Archive: 2026年1月25日

上海证券交易所发布2026年部分节假日休市安排

根据中国证监会有关通知要求，上海证券交易所（以下简称本所）现将2026年部分节假日休市安排通知如下。

一、休市安排

（一）元旦：1月1日（星期四）至1月3日（星期六）休市，1月5日（星期一）起照常开市。另外，1月4日（星期日）为周末休市。

（二）春节：2月15日（星期日）至2月23日（星期一）休市，2月24日（星期二）起照常开市。另外，2月14日（星期六）、2月28日（星期六）为周末休市。

（三）清明节：4月4日（星期六）至4月6日（星期一）休市，4月7日（星期二）起照常开市。

（四）劳动节：5月1日（星期五）至5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常开市。另外，5月9日（星期六）为周末休市。

（五）端午节：6月19日（星期五）至6月21日（星期日）休市，6月22日（星期一）起照常开市。

（六）中秋节：9月25日（星期五）至9月27日（星期日）休市，9月28日（星期一）起照常开市。

（七）国庆节：10月1日（星期四）至10月7日（星期三）休市，10月8日（星期四）起照常开市。另外，9月20日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。

二、有关清算事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。

三、有关春节、国庆节测试事宜，本所将另行通知。

请各市场参与人据此安排相关工作。

上海证券交易所

2025年12月22日

如何理解期货市场的多头与空头？

在期货市场中，多头与空头是两个核心概念，理解它们对于投资者把握市场动态、制定交易策略至关重要。

多头，简单来说，是指那些预期期货价格将会上涨，从而买入期货合约的投资者。他们的操作逻辑是，先以当前价格买入合约，待价格上升后，再以较高价格卖出合约，通过这种低买高卖的方式获取差价利润。例如，投资者A预测大豆期货价格会上涨，于是在当前价格为3000元/吨时买入10手大豆期货合约。一段时间后，大豆期货价格上涨到3200元/吨，此时投资者A卖出这10手合约，每手就赚取了200元的差价。多头投资者通常基于对市场供求关系、宏观经济形势、政策导向等因素的分析，判断价格有上升趋势。

空头则与多头相反，是预期期货价格将会下跌，从而卖出期货合约的投资者。他们先在高位卖出合约，当价格下跌后，再以较低价格买入合约平仓，通过高卖低买实现盈利。比如投资者B认为原油期货价格会下跌，在当前价格为60美元/桶时卖出5手原油期货合约。之后原油期货价格降至55美元/桶，投资者B买入5手合约平仓，每手就获利5美元。空头投资者往往关注市场中的不利因素，如产能过剩、需求下降、宏观经济衰退等，以此作为判断价格下跌的依据。

多头和空头在期货市场中相互对立又相互依存。他们的交易行为共同构成了市场的流动性和价格波动。当市场上多头力量占据主导时，意味着更多的投资者看好后市，纷纷买入合约，会推动期货价格上涨；反之，当空头力量较强时，大量投资者卖出合约，会导致期货价格下跌。

为了更清晰地对比多头和空头，以下是一个简单的表格：

对比项目多头空头

预期价格走势

上涨

下跌

交易操作

先买入，后卖出

先卖出，后买入

盈利方式

低买高卖

高卖低买

对于投资者而言，准确判断市场是处于多头市场还是空头市场，以及合理运用多头和空头策略，是在期货市场中获取收益的关键。同时，由于期货市场的高风险性，无论是多头还是空头操作，都需要投资者具备扎实的专业知识和丰富的市场经验，做好风险控制。

33387亿美元！外汇储备创年内新高，央行连续第11个月增持黄金

北京商报讯（记者 刘四红）最新一期外储数据公布。10月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。北京商报记者注意到，这是我国外汇储备连续两个月站上3.3万亿美元大关，创2015年12月以来最高。

对于当月外汇储备规模变动，国家外汇管理局指出，2025年9月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，9月，受就业数据疲软影响，美联储如期降息25个基点，全球资产价格整体上涨，美元则低位震荡。受资产价格变化与汇率波动综合影响，9月末外储环比上涨165亿美元至33387亿美元。

汇率方面，9月，美元指数收平于月初的97.8，前期市场对美联储降息已有充分定价，美元阶段性下跌压力基本释放。非美货币相对疲弱对美元亦有支撑，日元、英镑兑美元分别下跌1.1%、0.5%。

另在资产价格方面，温彬称，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.7%，美股延续强势上涨，9月美国标普500指数上涨3.5%。美联储降息向全球释放流动性，主要经济体股市保持高景气，日经指数上涨5.4%，欧洲斯托克指数上涨1.2%，股债双强对外储形成支撑。

黄金储备上，据人民银行官网发布的最新官方储备资产数据，截至9月末，中国官方黄金储备为7406万盎司（约2303.523吨），较上月末增加4万盎司（约1.24吨）。目前，人民银行已连续11个月增持黄金。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，从短期来看，9月金价累计涨幅超过10%，创14年最大月度涨幅。人民银行连续第11个月增持黄金，但增持规模略低于近几个月环比增加6万到7万盎司的水平，显示出人民银行继续在优化储备结构、扩大黄金储备规模和控制增持成本等目标间取得动态平衡，以更好地进行投资组合流动性管理、规避地缘政治不确定性和市场风险、对冲其他类别金融资产波动性。

从中期来看，伴随着全球贸易形势依旧不明朗、地缘政治不确定性持续、市场对美元体系和美元资产信心走弱等态势，庞溟预计，各国央行和投资者将会继续增持黄金投资，并以其投资需求和避险需求持续为金价提供支持。

另从长期来看，庞溟认为，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍存在不可替代的优点，兼具金融和商品的多重属性，因此我国央行推进国际储备多元化、在组合配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变，持续增持黄金的战略方向也不会改变。

展望后续，温彬称，美国特朗普政府“对等关税”政策基本落地，多数经济体税率低于4月最初设定的水平，中美贸易谈判亦稳步推进，国际贸易环境的不确定性有所收敛，叠加我国贸易伙伴多元化、出口商品结构优化，出口继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。我国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。我国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

期货市场的多头与空头策略如何制定？

在期货市场中，投资者制定有效的多头与空头策略至关重要。多头策略是指投资者预期期货价格上涨，通过买入期货合约来获取利润；而空头策略则是预期价格下跌，通过卖出期货合约获利。下面将详细介绍如何制定这两种策略。

制定多头策略时，首先要进行基本面分析。这包括研究宏观经济数据、行业动态和供需关系等。例如，当宏观经济处于上升周期，某一行业的需求持续增加，而供应相对稳定或减少时，该行业相关期货品种价格上涨的可能性较大。以农产品期货为例，如果遇到恶劣天气导致农作物减产，而市场对该农产品的需求不变甚至增加，那么其价格可能上涨，此时可考虑采用多头策略。

技术分析也是制定多头策略的重要手段。通过分析期货价格的历史走势、成交量和各种技术指标，如移动平均线、相对强弱指标（RSI）等，来判断价格的趋势和买卖时机。当价格突破重要的阻力位，且成交量配合放大，同时RSI指标显示超卖后开始回升时，可能是一个较好的买入信号。

风险管理在多头策略中同样不可忽视。投资者应设置合理的止损点，以控制可能的损失。一般来说，止损点可以根据个人的风险承受能力和市场波动情况来确定。例如，当期货价格下跌到买入价格的一定比例（如5%或10%）时，及时平仓止损。

对于空头策略的制定，基本面分析同样是基础。当宏观经济形势不佳，某一行业产能过剩，市场供大于求时，相关期货品种价格可能下跌。比如，钢铁行业如果出现大量新增产能，而房地产等下游行业需求疲软，钢铁期货价格可能面临下行压力，此时可考虑采用空头策略。

技术分析在空头策略中也起着关键作用。当价格跌破重要的支撑位，且成交量放大，同时技术指标显示超买后开始回落时，可能是一个较好的卖出信号。

在风险管理方面，空头策略同样需要设置止损点。由于期货市场存在杠杆效应，价格上涨的幅度可能没有上限，因此止损对于控制风险尤为重要。

为了更清晰地对比多头与空头策略，以下是一个简单的表格：

策略类型预期价格走势基本面分析要点技术分析要点风险管理要点

多头策略

上涨

宏观经济上升、行业需求增加、供应减少

价格突破阻力位、成交量放大、指标超卖后回升

设置合理止损点

空头策略

下跌

宏观经济不佳、行业产能过剩、供大于求

价格跌破支撑位、成交量放大、指标超买后回落

设置止损点控制风险

总之，在期货市场中制定多头与空头策略需要综合考虑基本面分析、技术分析和风险管理等多个因素，以提高投资的成功率和降低风险。

国家外汇管理局关于印发《对外金融资产负债及交易统计核查规则（2024年版）》的通知

国家外汇管理局各省、自治区、直辖市、计划单列市分局，在京全国性中资银行、全国社会保障基金理事会、中国投资有限责任公司、中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限公司、银行间市场清算所股份有限公司、中国期货市场监控中心有限责任公司、上海国际黄金交易中心有限公司、中国银联股份有限公司、银联国际有限公司、丝路基金有限责任公司、丝元投资有限责任公司：

为进一步提高对外金融资产负债及交易统计数据质量，国家外汇管理局根据《国际收支统计申报办法》（中华人民共和国国务院令第642号）和《对外金融资产负债及交易统计制度》（汇发〔2021〕36号文印发，以下简称《制度》），对《对外金融资产负债及交易统计核查规则（2020年版）》（以下简称《核查规则（2020年版）》）进行修订，形成《对外金融资产负债及交易统计核查规则（2024年版）》（以下简称《核查规则（2024年版）》，见附件1）。主要修订内容如下（修订说明见附件2）。

一、新增的主要内容

（一）对《制度》中新增的报表增设核查规则。例如，新增对E02表（境外建设项目概览表、境外建设统计表）中“合同签约币种”“签约主体类型”“实际承包主体类型”“业务类型”“建设项目所在国家”等内容的校验；新增对E03表（运输收入统计表）中“目的地/运抵地”“出发地/启运地”以及“本月收入”的校验。

（二）根据日常核查实践新增核查规则。例如，新增对A系列直接投资报表中境外被投资机构在当地缴纳的税金、年末从业人数等字段的校验；新增对Z01表（单位基本情况信息表）中申报主体所属行业代码为非金融企业时，该申报主体不应填报“SWIFT代码”的校验。

二、删除的主要内容

（一）删除已实现系统前端校验的相关规则。对于已通过《金融机构外汇业务数据采集规范（1.3版）》（汇发〔2022〕13号文印发）在对外金融资产负债及交易统计申报系统前端实现校验的核查规则，《核查规则（2024年版）》不再重复体现。

（二）删除不适用于《制度》要求的相关规则。如《制度》将E01表（货物、服务、薪资及债务减免等其他各类往来表）填报币种由美元调整为原始币种，因此删除《核查规则（2020年版）》中对代扣代缴税及其他费用间的金额关系校验规则。

（三）删除重复校验同一业务的相关规则。如将《核查规则（2020年版）》中，对同一境外特殊目的实体（SPV）在A01表（对外直接投资表）与Z03表（投资关系表）中的信息一致性情况的校验精简为一次。

三、补充、调整的主要内容

（一）补充对特殊业务备注说明的要求。如H02表（为居民托管业务统计表）中，在对同一投资工具代码下投资工具类型上下期不一致的校验中，增加“摘牌”或“退市”的备注说明。

（二）调整核查规则的错误/疑问数据类型。对于现实中确有特殊情形的业务，将数据类型由错误数据调整为疑问数据。

（三）按照《制度》调整核查规则中指标名称。如A系列直接投资报表的利润、所有者权益等相关指标，B系列证券投资报表的申报主体身份、证券代码、产品代码等相关指标，均根据现行《制度》调整。

四、其他调整

各申报主体应在对外金融资产负债及交易系统中及时查看系统核查结果，并及时修正相关数据。系统核查时间从原每月15日、16日、18日、22日和30日（2月为28日）调整为每月13日、16日、18日、22日和30日（2月为28日）。

本通知自发布之日起施行。《国家外汇管理局综合司关于印发〈对外金融资产负债及交易统计核查规则（2020年版）〉的通知》（汇综发〔2020〕94号）同时废止。

国家外汇管理局各省级分局收到本通知后应及时转发辖内地市分局、金融机构法人、境外金融机构境内主报告分机构、非金融企业以及其他指定申报主体。所在地外汇局在转发文件时应提供本级外汇局业务咨询电话，以便于解答申报主体的疑问。

国家外汇管理局各分局应遵照本通知开展对外金融资产负债及交易统计数据核查，核查方式和方法不限于本通知的规定。各申报主体应参考本通知，并结合自身业务实践探索数据质量控制方法和手段。

国家外汇管理局国际收支司业务咨询电话：010-68402586，68402488，68402234；传真：010-68402316。

特此通知。

附件：1.对外金融资产负债及交易统计核查规则（2024年版）

2.《对外金融资产负债及交易统计核查规则（2024年版）》修订说明

国家外汇管理局

2024年3月11日

相关链接

国家外汇管理局修订发布《对外金融资产负债及交易统计业务指引（2024年版）》和《对外金融资产负债及交易统计核查规则（2024年版）》