Tag: 外汇储备

外汇储备再次站上3.3万亿美元关口 传递多重信号

国家外汇管理局9月7日发布的数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模达33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅0.91%，继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。与此同时，中国央行已连续10个月增持黄金，8月末官方黄金储备增至7402万盎司(约2305吨)。

2025年前9个月，中国外汇储备规模基本保持连续增长态势，除7月份规模环比下降252亿美元外，1—9月份其余月份分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、322亿美元、299亿美元、165亿美元。

国家外汇管理局表示，2025年9月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。中国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

国家外汇管理局同日发布的数据则显示，9月末中国黄金（600916）储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为中国央行连续11个月增持黄金。

外汇储备与黄金储备同步增长，传递出多重信号。

今年9月以来，中国外储规模已连续两个月保持在3.3万亿美元上方。中银证券（601696）全球首席经济学家管涛认为，外汇储备变化主要是受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，非美元货币涨跌互现，全球金融资产价格总体上涨带来的正估值效应。

民生银行首席经济学家温彬还观察到，9月份，美元指数收平于月初的97.8，前期市场对美联储降息已有充分定价，美元阶段性下跌压力基本释放。“非美货币相对疲弱对美元亦有支撑，日元、英镑兑美元分别下跌1.1%、0.5%。资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.7%，美股延续强势上涨，9月份美国标普500指数上涨3.5%。”温彬表示，美联储降息向全球释放流动性，主要经济体股市保持高景气，日经指数上涨5.4%，欧洲斯托克指数上涨1.2%，股债双强对外储形成支撑。

在全球经济不确定性增强的背景下，中国3.3万亿外汇储备的战略价值也愈发凸显。

作为国家金融安全的“压舱石”，这一规模的外汇储备为应对外部风险提供了充足缓冲。从历史经验看，充足的外汇储备是抵御跨境资本异常流动、维护汇率稳定的关键保障。2025年以来，全球地缘政治冲突持续、主要经济体货币政策调整频繁，国际资本在新兴市场间频繁流动，而中国外汇市场始终保持供求基本平衡，人民币汇率在合理均衡水平上双向波动，这与3.3万亿外汇储备形成的“安全垫”密切相关。

从储备多元化战略视角来看，黄金作为兼具避险属性与价值稳定性的特殊资产，是外汇储备降低对单一货币依赖、分散汇率与信用风险的重要配置选项。中国央行已连续11个月增持黄金，9月末黄金储备规模达7406万盎司，这一持续动作不仅是对全球经济不确定性的主动应对，更体现了优化储备资产结构、增强储备抗风险能力的长期战略考量。

黄金储备的持续增加，还对人民币国际化进程形成重要支撑。在国际货币体系中，黄金储备规模是衡量一国货币信用等级的重要指标之一。历史经验表明，强势货币背后往往有充足的黄金储备作为支撑。中国连续增持黄金，实质是为人民币赋予更坚实的“信用锚”，提升国际市场对人民币的认可度。

值得注意的是，在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维.科斯塔认为，这一转折点可能是“近代史上最重大的全球再平衡的开始”，这反映了各国央行在战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。

北京时间10月7日亚市早盘，现货黄金价格一度攀升至3977.45美元/盎司，再度创历史新高。同时，纽约期金一度触及4000美元整数大关。

从3.3万亿美元外汇储备的稳中有升，到连续11个月的黄金增持，中国外汇储备管理的稳规模与优结构始终相辅相成。随着全球经济格局继续调整、国际货币体系面临深度变革，3.3万亿美元的外汇储备规模将持续为应对外部冲击、维护金融稳定提供坚实底气，而对黄金等多元化资产的持续配置，也将进一步增强储备资产的抗风险能力与长期保值能力。

国家外汇管理局在9月30日发布的《2025年上半年中国国际收支报告》指出，当前外部环境复杂，全球经济下行压力与产业链重构风险并存，外汇管理部门将推进高水平开放，完善“便利、开放、安全、智慧”的外汇管理机制，维护市场稳定。

(经济观察网李晓丹/文)

8月末我国外汇储备规模升至33222亿美元

9月7日，国家外汇管理局(以下简称“外汇局”)公布2025年8月末外汇储备规模数据。数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。

外汇局表示，2025年8月份，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

中银证券全球首席经济学家管涛在接受《证券日报》记者采访时表示，截至8月底，中国外汇储备余额再次刷新2016年以来新高，表明中国防范化解各种冲击的能力继续提升。

从汇率来看，Wind资讯数据显示，8月份，美元指数下跌2.21%。非美货币普遍升值，其中，日元、欧元、英镑对美元汇率分别上涨2.46%、2.37%、2.25%。由于外储以美元计价，非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。

从资产价格来看，8月份，受美联储降息预期影响，10年期美债收益率下跌14个基点至4.23%，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.5%，美国标普500指数上涨1.9%。美元走弱向全球释放流动性，非美经济体股市大多保持高景气，全球资产价格高涨对外汇储备形成支撑。

外汇局表示，我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

“尽管外部不稳定不确定因素有所增加，我国经济依然根基稳固、优势突出、潜力巨大。”民生银行首席经济学家温彬认为，我国拥有丰富的宏观调控工具和充裕的政策空间，为充分挖掘内需潜力提供了有力支撑。与此同时，对外贸易区域布局日益多元化、贸易结构持续优化、人民币资产对国际资本的吸引力不断增强，这些因素均有助于我国国际收支保持基本平衡、外汇储备规模保持基本稳定。

此外，9月7日更新的黄金储备数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7402万盎司(2538.43亿美元)，较7月末增加6万盎司，我国央行已经连续第10个月增持黄金。

管涛认为，在外部环境复杂程度明显提升背景下，中国国际储备资产多元化进程继续稳步推进。截至8月底，中国持有黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，刷新历史新高。

“受多种因素影响，国际储备体系多极化趋势加速。”管涛表示，目前，黄金已超过欧元成为仅次于美元的第二大国际储备资产。

刘 琪

8月末中国外汇储备升至33222亿美元

中新社北京9月7日电 (记者 夏宾)中国国家外汇管理局7日公布数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。同期，中国黄金储备为7402万盎司；按SDR(特别提款权)计，中国外汇储备为24273.35亿SDR。

中银证券全球首席经济学家管涛对记者表示，8月份中国外汇储备余额增加，主要是受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数重回下跌态势、全球金融资产价格总体上涨、非美元货币对美元升值和资产价格上涨产生正估值效应。截至8月底，中国外汇储备余额再次刷新2016年1月以来新高，表明中国防范化解各种冲击的能力继续提升。

管涛还指出，在外部环境复杂程度明显提升背景下，中国国际储备资产多元化进程继续稳步推进。8月份，美联储降息预期强化推动伦敦现货黄金价格明显反弹，中国继续增持黄金储备6万盎司至7402万盎司，连续10个月净增持。截至8月底，中国持有黄金储备余额增加99亿美元至2538亿美元，黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，刷新历史新高。

国家外汇管理局表示，中国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。(完)

外汇储备世界第一是我国综合国力提升的表现

稳居世界第一的外汇储备规模既是新时代党和国家事业发展、我国综合国力提升的表现，也包含了我国国际收支基本平衡、资本项目可兑换达到新高度、汇率市场化水平不断提高、跨境投融资更加便利化、人民币国际化稳步推进等一系列外汇领域改革发展的成果。

我国外汇储备规模连续十七年稳居世界第一，2017年2月以来始终保持在3万亿美元以上，今年9月为3.03万亿美元。稳居世界第一、保持稳定的外汇储备规模既是新时代党和国家事业发展、我国综合国力提升的表现，也包含了我国国际收支基本平衡、资本项目可兑换达到新高度、汇率市场化水平不断提高、跨境投融资更加便利化、外汇储备资产保值增值、人民币国际化稳步推进等一系列外汇领域改革发展的成果。

我国国际收支运行总体平稳。十年来，我国经常账户顺差同GDP的比率始终保持在2%左右。今年上半年经常账户顺差达1664亿美元，同比增长43%，为近五年同期最高水平。跨境直接投资实现基本可兑换。今年上半年直接投资顺差740亿美元，显示资本项目下中长期投资渠道表现稳健。以金融市场双向开放为重点推进资本项目开放，形成了证券投资项下“沪港通”、“债券通”等跨境投资机制安排。今年8月末，境外机构持有境内金融市场股票、债券、贷款及存款等金融资产规模合计近10万亿元。我国国际收支保持基本平衡，尤其是经常账户、直接投资账户形成的基础性国际收支长期以来保持顺差，为我国外汇储备规模维持稳定奠定了基本盘。

人民币汇率双向波动、弹性增强。回首过去十年，人民币对美元汇率中间价的历史走势描绘了一幅波澜壮阔的汇率市场化改革之旅，中间价最低至6.1，最高至7.1附近。除了汇率中间价数值变化，历经2015年8月、2016年2月、2017年5月、2020年10月等报价机制调整后，汇率中间价形成机制不断完善，基准性、透明度和市场化水平不断提升。外汇市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，汇率弹性不断增强，双向波动成为常态。人民币对美元汇率年化波动率从十年前1%-2%上升到近两年3%-4%左右，调节国际收支自动稳定器作用更加明显。尽管2015年底至2017年初、2018年至2019年、2022年以来，受中美经贸摩擦、新冠肺炎疫情、发达经济体收紧货币政策等综合作用影响，我国外汇市场受到一定冲击，但表现出很强的韧性，总体保持稳定。

外汇市场参与者更趋理性。面对双向波动、弹性增强的人民币汇率，进出口企业等市场微观主体逐渐从跟风盲从模式转换到逢高结汇、逢低购汇的理性交易模式，企业汇率风险中性意识明显增强，赌人民币汇率单边升值或贬值情况减少，更多聚焦于主责主业，合理管理汇率风险。2022年前8个月，企业利用远期、期权等外汇衍生品管理汇率风险规模达到9917亿美元，同比增长27.6%，外汇套保比率达到25.4%。

总之，我国国际收支基本平衡，外汇市场日臻成熟，微观市场主体更注重风险管理、可持续性，外汇储备经营管理质效进一步提升，这些因素共同促进了我国外汇市场稳定，也为实体经济发展做出了贡献。

今年3月以来，美国加息步伐加快，推升美元指数走强。今年以来，人民币对美元汇率贬值超过10%，短期内承压。但是，相较于世界其他主要货币，人民币表现相对良好，人民币对美元汇率贬值幅度远小于欧元、英镑、日元等货币，CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。央行已两次下调金融机构外汇存款准备金率，并将远期售汇业务的外汇风险准备金率从零上调至20%，这些都有助于缓解人民币汇率的贬值压力。

中长期看，人民币持续大幅贬值的可能性不大。而且，我国央行仍有较多政策工具可以用来引导人民币汇率预期，必要时可重启逆周期因子，或在离岸市场增加央票发行规模，收紧人民币流动性。预计年底前，人民币汇率会在7.0-7.3之间徘徊。如果我国经济能够较快企稳回升，美国货币政策的溢出效应将会大大减少。因此，稳定和发展我国经济至关重要。

盛松成系中国首席经济学家论坛研究院院长、中国人民银行调查统计司原司长

8月我国外汇储备规模上升，释放了哪些经济信号？

9月7日，国家外汇管理局发布的最新数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模达到33222亿美元，相较于7月末上升了299亿美元，升幅为0.91%。这一数据的公布，在国内外金融市场引发广泛关注，背后蕴含着丰富的经济内涵，彰显出我国经济与全球金融环境的复杂互动。

从直接影响因素来看，美元指数的走势与全球金融资产价格的变化是8月外汇储备规模上升的关键原因。2025年8月，受主要经济体货币政策预期以及宏观经济数据等因素的综合影响，美元指数出现下跌态势。当月，美元指数下跌2.2%至97.8 ，非美货币如日元、欧元、英镑兑美元分别上涨2.5%、2.4%、2.3%。由于我国外汇储备以美元计价，非美货币的升值使得经汇率折算后的外汇储备规模相应增加。

在全球金融资产价格方面，同样呈现出总体上涨的趋势。受降息预期影响，10年期美债收益率下跌14个基点至4.23%，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.5%，美国标普500指数上涨1.9%。美元走弱促使其向全球释放流动性，非美经济体股市大多保持高景气状态，日经指数上涨4%，欧洲斯托克指数上涨1.9%。这些全球资产价格的上涨，为我国外汇储备规模上升提供了有力支撑。

外汇储备规模的稳定上升，对我国经济有着多方面的重要意义。首先，它增强了我国防范外部金融风险的能力。在全球经济形势复杂多变、地缘政治冲突不断、贸易保护主义时有抬头的背景下，充足的外汇储备就像一道坚固的防线，能够有效缓冲外部冲击，维持国内金融市场的稳定。当面临国际金融市场的动荡时，我国可以凭借外汇储备进行市场干预，稳定汇率，防止资本大规模外逃，保障经济平稳运行。

其次，外汇储备规模的稳定也体现了我国经济运行的韧性和活力。尽管全球经济增长面临一定压力，但我国经济稳中有进，展现出强大的内生动力。我国拥有庞大的国内市场、完备的产业体系和不断提升的科技创新能力，这些优势使得我国在全球经济竞争中占据有利地位，吸引着全球资本的目光。稳定的外汇储备规模，就是国际市场对我国经济信心的直接体现，有助于提升我国在国际经济舞台上的话语权和影响力。

再者，稳定的外汇储备规模为人民币国际化进程提供了坚实保障。随着我国经济实力的不断增强，人民币在国际货币体系中的地位逐渐提升。而充足的外汇储备能够增强国际投资者持有人民币资产的信心，促进人民币在国际支付、结算和储备等方面的广泛应用。在跨境贸易和投资中，稳定的外汇储备可以降低交易风险，提高人民币的接受度，推动人民币国际化稳步向前。

展望未来，我国外汇储备规模有望保持基本稳定。我国经济根基稳固，宏观调控工具丰富，政策空间充裕，能够充分挖掘内需潜力，促进经济持续健康发展。同时，我国对外贸易区域布局日益多元化，贸易结构持续优化，不断增强人民币资产对国际资本的吸引力，这些因素都将助力我国国际收支保持基本平衡，进而维持外汇储备规模的稳定。

8月我国外汇储备规模的上升，是我国经济稳健发展与全球金融市场变化共同作用的结果。它不仅反映了当下经济金融形势，更为我国未来经济发展和金融稳定奠定了坚实基础，在复杂的国际经济环境中为我国经济保驾护航。