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《大交易》解析：亚投行将提振全球大宗商品供需

北京2015-05-25（中国商业电讯）－－ 对大宗商品，特别是有色金属，亚洲基础设施建设会增大有色金属的需求，第一是商品的供给与需求，第二是货币层面的供给和需求，从商品供给和货币供给层面判断，亚投行将提振全球大宗商品供需，利多有色金属的中长期发展走势。

5月23日，国内领先的贵金属服务商国鑫黄金研究中心（www.91jin.com）高级研究员赵庆才先生做客上海电视台第一财经频道《大交易》节目时发表如上观点。

国鑫黄金研究中心高级研究员赵庆才

亚投行冲击世界金融固有格局

赵庆才在节目中提到，亚投行是世界历史上第一次、也是第一个由发展中国家主导发起，发展中国家和发达国家共同参与的国际多边金融合作机构。让发展中国家和发达国家有了一个平等对话的机制。

它的成立世界金融固有格局。众所周知，由美国主导的布雷顿森林体系虽然20世纪70年代遭遇解体，但并没有削弱美元的国际地位，反而还有所加强。在美元主导体系下的金融机构，世界银行，亚洲开发银行每年能够提供给亚洲国家的资金大概只有区区200亿美元，资金缺口巨大。而亚洲基础设施建设落后的国家，急需资金改变现有基建落后的局面，美国主导的世界银行和亚洲开发银行根本无法满足亚洲的基建资金缺口，所以说原有的国际金融秩序无法解决原有问题。

此时成立亚投行，是为了满足亚洲国家基建的需求。随着亚投行的落地，底层的基建与中层的贸易、物流，将会大大拓展人民币的流动领域和公信力，是为人民币成为区域结算货币提速，而人民币国际化更需要利率市场化与存款保险机制的配合，为国内的金融改革提速，也会倒逼国内金融市场开放，使国内金融与世界金融更加融合。

亚投行并不谋求中国对大宗商品的定价权

对于很多人关注的亚投行能否增加中国对国际大宗商品定价权的问题。国鑫黄金研究中心高级研究员赵庆才表示，中国并不谋求对大宗商品的定价权，也不会在现有制度下增加中国的定价权，但是会提振大宗商品的需求和价格，提升中国在美国市场的影响力。

他还提到，现有定价权的游戏规则是美国和美元主导，但这个游戏规则会因亚投行的成立遭到削弱，中国是否拥有当下体系中的定价权并不重要，中国的目标是打造一个自己的平台，公平地反映供需定价的平台，实现全球贸易和金融的多边结算，但多边结算需要一个过程，并不是一蹴而就的。

亚投行的成立，也将为投资者带来一波创富机遇。亚洲是大宗商品如农产品、原油、有色金属、煤炭等的大生产国和消费国，市场潜力巨大。亚投行在完善基建过程中，将为大宗商品的运输、贸易、深加工带来深刻影响，也将释放亚洲乃至全球的消费潜能。

赵庆才认为，投资者可抓住机会，在目前美元由强势周期转换为弱势周期后，有色金属，也就是资源类的行业，将会迎来一波趋势性的上涨行情。

据悉，《大交易》是一档以传播大宗商品交易方式、关注大宗商品交易动态信息、教育大宗商品交易知识、整合大宗商品交易行业共识为主要内容的电视节目，自开播以来，受到了投资者的广泛关注。国鑫黄金是国内领先的贵金属及大宗商品现货电子交易服务商，为投资者提供贵金属现货交易、行情分析、投资咨询等专业化服务，助力投资者把握市场行情，制定合理的投资策略。

节目现场

资本账户开放走向实质性阶段

在2015年中国发展高层论坛年会上，中国人民银行行长周小川指出，“今年的金融改革将稳步实现资本项目可兑换。”在3月末举行的博鳌论坛上，周小川再次强调“中国改革是向着资本项目可兑换的方向努力”。作为“十二五”的收官之年，今年中国有可能进入资本项目的基本可兑换阶段，资本账户开放也将迎来更多实质性改革措施。

股市和自贸区率先开放

年初以来，中国人民银行与中国证监会相继推出了资本账户开放的两大新举措。中国人民银行上海总部印发的上海自贸区《分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细则》，允许区内企业和金融机构可以自主开展境外融资活动，自主计算境外融资的规模，自主权衡境外融资的结构，扩大了经济主体从境外融资的规模与渠道。中国证监会发布的《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，进一步放开公募基金境外投资的限制，基金不需具备合格境内机构投资者(QDII)资格，就可以通过沪港通平台投资香港股票市场。

展望未来，自贸区毫无疑问将是我国推进资本账户开放的重点实验区域。一方面，上海自贸区作为首个自贸区在成立至今的一年多来，在便利企业和个人跨境投资以及从境外融入资金、人民币债券市场开放、参与国际金融资产交易等方面进行了积极探索，尤其是其推出的“负面清单”制度，未来可能成为全国资本市场开放的标杆，而启动已近5个月的沪港通则是对个人跨境投资的初步尝试。今年初人民银行与证监会推出的资本账户开放两大新举措同样也是围绕上海展开的。另一方面，作为第二批自贸区的广东、天津、福建在推进资本账户开放方面各有其优势。

广东自贸区在前海已经拥有了较丰富的开放经验。在深圳经济特区高度市场化机制以及深港一体化发展的大背景下，前海以相对较高的改革试错容忍度，在资本账户开放迈出了较大的步伐。不同于上海自贸区致力于建设面向全球的跨境投资和贸易规则体系，前海金融改革开放的明确定位是对接香港国际金融中心、离岸人民币中心，其跨境人民币贷款业务近年来取得了突破性的发展，2014年前海合作区新增备案的跨境人民币贷款金额达到826亿元，为2013年的5.6倍。与此同时，作为广东自贸区另外两大片区的横琴与南沙，分别是对接澳门与珠三角的枢纽，在我国对外开放战略中具有重要战略意义与鲜明特点，与前海共同构筑成为推进资本账户开放的“黄金三角”。

天津自贸区在挂牌之前已经拥有了全国综合配套改革试验区——滨海新区。2006年5月，国务院发布的《关于推进滨海新区开发开放有关问题的意见》明确提出“鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新，在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可以安排在天津滨海新区先行先试”。近年来，结合《天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方案》以及第二批自贸区申报项目，天津资本账户开放的试点工作既配有其他试点区域类似的开放政策，同时也加入了自贸区改革试验政策的内容，以“打造北方经济金融中心”为着手点，推行了一系列试点措施。其中，对接新加坡是天津跨境人民币创新业务的一大亮点。

福建自贸区的一个重要特点是对接台湾。作为内地唯一的对台综合实验区，福建平潭根据国务院于2011年批准《平潭综合实验区总体发展规划》获得了比经济特区更加特殊、更加优惠的政策，通关模式、财税支持、投资准入、金融保险、对台合作、土地配套等方面取得了较强的改革成效，在两岸资金往来、金融合作上具有广阔的发展空间。

外汇管理制度

今年还将进行改革

当然，除了自贸区的试验试点之外，国家顶层设计对资本账户开放的推进更具有决定性的影响和作用。正如周小川所言，中国逐步实现资本项目可兑换，实际上是很多年的一个过程。从1996年实现了经常项目可兑换以来，一直在不断改进外汇市场管理规则，逐步减少行政管制，逐渐走向资本项目可兑换。从目前来看，我国外汇管理制度已进行了多轮改革，为资本账户开放创造有利条件。例如，2014年国家外汇管理局开展外商投资企业外汇资本金结汇管理方式改革试点，外商投资企业资本金账户中经确认的外汇资本金可根据实际经营需要在银行办理比例达100%结汇，使企业管理资金灵活性大大增强，能够更好地满足和便利外商投资企业经营与资金运作需要。据悉，今年中国外汇管理条例还将进行比较彻底的改革，为推进资本账户开放提供更加良好的制度环境。

两件大事

与中国资本账户开放有关

值得关注的是，随着资本账户开放走向实质性阶段，未来可能出现国内资金大量外逃、金融市场剧烈动荡等风险。据国家外管局统计，2014年跨境资金从年初的大规模净流入逐步转为净流出，全年资本和金融项目逆差960亿美元，而2013年可比口径为顺差2486亿美元。资本账户的进一步开放，可能将拓宽资金跨境流出的口子，引发更多国内资金流向境外。与此同时，资本管制在过去也是我国金融市场的一道“防火墙”，并且在2008年全球金融危机中发挥了重要的作用。随着资本管制的逐步放松，这道防火墙也将消失，届时国内市场将更直接地面对国际金融市场的系统性风险，境内金融市场可能将出现较大动荡。

今年中国与全球市场之间有两件大事与资本账户开放密切关联。一是国际货币基金组织(IMF)将重新评估特别提款权(Special Drawing Rights，SDR)的计价货币篮，人民币作为潜在选项之一可能加入该货币篮。二是摩根士丹利国际资本公司(MSCI)就中国A股纳入全球指数展开新一轮谘询。但这些国际机构与国际投行都指出，资本账户开放是其评估的重要参考因素。来自国际方面的压力可能也将是推动我国资本账户开放提速的一股力量。但历史上新兴经济体因过早、过度开放资本账户而陷入危机的教训也提醒我们，资本账户的开放不能以我国的金融安全为代价。在开放的同时，保持境内外资金流动的健康、可持续发展，才是关键所在。

净空头头寸是什么意思

在金融市场中，投资者通过多种策略来实现盈利，其中一种策略是通过建立空头头寸来对冲风险或进行投机。净空头头寸是一个重要的概念，它反映了市场参与者对某一金融资产未来价格下跌的预期。

净空头头寸的定义：净空头头寸是指在某一特定时间点，市场参与者持有的空头合约总数超过多头合约总数的差额。简单来说，就是卖空的数量大于买多的数量。这种头寸通常由对冲基金、投资银行和其他大型金融机构持有，他们通过预测市场下跌来获利。

为了更好地理解净空头头寸，我们可以通过一个简单的例子来说明。假设市场上有100份股票合约，其中60份是多头合约（即投资者预期股票价格上涨而买入），40份是空头合约（即投资者预期股票价格下跌而卖出）。在这种情况下，净空头头寸为20份（40份空头合约减去60份多头合约）。

净空头头寸的影响：净空头头寸的大小可以反映市场情绪和预期。当净空头头寸增加时，通常意味着市场普遍预期价格将下跌。相反，如果净空头头寸减少，可能表明市场预期价格将上涨或至少不会大幅下跌。这种信息对于投资者来说是非常重要的，因为它可以帮助他们判断市场趋势和制定投资策略。

此外，净空头头寸的变化也可能影响市场的流动性。大量的空头头寸可能会导致市场流动性降低，因为卖方多于买方，这可能会加剧价格的下跌。相反，如果净空头头寸减少，市场流动性可能会增加，从而有助于价格的稳定。

在实际操作中，投资者和分析师会密切关注净空头头寸的数据，以此来辅助他们的投资决策。例如，在黄金市场中，净空头头寸的变化常常被视为市场情绪的一个重要指标。投资者可以通过分析这些数据来预测黄金价格的未来走势，从而做出更为明智的投资选择。

总之，净空头头寸是金融市场中一个关键的指标，它不仅反映了市场参与者对未来价格走势的预期，还可能影响市场的流动性和价格稳定性。了解和分析净空头头寸对于任何希望在金融市场中取得成功的投资者来说都是至关重要的。

【实属罕见！黄金白银又刷新历史纪录，交易所接连出手】贵金属价格继续飙涨！WIND数据显示，伦敦现货黄金价格已经连续5日创历史新高，10月17日在亚洲交易时段一度达4380.79美元/盎司，年内累计涨幅近65%；伦敦现货白银价格年内更是涨超87%。国内市场同样水涨船高，沪金期货主力合约10月17日触及1001元/克，沪银期货主力合约达12366元/千克，均刷新历史高位。针对市场情绪持续升温的情况，上海期货交易所（以下简称：上期所）在16日发布风险提示之后，17日再度发布通知。10月17日，上期所发布通知要求各有关单位，自2025年10月21日(星期二)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16%。10月16日，上海期货交易所针对贵金属市场发布通知表示，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大。各有关单位需采取相应措施，提示投资者做好风险防范，理性投资，共同维护市场平稳运行。值得注意的是，近期，金价从4000美元/盎司到4100美元/盎司再到4200美元/盎司，只用了两三天，而突破4300美元/盎司，只用了一天，这样的涨势在历史上亦属罕见。,财经,金融市场,好看视频

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一分钟让你了解证券公司是干嘛的

金融市场的复杂程度，丝毫不亚于大润发，产品密密麻麻，一不小心就让人风中凌乱：“该买啥？太难了！”好在此间有位大侠，凭着投融资的绝活，一手撑起超市导购的角色，他就是证券公司，俗称券商。

不止炒股，就算是理财，几乎也离不开券商，那么券商是干啥的？

一，机构业务，主要服务各种企业，服务项目五花八门，主要有：

1，投资银行业务

投资银行一般是券商的一个业务部门，简称投行，专门帮优秀的企业上市融资一条龙服务。上市就是投行帮企业公开发行股票，这叫IPO，股票一卖，企业拿到钱，投行的小目标就算完成了。另外，公司上市后想融资，照样找投行。

2，主经纪商业务

企业要投资股票等金融产品，想赚钱咋办？那就得先找券商，登记开户才能开干！这就是帮机构业务开户，管账户的业务。

3，研究与机构销售业务

各种企业有钱也不能乱投，总得有人提个醒指个路，推荐个产品啥的。

4，投资交易业务

投资某些金融产品时，可能需要估摸估摸，怎样前进前出最合适？咋倒腾能保险点？这些都得靠券商指点。

5，投资管理业务

简单一句话，企业给钱，券商来帮他们投资赚更多的钱。

二，个人业务，服务广大群众，其中包括：

1，证券期货期权经纪业务

就是券商替客户买卖股票，基金啥的，当然要想触发这些剧情，你得先进行一项历史性动作：开户，为啥要开户呢？我们说了金融市场就像个大超市，里面放着股票，基金，债券，期货，期权等金融产品，想在这个超市混，得先弄个会员身份，否则都没资格剁手！

2,金融产品销售

销售，就是券商发挥卖的本事，卖各种金融产品。券商卖的基金或理财产品种类很多，一般除了卖自己的货还会帮小伙伴卖货，主要是帮基金公司。

3，资本中介业务

这个业务主要有：融资融券，质押式回购，股票债券等。

融资就是当你觉得某只股票要涨时，可以找券商借钱，再拿这笔钱炒股，炒股赚翻了本钱归券商，赚的归自己；

融券就是当你觉得一支股票要跌时，可以先找券商接股票，再把股票卖出去，股票大跌后再买回来，股票还给券商，赚的钱归自己；

股票质押式回购就是当你手头紧时，把自己的股票抵押给券商，在约定的时间内赎回来，如果不按约定赎回的话，股票可能会被强制卖出。

不过这三种玩法都有风险，比如融资后股票下跌，融券后股票上涨，质押后没钱赎回。

所以简单地说，券商相当于中介，帮助大家买卖证券，搞搞理财。想买股票，理财啥的，就得找个靠谱的券商，那么咋挑呢？要选公司大的，用户多的，下单快的正规公司。

最后提醒大家一句：投资有风险，理财需谨慎!