2026年1月6日，A股再次见证历史。 上证指数以4026.02点高开，盘中两次回调均被汹涌的买盘托起，最终收于全天最高点4083.67点，日线拉出第13根阳线，创下A股33年以来最长连涨纪录。 全天成交额突破2.7万亿元，较前一日放量超2000亿元，场外资金如潮水般涌入。
科技主线彻底点燃市场。 半导体板块掀起涨停潮，脑机接口概念受马斯克宣布“2026年启动脑机设备大规模生产”刺激，个股批量涨停。 存储芯片龙头兆易创新单日主力资金净流入20.46亿元，高居A股榜首。 与此形成鲜明对比的是，银行、旅游等传统板块逆势下跌，市场呈现典型的“跷跷板效应”。
狂欢背后暗流涌动。 外资本周净流出1294亿元，与内资的狂热形成尖锐对立。 主力资金单日净流入420.6亿元，创三个月新高，集中扑向证券、半导体等板块。 市场情绪指数飙升至8.9的高位区间，超4100只个股上涨，127只个股涨停。
2025年10月29日，上证指数在震荡中收于4016.33点，这是十年后A股首次站稳4000点。 彼时市场成交额达2.26万亿元，较前一日放量超千亿。 有网友感慨：“如今的大A，已经不是当年的大A”，也有投资者苦笑：“回本之路心里苦”。
这场牛市早已埋下伏笔。 2025年8月18日，A股总市值历史上首次突破100万亿元大关。 到10月29日，A股上市公司总数已达5452家，较2015年的2827家增长近一倍，总市值规模从58.40万亿元扩张至122.05万亿元。
与2015年“快涨快跌”的杠杆牛不同，本轮行情呈现明显的“慢牛”特征。 从2024年“9·24”政策转向起步，到2026年1月突破4000点，市场用时约200多个交易日，整体波动率大幅降低。
国泰海通研究所指出，2015年两融余额峰值占流通市值比例达4.7%，而2025年这一比例仅为2.53%，市场投机氛围显著减弱。 机构投资者占比提升，中长期资金逐步成为市场稳定器。
本轮牛市最显著的特征是科技主线贯穿始终。 从2024年9月26日至2025年10月28日，沪指从3000点涨至4000点期间，电子行业累计涨幅达191.89%，通信行业上涨124.61%，远超其他板块。
科技企业的市值占比持续提升。 科创板集成电路企业达140家，形成完整半导体芯片产业链；224家生物医药企业聚集，使科创板成为全球第三大生物医药企业上市地。 目前A股科技板块市值占比超过四分之一，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至24家。
2026年开年，科技热潮进一步扩散。 脑机接口、AI算力、商业航天等细分领域轮番表现。 国金证券研报指出，在AI强劲需求带动下，2025年存储芯片价格大幅上涨，其中DDR4 16Gb涨幅达1800%。
全球科技产业需求呈趋势性增长，中国特有的工程师红利、庞大用户群体与制造优势，支撑深度参与全球科技产业变革。 东吴证券认为，在硬体与制造方面，中国在高端制造与成本控制的综合优势进一步凸显。
资金面的积极变化成为推动市场的重要力量。 2025年底，六部门推出中长期资金入市方案，要求大型险企新增保费的30%投向A股，公募基金三年间每年增持A股流通市值不低于10%。 仅2026年，增量资金就可能超过1.5万亿元。
险资权益投资比例放宽至35%，优质机构可达40%，公募基金综合费率下降20%，年让利超过510亿元。 这些措施旨在引导长线资金入场，优化市场生态。
2026年1月5日，A股迎来首个交易日，三大指数放量上涨，全市场成交额近2.57万亿元，较上一交易日增超5000亿元。 元旦假期期间，港股和美股中国资产暴涨，恒生指数1月2日收盘大涨2.76%，恒生科技指数飙升4%。
纳斯达克中国金龙指数迎来自2025年5月以来最大单日涨幅。 这种“A股休市，外围中国资产大涨”的现象，为A股开盘积累了做多情绪。
外资动向出现分化。 尽管人民币汇率走强，离岸、在岸人民币对美元汇率双双升破6.97，创2023年5月以来新高，但2026年1月第一周外资仍净流出1294亿元。
政策层面呈现消费与科技双轮驱动格局。 发改委提前下达625亿元超长期特别国债，专项支持消费品以旧换新。 公积金与商业贷款利率的下调为汽车、家电等消费与地产链条带来利好。
科技领域利好频传，数据工作会议力推数据产业与基建，国家创投引导基金以1000亿元本金撬动万亿资本投向硬科技。 AI算力、商业航天等赛道获得政策催化。
证监会主席吴清在2025金融街论坛上指出，在新一轮科技革命和产业变革引领下，以人工智能、生物医药为代表的新产业、新业态蓬勃发展，在重塑生产方式、优化资源配置方面发挥关键作用。
企业盈利改善预期逐步增强。 招商证券研报认为，开年之后地方政府专项债发行有望提速，政府开支和投资数据有望回暖，基本面将走向边际好转。 2025年前11个月，中国出口总额24.46万亿元，同比增长6.2%，顺差高达1万亿美元，创历史纪录。
出口结构持续优化，机电产品占比60.9%，新能源汽车出口231.5万辆同比翻倍，集成电路出口猛增25.6%。 面对“对等关税”，东盟、欧盟、非洲等市场被逐步打开。
在连续上涨13个交易日后，技术面超买信号值得关注。 上证指数在4000点附近面临心理压力，市场需要一次回踩确认才能有效突破前期高点。 部分技术分析人士指出，A股连续出现两次十字星，通常代表变盘信号，且日线级别序列出现高九信号。
市场对后市走势预期出现明显分化。 有观点认为，在假期好消息刺激下，A股大概率会高开，但压力位置在3980点及3990-4000点附近。 投资顾问提醒：“高开时所有人都知道好消息，都想冲进去，容易出现高开低走”。
板块分化加剧了操作难度。 2026年1月6日，虽然三大指数全线收涨，但银行、旅游、钢铁等传统板块逆势调整。 资金集中涌向科技板块，人工智能单日净流入176亿元。
主力资金操作手法更加隐蔽。 大户往往通过多账户对倒交易制造虚假成交量，在关键时段集中资金拉升股价。 典型手法包括尾盘15分钟大单拉高形成技术突破形态、多账户对敲伪造成交量吸引跟风盘。
防范策略包括避免追涨超过50%涨幅个股，核查利好消息与股价位置的合理性，观察分时图均价线走向判断主力意图。 对于高送转方案发布后出现尾盘异动的个股，需重点核查股东减持情况。
就在市场狂欢之际，外资的选择似乎预示着另一种可能。 当散户情绪指数冲上8.9的高位，当融资余额连续两周流入，当私募仓位回补需求迫切，那些通常被称为“聪明钱”的外资，却在本周净流出1294亿元。
这种内热外冷的资金面格局，让人不禁想起2025年8月A股突破百万亿市值时专家的判断：“越过100万亿元‘龙门’，预示着A股从‘周期性市场’向‘长期配置价值市场’转型”。 但转型之路从未平坦，2015年的4000点与2026年的4000点，看似相同的点位，背后是完全不同的市场生态。
随着1月业绩预告密集期到来，市场对基本面验证的关注度正在提升。 那些纯粹依赖概念炒作的个股，能否经受住业绩考验？ 科技板块66.88倍的市盈率，是预示着未来成长空间，还是已经透支了预期？
