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3月末我国外汇储备规模升至32407亿美元

4月7日，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）公布2025年3月末外汇储备规模数据。截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。

外汇局表示，2025年3月份，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

截至目前，我国外汇储备规模已经连续16个月稳定在3.2万亿美元以上。东方金诚首席宏观分析师王青认为，按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外汇储备规模处于适度充裕水平。预计短期内美元指数下行和全球金融市场下跌还将形成对冲效应，我国外汇储备规模有望保持基本稳定。这将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供坚实基础，成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

外汇局表示，我国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，虽然当前外部不稳定因素、不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定基础。

另据央行公布的黄金储备数据，截至2025年3月末，我国黄金储备7370万盎司，较2月末的7361万盎司增加9万盎司。央行已经连续五个月扩大黄金储备。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟认为，从长期来看，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍具有不可替代的优势，央行持续增持黄金的长期趋势不会改变。

（刘琪）

银行的市场变化对投资者的影响有哪些？

银行作为金融体系的核心组成部分，其市场变化会通过多种途径对投资者产生显著影响。银行市场变化涉及多个方面，如利率波动、监管政策调整、行业竞争态势以及宏观经济环境的改变等，这些因素交织在一起，共同作用于投资者的决策和收益。

利率是银行市场变化的关键因素之一。当利率上升时，银行存款的吸引力会增加，投资者可能会将资金从其他风险资产，如股票、债券或房地产等，转移到银行存款中，以获取更稳定的收益。这可能导致股票市场和债券市场的资金流出，从而对资产价格产生下行压力。相反，当利率下降时，银行存款的收益减少，投资者可能会寻求更高回报的投资机会，促使资金流入股票、债券或其他风险资产市场，推动资产价格上涨。

监管政策的调整也会对银行市场和投资者产生深远影响。监管机构可能会出台新的政策来加强对银行的风险管理，如提高资本充足率要求、限制银行的业务范围等。这些政策可能会影响银行的盈利能力和业务发展，进而影响银行股的表现。对于投资银行股票的投资者来说，需要密切关注监管政策的变化，评估其对银行基本面的影响。此外，监管政策的变化还可能影响银行的信贷投放，进而影响实体经济的发展和企业的盈利状况，这也会间接影响投资者在其他领域的投资决策。

银行行业的竞争态势同样不容忽视。随着金融科技的发展和市场准入的放宽，银行面临着来自新兴金融机构和科技公司的竞争。竞争加剧可能导致银行的市场份额下降、盈利能力减弱，这对于持有银行股票或债券的投资者来说是不利的。另一方面，竞争也可能促使银行进行创新和改革，提高服务质量和效率，从而提升其长期竞争力。投资者需要分析银行在竞争中的地位和应对策略，以评估其投资价值。

宏观经济环境的变化也会对银行市场和投资者产生重要影响。在经济繁荣时期，企业的盈利能力增强，贷款需求增加，银行的资产质量和盈利能力通常会得到改善，这对银行股和相关金融产品的投资者是利好消息。然而，在经济衰退时期，企业的还款能力下降，银行的不良贷款率可能上升，这会对银行的财务状况和投资者的收益产生负面影响。

为了更直观地展示银行市场变化对投资者的影响，以下是一个简单的表格：

银行市场变化因素对投资者的影响

利率上升

资金流向银行存款，股票、债券等风险资产价格可能下跌

利率下降

资金流出银行存款，流入股票、债券等风险资产，推动资产价格上涨

监管政策收紧

影响银行盈利能力和业务发展，银行股表现可能受影响

监管政策放松

可能促进银行创新和业务拓展，提升银行长期竞争力

行业竞争加剧

银行市场份额和盈利能力可能下降，投资价值受影响

行业竞争促使创新

银行长期竞争力提升，对投资者有利

经济繁荣

银行资产质量和盈利能力改善，利好投资者

经济衰退

银行不良贷款率上升，影响投资者收益

本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担

外汇储备再次站上3.3万亿美元关口 传递多重信号

国家外汇管理局9月7日发布的数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模达33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅0.91%，继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。与此同时，中国央行已连续10个月增持黄金，8月末官方黄金储备增至7402万盎司(约2305吨)。

2025年前9个月，中国外汇储备规模基本保持连续增长态势，除7月份规模环比下降252亿美元外，1—9月份其余月份分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、322亿美元、299亿美元、165亿美元。

国家外汇管理局表示，2025年9月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。中国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

国家外汇管理局同日发布的数据则显示，9月末中国黄金（600916）储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为中国央行连续11个月增持黄金。

外汇储备与黄金储备同步增长，传递出多重信号。

今年9月以来，中国外储规模已连续两个月保持在3.3万亿美元上方。中银证券（601696）全球首席经济学家管涛认为，外汇储备变化主要是受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，非美元货币涨跌互现，全球金融资产价格总体上涨带来的正估值效应。

民生银行首席经济学家温彬还观察到，9月份，美元指数收平于月初的97.8，前期市场对美联储降息已有充分定价，美元阶段性下跌压力基本释放。“非美货币相对疲弱对美元亦有支撑，日元、英镑兑美元分别下跌1.1%、0.5%。资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.7%，美股延续强势上涨，9月份美国标普500指数上涨3.5%。”温彬表示，美联储降息向全球释放流动性，主要经济体股市保持高景气，日经指数上涨5.4%，欧洲斯托克指数上涨1.2%，股债双强对外储形成支撑。

在全球经济不确定性增强的背景下，中国3.3万亿外汇储备的战略价值也愈发凸显。

作为国家金融安全的“压舱石”，这一规模的外汇储备为应对外部风险提供了充足缓冲。从历史经验看，充足的外汇储备是抵御跨境资本异常流动、维护汇率稳定的关键保障。2025年以来，全球地缘政治冲突持续、主要经济体货币政策调整频繁，国际资本在新兴市场间频繁流动，而中国外汇市场始终保持供求基本平衡，人民币汇率在合理均衡水平上双向波动，这与3.3万亿外汇储备形成的“安全垫”密切相关。

从储备多元化战略视角来看，黄金作为兼具避险属性与价值稳定性的特殊资产，是外汇储备降低对单一货币依赖、分散汇率与信用风险的重要配置选项。中国央行已连续11个月增持黄金，9月末黄金储备规模达7406万盎司，这一持续动作不仅是对全球经济不确定性的主动应对，更体现了优化储备资产结构、增强储备抗风险能力的长期战略考量。

黄金储备的持续增加，还对人民币国际化进程形成重要支撑。在国际货币体系中，黄金储备规模是衡量一国货币信用等级的重要指标之一。历史经验表明，强势货币背后往往有充足的黄金储备作为支撑。中国连续增持黄金，实质是为人民币赋予更坚实的“信用锚”，提升国际市场对人民币的认可度。

值得注意的是，在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维.科斯塔认为，这一转折点可能是“近代史上最重大的全球再平衡的开始”，这反映了各国央行在战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。

北京时间10月7日亚市早盘，现货黄金价格一度攀升至3977.45美元/盎司，再度创历史新高。同时，纽约期金一度触及4000美元整数大关。

从3.3万亿美元外汇储备的稳中有升，到连续11个月的黄金增持，中国外汇储备管理的稳规模与优结构始终相辅相成。随着全球经济格局继续调整、国际货币体系面临深度变革，3.3万亿美元的外汇储备规模将持续为应对外部冲击、维护金融稳定提供坚实底气，而对黄金等多元化资产的持续配置，也将进一步增强储备资产的抗风险能力与长期保值能力。

国家外汇管理局在9月30日发布的《2025年上半年中国国际收支报告》指出，当前外部环境复杂，全球经济下行压力与产业链重构风险并存，外汇管理部门将推进高水平开放，完善“便利、开放、安全、智慧”的外汇管理机制，维护市场稳定。

(经济观察网李晓丹/文)

8月末中国外汇储备升至33222亿美元

中新社北京9月7日电 (记者 夏宾)中国国家外汇管理局7日公布数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。同期，中国黄金储备为7402万盎司；按SDR(特别提款权)计，中国外汇储备为24273.35亿SDR。

中银证券全球首席经济学家管涛对记者表示，8月份中国外汇储备余额增加，主要是受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数重回下跌态势、全球金融资产价格总体上涨、非美元货币对美元升值和资产价格上涨产生正估值效应。截至8月底，中国外汇储备余额再次刷新2016年1月以来新高，表明中国防范化解各种冲击的能力继续提升。

管涛还指出，在外部环境复杂程度明显提升背景下，中国国际储备资产多元化进程继续稳步推进。8月份，美联储降息预期强化推动伦敦现货黄金价格明显反弹，中国继续增持黄金储备6万盎司至7402万盎司，连续10个月净增持。截至8月底，中国持有黄金储备余额增加99亿美元至2538亿美元，黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，刷新历史新高。

国家外汇管理局表示，中国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。(完)

股指期货交割日“魔咒”再现

周四沪深两市小幅低开之后震荡调整，午后在汽车、铁路基建、房地产、海洋经济、互联网等板块的带动下，沪指一度逼近年内新高之后高台跳水翻绿，尾盘在煤炭、有色等权重板块回落的影响下跌幅加大。最终沪指报收2206.47点，下跌16.41点，跌幅0.74%，成交1417.07亿元

市况

四大原因导致尾盘跳水

从周四盘面看，智能机器、S股、燃料电池、云计算、汽车行业、海洋经济、互联网、国产软件等板块涨幅居前，有色金属、煤炭板块、基因测序、稀土永磁、青海板块、黄金、航空航天等板块跌幅居前。

次新股走势分化，除禾丰牧业、艾比森、中材节能三股涨停外，川仪股份、三联虹普、国祯环保、台城制药则出现下跌。

保险板块中，新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安高开之后冲高回落，新华保险领跌。消息面上，保险业新“国十条”发布，提出进一步发挥保险公司的机构投资者作用。

市场人士认为，四大原因导致市场尾盘跳水：1.本周五恰逢股指交割日，市场主力资金借交割日进行洗盘和资金调仓；2.成交量迟迟难以放大，成为当前股市行情最大的拦路虎；3.7月新增人民币存贷款大幅下降，这个因素对周三市场形成影响之后，周四继续发酵；4.近几日指数在权重股的带领下创出新高，题材股也是百花齐放，但一旦有稍狠的利空出现，获利盘出逃必然形成连锁反应。

分析

短线震荡不必过于担心

广州万隆指出，据统计，今年以来所有交割日前一天（周四）的大盘走势，除了1月那一天沪指微涨0.02%外，其余日期全部下跌，也难怪股民们将股指期货交割日之前的周四戏称为“法定砸盘日”。

在之前经历了连续逼空上涨之后，目前看来短期内增量资金入场稍有停顿，特别是煤炭、地产等权重板块，基本面并没有得到好转，上涨在更大程度上像是流动性推动估值修复行情。广州万隆表示，目前仍坚持“当前处于长线行情初期”的判断，但是作为本轮上涨的最大导火索，沪港通仍在准备阶段，外资大规模入场还需要一个过程，因此短线上的震荡调整难以避免。但是，投资者也不必过于担心，只要市场投资信心仍在恢复之中，大量踏空资金就将对股指起到托底的作用，回调的幅度有限。

天信投资认为，近期大盘资金进出频率加大，风格也在转换，在有可能出现震荡分化的前提下，对待市场也要一分为二。建议稳健投资者多看少动，观望为主，后市关注2200点得失；激进型投资者可以继续把握混合制改革带来的投资红利。

巨丰投顾表示，市场依然处于中级行情的第二阶段，也就是指数波动而个股活跃期间，但在连续的整理态势之下，无论是权重板块还是题材概念，均已经出现分化的迹象。近期的操作策略上，应做适当调整，主抓两条主线，一是在沪港通的助推下，低位、低价以及具有低估值的个股仍有反弹空间；二是近期反复活跃的锂电池产业链等题材股，仍是后期关注的焦点和重点。

观点

大反弹第三阶段启动

国泰君安证券周四发布报告认为，7月信贷货币数据明显大幅低于预期，表明商业银行风险偏好向下大幅调整，中长期无风险利率下降正在成为定局，反弹进入“向改革要红利”的第三阶段。

国泰君安指出，A股中长期估值进入扩张区间。短期看，7月宏观数据正在终结市场“向刺激要红利”的反弹第二阶段，标志着进入“向改革要红利”的第三阶段。第三阶段反弹中，建议配置改革红利之下估值修复弹性明显的大消费板块，如汽车、食品饮料、纺织服装、旅游及农业等领域。同时加大对于改革红利集中的国企改革、国家能源战略两个主题的关注和配置。

国泰君安宏观团队认为，此轮经济回升是政策刺激下的反弹，而非市场主导下的复苏。改革将进入提速期，经济有望深蹲起跳。战略上强化中长期做多。

综合新浪财经、东方财富报道