Tag: 外汇储备

至2021年9月末，我国外汇储备规模为32006亿美元，较8月末下降315亿美元，降幅为0.97%

国家外汇管理局7日发布的最新外汇储备数据显示，截至2021年9月末，我国外汇储备规模为32006亿美元，较8月末下降315亿美元，降幅为0.97%。

对于9月外汇储备规模变动的原因，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2021年9月，我国外汇市场运行平稳，外汇交易理性有序。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情进展、主要国家货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家金融资产价格总体下跌。

“外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。”王春英表示。

民生银行首席研究员温彬表示，我国经济基本面持续向好，具有长期稳定的基础，本月外汇储备规模减少，主要由估值因素导致。

温彬进一步解释说，汇率方面，9月，美元汇率指数上涨1.7%至94.2，非美元货币对美元整体贬值，英镑下跌2%，欧元下跌1.9%，日元下跌1.1%，我国外汇储备中，以非美元货币计价的部分折算为美元后减少。资产价格方面，债券方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.9%；股票价格涨跌互见，日经225指数上4.9%，标普500指数下跌4.8%，欧元区斯托克50指数下跌3.5%。

值得注意的是，尽管9月我国外汇储备规模环比回落，但已经连续5个月位于3.2万亿美元之上，外汇储备规模整体稳定。

“目前，我国外汇市场供求是基本平衡的，考虑到我国宏观经济和金融市场情况，外汇储备将维持在大约3.2万亿美元的规模。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示。

温彬认为，下一阶段，我国外汇储备规模将继续保持稳定。我国经济将继续延续稳中向好的复苏态势，宏观政策加强跨周期调控，主要经济指标运行在合理区间，经济基本面持续向好，外汇储备规模具备保持稳定的基础。同时，我国要做好宏观政策的跨周期调节，继续大力提振内需，加快补短板、强弱项，平衡好稳增长与防风险的关系，做好应对各种风险冲击的准备。

“当前新冠肺炎疫情仍在持续演变，全球经济复苏面临挑战，国际金融市场不确定性因素增多。但我国经济长期向好的基本面没有改变，发展韧性持续显现，有利于外汇储备规模保持总体稳定。”王春英表示。

央行连续第10个月增持黄金！8月末外汇储备超3.3万亿美元

国家外汇管理局（下称外汇局）9月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。外汇储备规模继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，8月受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

外汇储备站上3.3万亿美元

过去一个月，在美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨等因素影响下，我国外汇储备规模环比上升，继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。

外汇储备以美元计价，8月以来美元指数累计下滑约2.2%，推动中国外汇储备中非美元资产价格上涨。同时，美联储降息预期升温带动全球主要股指普遍走高、美债收益率下行，也推动了中国外汇储备中全球金融资产价格上涨。

8月美元指数下滑主要受当月公布的美国经济数据走弱、市场对美联储降息预期再度升温等因素影响。过去一个月，最新发布的美国非农就业人数大幅低于市场预期，反映出近期美国劳动力市场疲软；美国通胀水平企稳，缓解了市场对美国通胀的担忧；美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言，则进一步强化了市场对美联储在9月降息的预期。

往后看，美联储降息节奏仍有较大不确定性。北京大学国民经济研究中心认为，尽管市场对9月美联储降息预期升温，但4月以来美国通胀率持续上升、失业率依然相对较低，实际经济数据并不支持降息开启。

我国外汇储备规模已连续第21个月保持在3.2万亿美元以上。外汇局指出，我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。民生银行首席经济学家温彬也表示，我国对外贸易区域布局日益多元化、贸易结构持续优化、人民币资产对国际资本的吸引力不断增强，这些因素均有助于我国外汇储备规模保持基本稳定。

“在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。”东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者表示，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。

央行连续10个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

除全球政治、经济形势不确定性加剧外，美联储独立性遭受冲击亦带动8月国际金价在历史高位基础上大幅上涨。在王青看来，这意味着未来一段时间内国际金价易涨难跌，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。作为一种特殊的资产，黄金有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。世界黄金协会近期报告显示，尽管购金增速放缓，但全球央行购金量仍处于显著高位水平。

“我国官方国际储备资产中黄金占比明显低于全球平均水平。”王青表示，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

外汇储备过多的弊端是什么？

金投外汇网讯，外汇储备过多的弊端是什么？外汇储备过多，带来的主要问题有三：第一，央行收汇需要投放人民币基础货币，这加剧了中国本就严重的货币超发问题，增加国内通货膨胀的压力；第二，外汇储备主要投资于美国国债等高流动性资产，回报率很低，外汇资源效益低下，不利于对外低成本融资。第三，安全性隐忧。央行行长周小川早在2011年就表示，外汇储备已经超过了中国需要的合理水平。

（一）

1、外汇储备规模过大，央行收汇需要投放人民币基础货币，会增加国内通货膨胀的压力。外汇储备过多会引起货币供应量过快增长,会破坏社会原有的货币供应平衡关系, 引发通货膨胀。高外汇储备显示在外汇市场上,就是外汇供给大于需求,迫使本币升值,本币升值往往降低本国出口产品的竞争力,不利于就业和经济增长；同时本币升值导致外汇资产价值高扬,易形成资产泡沫化；进一步加大了人民币升值的压力,美日欧等主要贸易伙伴以我国外汇储备迅速增长作为主要证据,对人民币升值施压；国际投机者将此作为人民币汇率水平不合理的依据, 热钱 (热钱，就是俗称的游资，是充斥在世界上,无特定用途的流动资金，它是为追求最高报酬及最低风险,在国际金融市场上迅速流动的失引胡投机性资金，它的最大特点就是短期套利和投机，巨量热钱进人中国,造成货币供应过多,一方面使得已经过热的固定资产投资资金来源丰富,另一方面,则将导致通货膨胀,从而对中国经济发展形成冲击。)通过各种渠道涌人中国, 反过来又加大人民币升值的压力，在现有的人民币汇率制度下,如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款, 随着外汇储备的增长，通过外汇占款投放的基础货币也被迫增加。外汇占款过多，基础货币投放量过大，诱发国内的通货膨胀。虽然央行通过不断地增发票据来对冲外汇占款，但基础货币回笼的力度仍然远远未能“覆盖”外汇占款的迅猛增长，对冲的力度有限。粗略地计算，央行对于外汇占款的对冲率大约达到70%，而余下约30%的外汇占款投放将直接增加我国广义货币供应量，造成国内流动性过剩，引发通货膨胀。实践证明, 高的货币增长率是通货膨胀的推动力, 通货膨胀率很高的国家货币增长率也很高, 无论是拉美国家还是世界上其他国家。通货膨胀对经济产生严重的危害, 使国民收人分配格局发生变化, 导致投资率下降, 影响产业结构、产品结构的合理配置, 打乱正常的商品流通。因此, 各国政府都把制止通货膨胀放在非常重要的位置上。

2、人民币升值压力增大。我国外汇储备规模十分巨大，使得外汇市场上的外汇供应量非常充足，导致人民币面临进一步升值压力。人民币升值会削弱我国出口产品在国际市场上的竞争力，导致出口下降，打击我国经济发展。为了缓解这种压力，稳定人民币币值，央行被迫在外汇市场上购入多余的外汇，这样却进一步加剧外汇储备规模的扩张。外汇储备规模的不断扩大，必然导致更大的人民币升值压力，这样便形成了一个恶性循环。

（二）

1、外汇储备过多, 会导致外汇资源效益低下,甚至闲置。外汇储备是对国外实际资源的购买力,它们若得到利用, 就可以增加国内投资和加快经济的发展。因此, 一国持有的外汇储备, 实际上是将这些实际资源储备起来, 牺牲和放弃利用它们加快本国经济发展的机会。这是一种经济效益的损失,是持有外汇储备的机会成本也即使用国外实际资源的投资收益率的损失。

2、外汇储备投资收益率低。尽管中国的对外净资产高居全球第二位，但 2008-2012年国际收益累计净亏损超过7000亿美元。究其原因，是中国的对外资产回报率大大低于对外债务的成本。根据国内相关学者的研究结果，自2004年以来，我国外汇储备结构表现为，大约其中8%是日元资产、22%是欧元资产、70%是美元资产。同时，我国外汇储备在各国的投资渠道以该国币种的国债和银行储蓄为主，其投资回报率很低，在过去几年间一直处于1%-6%的范围内，尤其是2004年以后，整体外汇储备的投资回报率均不超过5%。外汇储备投资收益率低。根据国内相关学者的研究结果，自2004年以来，我国外汇储备结构表现为，大约其中8%是日元资产、22%是欧元资产、70%是美元资产。同时，我国外汇储备在各国的投资渠道以该国币种的国债和银行储蓄为主，其投资回报率很低，在过去几年间一直处于1%-6%的范围内，尤其是2004年以后，整体外汇储备的投资回报率均不超过5%。

3、中国外汇储备过高还会失去国际货币基金组织的优惠贷款，大量的外汇储备,不利于对外低成本融资。根据IM F 的有关规定,成员国发生外汇收支逆差时,可以从信托基金中提取相当于本国所缴纳份额的低息贷款,如果成员国在生产贸易方面发生结构性问题需要调整时,还可以获取相当于本国份额1印2的中长期贷款,利率也较优惠相反,外汇储备充足的国家不但不能享受这些优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的国家提供帮助。

（三）

1、外汇储备面临缩水风险。在我国外汇储备中，美元计价资产近70%，即约1.3万亿至1.5万亿美元，其中大部分是美国国债。据美国财政部公布的数据，截至2009年12月末，我国共持有8948亿美元的美国国债。后金融危机时代，主权债务危机正在西方国家中蔓延，故财政赤字庞大和债台高筑的美国也很难避险。我国拥有巨额外汇储备和美元债务资产，这些财富的安全已经引起高度关注。2008年金融危机爆发以来，美政府为救市又一次采取扩张性财政和货币政策，且力度远胜以往。货币政策方面，美联储把联邦基金利率下调到接近于零的历史低点，还创造了“量化宽松”的政策工具，差不多等于直接印发钞票。财政政策方面，2009年美国财政赤字已超10%，累计财政赤字占GDP总量的比重接近100%。这样做势必会导致美元增发、美元贬值。美元贬值会引起实际购买力下降，以美元计价的商品和服务价格上涨，美元资产实际支付能力缩水。

2、我国拥有的庞大外汇储备, 持有高额美国债券不可避免要承担一定的政治风险, 美国的反华势力就是在这样的背景下,不断攻击中国在安全和经济上对美国构成了威胁,近年来, 西方国家中国威胁论的言论甚嚣尘上,声称中国同日本一样, 已拥有影响美国债券市场的金融力量, 如果中国在短期内大量抛售美国国债,将造成美国金融市场的大混乱。某些海外势力以外汇储备持续增加为借口指责中国操纵外汇, 鼓噪人民币币值重估, 威胁要对我国进行贸易制裁, 对中国出口美国的商品征收惩罚性关税。

3、一旦发生国家间的对峙，美国冻结中国部分外汇储备并非不可能。此前，美国就对利比亚等国采取过此类限制。

总之，高额外汇储备虽然是我国国力增强的体现，是经济运行良好的标志，但是切不可沾沾自喜，过高的外汇储备带来的一些负面影响我们决不能忽视。我国是一个资金缺乏的国家，在经济全球化的背景下，从金融安全以及更好的发挥国家外汇储备的有效性出发，更要将手中积累的外汇储备应用好，这将对保持我国经济健康、稳定、持续的发展，更好的与国际接轨，趋利避害发挥重要作用。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），外汇财经动态随时看。

外汇储备多了怎么用好

截至今年一季度末，我国外汇储备已高达3.44万亿美元，规模总量已等于德国一年的GDP。尽管有关部门对外汇管理进行了一系列改革，外汇储备的年增长率已从2007年的43.3%下降到去年的4.1%，但我国的外汇储备还是远远超过了适度规模。

值得注意的是，各发达国家为救本国经济，近年来采取了极为宽松的货币与财政政策，早晚要引起全球性的高通货膨胀。事实上，世界银行与国际货币基金组织最近都在建议发达国家提高它们的通货膨胀预期目标。在这种情况下，以外国货币和国债为形态的外汇储备就会缩水。我们要提前做好应对的准备。

如何在动荡的宏观环境下使我国的外汇储备保值增值？应加大、加快把部分外汇储备转换成资产的步伐，选择一些政治比较稳定、对我比较友好、又有着丰富自然资源的发展中国家，以投资基础设施开路，配合以企业群为主导的多种投资合作项目。这是一个投资风险小、收益稳定、又有利于投资接受国发展的好方式。

通过带资建设的方式，帮助一些发展中国家修建港口、公路、供电、供水、通讯等基础设施，一则能解决这些国家的发展瓶颈，二则能把一部分外汇储备变成资产，三则能充分利用我国在钢铁、建材、装备制造业中的大量过剩产能。还可通过收取港口费、过路费、电费、水费、通讯费等获得回报。

与国际组织单一地修建基础设施项目不一样，我们可以同时发动一批中国企业与当地企业合作开发矿产资源、建设出口加工区等。有了基础设施的支持，这些项目投资的成功率与回报会比较高。反过来，配合综合开发项目的收益，基础设施的投资风险也会比国际组织单一性项目的投资小得多。有协调、有规划的集群式对外投资，可以解决单个企业能力不足的问题，形成一定的利益共享、风险共担、优势互补，减少无序竞争的集群效应。

具体来讲，首先，可以利用国家对外援助赠款，与投资接受国一起开发项目。其次，国家加大对国家进出口银行以及国家开发银行的资本金注入，加大对中投公司的投入，同时建立商业银行、投资公司有效参与支持对外投融资的机制。此外，政府应出面与接受投资国签订投资保护协定。最后，要对参与这种投资模式的企业开辟新的融资渠道。最近外汇管理局宣布成立了外汇储备委托贷款办公室。由外管局提供资金，委托国家开发银行向走出去的国内企业贷款。这就是一个有效利用外汇储备的新路子，可在试点的基础上扩大规模。

外汇储备怎么用？

外汇储备怎么用？

第一种是通过外汇储备规模的减少实现部分外汇储备的市场化的民间运用。基本思路是中央银行向公众卖出外汇储备，收回人民币，卖出的外汇储备留在公众手中，由专业公司、部门或民间自主进行管理运作。比如，鼓励企业用自己的人民币买入外汇，进口国外先进技术、设备和战略性物资，而购买外汇的价格可以根据国家战略需要的紧急和重要程度予以不同程度的优惠。再如，可以推动建立“战略物资投资公司”——通过发行股票和债券的方式从私人部门募集资金来买外汇，然后由战略物资投资公司自主进行有关经营。对战略物资未来价格有不同看法的人可自由选择，谁看“多”就去买投资公司的股票，谁看“空”就不买甚至可以卖空股票。

第二是对属于非财政性资金的外汇储备部分，合理拓宽投资渠道。基本思路是在保持外汇储备流动性和安全性的前提下，采取更为积极的投资组合策略，拓展外汇储备使用渠道。保守的投资是欧美的主权债和金融债，相对积极的投资会涉及其他信用评级一般的证券，更为积极的投资可涉及企业股权和不动产。在进行投资组合拓展时，要借鉴国际经验，谨慎选择。列举几个重视程度不够的资产运用方式。比如，1996年我国曾由外汇指定银行将外汇储备贷款给商业机构，现在可以考虑再次这么做，以减少同时高利借债和低利投资美国国债的损失。再如，考虑到发展中国家不满意国际货币基金组织的贷款程序和条件，可拿出部分储备对其发放贷款。再如，可考虑将部分外汇储备转为央行其他资产，通过注资等方式支持金融改革，并探索扩大投资领域的可能。但是各类投资是由央行直接操作还是委托操作，则需要权衡优劣，做好筹划。

第三是对属于财政性资金的外汇储备部分，探索进行财政性使用，可以消费或者划拨。基本思路是让央行“铸币税”性质的外汇储备转化为财政资金。操作办法有两种。一、中央银行向公众出售外汇储备（虽然在人民币升值预期下，公众持有外汇储备的意愿下降，但公众为了资产多元化目的，仍然会对外汇有需求），然后用所得购买财政部发行的国债，财政部获得人民币资金，作为财政资金花掉，但这一办法要保证不会出现二次结汇；二、中央银行直接用外汇购买财政部发行的特种国债，财政部由此得到的外汇，可作为财政资金花掉。我国在基础设施、教育、医疗、社会保障、环境保护等方面的政府投入相对较低，财政可以利用得到的外汇进口相关物资和设备。

第四是财政性地使用外汇储备的投资收益。外汇储备的投资收益部分直接表现为财政收入，可以当作财政资金使用。