All posts by yumouren

涉案金额超15亿，上海警方侦破特大非法经营外汇保证金案

架设境内中文网站、开立公众号、举办茶话会，看起来像模像样的企业竟是违规搭建平台。

今年6月，上海公安机关经过2个月的缜密侦查，在上海、浙江、广东、四川、湖南、河南等12个省市开展集中打击，侦破4起在境内从事非法外汇保证金交易的系列非法经营案，捣毁4个犯罪团伙，抓获以张某、曹某、李某、姜某等人为首的，涉及业务端、资金通道端的150余名犯罪团伙成员，涉案金额15.4亿余元，查获电脑、手机等作案工具200余件。

前期，上海市公安局经侦总队依托智慧公安建设成果，对外汇保证金交易领域风险进行分析，挖掘出上海多家非法从事外汇保证金交易的公司。

外汇保证金交易，是利用杠杆投资原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。

根据我国相关法律规定，未依法取得行业监管部门的批准，任何单位和个人一律不得擅自经营外汇保证金业务，擅自开展外汇期货和外汇保证金交易属违法行为。对此，市局经侦总队即牵头浦东、长宁、静安、嘉定公安分局开展立案侦查。

经查，自2015年7月起，张某、曹某、李某、姜某等人为牟取非法利益，分别通过实际控制的上海多家公司，在明知违反法律规定的情况下，通过对外宣称持有境外合法金融服务牌照，并在境内设立全资子公司、办事处或挂靠其他公司的形式搭建违法平台，随后通过架设境内中文网站、开立公众号、举办茶话会等宣传手段在全国范围内招揽各地代理商及客户，利用投资人的投机心理，以高杠杆、高回报诱导投资人在平台入金，以高返佣鼓励投资人继续发展下线。

本案所涉某平台投资人吴先生通过朋友介绍接触到外汇保证金交易业务。

吴先生的朋友表示，其仅用2个月时间，就在平台上盈利150余万元。在朋友的大力推荐下，吴先生在平台注册开户并按平台指引下载了交易客户端。注册完成后，平台业务员添加了吴先生的微信，并指导吴先生以30倍杠杆参与外汇保证金交易。

吴先生投入的10万元在不到一个月的时间内便实现盈利翻番。业务员告诉吴先生，可以拉拢身边的亲朋好友一起参与到该平台的外汇保证金交易中。如果朋友使用了吴先生的邀请码进行注册交易，朋友的每单交易吴先生都能从中获得6美元的佣金。

于是，吴先生不断增加投资成本，并拉拢身边亲朋好友共同参与其中，甚至通过借钱、抵押房产、透支信用卡等方式进行融资。

但是好景不长，在某轮大跌行情后，吴先生就因保证金不足而被强制平仓，最终血本无归。此后，业务员将吴先生拉黑，彻底失去了联系。

本案中，投资人在平台以人民币完成入金后，犯罪团伙为逃避我国外汇监管，会通过地下钱庄等非法渠道将人民币资金汇兑成美元或虚拟币，资金安全很大程度进入了不可控状态。

警方在侦查过程中还发现，平台除了通过引诱投资人频繁交易赚取佣金，更有甚者通过对赌的方式直接侵吞投资人的保证金。对此，警方将进一步深挖追查，坚决保护投资人合法权益。

截至案发，4个犯罪团伙采取上述方式诱导8万余名投资人进行了非法外汇保证金交易，投资金额共计15亿余元。目前，150余名犯罪团伙成员均因涉嫌非法经营罪被依法采取刑事强制措施，案件正在进一步侦办中。

警方提示广大市民，应通过正规渠道进行投资理财，切勿轻信他人，谨防上当受骗。

2024年考试大论坛证券投资基金销售基础知识教材电子版

《证券投资基金销售基础知识》教材（电子版） 第一章 证券市场基础知识 第一节 证券与证券市场概述 一、证券概述 （一）证券的定义 证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表白证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。 （二）有价证券的分类 商品证券【提货单、运货单、仓库栈单】 货币证券【商业证券（商业汇票、商业本票）；银行证券（银行汇票、银行本票和支票）】 资本证券【发行主体→政府证券、政府机构证券、企业证券； 是否在证券交易所挂牌上市交易→上市证券、非上市证券； 募集方式→公募证券、私募证券； 证券所代表的权利性质→股票、债券、其他证券】 （三）有价证券的特性 期限性、收益性、流动性、风险性 二、证券市场概述 （一）证券市场的概念 市场经济发展到一定阶段的产物 为处理资本供求矛盾和流动性而产生的市场 （二）证券市场的特性 1、证券市场是价值直接互换的场所 2、证券市场是财产财产权利直接互换的场所 3、证券市场是风险直接互换的场所 （三）证券市场的基本功效 1、筹资—投资功效 2、资本定价功效 3、资本配备功效 三、证券市场的结构 （一）证券市场的层次结构 次序关系：发行市场（一级市场）、交易市场（二级市场） 发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场是证券得以连续扩大发行的必要条件。 层次结构：.1.31《国务院有关推进资我市场改革开放和稳定发展的若干意见》“建立多层次股票市场体系”“继续规范和发展主板市场，逐渐改进主板市场上市企业结构。分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。积极探索和完善统一监管下的股份转让制度”；提出“积极稳妥发展债券市场”、“稳步发展期货市场” 1、代办股份转让。6 月 12 日正式开启；8 月 29 日第一家股份转让企业挂牌；8 月 29 日起退市企业纳入代办股份转让试点范围。 应具备条件：合法存续的股份有限企业、企业组织结构健全、登记托管的股份百分比达成要求的要求等。 2、创业板市场。（3 月 21 日 征求意见） 重要服务于新兴产业尤其是高新技术产业 重要目标：为新兴企业提供集资途径，协助其发展和扩展业务 （二）证券市场的品种结构 1、股票市场 2、债券市场。相对比较稳定 3、基金市场。封基挂牌交易；开基向基金管理企业申购赎回 4、衍生品市场 （三）证券市场的交易场所结构（有形市场、无形市场） 四、证券市场的发展 （一）证券市场的产生 1、社会化大生产和商品经济的发展 2、股份制的发展3、信用制度的发展 （二）证券市场的发展历史 16 世纪 西欧 里昂、安特卫普有了证券交易所进行国家债券的交易 1602 荷兰阿姆斯特丹 世界上第一个股票交易所 1773 英国 乔纳森咖啡馆 1790 美国 费城证券交易所 【美国证券市场是从买卖政府债券开始的】 1817 “纽约证券交易会” （三）证券市场的发展现实状况和趋势 开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金和创业投资基金等各种类型的机构投资者迅速成长，在证券市场上发挥出日益明显的主导作用。 “次债危机” 五、我国证券市场的发展 （一）我国证券市场发展简述 第一阶段：我国资我市场的萌芽期（1978～1992 年） 1981 年 7 月重新开始发行国债 1993 年股票发行试点正式由上海、深证推广至全国 第二阶段：全国性资我市场的形成和初步发展期（1993～1998 年） 1992 年 10 月，国务院证券委和中国证监会的成立标志着我国资我市场开始逐渐纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国。 第三阶段：资我市场深入规范和发展期（1999～） 1999 年 7 月实行的《证券法》确认了我国资我市场的法律地位；11 月，修订后的《证券法》颁布实行则深入规范了我国资我市场的发展。 （二）我国证券市场的对外开放 1992 年开始发行 B 股。1993 年我国企业可直接到境外发行股票和上市（H 股） 12 月起，我国开始试行合格境外机构投资者（QDII）制度。【在资本项目下人民币未实现自由兑换的情况下，我国有程度引进外资、开放资我市场的过渡性措施，也是在 WTO 承诺以外我国积极采取的资我市场开放措施。】 11 月起，我国上市企业的国有股、法人股能够向外商转让。1 月起，外国投资者对已完成股权分置改革的上市企业和股权分置改革后新上市企业能够进行中长期战略性并购投资，初次投资完成后取得的股份百分比不低于该企业已发行股份的 10%，且 3年内不得转让。 六、证券市场参加者 （一）证券发行人 1、企业（企业） 发行股票筹集的资本属于自有资本；发行债券筹集的资本属于借入资本。 发行股票和长期债券是筹措长期资本的重要途径；发行短期债券是补充流动资金的重要伎俩。 2、政府和政府机构。 国债、央行票据 3、金融机构。欧美等西方国家归入企业证券；我国、日本则定义为金融债券。股份制的金融机构发行的股票归于一般的企业股票。 （二）证券投资人 1、机构投资者。 ⑴政府机构。央行——以公开市场操作作为政策伎俩，通过买卖政府债券或者金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。 ⑵企业和事业法人。 ⑶金融机构。 ①证券经营机构。以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。 ②商业银行。广泛投资于政府债、金融债和企业债等。 ③保险企业。广泛投资于政府债、基金和股票等，不过有关

债市连续两日大跌 发生了什么？

本周一，国债期货大幅收跌，连续第二交易日下挫。

截止收盘，10年期主力合约跌0.45%报99.075元，创7月9日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.24%报100.675元，创7月15日以来收盘新低，2年期主力合约跌0.10%报100.645元，创9月15日以来收盘新低。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。考虑到今日2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1900亿元。

对于周一债市大跌。江海证券屈庆认为，虽然经济下行利于债市，通胀上行则利空债市。但目前的主线是通胀，因为经济差并不会带来货币政策的放松，而通胀压力已经呈现上游向下游传导的趋势，并最终会制约货币政策放松，甚至会导致货币政策收紧。

考虑到通胀压力并非短期能够解决，而全球也面临宽松货币政策的退出，屈庆认为债券市场的趋势熊市或已经开始。从时间上看，未来的半年，通胀压力能否真正的缓和不得而知；而明年面临fed的加息周期的开始。

对于国债未来走势，国君覃汉团队认为，考虑到新冠特效药加速上市配合疫苗接种，中期维度疫情的长尾特征可能会比此前更快收敛，叠加全球货币政策有转向收紧的趋势，那么中长期继续看多国内债市的确定性已经削弱，短空逻辑的确定性反而强化，四季度利率调整的幅度可能会超预期。本轮调整，10年国债利率或进一步上行至3.2%。

证券投资基金2017考点 证券投资基金基础知识历年真题

考点及历年真题解析

证券投资基金是一种大众化、专业化、分散化、公益化的证券投资工具。2017年度证券投资基金考试，考察的点主要包括基础知识、产品知识、投资组合管理等多个方面。本文将从考点与历年真题两个角度出发，全面解析证券投资基金考试内容。

考点解析

证券投资基金考试涉及比较广泛的知识点，从基础知识到量化分析，都是考试中必不可少的部分。具体可以概括为以下几点：

基础知识

基础知识是证券投资基金考试的核心，包括证券投资基金的定义、分类、发行与销售等方面。对于初学者而言，需要逐一了解各种不同类型的基金产品，其特点、运作、风险和收益等。另外还需学习基金投资组合理论、资产定价、金融市场基础等内容，构建起一套完整的专业知识体系。

产品知识

在证券投资基金考试中，产品知识占据了相当大的比重。主要包括基金募集与发行、基金投资策略、基金投资组合、基金估值、基金运作等方面的知识。特别是对于一些重点类型的基金产品，比如货币基金、股票基金、债券基金等，需要熟知其投资范围、风险收益特点、持仓结构等相关信息，以便能够更好性地进行优劣评价和比较。

投资组合管理

证券投资基金考试除了考察基础知识技能外，还会涉及到实际的投资组合管理问题，比如风险管理、业绩考核、存续期管理等方面。此时需要考生具备一定的量化工具和理论基础，比如多元统计分析、资产配置理论、期权定价理论等。

历年真题解析

历年真题可以帮助考生更好地了解证券投资基金考试内容和难度，有利于更有效地进行复习准备。以下是2014-2016年证券投资基金考试真题概述及解析：

2014年真题

2014年共设16道选择题和2道非选择题，全部为简答题。对于基础知识的考察较多，包括理解概念、计算收益率和风险等级等。同时也会考察一些具体产品类型和实际投资案例。

2015年真题

2015年共设20道选择题和1道非选择题，重点考察基础知识和证券市场的监管体系。其中基础知识部分要求比较细致深入，要求考生运用量化工具进行分析。

2016年真题

2016年设置了20道选择题和2道非选择题，以现实案例为背景进行考察。主要考察基础知识和对行业动态的掌握，需要考生具备较强的逻辑推理和综合分析能力。

结尾

综合来看，证券投资基金考试是比较全面、复杂的证券专业知识测试，考生需要在掌握基础知识的基础上，深度了解不同类型的基金产品，熟知行业动态和监管体系，并且能够用量化工具进行实际投资组合的管理。在备考过程中，建议考生选择权威的教材、复习资料和模拟测试题，尤其注意历年真题及解析的学习。只有注重基础，系统备考，才能更好地通过证券投资基金考试，成为专业的投资人。

全球股市集体暴跌为哪般

A股市场上周五大幅跳水，上证指数盘中创出近期新低。在欧美债务问题及经济可能重新陷入衰退的忧虑打击下，美国股市出现暴跌，并引发全球股市集体重挫。全球股市为何集体暴跌，背后是否尚存隐忧，对A股市场影响有多大？本期《投资有理》栏目特邀金元证券北方财富中心总经理何旭以及中信建设高级策略分析师安尉分析后市。

何旭(金元证券北方财富中心总经理)：全球股市集体暴跌，原因为以下几点：首先，美债危机平稳度过，但是中长期不利影响肯定会有。比如说，实际上2.1万亿也是变相的投放货币行为；其次，国内货币政策，由于6、7月份消费者物价指数(CPI)在高位，货币政策放松的预期相应消失；第三，内在因素，比如市场对国内三季度盈利预测。现在来看，大部分观点认为一定会出现下滑，只是下滑的多与少。

我认为，各国放松货币政策影响到中国的概率很小。从目前我国的货币政策看，独立性相对较强。我们还是在管理通胀及管理通胀预期这块做文章，不会因为日本的动作导致货币政策的连续性发生实质性改变。

我们预计，今年8月末、9月中旬，股市反弹的概率较高，但8月前半段横盘的概率非常大。目前影响股市的因素并没有完全消退。另外还有一个因素要关注，如果去库存的动作在第三季度有很好的表现，四季度起行情走好的概率较高。因此，我们可以期待8月底到9月中旬的反弹。

安尉(中信建设高级策略分析师)：之所以大家现在看到欧洲，包括日本债务问题、美国不断提高债务上限，实际的背景是，2005年、2006年欧美房地产见顶之后的去杠杆过程，在危机爆发之后，演变成公共部门的加杠杆过程，刺激政策使经济恢复，但导致国家债务危机不断演化。

2008年，生产国、消费国和资源国渐次回落，现在变成新兴国家通胀，资源国开始有见顶迹象，尤其巴西、澳大利亚。消费国在慢慢享受货币释放，尝到货币释放刺激通胀、改善经济的甜头。在这个过程中，我认为中国相对处在一个稍显有利的位置。

中国经济的这轮调整，应该是政策主动调控的结果。因为货币压力非常大，收紧压力也大，这样的调整首先是短周期的调整。但大家之所以这么担忧，无非是短周期底部出现这样的经济现象，即通胀很高，经济也不好，或者没有弹性，股市流动性受拘束。问题的关键是，在这样的情形下，政府会打什么样的牌。现在看，都是紧缩牌。但是任何政策都有边界，有时间边界，也有浮动边界。我认为，三季度就是边界高点，高点之后就是相应的衰减和之后的政策出台。　(山东卫视《投资有理》栏目组整理)