Tag: 风险管理

铿锵玫瑰丨专访赵桂萍：期货正当少年，未来大有可为

在华南理工大学完成7年自动控制学后，她选择留校当了4年讲师，这段学习经历进一步培养了她严密的逻辑思维。现在，她是广发期货董事长，从工科书匠到期货专家，赵桂萍用了25年。

近几年，在政策许可的框架下期货公司不断创新，业务形态也从单一经纪迈向多元化，广发期货首批拿到了投资咨询业务、资管业务、风险管理业务牌照。走在行业前列的还有它的国际化布局，广发期货于2013年成功收购了法国外贸银行旗下的期货公司Natixis Commodity Markets Limited，是中资期货首单海外收购。

赵桂萍深谙，金融机构的女高管要比别人付出得更多，因此需要不断地学习，在繁忙工作期间，获得了芝加哥大学布斯商学院CFET结业证，加拿大证券学院CSWP资格证。

谈到期货市场的未来，她说：“期货与证券，就像一个少年一个青年，未来的期货市场，大有可为。”同时，她也呼吁，尽快完善期货市场的法律监管，让期货环境更加健康，让投资者更加理性。

（以下文字根据嘉宾视频资料整理）

坚守价值投资理念

【00:08】

“价值投资的归根结底就是，即便出现了突发性事件和一些不确定性的黑天鹅，你只要坚持价值投资，当这个事件过去之后你仍然能够站起来，你不会被这个事件吹倒，我觉得这个才是更重要的。”

从业经历

【00:32】

“2007年到2014年我还在广发证券兼任副总裁，2014年的5月份到现在，开始全身心做一个专职的董事长，主要职责就是负责董事会的工作，制定广发期货的发展战略、人才战略、未来发展的全球战略布局。”

“1992年，在一个机缘巧合下我从华南理工大学老师的岗位上，跳槽到了当时广州第一家证券营业部（榕园营业部）从事电脑工程师。如果按照常理我一直做IT，可能今天我还是一个证券的资深IT人员。”

“第一年从事IT技术的这一年，我一方面熟悉证券的交易清算系统，自己也开发了很多软件配合这个交易清算，另一方面成体系地学习了开户交易、清算、投资分析等。通过这些学习我就感觉到在我面前，好像展开了一个完全不同的世界。这个过程中间我积累了大量的笔记，写了一本讲义叫做股票投资ａｂｃ，在编写的过程中间，我把各种培训的知识融在了这本讲义里边，也在脑子里构建了一个进入资本市场的信心和底气。这个时候，我知道广发银行证券部在招人，我就带着我这本讲义和简历就去应聘，不瞒你说我那本讲义就是我的嫁妆。”

“陈博士（陈云贤，时任广发银行证券部总经理等职）跟我谈了两个小时之后，提供了营业部主管、电脑技术部主管和咨询部主管三个岗位给我。最后，我选择了营业部。”

股票与期货的投资区别

【03:22】

“证券是通过市场买卖股票，或者说通过投资，使你变成了一个股权拥有者。你看好这个企业你可能长期拥有，或者你短期内不看好，或者企业基本面发生变化了，那通过交易把它卖掉，你就不去行使这个股东权利了。但是期市不一样，期市有一个保证金交易的比例（10％），比如说我买了一篮子股票，我要去做股指期货的对冲。那么10％的保证金，我会通过量化的模型算出一个比例，把现货市场的跌价，通过股票市场的一个风险对冲掉。”

“股民、期民千万不要觉得，我在期货上也做、我在股票上也做，我一定要赚钱，首先是一个风险管理的意识。所以在投资方式上，期货更多的是风险管理，而股票更多的是对这个企业看好，拥有它的股权。”

“对于证券公司和期货公司来说，虽然投资方式不同，但归根结底都是风险控制。只不过证券的风险控制相比期货来说，它日间的波动并不大，而期货是日间的波动加上保证金的比例的控制，是比较严格的。”

呼吁要尽快推出期货法

【04:47】

“虽然期货市场的成立跟证券市场是基本同步的，但是它经历过一个8年的清理整顿冷冻期，恢复起来才十来年，远远低于证券市场的规范。更何况期货市场发展到今天，期货法还没有出台，所以我认为，期货市场发展相当于一个少年期，而证券市场是一个完全成熟的市场，相当于一个青壮年期。不对称的市场拿同一个模式来管肯定是不适合的。”

“由于中国的期货市场是一个新兴市场，很多品种都是刚刚才培育了一两年，这个品种虽然在理论研究阶段已经很好了，但是放到实践中去它还是相当得不成熟。所以这个时候交易所对规则方面的一些措施，我认为还是爱护这个市场，而且根本上也是保护投资者利益。但是我呼吁，随着期货市场的成熟，第一要择机推出期货法；第二要让市场去做投资者的宣传和教育，能让参与期货市场的期民们对市场有更多的风险意识。”

“市场的参与者更多、市场的容量足够大的时候，很多市场波动风险就在交易过程中间消化掉了。”

从四个方面完善中国期货市场发展

【06:40】

“中国期货市场的未来发展应该包括品种完善、投资者完善、法规完善和技术系统的完善。”

“我觉得下一步中国期货市场的发展，就是要引入像原油这样的大宗商品，大宗商品它还带有一定的金融属性，而且大宗商品本身有一定引领市场的作用，所以这是一个完善国际成熟市场的有代表性的品种。”

“第二个是投资者的完善。一个成熟的期货市场，应该境内境外都有机构投资人参与。期货市场是一个天生的国际化市场，大宗商品的任何价格波动，都跟国际的各个交易所品种波动密切相关，包括现货市场上的波动。”

“再加上目前中国是全球第一大贸易国，对一些大宗商品像原油、铜、铁矿石都是需求国，在这个时候我认为品种完善，吸引更多的投资者包括国际投资者的参与，是我们期货市场发展未来中间要力推的。”

“当然，有了品种丰富和机构投资者参与，要让这个期货市场发展的更好更良性，还是离不开市场规则。这个规则在哪里？ 就是期货法，我还是呼吁期货法要尽快推出。”

“最后一个是技术系统的完善。我在做证券时就说，证券是生存在IT系统上的一个交易体系，离开IT系统证券市场就无交易可谈。但是等到我来了期货我才发现，期货对IT技术的要求更高，包括系统的开发、运行速度、效率，包括日间风控、盘后清算的管控能力都要求非常高。所以在期货市场的培育发展中间，用IT技术、科技的发展推动期货的发展，这一块儿也是非常重要的。”

喜欢徒步和自助游

【09:07】

“我会跟我爱人一起两个人去徒步去自助游，经常走着走着就迷路啦，但是还是想办法寻找一些标志性的建筑。”

“运动项目或者户外活动，让你会去思考，一个是培养你坚韧不拔毅力，第二个遇到突发事件和情况，你是不是很冷静的处置和应对。而且这种决策判断是对时机的要求很重要，抓住了时间窗口你就会处理的很好，错过了时间窗口可能会酿成一个负面的影响。”

“在陪伴家人户外徒步的时候，培养坚定的意志和处理突发事件的应急，还有出发前做各种准备各种预警，都对我的工作其实蛮有帮助的。”

期货交割日是哪天，期货小白必看

股指期货的交割日期通常落在合约到期月份的第三个星期五，如果交割日恰逢国家法定节假日或交易所公告的异常情况，交割将顺延至下一个交易日完成。

2024期货交割日

2024期货交割日预览

根据往年的经验和交易所的常规安排，我们可以初步预估2024年部分月份的期货交割日（以下日期仅供参考，实际日期请以交易所公告为准）：

10月：10月18日

11月：11月15日

12月：12月20日‌

期货交割

期货交割是期货合约到期时，交易双方按照合约规定的条件进行标的物所有权转移的行为。它是期货市场与现货市场连接的桥梁，确保了期货价格发现功能的实现，是期货交易重要的一环。

对于投资者而言，交割不仅是合约履行的终点，更是检验投资策略有效性的关键时刻。能否顺利交割，直接影响到投资收益的兑现。

如何应对期货交割日期

如何应对期货交割日期

1、在交割日临近时，市场可能会提前反应，出现价格波动。投资者可以根据市场走势提前布局，调整仓位。

2、不同品种、不同交易所的交割规则各有千秋。投资者需详细阅读交易所公告，明确交割方式（实物交割或现金交割）、交割地点、交割品级、交割费用等关键信息。

3、交割日前后，市场不确定性增加，投资者应加强风险管理，设置合理的止损止盈点。

4、密切关注交易所公告、政策变动以及国际市场动态，以便及时调整交易策略。

5、全面考虑交割过程中的各项费用，包括手续费、仓储费、运输费等，并预留足够的资金空间。

头寸交易的优点和缺点

什么是头寸交易？

头寸交易是一种常见的交易策略，个人长期持有证券头寸，通常持续数月或数年。头寸交易者忽视短期价格走势，转而关注长期趋势并从中获利。这种类型的交易与投资最为相似，其关键区别在于买入并持有的投资者仅限于做多。

在所有交易策略中，头寸交易的时间范围最长。因此，利润潜力更大，但固有风险也更大。

头寸交易的优点包括有限的头寸维持、利用更实质性的趋势以及抑制市场的“噪音”。

头寸交易涉及长期持有未平仓头寸。

虽然与投资类似，但与普通投资者不同，头寸交易者可以通过做空来推测市场低迷，并且不拥有标的资产。

头寸交易可适用于一系列市场，包括股票、商品、指数和衍生品。

头寸交易与其他交易策略

头寸交易与其他交易策略

头寸交易与日间交易的不同之处在于所涉及的时间长度。日内交易者试图在一天内开仓和平仓，而头寸交易者则采取更长时间的方法。这可能会产生其他影响，例如达到利润目标所需的资金数额。

同样，波段交易与头寸交易不同，因为它涉及持有头寸几天到几周，目的是捕捉价格变动，这可以被描述为中期交易策略。与此同时，头寸交易在很大程度上弥补了波动交易的不足。同样，波段交易者和头寸交易者通常可能有不同的目标并利用不同的分析技术。

为什么选择头寸交易？

以下是头寸交易的一些潜在好处。

减少交易频率：头寸交易涉及持有长期头寸，这意味着交易者不必不断监控市场。这可以减轻压力，让交易者能够专注于其他活动或策略。

长期盈利潜力：头寸交易者的目标是捕捉市场的较大波动，因此，他们可能比短期交易者赚取更大的利润。但是，也存在承担损失的可能性。

降低交易成本：头寸交易者进入和退出市场的频率低于日间交易者，这可能会降低交易成本。

头寸交易的风险

市场风险：头寸交易者面临市场风险，这意味着如果市场走势对他们不利，他们的头寸可能会遭受重大损失。由于市场状况会随着时间的推移而变化，因此长期头寸的风险更高。

机会成本：头寸交易者将资金投入长期头寸，这意味着他们可能会错过短期内出现的其他交易场景。

保证金要求：头寸交易可能需要更高的保证金要求，因为交易者持有头寸的时间较长。这可能会占用交易者更多的资金，可能会限制他们在其他市场进行交易或利用其他机会的能力。

头寸交易的工具和技术

头寸交易者可以考虑使用一系列工具。

技术分析

技术分析利用可能识别模式和趋势的工具，帮助交易者做出明智的交易决策。交易者可以使用各种技术指标，例如移动平均线、相对强弱指数（RSI）和随机指标来分析市场并确定潜在的进入和退出点。

基本面分析

头寸交易者可以使用的另一个重要工具是基本面分析。这涉及分析宏观经济数据，例如国内生产总值 ( GDP ) 增长率、利率和通货膨胀，以及公司特定信息，例如收益报告和财务报表。使用基本面分析可以帮助交易者识别被低估或高估的资产。

风险管理

风险管理也可能是制定头寸交易策略的一个关键方面。交易者可以考虑使用各种工具来管理风险，例如止损订单，如果价格跌至特定水平以下，止损订单会自动关闭亏损交易。但请注意，普通止损并不能防止滑点。如果需要付费，交易者可以考虑保证止损订单，无论市场波动有多大，该订单都会平仓。

交易者还可以考虑止盈订单，当获利头寸达到交易者愿意接受的特定水平时，该订单会平仓，并仔细衡量风险与回报比率。

制定头寸交易计划

头寸交易者可以考虑采取以下步骤来设计他们的交易策略：

选择他们的交易工具：头寸交易者需要决定是否要使用标的资产或衍生品。

了解技术和基本面分析：这样做可能会很有用，因为它提供了更广泛的工具，有可能帮助交易者了解市场趋势的动态。

选择进入点和退出点：交易者需要决定他们想要进入市场的位置以及想要离开市场的位置。

注意逆转：由于头寸交易者长期持有头寸，他们可能会选择忽略轻微的市场波动。然而，这意味着他们可能成为趋势逆转的受害者。

头寸交易的关键因素

头寸交易者需要考虑的一些关键因素包括：

长期展望：由于头寸交易需要着眼长远，因此对市场基本面、宏观经济趋势和长期趋势有深入的了解可能很重要。

耐心：头寸交易需要耐心，因为交易的发展和达到利润目标可能需要时间。即使在市场波动期间，交易者也应该愿意持有自己的头寸。

头寸规模：确定适当的头寸规模对于头寸交易可能很重要。交易者应确保他们有足够的资金来承受市场波动，同时仍然有足够的购买力来利用市场机会。头寸规模也可能影响风险管理，因为较大的头寸可能需要更严格的止损单。

头寸交易是一种需要长时间持有未平仓头寸的交易形式，与日间交易和波段交易等短期策略有所不同。头寸交易者可以选择利用各种工具进行交易，从传统股票和股票到差价合约等衍生品。

头寸交易者可以使用各种技术和基本面分析工具，结合研究来制定头寸交易计划。

然而，头寸交易存在很大的风险。随着时间的延长，市场对交易者不利的可能性就会增加，损失的可能性也会增加。因此，头寸交易者需要确保自己进行尽职调查，记住市场可能会对他们不利，并且永远不要用超出他们承受能力的资金进行交易。

从被动防守到主动风控 期货赋能西北涉农企业稳健发展

作为我国农产品流通过程中的重要环节，粮油供应链上的涉农企业长期面临多重挑战。尤其是在地缘冲突频发、全球供应链不稳定等背景下，农产品价格剧烈震荡，造成企业采购成本难控制、库存贬值风险大等痛点日益凸显，传统被动防守的经营模式已难以为继。

中国证券报记者日前走访陕西农发供应链管理集团有限公司、陕西农发油脂集团有限公司两家区域龙头企业发现，期货工具正从“可选工具”转变为“必需支撑”。通过套期保值、基差点价、期货交割等多元化模式，两家企业不仅有效抵御了价格波动风险，实现经营规模与利润稳步增长，还依托产融基地平台带动产业链上下游协同发展，为西北地区农业产业升级和区域经济高质量发展注入金融动能。

期货筑牢企业经营安全线

在大宗商品价格剧烈波动的当下，期货工具已成为西北涉农企业防范风险、稳定运行的重要支撑，推动企业经营模式从“听天由命”转向“主动管理风险”。

陕农供应链集团的转型实践颇具代表性。作为注册资本4亿元、仓容超110万吨的省级粮食应急保障企业，其主营的玉米、豆粕等品种市场化程度高，价格波动风险直接影响经营成效。

“在未参与期货市场前，我们经常面临‘被动抢粮’或库存贬值的困境，只能通过压缩贸易规模、控制库存来降低风险，导致经营规模难以扩大。”陕农供应链集团董事长王保荣坦言。2024年，在粮食价格持续下跌的背景下，该企业凭借成熟的期现结合模式，实现营业收入68.53亿元、利润总额2807万元，经营总量达619.73万吨，核心经营指标连续三年优于行业平均水平。

对于稳居全国省级国有油脂企业前五强的陕农油脂集团而言，期货工具更是不可或缺的风控“利器”。作为一家专注于食用油生产与销售的企业，该企业主要经营品种中的豆油占比超过50%。近年来，受国际原油价格、地缘局势等多重因素影响，食用油价格短期波动剧烈。

“在多年现货经营历程中，我们深刻认识到，在当前复杂多变的国际环境下，企业若不进行套期保值，本质就是最大的投机。”陕农油脂集团董事长李峰表示，目前该企业90%以上的现货贸易均通过期货工具进行风险对冲，即便是尚未上市期货的棉籽油，也可以通过相关性较高的豆油期货合约实施套期保值。得益于期货工具的运用，该企业在原料价格高企时仍能维持稳定生产销售，2024年末总资产规模达23.47亿元，净资产达6.73亿元，持续领跑西北油脂行业。

上述两家企业的经营数据，生动印证了期货工具对涉农企业稳健发展的核心支撑价值。李峰表示，自参与期货市场以来，企业借助套期保值工具，成功对冲了价格波动对经营的冲击，不仅实现了采购成本的精准锁定与市场风险的有效分散，更彻底摆脱了过去“价格高位压缩规模、价格低位错失机遇”的被动局面，经营稳定性与市场竞争力显著提升。

王保荣则从行业发展视角进一步表示，对于大宗农产品贸易企业而言，套期保值绝非可选的路径“辅助工具”，而是实现转型升级的必由之路——它既是保障企业生存发展的核心基础，更是提升经营贸易核心竞争力的关键支撑。在他看来，期货工具的运用，推动企业完成了三大转变：经营模式从“听天由命”转向“主动风控管理”，企业效益从“波动性跳跃”转向“稳定性增长”，战略决策从“短期应对市场”转向“长期规划发展”。“这不仅是企业在激烈市场竞争中获取相对优势的必要手段，更是在复杂市场环境下生存与发展的必然选择。”王保荣说。

期现融合解锁多元发展路径

从理论认知到实践落地，两家企业探索出各具特色的期现结合模式，让期货工具深度融入采购、销售、库存管理等全业务链条，充分彰显了其在稳定经营、扩大规模、提升效益中的必要性。

在业务模式创新上，陕农供应链集团构建了差异化期现运作体系，由期现经营中心与子企业各自主导对应期现货业务，实现权责利高度统一。这种模式既避免了集团事业部主导的僵化，又解决了多方决策效率低的问题，充分发挥各自团队优势。在具体操作中，企业形成“制定购销计划-起草套保方案-分级审批-执行操作-台账记录-总结优化”的标准化流程，投研、交易、风控岗位独立设置、相互约束，确保套保业务合规有序开展。

比如，2022年至2024年，在农产品价格持续下跌背景下，陕农供应链集团依托玉米期现结合模式开展贸易，不仅成功抵御了价格下行压力，还连续三年实现150元/吨至200元/吨的稳定净利润。其中，2024年在现货价格大幅下跌的严峻行情中，企业通过期现结合操作，实现现货端与期货端同步盈利，合计净利润超200元/吨，充分验证了期现结合模式在市场波动中的抗风险能力。

陕农油脂集团则将期货工具与国际贸易等特色业务深度融合，打造出独特的经营优势。2025年5月，该企业首次从俄罗斯采购的非转基因大豆原油成功落地销售，丰富了原料供应渠道。此外，该企业每年还通过大连商品交易所参与豆油期货买入交割补充现货库存。比如，2025年1月，该企业针对5000吨2503合约豆油期货的交割操作，有效降低了采购成本，保障了原料稳定供应。

内部管理体系的完善为期货业务开展提供了坚实保障。两家企业均严格落实关于金融衍生业务管理的相关要求，建立了健全的决策、执行、风控机制。陕农供应链集团形成董事会统筹、经理层审批、期现经营中心执行的三级决策体系。陕农油脂集团构建“领导班子会议—职能部门—业务部门”的三级风控体系，通过市场研判、可行性论证、方案制定、操作执行、事后评估的全流程管控，确保期货业务风险可控。

在财务处理上，上述两家企业均严格执行套期保值会计规范，将期货与现货头寸作为整体核算盈亏，客观反映套期保值实际效果。

期货助力西北经济高质量发展

作为行业龙头，陕农供应链集团与陕农油脂集团还依托期货工具的辐射效应，带动产业链协同发展，推动期货市场助力区域经济转型。

在产业链带动方面，两家企业充分发挥“传帮带”作用，依托大商所产融培育基地平台，推动期货工具在区域产业中的普及应用。陕农供应链集团自2018年获批大商所产融培育基地以来，已在陕西、贵州、四川等省份举办10余次产融活动，吸引400余家企业、1500余人次参会，通过经验分享、实操教学，帮助更多中小微企业认识并运用期货工具。陕农油脂集团则以产融基地为纽带，搭建区域市场交流平台，推广期货价格加升贴水的定价模式，为上下游企业提供公平透明的定价基准，推动产业链从“价格博弈”转向“风险共担、利益共享”的生态共同体。

期货市场对西北地区经济发展的支撑作用体现在多个维度。“期货市场对西北经济的服务功能，正从以往的‘边缘辅助’角色，逐渐转变为‘核心赋能’与‘战略支撑’角色。”李峰表示，其作用并非直接拉动GDP增长，而是通过增强区域经济的“韧性”、“效率”和“能见度”，为可持续发展注入金融动力。

以农产品为例，王保荣详细阐明西北地区经济具有资源丰富、农业优势突出的特点，而期货市场正从多维度为区域发展赋能：一是为农产品全链条提供权威价格信号，规避价格波动风险；二是搭建地方农贸企业与全国市场的连接桥梁，推动产融融合；三是助力提升区域粮食市场竞争力，结合“保险+期货”保障农户增收、服务乡村振兴；四是帮助企业降风险、扩规模、提利润，进而形成稳定收购价的良性循环；五是通过交割库建设强化商品集散与物流枢纽功能，带动现代服务业发展；六是吸引产业链聚集，助力区域产业转型，服务国家战略。

“期货市场就像一条现代化的‘金融引水渠’，将全国乃至全球的资本、信息和风险管理能力引入西北农田。”李峰的评价道出了期货市场的核心价值。

王保荣也表示，作为区域龙头企业，要利用期货工具实现“兼济天下”，通过强化交割库功能、分享实践经验，构建可持续健康发展的产业生态圈，履行龙头企业的使命担当。

从企业风险防控到产业链协同，再到区域经济赋能，期货工具正深度融入西北地区农业产业发展脉络。随着更多涉农企业参与期货市场，金融与实体经济的融合将更加紧密，为西北地区破解农业“大而不强”难题、实现产业升级和区域经济高质量发展提供更坚实的金融支撑。

恒指期货资讯平台(恒指期货一手多少钱)

恒指期货概述及其交易优势

恒指期货是香港交易所（HKEX）推出的期货产品，代表着香港股市的走势，广泛应用于投资者对香港股市的投资和风险管理。它是根据恒生指数的变动来进行交易的，是全球投资者了解香港市场的重要工具之一。本文将从多个方面详细介绍恒指期货，包括其基本定义、交易特点、优势与风险等内容，帮助投资者更好地理解并利用这一金融产品。

1. 恒指期货基本定义

恒指期货（Hang Seng Index Futures）是基于恒生指数（Hang Seng Index）波动的金融衍生品，投资者可以通过买入或卖出期货合约，获得股市价格波动的收益。恒生指数本身包含了香港股市市值最大的一些公司，反映了香港整体经济状况。

2. 恒指期货的交易特点

恒指期货具有高杠杆性和流动性强的特点，通常适合短期交易。其交易时间与香港股市同步，从早到晚的交易时段为投资者提供了灵活的操作空间。此外，恒指期货还可以用于对冲香港股市的风险。

3. 恒指期货的交易优势

首先，恒指期货交易的成本相对较低。其次，它的价格波动大，为短期投资者提供了丰富的利润空间。最后，投资者可以通过期货合约做多或做空，灵活应对市场变化。

4. 恒指期货的风险管理

虽然恒指期货提供了丰富的投资机会，但也伴随有一定的市场风险。因此，投资者需要掌握相关的风险管理技巧，例如使用止损订单、设置仓位限制等方法，以减少风险暴露。

总结

恒指期货作为一个具有高流动性和高杠杆的投资工具，为投资者提供了灵活的操作空间和丰富的获利机会。然而，投资者也需要具备足够的市场分析能力与风险管理技巧，以确保投资决策的成功。在进行恒指期货交易时，切忌盲目跟风，合理评估市场走势，制定科学的交易策略。