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黄金 / 期货 / 外汇入门手册:规则、风险与适配人群全解析

一、开篇:从 “跟风亏损” 到 “理性选择”,这本手册帮你踩对门

“听人说炒黄金能抗通胀,开户后亏了 3 万;转做外汇想翻本,又被套牢 5 万”—— 知乎上这类新手求助帖,本质是没搞懂黄金、期货、外汇的核心逻辑就盲目入场。

这三者虽常被一并提及,却有着截然不同的交易规则、风险逻辑和适配场景。与其在亏损中试错,不如先吃透这本入门手册:从基础规则到风险雷区,从人群适配到入门步骤,全是能直接落地的干货,帮你选对工具少走 3 走弯路。

二、基础认知:先理清 “包含关系”,避免从根上出错

新手最容易犯的错,是把黄金、期货、外汇当成三个独立的 “赚钱赛道”,实则三者是 “标的 – 市场 – 体系” 的交叉关系:

期货是 “交易合约的市场”,黄金只是其中的热门品种。就像菜市场里有蔬菜、肉类、水产,期货市场里也有黄金期货(如纽约金、沪金)、商品期货(如原油、玉米)、金融期货(如恒指、国债),核心是通过买卖 “未来某时点的标准化合约” 赚价差,不涉及实物交割(个人投资者需到期前平仓)。

黄金是 “跨市场的交易标的”,不止能在期货市场交易。除了期货合约,黄金还能以 “现货” 形式在外汇平台交易(如伦敦金),以 “基金” 形式在场内购买(如 SPDR 黄金 ETF)。其中现货黄金因多以美元计价,常被归为外汇衍生品,但它本身不是外汇。

外汇是 “交易货币对的独立体系”,核心是汇率波动。比如交易欧元兑美元(EUR/USD)、英镑兑日元(GBP/JPY),靠两种货币的比值变化盈利。部分外汇平台会纳入黄金、白银等贵金属,但本质上外汇市场与期货市场的交易规则、监管体系完全不同。

简单说:你可以在期货市场炒黄金,也能在外汇平台做黄金现货,但不能说 “炒黄金就是做期货” 或 “做外汇必须买黄金”—— 搞懂这层关系,就避开了 60% 的入门坑。

三、核心拆解:规则、风险、适配人群全解析(一)黄金:跨市场标的,新手优先选期货形式

黄金的交易形式决定了规则与风险,新手建议从期货切入,避开现货的高杠杆陷阱:

交易规则:

核心风险:

适配人群:

(二)期货:合约交易市场,先从商品品种练手

期货市场品类繁多,新手应避开金融期货(如股指期货需 50 万验资),从商品期货起步:

交易规则:

核心风险:

适配人群:

(三)外汇:货币对交易体系,专业者专属战场

外汇是三者中杠杆最高、规则最复杂的,新手入场前必须认清其 “高门槛” 本质:

交易规则:

核心风险:

适配人群:

四、新手避坑:3 个 “致命错误”,有人已亏光 20 万1. 用外汇的杠杆炒期货

新手听 “杠杆越高赚越快”,就用 200 倍杠杆做原油期货,结果价格波动 0.5% 就被强平。记住:期货本身波动比外汇大,境内合规杠杆最高 20 倍,境外也别超 10 倍 —— 杠杆是 “工具” 不是 “赌具”。

2. 跨市场盲目跟风

看到 “黄金涨了” 开期货多单,转头听 “美元强了” 做外汇空单,结果两个市场的规则都不懂,两边亏。正确做法是:先深耕一个市场,比如把黄金期货的止损止盈练熟,稳定盈利 6 个月后再考虑跨品种。

3. 信 “保本承诺” 踩黑平台

无论是期货还是外汇,正规平台从不会说 “保本”“稳赚”。有人被 “零手续费 + 保本收益” 诱骗,在无监管平台开户,50 万本金一夜蒸发 —— 开户前必须查资质:期货看中国期货业协会,外汇看 NFA/FCA 官网。

五、入门路径:3 步走,从 0 基础到选对工具1. 做 “自我测试”,找准匹配方向2. 模拟盘练够 100 小时,再碰实盘3. 选合规渠道,拒绝 “捷径诱惑”六、结尾:工具没有 “好坏”,只有 “适配”

黄金、期货、外汇本身不是 “骗局”,但无数新手因 “搞混规则、用错杠杆、选错市场” 而亏损。就像用手术刀切菜很锋利,却不如菜刀顺手 —— 投资工具的 “赚钱能力”,永远取决于你的 “认知匹配度”。

对新手来说,与其羡慕外汇的 “高收益”,不如先把黄金期货的 “止损术” 练熟;与其纠结 “哪个市场更赚钱”,不如先学会 “在一个市场活下去”。毕竟投资是场马拉松,不是百米冲刺,守住本金才能等到机会。

从被动防守到主动风控 期货赋能西北涉农企业稳健发展

作为我国农产品流通过程中的重要环节,粮油供应链上的涉农企业长期面临多重挑战。尤其是在地缘冲突频发、全球供应链不稳定等背景下,农产品价格剧烈震荡,造成企业采购成本难控制、库存贬值风险大等痛点日益凸显,传统被动防守的经营模式已难以为继。

中国证券报记者日前走访陕西农发供应链管理集团有限公司、陕西农发油脂集团有限公司两家区域龙头企业发现,期货工具正从“可选工具”转变为“必需支撑”。通过套期保值、基差点价、期货交割等多元化模式,两家企业不仅有效抵御了价格波动风险,实现经营规模与利润稳步增长,还依托产融基地平台带动产业链上下游协同发展,为西北地区农业产业升级和区域经济高质量发展注入金融动能。

期货筑牢企业经营安全线

在大宗商品价格剧烈波动的当下,期货工具已成为西北涉农企业防范风险、稳定运行的重要支撑,推动企业经营模式从“听天由命”转向“主动管理风险”。

陕农供应链集团的转型实践颇具代表性。作为注册资本4亿元、仓容超110万吨的省级粮食应急保障企业,其主营的玉米、豆粕等品种市场化程度高,价格波动风险直接影响经营成效。

“在未参与期货市场前,我们经常面临‘被动抢粮’或库存贬值的困境,只能通过压缩贸易规模、控制库存来降低风险,导致经营规模难以扩大。”陕农供应链集团董事长王保荣坦言。2024年,在粮食价格持续下跌的背景下,该企业凭借成熟的期现结合模式,实现营业收入68.53亿元、利润总额2807万元,经营总量达619.73万吨,核心经营指标连续三年优于行业平均水平。

对于稳居全国省级国有油脂企业前五强的陕农油脂集团而言,期货工具更是不可或缺的风控“利器”。作为一家专注于食用油生产与销售的企业,该企业主要经营品种中的豆油占比超过50%。近年来,受国际原油价格、地缘局势等多重因素影响,食用油价格短期波动剧烈。

“在多年现货经营历程中,我们深刻认识到,在当前复杂多变的国际环境下,企业若不进行套期保值,本质就是最大的投机。”陕农油脂集团董事长李峰表示,目前该企业90%以上的现货贸易均通过期货工具进行风险对冲,即便是尚未上市期货的棉籽油,也可以通过相关性较高的豆油期货合约实施套期保值。得益于期货工具的运用,该企业在原料价格高企时仍能维持稳定生产销售,2024年末总资产规模达23.47亿元,净资产达6.73亿元,持续领跑西北油脂行业。

上述两家企业的经营数据,生动印证了期货工具对涉农企业稳健发展的核心支撑价值。李峰表示,自参与期货市场以来,企业借助套期保值工具,成功对冲了价格波动对经营的冲击,不仅实现了采购成本的精准锁定与市场风险的有效分散,更彻底摆脱了过去“价格高位压缩规模、价格低位错失机遇”的被动局面,经营稳定性与市场竞争力显著提升。

王保荣则从行业发展视角进一步表示,对于大宗农产品贸易企业而言,套期保值绝非可选的路径“辅助工具”,而是实现转型升级的必由之路——它既是保障企业生存发展的核心基础,更是提升经营贸易核心竞争力的关键支撑。在他看来,期货工具的运用,推动企业完成了三大转变:经营模式从“听天由命”转向“主动风控管理”,企业效益从“波动性跳跃”转向“稳定性增长”,战略决策从“短期应对市场”转向“长期规划发展”。“这不仅是企业在激烈市场竞争中获取相对优势的必要手段,更是在复杂市场环境下生存与发展的必然选择。”王保荣说。

期现融合解锁多元发展路径

从理论认知到实践落地,两家企业探索出各具特色的期现结合模式,让期货工具深度融入采购、销售、库存管理等全业务链条,充分彰显了其在稳定经营、扩大规模、提升效益中的必要性。

在业务模式创新上,陕农供应链集团构建了差异化期现运作体系,由期现经营中心与子企业各自主导对应期现货业务,实现权责利高度统一。这种模式既避免了集团事业部主导的僵化,又解决了多方决策效率低的问题,充分发挥各自团队优势。在具体操作中,企业形成“制定购销计划-起草套保方案-分级审批-执行操作-台账记录-总结优化”的标准化流程,投研、交易、风控岗位独立设置、相互约束,确保套保业务合规有序开展。

比如,2022年至2024年,在农产品价格持续下跌背景下,陕农供应链集团依托玉米期现结合模式开展贸易,不仅成功抵御了价格下行压力,还连续三年实现150元/吨至200元/吨的稳定净利润。其中,2024年在现货价格大幅下跌的严峻行情中,企业通过期现结合操作,实现现货端与期货端同步盈利,合计净利润超200元/吨,充分验证了期现结合模式在市场波动中的抗风险能力。

陕农油脂集团则将期货工具与国际贸易等特色业务深度融合,打造出独特的经营优势。2025年5月,该企业首次从俄罗斯采购的非转基因大豆原油成功落地销售,丰富了原料供应渠道。此外,该企业每年还通过大连商品交易所参与豆油期货买入交割补充现货库存。比如,2025年1月,该企业针对5000吨2503合约豆油期货的交割操作,有效降低了采购成本,保障了原料稳定供应。

内部管理体系的完善为期货业务开展提供了坚实保障。两家企业均严格落实关于金融衍生业务管理的相关要求,建立了健全的决策、执行、风控机制。陕农供应链集团形成董事会统筹、经理层审批、期现经营中心执行的三级决策体系。陕农油脂集团构建“领导班子会议—职能部门—业务部门”的三级风控体系,通过市场研判、可行性论证、方案制定、操作执行、事后评估的全流程管控,确保期货业务风险可控。

在财务处理上,上述两家企业均严格执行套期保值会计规范,将期货与现货头寸作为整体核算盈亏,客观反映套期保值实际效果。

期货助力西北经济高质量发展

作为行业龙头,陕农供应链集团与陕农油脂集团还依托期货工具的辐射效应,带动产业链协同发展,推动期货市场助力区域经济转型。

在产业链带动方面,两家企业充分发挥“传帮带”作用,依托大商所产融培育基地平台,推动期货工具在区域产业中的普及应用。陕农供应链集团自2018年获批大商所产融培育基地以来,已在陕西、贵州、四川等省份举办10余次产融活动,吸引400余家企业、1500余人次参会,通过经验分享、实操教学,帮助更多中小微企业认识并运用期货工具。陕农油脂集团则以产融基地为纽带,搭建区域市场交流平台,推广期货价格加升贴水的定价模式,为上下游企业提供公平透明的定价基准,推动产业链从“价格博弈”转向“风险共担、利益共享”的生态共同体。

期货市场对西北地区经济发展的支撑作用体现在多个维度。“期货市场对西北经济的服务功能,正从以往的‘边缘辅助’角色,逐渐转变为‘核心赋能’与‘战略支撑’角色。”李峰表示,其作用并非直接拉动GDP增长,而是通过增强区域经济的“韧性”、“效率”和“能见度”,为可持续发展注入金融动力。

以农产品为例,王保荣详细阐明西北地区经济具有资源丰富、农业优势突出的特点,而期货市场正从多维度为区域发展赋能:一是为农产品全链条提供权威价格信号,规避价格波动风险;二是搭建地方农贸企业与全国市场的连接桥梁,推动产融融合;三是助力提升区域粮食市场竞争力,结合“保险+期货”保障农户增收、服务乡村振兴;四是帮助企业降风险、扩规模、提利润,进而形成稳定收购价的良性循环;五是通过交割库建设强化商品集散与物流枢纽功能,带动现代服务业发展;六是吸引产业链聚集,助力区域产业转型,服务国家战略。

“期货市场就像一条现代化的‘金融引水渠’,将全国乃至全球的资本、信息和风险管理能力引入西北农田。”李峰的评价道出了期货市场的核心价值。

王保荣也表示,作为区域龙头企业,要利用期货工具实现“兼济天下”,通过强化交割库功能、分享实践经验,构建可持续健康发展的产业生态圈,履行龙头企业的使命担当。

从企业风险防控到产业链协同,再到区域经济赋能,期货工具正深度融入西北地区农业产业发展脉络。随着更多涉农企业参与期货市场,金融与实体经济的融合将更加紧密,为西北地区破解农业“大而不强”难题、实现产业升级和区域经济高质量发展提供更坚实的金融支撑。

涉农企业套期保值实践_粮油供应链期货风险管理_王福生 期货

新能源金属期货“上新”多晶硅

新能源金属期货“上新”多晶硅

多晶硅,被誉为发展新能源产业和信息产业的重要基石,是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料。日前,中国证监会发布公告,同意广州交易所多晶硅期货和期权注册。2024年12月26日,多晶硅期货将在广州期货交易所上市交易。12月27日,多晶硅期权上市,这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种,我国新能源金属期货板块又添新军。

多晶硅产业迅猛崛起

多晶硅,又名高纯多晶硅料、硅料,是指以纯度达99%左右的工业硅为原料,经过物理或化学方法提纯后,硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅的上游原料是工业硅,下游主要用于生产硅片,最终应用于光伏与半导体芯片领域。

在光伏领域,多晶硅是太阳能光伏材料的主要原料,目前太阳能电池仍以晶硅电池为主,以多晶硅片和单晶硅片为原料制造的太阳能电池占据了绝大部分的份额。根据国际能源署(IEA)统计,2023年全球可再生能源新增装机超过560GW,其中光伏装机占比75%,预计在2024年至2030年期间,全球新增可再生能源装机容量将超过5500GW,且光伏将成为主要驱动力量,发展空间广阔。作为光伏产业链最核心的原材料,多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。

在半导体领域,多晶硅半导体产业链由上游的硅料(多晶硅、单晶硅)、中游的硅片(抛光片、外延片)、下游的分立器件、集成电路等制造产业以及终端应用产业构成。

目前,我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。据中国有色金属工业协会硅业分会数据,全球多晶硅产量从2014年的30万吨增长至2023年的159.7万吨,年均复合增长率为20.42%。2023年,全球多晶硅供应中,中国产量比例达92.08%,占据绝对主导地位。

多晶硅,被誉为发展新能源产业和信息产业的重要基石,是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料。日前,中国证监会发布公告,同意广州交易所多晶硅期货和期权注册。2024年12月26日,多晶硅期货将在广州期货交易所上市交易。12月27日,多晶硅期权上市,这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种,我国新能源金属期货板块又添新军。

多晶硅产业迅猛崛起

多晶硅,又名高纯多晶硅料、硅料,是指以纯度达99%左右的工业硅为原料,经过物理或化学方法提纯后,硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅的上游原料是工业硅,下游主要用于生产硅片,最终应用于光伏与半导体芯片领域。

在光伏领域,多晶硅是太阳能光伏材料的主要原料,目前太阳能电池仍以晶硅电池为主,以多晶硅片和单晶硅片为原料制造的太阳能电池占据了绝大部分的份额。根据国际能源署(IEA)统计,2023年全球可再生能源新增装机超过560GW,其中光伏装机占比75%,预计在2024年至2030年期间,全球新增可再生能源装机容量将超过5500GW,且光伏将成为主要驱动力量,发展空间广阔。作为光伏产业链最核心的原材料,多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。

在半导体领域,多晶硅半导体产业链由上游的硅料(多晶硅、单晶硅)、中游的硅片(抛光片、外延片)、下游的分立器件、集成电路等制造产业以及终端应用产业构成。

目前,我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。据中国有色金属工业协会硅业分会数据,全球多晶硅产量从2014年的30万吨增长至2023年的159.7万吨,年均复合增长率为20.42%。2023年,全球多晶硅供应中,中国产量比例达92.08%,占据绝对主导地位。

过去10年,全球多晶硅产能、产量总体呈增长趋势,但增量主要来自于中国,海外多晶硅扩产较少。2023年,全球多晶硅产能为225.6万吨,其中210万吨集中在我国,占比93%,剩余15.6万吨主要分布在韩国、美国、日本等国家。

我国多晶硅产业在全球范围内迅速崛起的原因主要有两方面。一方面,我国光伏装机需求激增,多晶硅价格大幅上行,刺激国内企业加快产能扩张,下游光伏企业也纷纷向上游布局延伸,形成一体化的生产模式。另一方面,我国多晶硅的生产成本优势明显。

价格风险管理稳供需

多晶硅产业高速发展的同时,由于行业的周期性较强,供求关系变化较快,价格波动幅度较大。2018年,由于光伏行业补贴快速退坡,光伏装机需求明显下滑,多晶硅(指单晶致密料)价格从15.62万元/吨持续下滑至2020年5月的5.84万元/吨,跌幅达62.6%。

2020年下半年开始,在光伏发电成本持续下降及“双碳”目标产业政策支持下,光伏装机需求大增,供需呈现阶段性错配,多晶硅价格从5.84万元/吨上涨至2022年的最高点30.6万元/吨,涨幅达到424%。

数据显示,2021年至2023年,多晶硅价格年度振幅高达226.63%、63.49%和280.17%。多晶硅是光伏产业链的上游核心原材料,产业的长期健康发展亟需管理价格波动风险。

另外,由于缺乏客观、连续价格信号,多晶硅产业存在产能投资建设较为集中、容易出现阶段性供需错配等问题,不利于产业健康稳定发展。在此背景下,光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求越发强烈。“上市多晶硅期货可以为企业提供风险管理工具,有助于产业链各环节提前锁定生产成本与利润,稳定生产经营。同时将为市场提供合理的远期价格信号,有助于避免多晶硅产业产能过剩,推动上中下游平衡协调发展,引导并规范光伏产业链合理布局,加速形成新质生产力。”中信建投期货相关人士表示。

与此同时,上市多晶硅期货将形成反映我国产业体量的多晶硅国际贸易的“中国”价格。据工信部最新统计数据,2023年我国光伏产业链各环节产量再创历史新高,多晶硅、硅片、电池、组件产量占全球比例分别为92%、97%、91%、84%,在全球光伏产业链中的地位举足轻重。然而,多晶硅国际贸易定价基准通常多参考海外网站报价。上市多晶硅期货可以借助我国多晶硅产业规模优势,将期货市场价格输出为国际定价基准,逐步增强我国在多晶硅国际贸易定价方面的影响力。

上海东亚期货首席经济学家景川认为,目前广期所工业硅品种已平稳运行近2年,多晶硅品种的上市,将进一步完善期货服务晶硅产业链的品种布局,为多晶硅及其下游的光伏产业链提供更为精准适配的期货工具,有利于进一步巩固我国光伏等产业在全球的竞争优势。

助力西部地区扬优势

2023年,我国多晶硅产量排名前四位的地区分别是新疆、四川、内蒙古和青海,产量占比依次为27.9%、26.5%、16.7%、11.8%,合计占比高达约83%。可见我国西部地区多晶硅产量优势显著。

上市多晶硅期货将有效推动产融结合,助力我国西部等光伏产业集群地区做大做强。“多晶硅期货和期权上市,能够引导和助力更多金融要素加入多晶硅生产、硅片加工以及电池片制造等相关产业环节,提升产业企业的资金实力,保障产业稳健发展。”格林大华期货副总经理王骏表示,多晶硅期货上市,还将有效帮助西部地区光伏企业通过仓单融资、场外业务等方式实现更灵活的融资与贸易,并通过一揽子金融服务,增强光伏产业发展韧性和高质量发展质效。

据记者了解,广期所多晶硅期货交割的基准交割品定位于N型多晶硅,交易单位设置为3吨/手,为兼顾抑制过度投机及确保报价效率,将最小变动价位设置为5元/吨,交割单位设置为30吨/手,仓单有效期设置为6个月,交易代码为PS,该交易代码是多晶硅(Poly Silicon)的英文缩写。

对于产业企业广泛关注的多晶硅期货交割区域设置,广期所表示,将把保障交割资源稳定放在核心位置,将内蒙古自治区、四川省、云南省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区8个主要产销区域设置为多晶硅期货交割区域。“交割区域内资源充足。新疆、内蒙古、四川、青海这4个多晶硅主产区的产量占多晶硅总产量的约83%,全部交割区域产量覆盖多晶硅总产量的93.1%。内蒙古、云南、宁夏这3个多晶硅主销地的消费量占多晶硅总消费量的71%,全部交割区域覆盖多晶硅总消费量的91%。交割区域覆盖生产和消费的比例均超过90%,有丰富的现货资源可用于交割,能很大程度上满足交割需求,有效保障交割安全。”广期所相关人士表示。 (经济日报记者 祝惠春)

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两度出手:美国芝商所保证金“紧箍咒”下的黄金困局与出路

2月6日,美国芝商所(CME)再次出手,将COMEX 100黄金期货的初始保证金比例从8%提高至9%,同时将COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%。

这是继1月30日黄金保证金从6%上调至8%、白银从11%上调至15%后的又一次调整。调整前,现货黄金日内一度跌破4700美元关口,现货白银则一度跌破65美元。

外汇期货保证金_COMEX 白银期货保证金上调_CME COMEX 黄金期货保证金调整

事件速递

CME的保证金调整公告在市场掀起波澜。这一决定自2月6日宣布后立即生效,距离上次大幅上调保证金仅仅过去一周时间。

对于高风险账户,CME将黄金期货的初始保证金比例从8.8%上调至9%,白银期货从16.5%上调至18%。

该调整主要针对黄金和白银期货的前三个月合约(Month 1, Month 2, Month 3)。CME在声明中表示,这次调整是“基于对市场波动性的正常审查,旨在确保足够的抵押品覆盖率”。

背景追溯

这次保证金调整不是孤立事件,而是近期贵金属市场剧烈波动的必然反应。市场刚刚经历了一场 “历史性崩盘”。

2026年1月30日,贵金属市场遭遇史诗级暴跌。现货黄金单日最大跌幅超过12%,创下近40年来最大单日跌幅;现货白银更是刷新历史最大日内跌幅纪录,盘中一度暴跌超36%。

截至当日收盘,现货黄金暴跌9.25%,报4880.034美元/盎司;现货白银收跌26.42%,报85.259美元/盎司。

就在这一历史性暴跌之后,CME紧急出手,于1月30日宣布上调贵金属期货保证金,将黄金保证金率从6%升至8%,白银从11%升至15%。

波动根源

这次保证金调整风暴背后,隐藏着更深层的市场逻辑与结构性问题。

直接触发因素是美联储人事变动引发的政策预期转向。1月30日,美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席。沃什被视为偏“鹰派” 的人物,其政策理念可能更倾向于“温和降息+缩表”的组合。

市场担忧这可能导致美联储货币政策独立性的担忧缓解,对弱美元趋势的一致预期发生改变。在沃什提名消息公布后,市场立即出现剧烈反应,美元指数上涨,而以美元计价的黄金白银同步走弱。

市场过度拥挤和杠杆累积放大了调整幅度。美银1月基金经理调查显示,做多黄金是全球市场最拥挤的交易。需求如此强劲,以至于黄金价格一度较长期趋势线高出44%。

机制拆解

保证金调整如何影响市场?这需要理解期货交易的杠杆本质。

保证金是交易所为防范风险而要求交易者提供的抵押品。当保证金比例提高时,交易者需要为相同的头寸投入更多资金。

以黄金期货为例,当保证金比例从8%提高至9%时,交易同样价值合约所需的资金量增加了12.5%。这对杠杆账户意味着同样仓位所需押金显著增加。

保证金上调会触发两种主要市场反应:对于那些无法满足新增保证金要求的交易者,他们必须追加保证金或被迫减仓。

这可能导致强制平仓的连锁反应,特别是在市场下跌时,这种效应会被放大。在1月30日的暴跌中,COMEX黄金期货未平仓合约净减少约2.2万手,按当时价格估算,至少约108亿美元多头头寸被平仓。

深层博弈

保证金调整不仅影响短期价格,也反映了市场监管与市场力量之间的深层博弈。

CME在声明中强调,保证金调整是“基于对市场波动性的正常审查,旨在确保足够的抵押品覆盖率”。这是交易所履行风险管理职责的常规操作。

在极端市场波动时期,保证金调整确实可以防止系统性风险。但这也引发了市场参与者之间的分歧:一些市场参与者认为,保证金的急剧上调强化了其“风险防火墙”属性,有助于防止过度杠杆化导致的市场崩盘。

也有分析指出,这可能会对较小规模的交易者造成不均衡影响,因为大机构通常有更充足的流动性应对保证金上调。

期货市场(纸黄金)与实物市场之间可能产生脱节。尽管期货价格暴跌,但上海的黄金现货溢价仍高达16美元,表明实物需求依然强劲。

未来展望

对于贵金属市场的未来走向,市场观察家们给出了不同的视角。

短期来看,市场可能进入震荡筑底阶段。技术面上,黄金需要突破4600美元/盎司的阻力位才能确认趋势反转;白银则需要重点关注75美元/盎司支撑位的有效性。

政策面仍是关键变量。美联储6月议息会议对降息路径的表述将直接影响市场走向。

长期结构性支撑因素依然存在。全球央行购金需求持续,2025年全球央行黄金储备占比升至15.1%,全年增持黄金694吨。

美元在全球外汇储备中的占比跌破40%,贵金属的货币属性逐步回归。黄金投资需求的结构性支撑并未改变,全球央行购金量去年达到863吨,我国央行也已连续14个月增持黄金储备。

黄金的避险属性并未因短期波动而消失,相反,在全球央行持续购金和去美元化趋势下,其长期价值反而更加凸显。历史总是在波动中前进,而黄金,作为人类最古老的财富象征,其光芒从未因市场起伏而真正黯淡。

关于期货的那些人那些事(良心文章)

最近这半年多,国内做期货的人渐渐多了起来。因为很多人都看到了期货的单边行情,或者听到身边的某某某在期货市场上赚到了多少钱。去年在北京机构做过两个月期货操盘手,那一两个月了解了一些关于期货的事情,这篇文章,就简单给大家说一下。

之前看过一篇文章,主要是写期货届的四位老前辈,文章名字起的也很引人注目,叫期货界的东邪西狂南帝北丐。下面来一个一个来介绍,有摘抄成分,并非全部原创,见谅。

葛卫东

葛卫东,人称葛老大,上海混沌投资有限公司董事长,2000年开始做期货,2次爆仓,04年迅速崛起,血雨腥风十几载,自称“没有对手”(but今年他快被市场搞出局了),渴望挑战叶大户(叶庆均,下文会介绍,在期货市场上是我一直非常崇敬的人,虽不能至,但心向往之。我一直把刘强东和马云比喻成葛卫东和叶庆均,只是比喻,并非像,不要曲解我的意思。因为之前马云对过刘强东说过一句话:阿里巴巴要做,就是帮助更多的京东赚钱。我知道很多人又会再说马云很装逼云云,这样的人,我想对你说句话:当你有过某些经历和理想之后,你自然就会闭嘴了。叶大户到现在过的好好的,葛卫东的混沌投资呢?心态不好,市场会教你做人的)。好了,还是先夸夸葛卫东吧。

葛卫东率性(从他的一些言论就可以看出),思维天马行空,91年四川大学经济系毕业,回到家乡贵阳一个国营单位粮油进出口公司工作,干了七年之后辞职来到上海,开始独立经营大宗农产品等国际贸易,得益于大宗农产品基本由国际期货市场定价的远离,葛卫东早早就和期货结缘。很快在实物领域的顺风顺水,激起了他更大的野心,2000年开始专门从事大宗商品期货投资。05年成立上海混沌投资有限公司,作为其发展投资事业的基础平台。在00年至05年中国期货市场还处在野蛮生长的期间,葛卫东的差的年份收益在50%-60%,好的年份会翻2-3倍。05年成立混沌投资之后,连续7年年化收益在70%以上,

插句嘴,历史总是相似的,08年经济危机,市场见到了历史少见的低位,是阳光私募发展的一个重要时机,很多平台在当时抓住了机会拔地而起。而如今又是一个经济危机(非危言耸听,如果现在你还意识不到是经济危机的话,那我只能告诉你你还是个小学生)。————听人说话,不要听外音,要听内音(这话我娘教的,从初中高中就不停教我这些,当时一点儿都不知道她在说什么,现在回过头来看,我真是太幸运)。

常年下来,葛卫东已经累计了数百亿的资产,but这两年, 混沌的业绩有点不尽人意,比如今年的4月21日,我给你们贴个数据你们就知道了(你可以去看看历史数据,那天螺纹钢涨停,127640手空单,什么概念)。一天爆亏数亿,想想也是刺激呢。

希望葛大爷早日重振雄风,以平和的心态在市场里做买卖。

林广袤

第二个介绍的是林广袤,这个可是科班出身,去年做期货那会儿每天都在幻想成为第二个林广袤,他的交易经历,真的是一代传奇。

林广袤,网名:浓汤野人。1981年生,北京物资学院期货专业毕业(中国所有大学唯一一所具有期货专业的院校,北京一位基金经理,叫刘强,《期货大作手》回忆录的作者,去年在股灾后跳楼。也是这个学校的期货专业毕业的),2002年前后林广袤毕业,毕业后在北大“金融衍生品与期货高级研修班”接受了一年的专业培训,后进入中纺,担任中纺操盘手职业投资人,是中纺的唯一一名期货操手。(此时林广袤只毕业一年,就是跟我现在差不多,但人家已经是中纺的操盘手了,牛)。

林广袤我不用文字讲了,我就贴十几张图,你们看一下他是有多传奇。

牛吧,2万八千元,二十几个月,到20亿。是不是很想去试试?嗯,肯定每个人看到这里都会很想去尝试期货,那这篇文章介绍完这几个人,我给你们贴一些沉迷于期货的大部分人的下场和结局,你们在决定也不晚。别只看到利润,做任何事情,永远记住,风险绝对要第一。天才只是少数人,而且要配合趋势,别太高估自己。

傅海棠

下一位,傅海棠,傅老师的书以前的文章里我介绍过,想了解他的看这篇文章:千万不要被这本书名所欺骗。所以这个也就不用怎么介绍了,老师的天道思想,很值得每一位朋友去学习,思考。

叶庆均

最后一位,叶庆均,1969年出生,宁波人,浙江敦和投资公司的董事长。90年代三次沉浮,02年爆仓,03年抵押房产10万,崛起于大豆牛市,是宁波涨停板敢死队的灵魂人物。据说麾下有一位残疾军师,和张唐等五虎猛将。成名于2010年的棉花牛市,暴赚数十亿。2011年暂败给浓汤野人(也就是上文的林广袤同学),损失12亿,12年进行反扑,成功复仇导致林同学损失7亿。安信证券首席经济学家高善文称之为“洞察深邃,胆识过人”。据传目前资产已达千亿规模。外界对其评论:外表温文儒雅,又不失霸气;交易炉火纯青行云流水;洞悉宏观的同时,又能精确把握时间点,踩准节奏。乃大师级的人物。坊间传闻:江苏上海等领导去杭州考察,都想拜访叶大户,国家发改委,统计局的高官也希望结交此人。

叶师傅一直是我崇敬的人,崇敬的并非交易,也并非他在市场上赚取了多少利润,而是人品和魅力,我觉得这才是一个人最重要的东西。

嗯,基本上要讲的也就这么多,具体的大家想了解可以去网上查一下他们的事迹和经历,应该有不少的。很多人看完之后我相信会热血沸腾,原来期货这么有魅力,这么能赚钱。我们知道,无论做什么,都是有得有失的,比如坐在办公桌前安安稳稳的上班族(我没有贬的意思,只是举个例子,希望大家不要对号入座),得到的是安稳,失去的是多姿多彩的生活与经历。当然了,多姿多彩的生活经历的人,失去的是安安稳稳的生活。就看你怎样看待这件事,怎样看待自己。经历多了,就会发现,儒家思想及中庸之道,是前人留给我们多么宝贵的财富。

好,那下面,大家来看一下,沉迷于期货交易的大部分人,是什么样的下场。

1、我50万家底快亏光了,欲哭无泪

2、就是惨到饭没钱吃,电话缴不起电话费已经停机,整天走在路上像僵尸

3、心理很难受,钱也不是小事

4、太难受了,简直不想活了

5、和赌徒最惨的样子一样,只不过名声比赌徒好一点,我逢人都劝,远离期货!自己却身陷其中

6、要懂得收手,不然会越亏越多

7、期货害人啊,不知有多少人的生活因此而毁?

8、期货市场如赌场,不怕你赚钱就怕你赚了钱不再赌了。否则你赚再多的钱也会被她们收回

9、最惨的时候是不想活了,想自杀,而且还好几次,那时候才理解自杀是种解脱呀

10、烦透了,烦得连死的心都有了

11、饭不香,人欲眠,睡不着,满嘴苦。人梦游,似僵尸。见美女,鞭不翘。

12、最惨时天天喝稀饭,口袋还剩2元钱….不堪回首啊

13、心脏差点停止跳动一分钟,好在挺过来了。

14、俺最惨的时候是第一次帮客户做,说亏到百分二十就不做了,结果到了二十的时候自己不敢做了,那天郁闷出去散心,结果天很冷,风很大(天气也配合)没想到客户来出金,也没有打电话给我,见我不在,说我在躲他~~~~~在我记忆中那次是最惨的感觉

15、4.1惨案。相信很多人都经历了,前一天豆粕向上突破,接近涨停。帐面盈利近10万,4.1跌停,愚我一把,惨败

16、我去年从12月起换了公司做。起始资金3.68万元,一直做到年底。买把铝,买把糖,挣到了22.22万。满心欢喜过了个好年。去年生个女儿。想有钱了再生个儿子。哪想到年后糖暴跌至今。我均价4900左右买的12手糖挣1300多点不跑,现在亏钱跑了,又打回原形,还剩2.8万。挣钱时花掉3万多。而这时老婆又怀上了,却不知道。年后3.19号是我生日。没办法,第二天只有把孩子流掉了。今年是我人生中过的最惨的生日,我亲手输掉了我的儿子,估计是个儿子,因老婆最近脸上长了好多雀斑。怀女儿时是没有的。我好想要个儿子……老婆也更想要,两个人晚上大哭一场……哪想到,那时还不是最惨的。后面更惨,真正的苦不堪言。目前走出点困境来了。还好有朋友帮忙。现在没心情细说。但愿明年能成功吧。三万资金朋友借8万给我,不要利息做融资放大做日内单。第一个月没挣也没怎么亏。这个月上周一连5天挣钱了,挣了3.9万。还掉外债部分解决了燃眉之急的资金四万。8月份时借了朋友两万老婆家一万三万融资7万做日内短线不到一月亏到只有6000。后来靠这六千到10月底后挣到两万。再跟兄弟拿了一万也是三万。这次是朋友融给我的8万不要利息的。8月暴掉那户借的朋友的这两万。是我最好的朋友的。他就只有四万存款,一万借给了他姐,两万借给了我。到10月份他爸得了癌症花掉了一万。而到元月的话他老婆的预产期到了要生小孩,到10月时我老婆又怀上了,而且不管怎么样这个一定要生,就是跟我离婚将来要饭,她也要把这个孩子生下来。当时想想真是自己连想死的资格也没有……自己有两个孩子要养,朋友的钱不能不还(小孩要出生了,父亲的癌症了,不说我有钱该借他,现在倒是我借了他的钱了)。还有些别的困难更是苦不堪言就不细说了。明年就是做了11年期货了。希望以后会成功吧。成功了的话,真想写本书,说说这十几年来的期货生涯。总之是苦不堪言。目前又看到点希望了。今年是最倒霉的一年了。今年一开头我就知道兆头不好,小心小心还是躲不过去。总算过去了,但愿明年会更好,真心感谢帮我的朋友。

17、看到楼主这个话题,想起多年往事,禁不老泪累纵横。鄙人1994年入市,到1999年绿豆关停。总体暴仓8次。自己的,家里的,亲戚的所有来钱门路几乎断绝。临近2000年时候,满身只有2000快。那时侯我和老婆与别人合租一套房子,房租150,穿衣吃饭能省则省,一次买了几十斤土豆,天天吃。理发是老婆给我理,顾不上好看不好看了,理短就行。最辛酸的当时我都跑到未来大厦的卫生间搜索卫生纸拿回家用!后来我原来所在的期货公司找做饭的,我就去了,条件是不要工资,但是管我和老婆的饭。就这样一直混到2000年冬天,干了小半年。 2000年底的时候,我幸运的认识了个客户,自己生意忙,把三万块委托给我做,到2001年春天也就赚了1万多,他后来撤户时给了我三千,加上我原有的2000,一共5000,接近一年没自己开户的我,又开了个小户,苟延残喘至今!!! 期货的确是个能赚钱的行业,但是就难在稳定持久的赚。有时候说起来也一套套的,很难坚持的按照原则操作。总结起来,大体两点最重要,顺势和轻仓,其中轻仓比顺势还要重要!鄙人以前绿豆上总是满仓超仓所以总暴,2000年以后再也不敢了,所以没有暴仓过了。我钱少胆小,几年来只敢做大豆,我总结出一个经验,大豆上只要轻仓,只要不是说买个顶卖个低,即使被套,总有回来的机会。最近我又被套了,好在逐渐减仓,就剩几张了,我准备死挺了,目前2600都破了,我就不相信今年一年都不上2600了。不过我这个作法还是错的,就是被套了,没办法。这次豆阴跌来回涮,要是暴跌也许我就早跑了。杀人于无形啊。前天还做了个梦,梦见自己又暴仓了,到处借钱,真是苦啊。罗嗦了这么多,真心希望诸位朋友吸取教训,总结一套适合自己的操作原则,和期货拼了,他奶奶的!

18、我现在正在经历着从未有过的严酷的阶段,就是这几天,我刚刚总结出我现在最要紧的问题是什么,答案有4个,1:睡眠,修养神经。(我有失眠的毛病,睡不好觉,神经就不够用,我做的日内,最需要坚强的神经。)2:资金,定心丸。3:水平,能力,强硬的翅膀。(通过复习,情理思绪,这个问题不大。)4:寂寞,没女人。

19、现在,资金是主要问题,我只有2635块资金,工作去年也给辞了,没收入。我现在在巴巴的等我的工龄补偿股的股权证,打算处理掉,去年企业改制时分的,16900股。说是4月就发下来,看来还要拖后。

20、如果股权证处理掉,资金解决了,我便可以找个僻静(掉根针可以听见哐当一声)的地方住着,这样,睡眠就基本没问题。现在住在工业区,夜里睡觉我能憋出一肚子气来,噪音一吵,我就烦,又无可奈何。

21、资金少,又引起压力问题,一者睡不好觉,二明显的影响交易。昨天的粕行情不错,可是我一天不敢做。今天的粕行情也不错,做了5次,赚了5块,2206多M0611,2212跑了,没拿住。这里一踏空,后面就强行找补,补做3次,亏了。资金解决了,睡眠基本也解决了,交易状况应该是要提高一些。过年到现在,两个多月,总亏145块,手续费大约1000块,所以,在这样的基础上,提高一些,应该是可以赢的。现在由于资金问题的突出,掩盖了寂寞问题,一旦资金解决了,寂寞问题就会突出,而这个问题,即使有钱,也不能立杆见影的解决。困难总有,永不低头。

22、觉得天无生人之路,生活毫无希望

23、我最惨的时候是刚毕业,一星期亏6000多。还在地铁站照了个象,为自己最惨的时候留个纪念。现在想想,不算惨的。以后我只要不重仓,估计也不会再惨下去了!

24、95年我在国债期货上暴仓,欠了4个人的债务。在深圳,我一个月只留下400生活,工资全用来还债务。98年才还完。98年后才结婚。555。。。。555。。。。不堪回首啊!这种事情再也不能让它再发生了。所以我期货上只放1/10的资金做。

25、暴了4次。。。哎,苦就不说了,谁都经历过

26、偶96年入市炒股,4万最高炒到16万,现在只剩3千,应该算爆了吧。现转战期货,还没爆,偶不知道在什么时候爆哈,炒股时的辛酸,偶铭刻在心

27、一个早上做郑州小麦最多可以亏7000元,赚的时候也赚过5000,一个早上满仓做可以来回3次,这样自己的钱在3个多月的时间里亏的这剩几千元,当时在夜晚仰望天空看着那一轮明月我却欲哭无泪,但是意志还是很坚定地走这条路,到最后跑客户跑到只剩下118元钱的时侯我真的开始有点自暴自弃了,心想既然老天不给个机会那就客户也干脆不去跑了,剩下的钱就找了个刚刚认识不久的协警在西湖边上一个小店里简单地点了几个小菜喝了点酒,最好的菜好象是野兔肉吧,当时我自己明白喝的是闷酒,可是我想的一切朋友根本不知道,还以为是很平常的喝酒,而且还以为我在杭州混的还可以,酒喝完我付掉帐以后口袋里只剩几个硬币了,这一切朋友毫不知情,我心想接下来日子怎么过再说吧,路走到这一步也懒得想了,和朋友分手后整个晚上我豪无感觉地去逛西湖爬保叔山,爬累了就躺在石头上看看天上的星空,明天怎么办已经不去想了,走一步算一步吧,期货实在没法做下去就改行找工作吧,就这样很迟了才回出租房睡觉,第二天过了9点也不想起来了,管***期货行情是怎么样,懒的去理了,9点过后手机响了起来,心想吵死!我懒得接。可是奇怪,响了一次又一次,最后我还是接了,这一接又让我重新走上了这条艰难的道路,当时是一个大户(半个月前拜访过的)问我忙不忙如果不忙的话叫我帮他做期货(原来他认为我前段时间的分析和实战指导挺准的),好了,这真是山穷水复疑无路,柳暗花明又一村!绝处逢生又走上了期货不归路,故事就这样残酷和简单谁叫咱们爱上它(期货)。

28、做了5年多了,都是给自己做,暴了有5、6次,记不太清了,只记得第一次,轰的一下,希望和痛苦都没了。回家装的跟没事人似的,还抱着1岁的女儿照相,还得笑……现在都过去了,其实也还没成功,不过心态好的自己都佩服,赔了再来,天塌不了,自己垮才是真的垮!

29、最背时连续亏过一年多,中间没有一笔是嬴利滴。(赚钱滴单子也拖到亏损才出来)那段时间真滴不知道自己是怎么熬过来滴

30、我哭了,因为连累家人了

31、身心具惫!来都是难兄难弟!支撑我的只有《肖申克的罪赎》里的芝华塔尼奥那片宁静蔚蓝的海岸!我想我们都在穿越那条500米甚至更长的恶臭无比的下水道,都要接受狂风暴雨的洗涤!有时想想自己挺阿Q的!

32、坐在交易所旁边的小林子里抽烟,寻找错误的原因!半夜祈祷佛主保佑跟民工一起吃路边餐想出去踢场子

33、爆了N次,每次爆仓骂的人都不一样(找各种理由,借口)

34、做期货,亏了钱,心脏都出问题了。

35、没法再看下去了,都是苦水里泡。越混越孤独,难受啊!就送上一句:理财顺利!---共勉

36、我95年时做苏州红豆,做反了,我记得前几个板一个板赔7万,然后是扩板一个板赔10万。自己的钱赔完了,欠朋友10多万。我一个星期瘦了10几斤,人们见了我都问怎么减的肥?一个晚上我让老婆带着孩子回娘家。自己在家,当时想到了死。一夜无眠,到了清晨我觉得我的脑门发凉,呼吸也凉。我想我是不是要死了?起床后才发现没有关窗户,当时是冬天……好在紧接着在股市抄了大底,替别人操盘把在期货赔的钱全赚回来了。这次暴仓对我影响深刻。所谓一朝被蛇咬,十年怕井绳!以至于别人都说我做股票、期货胆子太小,割肉比谁都快。03年重回期货市场。投入的钱只是我的家当的零头,但投入的精力却是最大的。三年来,基本只做日内,每年赚点小钱。我现在最大的问题是放不开手脚,明明知道自己的系统成功率很高,可下单量太少。没办法,我内心知道这是10年前那次暴仓留下的阴影。

37、因为期货赔钱,我的那个”金喜善”女友和我分手了……现在还是常联系,但是每当回忆起来都是酸酸的感觉……仔细想想赢得天下又有什么用呢?把自己的最爱输了……所以现在自己变的很冷血,几乎是没什么人情了,对于漂亮女孩也只是看看而已,没有什么感觉了,也许一切都是命中注定的吧,想开点,生命很短,要活的精彩!

38、想当初,我从深圳回老家专职做期货,就带了一张《肖申克的罪赎》DVD,告诉自己说你就是安迪,你选择期货就是判了无期徒刑,你必须象安迪那样花20年时间挖一条地道,重归自由。这部电影我看了无数遍,每次看到安迪逃出监狱后驾驶敞蓬车疾驰在海岸公路,我就禁不住热泪盈眶!

39、本来大学就学好营销、企管、物流方面,毕业了回家把生意搞搞大,结果去炒了两年股票,毕业后就去期货公司做经纪人,开始进入地狱与天堂,开始的一年不错的,跟两个好朋友一起带带客户搞搞工作室,收入也客观,后来么,就有多曲折多反复,已经麻木了,说不出来了

40、几年前做期货,身上债务一大堆,包里只有唯一的10元钱,还被别人拉去打5元的斗地主。还好,我是个地主王,2小时里,我每把都有炸弹,赢了500多的生活费,苟延残喘至今!!!

41、最惨的时候进入期货一个月体重暴跌50斤(195–145) 减肥经验:一天一碗稀饭,4包烟,4个小时睡眠除去纳粹集中营里,恐怕这纪录不好破了。

42、5万到20万,到3万,到12万,到1万,到60万,公司倒闭变成0,找2万现在11万!43、做股票做到03年,平均每周赔1000。做期货前二年平均每周赔2000,今年长进了。近一月每周一万。最苦的是要哭还得一个人关起门来哭。人前还得人模狗样的装成功人士,所幸把房子卖了还能清偿债务。不想再借钱了,现在有一帐户被深度套牢,另有27000备用。坚持到6月,如果仍无好转永远离开这个市场。现在亏的已经不是技术了,而是心理。

44、我开始在股票上练手的总投资9万元,只有向里面投钱,从没出过金十年了,一直处于亏损的状态最惨时,在市场上只有3万元好在我过去有稳定的工作,亏损不影响生活每一次大额的亏损,我死的心都有但每一次大额的亏损后,我都有一个飞越。

45、股票暴过2次,期货不到1年,还没暴惨的东东就不说了,打落牙往肚里吞就是,等辉煌的时候再说吧,如果能做到的话。

46、俺94年第一次接触期货是在香港做外汇的保证金交易,由于刚到香港,对投机什么不懂,第一次下单就将仅有的3万压上了,第二天,就赔的剩400大洋。

47、01年大学毕业作期货,本来我们那界就业形式不错。名牌大学的计算机专业。我几个同学最近都混的很好。我天生喜欢不劳而获,向往无忧无虑的生活,作了期货才知道原来看似最轻松的工作却是最坎坷的。不过到现在还没后悔,可能是执着把,还有对投机的热爱。

48、这几年失去了很多。白发多了不少,脾气也操了不少。以前对什么都无所谓,很看得开。现在动不动就发脾气,还喜欢自言自语,搞的神经西西的,看来赚了钱后要定期去看心理医生了。

49、这几年确实很苦,债务欠了10多万(算是软性债务吧,有姐夫的,公司的。以后赚钱上来要还的)。05年以前身边很少有超过300块的时候,没有收入,我又不是拉客户的料。家里人很理解我,供我吃穿,还安慰我。我的父母知道我是在创业,而不是无所事事,只是默默的替我着急。内疚感让我的精神几乎崩溃。

50、我自认为是非常聪明的,以前读书的时候也不太用功,总是成绩很好,还老闯祸,应该可以做好期货。这两年才明白期货市场上象我这样的“聪明人”到处都是,有谁认为自己是笨蛋的还来作期货的呢?

这篇文章,只是想告诉不懂交易而偏要想在这个市场赚钱的人(包括股市、期货、外汇,邮币卡贵金属我就更不用说了),请你离市场远点,我不是赶你走,而是在帮你。

叶庆均期货之路_葛卫东期货交易经历_期货界东邪西狂南帝北丐