Tag: 远期外汇交易

外汇期货交易与远期外汇交易的区别？

试比较外汇期货交易与远期外汇交易。

问答题,论述题

试比较外汇期货交易与远期外汇交易。

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简述外汇期权交易与远期外汇交易的区别。

问答题

简述外汇期权交易与远期外汇交易的区别。

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远期外汇交易与即期外汇交易有哪些不同？

问答题

远期外汇交易与即期外汇交易有哪些不同？

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与外汇期货交易相比远期外汇交易的成本较低。（）

判断题

与外汇期货交易相比远期外汇交易的成本较低。（）A . 正确B . 错误

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即期外汇交易与远期外汇交易的划分标准是（）。

单选题

即期外汇交易与远期外汇交易的划分标准是（）。A . 是否能避免汇率风险B . 是否可进行外汇投机C . 外汇交割时间的不同D . 是否可做套期保值

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外汇期货交易与外汇现货保证金交易的区别有（）。

多选题

外汇期货交易与外汇现货保证金交易的区别有（）。A . 外汇现货保证金交易的交易市场是无形的和不固定的B . 外汇现货保证金交易没有固定的合约C . 外汇现货保证金交易的币种更丰富，任何国际上可兑换的货币都能成为交易品种D . 外汇现货保证金交易的交易时间是间断的

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将远期外汇交易分为固定远期外汇交易和择期远期外汇交易的标准是（　）。

单选题

将远期外汇交易分为固定远期外汇交易和择期远期外汇交易的标准是（　）。A.实际交割日是否确定B.汇率是否确定C.交易数量是否确定D.交易货币是否确定

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无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者（ ）。

多选题

无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者（ ）。A.一般用于实行外汇管制国家的货币B.本金需现汇交割C.本金无需实际收付D.本金只用

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无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者（）。

多选题

无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者（）。A.本金无需实际收付B.本金需现汇交割C.本金只用于汇差的计算D.一般用于实行外汇管制

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无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者()。

多选题

无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者()。A.一般用于实行外汇管制国家的货币B.本金须现汇交割C.本金无须实际收付D.本金只用于

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远期外汇交易及案例分析课堂.ppt

§ 2.2 远期外汇交易及其案例分析 学习目标： 掌握远期外汇交易的概念 熟悉掌握远期汇率的报价和计算 熟练远期外汇交易操作 1 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 一、 远期外汇交易的概念 远期外汇交易 ( Forward Exchange Transaction ) 又称期汇交易，是指外汇买卖双方成 交后并不立即办理交割，而是预先签 订合约，先行约定各种有关条件 ( 如外 币的种类、金额、汇率、交割时间和 地点 ) ，在未来的约定日期办理交割的 外汇交易。 2 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 一、 远期外汇交易的概念 期汇交易与现汇交易的主要区别在于起息 日不同。凡起息日在两个营业日以后的 外汇交易均属期汇交易，期汇交易的交割 期限通常为 1 个月、 2 个月、 3 个月、 6 个 月，有时也有长至 1 年、短至几天的，其 中最常见的是 3 个月。期汇交易所适用的 汇率是各种不同交割期限的远期汇率。 3 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 二、远期汇率的报价和计算 （一）远期汇率报价方式 1 ．完整汇率报价方式 －一般对客户而言 完整汇率报价方式又称为直接报价方式 . 在日本和瑞士银行同业间的远期交易也采用这 一报价方式。如某日美元兑日元的 3 个月远期 汇率为 USD ／ JPY ＝ 116 ． 40 ／ 116.54 ，美元兑瑞士 法郎的 3 个月远期汇率为 USD ／ CHF=1 ． 3459 ／ 1 ． 3470 。 4 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 2 ．掉期率报价方式－一般是银行之间 （ 1 ）掉期率 (Swap Rate) 指某一时点远期 汇率与即期汇率的汇率差。掉期率报价方 式报出远期汇率与即期汇率差异的点数， 故又可称为点数汇率 (Points Rate) 报价方 式或远期差价报价方式。 如： 5 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 即期汇率 USD ／ DEM=1 ． 6508 ／ 18 1 个月掉期率 I ／ 0 ． 5 3 个月掉期率 13 ／ 12 6 个月掉期率 43 ／ 33 （ 2 ）掉期率或远期差价有升水和贴水两种 。 某种货币表示的远期外币价格大于即期价格， 则此外币远期汇率称为升水或溢价 (at Premium) 如，即期汇率 USD ／ JPY ＝ 116 ． 20 ，远期汇率 为 USD ／ JPY=116 ． 40 ，则表明远期美元为升 水，而远期日元为贴水 。 6 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 （ 3 ）在不同的汇率标价方式下，远期汇 率的计算方法不同。 直接标价法：远期汇率＝即期汇率 + 升水 或；远期汇率＝即期汇率 — 贴水 间接标价法：远期汇率＝即期汇率 — 升水 或：远期汇率＝即期汇率 + 贴水 7 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 例如，某日纽约的银行报出的英镑买卖价为： 即期汇率 GBP ／ USD=1 ． 6783 ／ 93 3 个月远期贴水 80 ／ 70 美元兑英镑采取的是直接标价法，可计算得 GBP ／ USD 3 个月远期买入价＝ 1 ． 6783 — 0 ． 0080＝ 1 ． 6703 GBP ／ USD 3 个月远期卖出价＝ 1 ． 6793 － 0 ． 0070 ＝ 1 ． 6723 即 3 个月远期汇率 GBP ／ USD ＝ 1 ． 6703 ／ 23 。 8 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 （二）远期外汇的价格计算 远期外汇价格的决定因素有三个：即期汇率 价格、买入货币与卖出货币间的利率差和远期 期限的长短 。 假设一家德国出口公司在 6 个月之后将收入 贷款 1 000000 美元，出口公司通过即期市场和 资金拆放规避外汇风险。 9 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 假设目前市场条件是 ①即期汇率 USD ／ DEM ＝ 1 ． 6000 ； ②美元年利率为 3.5 ％； ③马克年利率为 8 ． 5 ％。 该公司采取以下步骤： (1) 在货币市场上借入 1 000 000 美元，期限 6 个月。 到期日公司将支付美元利息成本为： USD1 000 000 x3 5 ％ x6 ÷ 12 =USD17 500 ，将其兑换成德国马克的利息成本： USD17 500×1 ． 6000=DEM28 000 10 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 (2) 在外汇市场上按即期汇率水平 1 ． 6000 将借 入的 1 000 000 美元卖出，买入 1 600 000 马 克 (1 ． 6000×1 000000) 。 (3) 在货币市场上将即期外汇买卖所得的 1 600 000 马克贷出，期限 6 个月。到期日马克的利息 收益为： DEM1 600 000 x8 ． 5 ％ x6 ÷ 12 =DEM68 0000 11 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 公司通过上述方式规避外汇风险的损益为： DEM1 600000 － DEM28 000+DEM68 000 =DEM1 640000 远期外汇价格为： DEM1 640 000 ÷ USD1 000 000 =1 ． 64 。 由此例我们可以得出远期外汇的计算公式： 远期外汇价格 = 即期外汇价格 + 即期外汇价格 x( 报价货币利率 — 基准货币利率 )x 天数 +360 12 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 远期外汇价格计算公式中的“即期外 汇 价格 x( 报价货币利率 — 基准货币利 率 )x 天数 +360” 就是掉期率。应该指 出的是，它只是一个近似的掉期率， 因为计算中并未将交易期间基准货币 利息头寸的风险考虑在内 。 13 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 三、远期交叉汇率的计算 远期交叉汇率 (Forward Cross Rate) 即所谓 的套算汇率，是指两种货币的远期汇率以第三 种货币为中介而推算出来的汇率。远期交叉汇 率的计算方法与即期交叉汇率相似，将基本汇 率根据不同的报价方式交叉相除或同向相乘即 可得到交叉汇率。 14 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 例： 即期汇率： USD ／ DEM ＝ 1 ． 6500 ／ 10 GBP ／ USD ＝ 1 ． 6770 ／ 80 掉期率： DEM Spot ／ 3Month 135 ／ 139 GBP Spot ／ 3Month 192 ／ 184 求： GBP ／ DEM 的 3 个月远期汇率。 (1) 计算 USD ／ DEM 3 个月远期汇率： 6500+0 ． 0135 ＝ 1 ． 6635 1 ． 6510+0 ． 0139 ＝ 1 ． 6649 即 DEM3 个月期的远期汇率为 1 ． 6635 ／ 49 15 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 (2) 计算 GBP ／ USD3 个月远期汇率： 1 ． 6770 — 0 ． 0192=1 ． 6578 1 ． 6780 — 0 ． 0184 ＝ 1 ． 6596 即 GBP3 个月期的远期汇率为 1 ． 6578 ／ 96 (3) 按一般交叉汇率计算方法计算 GBP ／ DEM 的 3 个月期的远期交叉汇率。 美元兑马克 汇率属美元标价法，英镑兑美元汇率属非美元 标价法，采取同边相乘法即 16 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 GBP ／ USD ： 1 ． 6578 1 ． 6596 同边相乘 USD ／ DEM ： 1 ． 6635 1 ． 6649 则： GBP ／ DEM 的远期买入价为 1 ． 6578×1 ． 6635=2 ． 7578 GBP ／ DEM 的远期卖出价为 1 ． 6596×1 ． 6649 ＝ 2 ． 7631 GBP ／ DEM 的 3 个月远期汇率为 2 ． 7578 ／ 2 ． 7631 17 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 四、 远期外汇交易的分类 1 ．根据交割日的不同，远期外汇交易可分为 规则交割日交易和不规则交割日交易规则交 割日交易指的是远期期限为 1 个月的整数倍 的交易 2 ．根据交割日的确定方法，远期外汇交易可 区分为固定交割日交易和选择交割日交易 (1) 固定交割日的远期外汇交易 (2) 选择交割日的远期外汇交易 18 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 五、 远期外汇交易的操作 1 ．进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易 规避外汇风险汇率的变动是经常的，而在国 际贸易中进出口商从签订贸易合同到执行合 同、收付贷款通常需要经过一段相当长的时 间，在此期间进出口商可能因汇率的变动遭 受损失。 19 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 五、 远期外汇交易的操作 同样，资金借贷者持有净外汇债权或债务时， 汇率的不利变动也会引起以本币计值的收入减 少和成本增加。因此，进出口商和资金借贷者 为避免汇率波动所带来的风险，就通过远期外 汇交易在收取或支付款项时按成交时的汇率办 理交割。 20 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 五、 远期外汇交易的操作 同样，资金借贷者持有净外汇债权或债务 时，汇率的不利变动也会引起以本币计值的收 入减少和成本增加。因此，进出口商和资金借 贷者为避免汇率波动所带来的风险，就通过远 期外汇交易在收取或支付款项时按成交时的汇 率办理交割。 21 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 例： 某年 10 月末外汇市场行情为： 即期汇率 USD ／ DEM ＝ 1 ． 6510 ／ 20 3 个月掉期率 16 ／ 12 假定一美国进口商从德国进口价值 100 000 马 克的机器设备，可在 3 个月后支付马克。若美 国进口商预测 3 个月后 USD ／ DEM 将贬值 ( 即马 克兑美元升值 ) 到 USD ／ DEM ＝ 1 ． 6420 ／ 30 。 22 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 问题： (1) 美国进口商若不采取保值措施，延 后 3 个月支付马克比现在支付马克预计将多支 付多少美元 ?(2) 美国进口商如何利用远期外汇 市场进行保值 ? （ 1 ）美进口商若不采取保值措施，现在支付 100 000 马克需要 100000/1 ． 6510 =60 569 美元。 3 个月后所需美元数量为 100 000 ÷ 1 ． 6420=60 901 美元，因此需多支 付 60 901-60 569=332 美元。 23 § 2.2 远期外汇交易及其案例分析 (2) 利用远期外汇市场避险的具体操作是 ： 10 月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的 同时，与银行签订远期交易合同，按外汇市场 USD ／ DEM3 个月远期汇率 1 ． 6494(1 ． 6510- 0 ． 0016) 买入 100 000 马克。 这个合同保证美国进口商在 3 个月后只需 60 628 美 元 (100 000 ÷ 1 ． 6494) 就可满足需要，这实际上 是将以美元计算的成本“锁定”。 24