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外汇市场周评：政治风险阴云笼罩，美元冲高回落，日元欧元深陷困局

汇通网10月11日讯—— 本周（10月6日-11日），全球外汇市场的主旋律由旷日持久的央行利率博弈转向了日益加剧的政治不确定性。美国联邦政府的持续停摆、日本政坛的意外变局以及法国的政治僵局，共同构成了一幅复杂的市场图景。展望下周，市场的焦点将继续紧盯各国政治动态的演变。美

/本周（10月6日-11日），全球外汇市场的主旋律由旷日持久的央行利率博弈转向了日益加剧的政治不确定性。美国联邦政府的持续停摆、日本政坛的意外变局以及法国的政治僵局，共同构成了一幅复杂的市场图景。在这种背景下，美元指数上演了冲高回落的戏剧性行情，尽管周线录得逾一年来最大涨幅，但周末因新的贸易争端忧虑而大幅收跌。与此同时，日元和欧元则各自因内部的财政与政治难题而承受巨大压力，周线表现疲软。

展望下周，市场的焦点将继续紧盯各国政治动态的演变。美国政府能否打破僵局、推迟发布的关键通胀数据能否顺利公布，以及美联储官员在进入静默期前的最后表态，将共同决定美元的短期走向。同时，日本新首相人选的明朗化和法国政局的解决方案，也将是影响日元和欧元走势的关键变量。

美元：政府停摆中强势上行，周末贸易忧虑致大幅回调

本周走势回顾

本周美元指数的走势可谓一波三折。在周初至周四，得益于欧元和日元的显著弱势，美元指数强势攀升，录得了自2024年9月以来的最大单周涨幅，全周上涨1.15%，周五收盘于98.9750。然而，周五风云突变，美国总统特朗普再度发出大幅加征关税的威胁，市场对贸易摩擦升级将损害美国经济的担忧情绪迅速升温，导致美元指数当日重挫0.55%，几乎回吐了部分周内涨幅。

关键事件与数据

本周主导美元走势的核心因素是政治层面，而非经济数据。

首先，美国联邦政府停摆进入第二周，但两党仍未取得实质性进展。尽管市场起初对此反应平淡，但随着时间推移，其负面影响开始显现。关键经济数据的延迟发布成为市场最大的担忧。原定于10月初公布的非农就业报告已经缺席，而下周的消费者物价指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）以及零售销售数据能否按时出炉，充满了不确定性。美国劳工统计局虽表示正努力编制CPI报告，并暂定于10月24日公布，但这并未完全打消市场的疑虑。数据的缺失，无疑将使美联储在10月底的议息会议上面临更大挑战。

其次，贸易紧张局势再起。周五，特朗普总统的关税言论打破了市场的平静。此举不仅直接打压了美元，也使得澳元等与大宗商品相关的货币承压。市场担心，贸易争端的扩大化最终将反噬美国自身的经济增长。

在货币政策方面，尽管数据缺失，市场对美联-联储的降息预期依然高涨。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch工具，市场参与者预计美联储在10月会议上降息25个基点的概率高达97%，并在12月再次降息的概率也达到了92%。然而，自9月会议以来，多数美联储官员的讲话并未表现出“过度鸽派”的倾向，一些中间派成员的模糊表态似乎意在降低10月利率决议的可预测性。随着10月18日美联储会前静默期的临近，下周官员们的讲话将受到密切关注。

机构与分析师观点

华盛顿Monex USA的交易主管Juan Perez评论称，特朗普的关税威胁“归根结底给美国经济带来了很多负面影响”，并由此引发了许多疑问。

市场普遍认为，美元本周的强势部分得益于美国股市的坚挺表现，这在一定程度上缓解了投资者对政府停摆的担忧。然而，若股市出现大幅回调，可能会成为迫使华盛顿政客们重回谈判桌的催化剂。展望未来，一旦政府停摆问题得到解决，市场焦点可能重新转向经济基本面，届时投资者或开始计价美国经济数据走软的可能性，从而对美元构成压力。

日元：政局动荡与财政忧思，日元创一年来最大周跌幅

本周走势回顾

日元在本周遭受重创。由于国内政局剧烈动荡引发了对未来财政纪律和货币政策走向的深切忧虑，美元兑日元汇率大幅飙升。本周美元兑日元周涨幅高达2.51%，同样是自2024年9月以来的最大周涨幅，周五收盘于151.157，较上周五的147.44大幅走软。

关键事件与数据

日本国内的政治变局是本周日元暴跌的根本原因。

首先，“财政鸽派”高市早苗意外当选自民党总裁，这一结果令市场大感意外。投资者担心，在其领导下，日本政府可能会推行更为宽松的财政政策，从而使日本央行年内再次加息的可能性大大降低。高市早苗周四表示，日本央行的任何决策都必须与政府的目标保持一致，这进一步加剧了市场对央行独立性可能受损的担忧。

其次，自民党与公明党长达26年的执政联盟宣告破裂，使日本政局前景变得更加扑朔迷离。高市早苗原定于10月15日接受国会投票成为日本首位女首相，但如今这一日程很可能被推迟。她面临两个选择：要么寻求与其他在野党（如日本维新会）组建新的执政联盟，要么辞职让自民党另觅能够修复与公明党关系的新党首。政治前景的极度不确定性，使得日本央行在10月会议上采取任何行动都显得不切实际，尽管12月加息的可能性仍被市场视为“存在”。

面对日元的持续贬值，日本官方终于发声。财务大臣加藤胜信周五表示，政府将警惕外汇市场的过度波动。这是本轮日元下跌以来，财务省官员首次进行“口头干预”。

机构与分析师观点

纽约Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Marc Chandler指出，财务大臣的口头干预是一个重要信号。他回顾称，去年日本官员曾对日元在一个月内贬值10日元的走势表示担忧。如果以9月17日的低点为基准进行类似幅度的推算，那么155.5的水平可能会成为当局感到担忧的警戒线。

总体来看，在新的首相人选确定、政局恢复稳定之前，日本的经济前景依然阴云密布。日本财务省和央行大概率将密切监控日元的下行势头，但真正的干预行动仍需等待政治局势的明朗。

欧元：法国政坛乱局施压，欧元录得三个月最大周跌幅

本周走势回顾

欧元在本周同样表现不佳。尽管周五在美元回调的背景下反弹0.5%，收盘于1.1622，但欧元兑美元全周仍录得自今年7月以来的最大单周跌幅，累计下跌1.00%。法国政局的持续动荡是拖累欧元的主要原因。

关键事件与数据

法国的政治瘫痪是当前欧元区的“痛点”。法国总统马克龙为任命新总理设定的最后期限（周五晚）已至，但他仍未能打破僵局。左翼的“人民阵线”和勒庞的“国民联盟”在国民议会中掌握着关键权力，使得任何新总理的任命都异常困难。

这场政治危机带来了严重的经济后果。首先，它使得法国政府通过一项旨在削减巨额赤字的紧缩预算变得极具挑战性，投资者对此日益感到不安，直接体现在法国主权债券收益率的攀升上。其次，政治混乱正在削弱经济增长，法国央行行长已就此发出警告。

雪上加霜的是，欧元区其他主要经济引擎也显现出疲态。来自德国等国的数据表明，经济增长势头正在放缓，这使得整个欧元区的前景更加黯淡。

机构与分析师观点

荷兰合作银行（Rabobank）的首席策略师Jane Foley表示：“德国的数据不佳，因此我认为这使得欧元更容易受到法国消息的影响。”

市场认为，在法国的政治僵局找到一个可靠的解决方案之前，欧元将持续承压。目前来看，提前举行议会选举的可能性不大，因为民调显示两大反对党派仍将占据主导地位。因此，一些观点认为，为了打破僵局，马克龙总统最终可能被迫在2026年提前举行总统选举，但这仍是一个遥远的场景。

下周展望

展望未来一周，政治因素仍将是牵动市场神经的主要力量。

在美国，关于结束政府停摆的谈判将是重中之重。此外，被推迟的9月CPI等通胀数据的最终发布日期和具体内容，将为市场判断美联储的下一步行动提供关键线索。美联储官员在10月18日进入静默期前的最后讲话，也可能引发市场波动。

在亚洲，日本自民党能否成功组建新政府，将直接影响日元的命运。而在欧洲，法国总理人选的角力结果，将决定欧元能否暂时获得喘息之机。此外，英国下周将公布关键的劳动力市场数据，在市场普遍预期英国央行11月按兵不动的背景下，该数据可能为英镑提供新的交易指引。

总而言之，全球外汇市场正处于一个由政治风险驱动的敏感时期。投资者需对各类政治新闻保持高度警惕，因为任何意外的进展都可能在瞬间改变市场的方向和节奏。

中国外汇市场指导委员会会议在京召开

近日，中国外汇市场指导委员会会议在北京召开。中国人民银行副行长宣昌能、国家外汇局副局长李斌出席会议并讲话。会议讨论了近期外汇市场形势，部署了加强外汇自律管理有关工作。

会议认为，2024年以来国际形势复杂严峻，美元指数震荡走强，非美元货币普遍走弱。人民银行、外汇局综合施策，强化预期引导，加强外汇市场管理，市场参与者理性交易，外汇市场平稳运行。人民币在国际主要货币中表现总体强势，衡量人民币对多边货币汇率的中国外汇交易中心人民币汇率指数全年升值4.2%。

会议指出，在人民银行、外汇局等监管部门和外汇市场指导委员会的指导下，在外汇市场自律机制成员的共同努力下，近年来我国外汇市场取得长足发展，金融机构和企业等市场参与者应对外部冲击的能力显著提升。未来一段时期，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场指导委员会将加强对外汇市场自律机制的指导，进一步强化行业自律管理，指导外汇市场成员严格落实自律规范，对扰乱市场秩序、恶意误导公众等违反自律规范的行为及时采取措施。外汇市场自律机制成员要坚持以服务实体经济为首要任务，努力为企业和居民提供稳定的汇率环境。要坚持汇率风险中性，完善服务企业汇率风险管理的长效机制。要自觉遵守自律规范，不得扰乱市场秩序，不得推波助澜加剧顺周期行为，共同维护外汇市场有序规范运行。

2025中级经济师 | 金融27-第六章 金融市场与金融工具（3）

第六章 金融市场与金融工具

5 外汇市场

考点十一：外汇市场及其构成

（一）外汇市场的概念

外汇市场是外汇交易的场所或网络，是经营外汇业务的各种金融机构、买卖中介机构以及个人等外汇需求者和外汇供给者之间进行外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所。

外汇市场是全球最大的金融市场。目前的外汇市场有两种基本的交易方式。①欧洲大陆式外汇市场（有形市场），以法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹等为代表。②英美式外汇市场（无形市场），以伦敦、纽约、东京、苏黎世、新加坡、香港等为代表。目前世界上绝大多数外汇交易都是通过这种无形市场进行的。

典型例题【2024年真题·单选】全球最大的金融市场是（ ）。

A.外汇市场

B.股票市场

C.债券市场

D.基金市场

【参考答案】A

（二）外汇市场的参与者

1.外汇银行

最主要的参与者。①代客买卖外汇，赚取买卖差价，同时收取一定的手续费。②出于调整外币头寸和规避汇率风险的需要买卖外汇，并进行一定的外汇投机活动。

2.外汇经纪人

中介，代客买卖外汇。

3.客户

分为交易性的外汇买卖者、保值性的外汇买卖者。

4.中央银行

一般不直接进行外汇交易，而是通过外汇经纪人或商业银行来代为办理业务。

它对外汇市场进行监督、管理和引导，确保外汇市场有序运行；同时，中央银行为稳定汇率或将汇率保持在特定的政策目标水平，通过买卖外汇实现对汇率的调节。

典型例题【2024年真题·单选】关于中央银行在外汇市场上操作的说法，正确的是（ ）。

A.交易目的主要是套利

B.交易对手主要是他国央行

C.一般不直接进行外汇交易

D.频繁在外汇市场上交易

【参考答案】C

（三）外汇市场的层次

1.中央银行与银行之间的外汇交易

中央银行出于稳定本国货币汇率的目的，通常通过在公开市场上与外汇银行进行即期外汇买卖，将本国货币汇率稳定在某一水平上。

2.银行间的外汇交易

目的在于平衡自身的外汇头寸，防范汇率风险。

3.银行与客户之间的交易

一般是零售外汇交易，交易金额比较小，而是等交易累计到一定金额时，才考虑是否进行抛补交易，轧平买卖头寸，以免因汇率变动造成损失。

典型例题【2024年真题·单选】商业银行参与银行间即期外汇交易的主要目的是（ ）。

A.平衡自身的外汇头寸，防范汇率风险

B.外汇投机

C.稳定本国货币汇率

D.非抵补套利

【参考答案】A

考点十二：外汇交易方式

外汇交易分为传统外汇交易方式和衍生外汇交易方式。

前者主要包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易；

后者为有效规避汇率风险，主要包括外汇期货交易、外汇期权交易、外汇互换交易。传统外汇交易方式。

1.即期外汇交易

（1）概念：又称现汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。是外汇市场上最常用的一种外汇交易方式。

（2）特点：不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的币种结构，以避免外汇汇率风险。

2.远期外汇交易

（1）概念：又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，不立即进行交割，而是在未来的某个约定日期（至少是成交后第三个营业日以后）进行交割的一种交易方式。

（2）特点：“三个固定”：价格（远期汇率）固定、数量固定、交割期限固定。

3.掉期交易

概念：又称调期交易或时间套汇，是指在外汇市场上，交易者在买进或卖出一种货币的同时，卖出或买入交割期限不同的、数额相同的、同币种货币的交易。掉期交易只是改变交易者持有的货币期限。

典型例题【模拟题·单选】下列不属于即期外汇交易特点的是（ ）。

A.市场容量大且交易活跃

B.报价容易、快捷且便于捕捉市场行情

C.买卖外汇入账快

D.价格固定、数量固定、交割期限固定

【参考答案】D

衍生外汇交易方式

1.外汇期货交易

概念：也称货币期货，是指交易双方通过标准化的合约形式，约定在将来的某一时日，按照事先确定的汇率交割一定数额外汇的交易。这是一种以外币作为交易标的物的金融期货交易。

2.外汇期权交易

（1）概念：是指期权的购买者在支付给期权的出售者一笔期权费后，获得的一种可以在合约到期日或期满前按预先确定的汇率购买或出售某种货币的权利。

（2）特点：在外汇期权合约期内，当行市有利时，期权买方有权执行期权，买进或卖出约定的外汇资产；

当行市不利时，期权买方可以放弃买卖该种外汇资产，不执行期权。期权的卖方有义务在买方要求履约时卖出或买进约定的外汇资产。

3.外汇互换交易

（1）概念：是指两笔金额相同、期限相同、利率计算方法相同（通常都为固定利率），但币种不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的外币调换。外汇互换双方互换的是外币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。

（2）交易步骤

外汇互换的基础是比较优势原理。

①确定和互换本金。外汇互换双方通过确定和互换本金以便按不同的外币金额定期支付利息，本金的互换可以是名义上的互换，也可以是实际转手。

②利息的互换。外汇互换双方按照外币互换合约约定的各自的固定利率，以未偿债务本金为基础支付利息。

③本金的再次互换。互换交易双方在到期日换回原先确定和互换的本金。

典型例题【2024年真题·多选】下列关于外汇期权交易，说法正确的是（ ）。

A.期权交易的卖方必须支付期权费

B.期权交易的卖方可以选择不执行合约

C.期权交易的买卖双方均没有履约选择权

D.期权交易的买方必须支付期权费

E.期权交易的买方可以选择不执行合约

【参考答案】DE

外汇期货交易与远期外汇交易不同的特点

1.合约内容标准化

合约规模均为固定数量，合约的到期日也是固定的。

2.交易价格具有竞争性

在外汇期货交易所内进行，并由场内经纪人采用竞价方式竞价成交。

3.交易按照一定的规则进行

（1）外汇期货交易所实行会员制。

（2）外汇期货交易采用保证金制度。保证金分为初始保证金和维持保证金（一般为初始保证金的75%）。当保证金账户的余额低于维持保证金时，客户必须追缴保证金，否则就会被交易所强行平仓。

（3）外汇期货交易采用每日清算制度，也称逐日盯市制度，即每日营业结束时，清算所对尚未平仓的合约按照清算价格进行结算，并据此调整客户的保证金账户金额。

（4）外汇期货交易采用价格限额制度，设涨、跌停板。

合约一般通过对冲完成交割，很少实际交割。

典型例题【模拟题·单选】当保证金账户的余额低于（ ）时，客户必须追缴保证金，否则就会被交易所强行平仓。

A.初始保证金

B.维持保证金

C.平均保证金

D.法定保证金

【参考答案】B

考点十三：我国的外汇市场

（一）市场构成

我国境内外汇市场按交易主体不同，可分为：

银行柜台外汇市场（也称银行对客户市场）是指经批准的外汇指定银行为客户办理人民币与其他货币兑换的市场。该市场主要为零售客户开展结售汇业务，办理业务时对客户双向报价，同时报出买入价和卖出价，挂牌汇率实行浮动区间管理。

银行间外汇市场是指符合条件的境内银行、境内非银行金融机构、境内非金融机构和境外银行等机构之间，通过中国外汇交易中心进行人民币与外币交易的市场。是我国外汇市场的主体。

典型例题【2024年真题·单选】目前我国外汇市场的主体是（ ）。

A.逆回购市场

B.B股市场

C.银行对客户市场

D.银行间外汇市场

【参考答案】D

（二）银行间外汇市场的交易时间与交易主体

银行间外汇市场包括人民币外汇市场、外币对市场和外币拆借市场，是机构之间进行外汇交易的市场，实行会员制管理和做市商制度，参与者包括银行、非银行金融机构和非金融机构等。

银行间人民币外汇市场的交易时间为每个交易日的9：30—次日3：00。

为了适应银行间外汇市场的不断发展以及业务创新需要，顺应人民币国际化的发展趋势，2017年中国外汇交易中心推出新一代交易平台，即 CFETS FX2017。CFETS FX2017在借鉴国际外汇市场经验的基础上，为市场主体提供了更安全、更高效、更便捷的交易平台以及丰富、灵活的交易中、后台辅助与扩展功能。

该系统具有如下特色。

1.强大、高效的交易功能

（1）集中竞价交易。做市机构通过做市接口向系统持续发送匿名带量可成交报价，参与机构可通过点击成交、提交订单或匿名询价的方式与最优报价做市机构达成交易，交易完成后以上海清算所为中央对手方集中清算。该模式支持即期交易，采用集中授信方式交易便捷。

（2）双边询价交易。双边询价交易是以双边授信为基础，做市机构报价驱动的交易模式。机构可以基于做市机构的公开报价，通过请求报价和点击成交两种方式完成交易，交易完成后可进行双边清算，符合条件的机构也可采用集中净额清算。该模式支持即期、远期、掉期、货币掉期、期权和外币拆借交易，适合多种类型的交易用户

（3）撮合交易。撮合交易以订单报价驱动，会员基于双边授信，按照“价格优先、时间优先”的原则，以订单匹配或点击成交方式达成交易。撮合模式目前支持人民币对美元即期、远期和掉期交易，适合对交易效率和授信风险管理均有较高要求的用户。

2.全面、多方位的交易辅助功能

（1）强大的用户管理功能。系统提供用户权限管理、授信关系管理、流动性管理、额度管理、清算管理等多种管理功能，覆盖前、中、后台全流程，满足不同角色用户的管理需求，全方位保障銎粨艽犀益研员机构风险管理。

（2）专业的交易辅助分析工具。系统提供实时交易日志、累计头寸、交易均价、交易额度、现金流的计算与查询功能。

（3）即时通信工具。基于实名认证的聊天工具嵌入 CFETS FX2017，交易员无须借助其他通信工具即可实现边交易、边交谈，可通过对话窗口调取协商交易单，与交易流程连通。

（4）中国外汇交易中心市场信息服务。系统为人民币外汇做市商提供持续、高质量的报价引擎数据源，为参与人民币外汇交易的国内外金融机构提供实时、权威、可靠的外汇市场各类信息。

（5）数据直通处理。会员可通过中国外汇交易中心提供的 CSTP接口实时下载交易数据，进行本方交易核对、/风险管理和清算的 STP 自动处理，实现交易前、中、后台无缝连接。

3.专业、周到的场务服务

（1）交易时段不间断服务。每日6：30-次日 3：10，提供不间断的中英文各类服务与支持。

（2）一流的服务质量。为会员提供各类业务与技术故障支持、交易信息查询、交易应急处理、外汇业务咨询等服务。

本节回顾

国家外汇局：人民币汇率完全有条件保持基本稳定

近日，中国外汇市场指导委员会会议在北京召开，部署加强外汇自律管理有关工作。

2024年以来国际形势复杂严峻，美元指数震荡走强，非美元货币普遍走弱。人民银行、外汇局综合施策，强化预期引导，加强外汇市场管理，市场参与者理性交易，外汇市场平稳运行。人民币在国际主要货币中表现总体强势，衡量人民币对多边货币汇率的中国外汇交易中心人民币汇率指数全年升值4.2%。

会议指出，近年来我国外汇市场取得长足发展，金融机构和企业等市场参与者应对外部冲击的能力显著提升。未来一段时期，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场指导委员会将加强对外汇市场自律机制的指导，进一步强化行业自律管理，指导外汇市场成员严格落实自律规范，对扰乱市场秩序、恶意误导公众等违反自律规范的行为及时采取措施。外汇市场自律机制成员要坚持以服务实体经济为首要任务，努力为企业和居民提供稳定的汇率环境。要坚持汇率风险中性，完善服务企业汇率风险管理的长效机制。要自觉遵守自律规范，不得扰乱市场秩序，不得推波助澜加剧顺周期行为，共同维护外汇市场有序规范运行。

外汇市场的结构

外汇市场，也称为FX或Foreign Exchange市场，是全球规模最大、流动性最强的金融市场。每天交易额达数万亿美元，因此，了解其结构对于任何想要在货币交易中取得成功的人来说都至关重要。本指南将外汇市场的复杂性分解为简单易懂、可操作的见解，帮助您自信地驾驭这个庞大的市场。

外汇市场概述

外汇市场在全球范围内运作，每周五天、每天24小时进行交易。与其他采用中心化交易所的传统金融市场不同，外汇市场是去中心化的。这意味着交易直接在场外交易 (OTC) 市场的参与者之间进行，该市场由银行、经纪商、金融机构、跨国公司和个人交易者组成。

这种全球性的去中心化结构允许市场在香港、新加坡、悉尼、东京、伦敦和纽约等不同金融中心进行持续交易，因为市场会随着太阳的变化而波动。外汇市场的庞大规模和流动性使其成为一个独特而充满活力的金融市场，机遇与风险并存。

外汇三大市场

外汇市场可分为三个主要部分：

⑴ 现货市场

⑵ 远期市场

⑶ 期货市场

现货市场

现货市场是指以当前市场价格将一种货币兑换成另一种货币的市场。交易数量和价格已确定，结算会在两个工作日内完成。两个工作日的结算通常是由于时区差异和特定货币的截止时间造成的。由于涉及实时汇率报价，因此散户交易者主要在此市场中进行交易。

特征：

提示：大多数散户交易者在现货市场进行交易，该市场交易即时执行，非常适合日内交易策略。对于任何想要进入外汇市场的交易者来说，了解现货市场都是至关重要的。

远期市场

远期市场涉及在未来某个日期以预定价格买卖货币的合约。与现货市场不同，这些交易并非标准化，通常会根据交易双方的具体需求进行定制。因此，在远期合约中，汇率现在固定，但结算则在稍后进行。

特征：

提示：远期市场对于希望规避不利汇率波动的企业和金融机构尤其有用。如果您是从事国际交易的交易员，了解远期市场可以帮助您降低风险。由于远期合约高度定制化，其流动性较差。

期货市场

期货市场与远期市场相似，但也存在一些关键区别。期货合约是在交易所交易的标准化协议，这使得它们比远期合约更容易获得，流动性也更强。

特征：

提示：期货合约通常被投机者和机构投资者使用。对于希望在受监管且集中化的市场中运营的资金充足的散户交易者来说，期货市场是理想之选。机构投资者也利用期货市场进行对冲，以稳定现金流。

外汇市场一级参与者

外汇市场由形形色色的参与者组成，每个参与者在其运作中都扮演着独特的角色。了解这些参与者是谁以及他们如何影响市场，对任何交易者来说都非常重要。

金融机构

大型金融机构，包括主要商业银行、投资银行和对冲基金，处于外汇市场结构的顶端。它们通过结算自身与客户之间的巨额交易来参与银行间市场。

影响：金融机构提升市场流动性，使其他参与者更容易执行交易。它们也参与投机交易，这可能会影响货币价格。

中央银行

各国央行是外汇市场最具影响力的参与者之一。它们管理本国的外汇储备，并实施货币政策以维持金融稳定和促进经济增长。各国央行经常以影响汇率，方式包括直接买卖其资产（国债和债券），或间接实施货币政策（例如调整利率）。

影响：央行干预可能导致外汇市场大幅波动。例如，美联储突然加息可能导致美元兑其他货币迅速升值。

跨国公司

跨国公司参与外汇交易主要是为了开展日常业务并对冲货币风险。跨国公司始终面临汇率波动的风险，这可能会影响其盈利。通过利用远期市场或期权，他们可以保护自己免受不利的汇率波动的影响。

影响：外汇市场中的企业交易通常规模巨大，并且会影响汇率，尤其是在兑换大量货币时。

散户投机者

散户交易者是通过在线交易平台参与外汇市场的个人。尽管散户交易者在市场上的份额小于机构交易者，但他们的集体活动仍然能够影响市场动态，尤其是对于流动性较低的货币对。

影响：散户交易者通常进行投机交易，旨在从短期汇率波动中获利。他们的行为可能会加剧市场波动，尤其是在现货市场。

市场规模和流动性

外汇市场是全球最大的金融市场，日均交易量超过8万亿美元。如此巨大的规模和流动性为交易者带来了诸多优势：

提示：高流动性是外汇市场最具吸引力的特征之一。它使交易者能够更轻松地建立和退出仓位，且不会造成显著的价格扭曲。了解不同货币对的流动性动态可以帮助您做出更明智的交易决策。

货币对 —— 主要货币、次要货币和外来货币

在外汇市场中，货币以货币对的形式进行交易。每对货币由基础货币和计价货币组成，其价格反映的是购买一单位基础货币所需的计价货币数量。例如，如果欧元/美元 (EUR/USD) 的价格为 1.1000，则意味着您需要 1.1000 美元（计价货币）才能购买 1 欧元（基础货币）。

主要货币对

主要货币对是外汇市场中交易量最大的货币对，涵盖全球最稳定、流动性最强的货币。主要货币有 8 种（美元、欧元、英镑、澳元、新西兰元、加元、瑞士法郎、日元）。但由于所有货币对都以美元作为基础货币或计价货币，因此主要货币对有 7 种。例如：

注：这7种主要货币对在全球外汇交易市场上占据了约75%-80%的交易量。其中，欧元/美元是流动性最大、交易最活跃的货币对。

特征：

次要货币对

次要货币对是在外汇市场中交易量和流动性次于主要货币对的货币组合。是指除美元以外的货币对，也称交叉货币对。例如：

特征：

外来货币对

外来货币对（也称为异国货币对）是指由一种主要货币（如美元 USD、欧元 EUR、英镑 GBP 等发达经济体的货币）与一种来自新兴市场经济体或较小经济体的货币组成的货币对。例如:

特征：

提示：虽然外来货币对可以提供巨大的交易机会，但它们的风险非常高。在交易这些货币之前，了解其背后的驱动因素至关重要。比如，受发展中国家本国政治、经济事件影响较大，对新闻敏感。

市场结构如何影响交易策略

市场结构决定了外汇市场的流动性、波动性、交易时间和参与者行为，这些因素共同影响交易策略的选择和执行细节。成功的交易策略通常需要结合市场结构特点灵活调整，才能更有效地捕捉交易机会并控制风险。

交易时间和流动性

去中心化特性及价格形成机制

市场参与者的多样性

风险管理与波动性

技术与算法交易

注：了解市场结构还能帮助你更准确地预测价格走势。例如，了解各国央行在市场上的活跃程度，或许能让你预测政策发布前后市场波动性会更大。

总体而言，外汇市场的结构非常复杂，了解它对于制定有效的交易策略至关重要。从市场类型到不同参与者的角色，每个因素都会影响您作为交易者所面临的机会和风险。通过使您的策略与市场结构保持一致，您将能够在交易时做出明智的决策，并抓住最佳的现有和新兴机会