资产配置-外汇与汇率基础知识（三）
二、外汇交易的原因、特点与形式
（一）外汇交易的原因
外汇交易可能是出于贸易结算、对外投资、规避汇率风险及外汇投机等原因。
1、为贸易结算而进行的外汇交易
在国际贸易中,通常都会规定一种结算货币,如果进口商没有这种货币, 那么就会产生货币交易。比如,某企业需要从美国购买一批设备,规定的结算货币是美元,而该企业只有人民币,那么该企业就必须从外汇市场上买入美元来支付货款。同样,如果出口商要将出口所得外汇换成本币,也会产生货币交易。
2、为对外投资进行的外汇交易
到国外投资有各种形式,比如,投资于美国股票、到加拿大办餐馆、到英国开办工厂,这些都需要首先将本国货币换成投资所在国的货币。
3、为规避汇率风险进行的外汇交易
如果一家企业其成本(购买原料、支付工资等)和收益(销售收入)的计价货币不一致,那么就会面临汇率风险。
比如,一家向美国出口陶瓷的中国企业,每年的成本大约为1 000万元人民币,其产品的收入为140万美元,如果人民币的汇率为1美元兑8元人民币,那么企业有120万元人民币的净收益,但是如果美元贬值,汇率变成1美元兑7元人民币,企业就会有20万元的亏损。
因此,该企业会在汇率为1美元兑8元人民币的时候卖出远期美元,以避免美元贬值对利润带来的不利影响。
4、为投机进行的外汇交易
目前国际外汇交易市场平均每日的交易量已达到1.5万亿美元,其中为了赚取差价的外汇交易占了相当大的比重。这种投机可以表现在现货市场上的低买高卖,而且还可以利用期货、期权以及掉期等各种外汇衍生工具。
(二)外汇交易市场的特点
一是有市无场。与交易所市场不同,国际外汇交易没有固定的场所,所谓的市场只不过是一个交易信息传递的系统,国际外汇市场的交易系统主要有三种:路透社终端、美联社终端和德励财经终端。
一般来说,交易系统会为每个交易成员设定代号和密码,所有主要交易商会在该信息系统上显示出自己对各主要货币的买卖报价,但是由于外汇市场通常瞬息万变,这只是一个参考价格,交易对手往往还得通过电话或者电脑指令进行询价并成交,资金的划拨则通过各主要的清算系统进行,比如SWIFT (国际资金清算系统)或者CHIPS (纽约清算所银行同业支付系统)。另外,随着信息技术的发展,像股票交易的那种指令驱动的自动撮合系统也逐渐普及开来。
二是24小时交易。外汇市场又称为“绝不睡觉”的市场。由于外汇市场的主要交易产品(即主要国际货币,如美元、日元、欧元以及英镑等)和交易规则都是一致的,全球各金融中心的位置不同,亚洲市场、欧洲市场、美洲市场由于时间差的关系,开市和闭市的时间相互交错,连成了一个全天24小时连续作业的全球性外汇市场。一天之中最早的外汇市场是澳大利亚的悉尼,接下来是东京、中国香港、新加坡、欧洲大陆的巴黎和法兰克福、伦敦,最后是纽约外汇市场。
三是细分为银行市场和客户市场。除银行以外的其他企业或者个人要进行外汇交易时多半是与银行进行交易,这种银行与客户之间进行外汇交易的市场叫做客户市场。在客户市场上,客户可以主动对外汇头寸进行套期交易或者为获得汇率差价收益而调整头寸,而银行只能根据客户的交易被动地持有外汇头寸。银行为了调整在客户市场上持有的头寸,或者主动调整头寸以获取差价,会在银行市场上与其他银行进行外汇交易。
