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“重磅”！股指期货和股指股权交割合并，以后每个月交割少了一次

股指期货和股指股权交割合并了！这可是个大新闻啊！每月少了一次交割，市场会不会变得更稳定？大家都在猜测这会不会是股市的一个转折点。但是，别急着下定论，这事儿可没那么简单。

【事件经过】

最近，股市里传出一个大消息，股指期货和股指股权交割要合并了。这下可把股民们炸开了锅，大家都在议论纷纷，猜测这会给市场带来什么影响。

说起来，股指期货和股指股权交割一直是市场的焦点。每到交割日，股市就像是过山车一样上上下下，让股民们心惊肉跳。有的人抓住机会赚了钱，有的人却亏得裤子都没了。现在合并了，每个月少了一次交割，市场会不会变得平稳一些呢？

这次合并的主要目的是为了提高市场效率，减少不必要的成本。简单就是让资金在市场上流动得更顺畅一些。以前，每次交割日都像是一场大洗牌，资金来回倒腾，搞得市场上下波动。现在合并后，这种情况可能会减少一些。

不过，别以为这只是简单的合并。这背后可有不少门道呢。管理层这么做，其实是想让市场变得更稳定一些。你想啊，股市要是天天像过山车一样，谁还敢投资啊？所以，通过减少交割次数，希望能让市场变得更平稳一些。

这个消息一出来，网上可热闹了。有人欢呼雀跃，觉得这是个好事；也有人持观望态度，认为还得看长期效果。有个股民在论坛上说：”这下好了，每个月少挨一次揍！”确实，对于一些小散户每次交割日都像是在刀尖上跳舞，心里七上八下的。现在合并了，至少能少受一次罪。

但也有人不那么乐观。有个老股民发帖说：”政策是挺好，但股市还是得看大势。这种小调整解决不了根本问题。”这话也有道理，毕竟股市的走向还是要看整体经济形势。

一些金融专家也出来发表看法。有人说这次合并能降低短期波动，让市场更稳定。但也有专家提醒大家，别高兴得太早，市场的未来还是充满变数的。

从数据上看，消息公布后，市场交易量确实有所回升。这说明合并对市场气氛还是有点积极影响的。不过，大家更关心的是长期效果。毕竟，股市不是一锤子买卖，得看长远。

说到政策对股市的影响，咱们不得不提2015年那次”股市熔断机制”。当时为了稳定市场，管理层推出了熔断机制，本来是想给市场踩刹车，结果反而引发了更大的恐慌。那次经历可真是让人印象深刻，后来熔断机制很快就被叫停了。

这次股指期货和股指股权交割合并，跟当初的熔断机制有点相似。都是为了让市场更稳定，避免大起大落。但是，股市这东西吧，它有自己的规律，管得太多反而可能适得其反。就像一条河流，你不能让它泛滥成灾，但也不能把它完全堵住。找到平衡点，这可是个技术活。

这次合并后，市场上的反应可是五花八门。有人拍手叫好，觉得终于可以睡个安稳觉了；有人则担心这会不会影响到自己的投资策略。还有人觉得这只是表面文章，解决不了根本问题。

不少股民在讨论这次合并会不会影响他们的操作策略。有的人说要趁机调整自己的投资组合，有的人则表示要静观其变。还有人开玩笑说：”这下好了，每个月少一次提心吊胆的日子。”

some股民们也在猜测这次合并背后的深层原因。有人认为这是为了吸引更多的长期投资者进入市场，有人则觉得这可能是为了应对某些潜在的市场风险。还有人觉得这可能是更大规模改革的开始。

总的这次合并确实引起了市场的广泛关注。虽然大家对于具体影响还有不同看法，但多数人还是持谨慎乐观态度。毕竟，任何政策的效果都需要时间来验证。

在这次合并之后，市场上的一些操作可能会发生变化。一些依赖于频繁交割的投资策略可能需要调整。一些长期投资者可能会觉得市场环境更加友好了。

不过，也有人提醒说，不要过分解读这次合并。毕竟，股市的长期走势还是要看基本面。政策可以影响短期波动，但不能改变市场的根本规律。

有意思的是，这次合并还引发了一些有趣的讨论。有人说：”这不就是把两个坑合并成一个大坑吗？”还有人打趣道：”以后每个月少一次’刺激’，生活都没意思了。”

也有人持更严肃的态度。有资深投资者指出，这次合并可能会改变一些市场参与者的行为模式。一些喜欢在交割日前后操作的投资者可能需要重新考虑自己的策略。

总的这次股指期货和股指股权交割合并，确实给市场带来了不小的变化。虽然具体影响还需要时间来观察，但至少在短期内，它改变了市场的一些既有规则和习惯。接下来，就让我们看看市场会如何适应这个新的变化吧。

【网友热评】

这次合并的消息一出，网上可热闹了。各路股民、专家都来发表自己的看法，评论区简直成了小型股市论坛。

有个叫”股市小韭菜”的网友兴奋地说：”太好了！每个月少一次心惊肉跳的日子，感觉自己的小心脏终于可以休息一下了。”

另一个ID为”十年老股民”的则持谨慎态度：”别高兴太早，市场有市场的规律，管得太多不一定是好事。记得当年的熔断机制吗？还不是搞得一团糟。”

“理性投资者”这个网友分析得头头是道：”这次合并其实是为了降低市场波动，吸引更多长期资金入市。但效果如何，还得看后续的配套政策。”

有个叫”股市韭菜割割”的网友幽默地说：”好家伙，这是要把我们这些韭菜的生长周期延长啊！不过，能少割一次也是好事。”

“技术流大师”则表示：”这下我的交易策略得调整了。以前都是盯着交割日操作，现在得重新规划一下了。”

还有个”市场观察员”说：”这次合并可能只是个开始，说不定以后还会有更大的改革。大家还是要密切关注政策变化。”

“股市小白兔”有点困惑：”这个合并到底是好是坏啊？感觉大家说的都有道理，我都不知道该怎么操作了。”

“冷眼旁观者”则冷静地指出：”别太在意短期波动，真正决定股市走向的还是实体经济。政策是辅助，不是决定因素。”

看完这些评论，你对这次合并又有什么看法呢？是不是感觉股市真是一个永远说不完的话题？不管怎样，市场在变，政策在变，咱们投资者的思维也得跟着变。毕竟，在这个瞬息万变的市场里，只有不断学习和适应，才能站稳脚跟。

85后期货高手常杰，300万一年盈利9000万

常杰，85后，目前就职于一家农产品数据提供商，是这个真实故事的主人公。

2013年3月，他怀揣20万元自有资金和280万元筹集资金踉跄入市，几经波折，至今已放大30倍至9000万元。

浮赢加仓、重仓出击是他成功的关键，但这背后是其对基本面透彻分析的自信。“也许是江浙人骨子里就有种敢打敢拼的魄力。

风险是亏10万元、收益是赚20万元的买卖十分划算，绝对值得去拼一场。但我们也不会盲目去打没把握的仗。”这是他经常对投资者说的。

01

现货出身，连遇贵人

在棉花一役中一战成名的“浓汤野人”林广茂，是交流时常杰口中最常提到的人物之一。“我们见过面，聊过行情、聊过人生，我觉得跟他挺像的。”常杰说。

现货贸易背景，是他俩的共同点之一。林广茂有中纺集团的背景，对棉花市场了解极深，常杰则有国际四大粮商之一—路易达孚的工作经历，这份工作让他对现货有较为深刻的了解，也培养了对期货市场的兴趣。

“我本科在吉林大学学习国际贸易专业，2012年毕业后第一份工作是在路易达孚从事期货风险控制。

当时认识的一个领导是路易达孚玉米贸易部总监，也是我的期货领路人。他能力很强，经常给大家开会，讲解平衡表、期货交易等知识，我经常会去旁听，从他身上学到了很多，也培养了对期货的浓厚兴趣，觉得这个东西来钱快，是个好东西。但不久他却要离开达孚，问我是否愿意追随。”常杰回忆说。

事后看来，离开路易达孚无疑是他人生一个转折点。当时，他在路易达孚的月薪是13000元，加上其他福利，年入30万元左右很轻松，生活上也比较优越，要放弃这份工作并不容易。

“但假如我不离开达孚，也许一辈子就这样了，我不甘心。为了学习期货，我最后决定跟领导离开达孚，转而来到上海的一家现货贸易企业。”常杰说。

对常杰而言，那位领导是其启蒙恩师，但他自己的努力也是成功的基石。

“除了期现货知识之外，如果有空，领导还会带我们出去调研农产品的产量、企业采购量等，然后教我们做平衡表。

在此后的两年多时间里，我天天跑到网吧里，看博弈大师的技术指标、历史价格，进行了系统性学习，基础都是在这两年时间打下的。”

常杰还回顾了大豆、棉花、菜粕、豆粕的牛市行情，分析了什么样的平衡表下会酝酿牛市。

当时的他很受启发，觉得如果能抓住一波牛市，对他的人生而言将是一次质的飞跃，而即使没抓住，赔的钱也就是那么一点。

他还年轻，输得起。

尽管怀抱梦想，日子过得忙碌而充实，但不可否认的是，这两年多的时间，正是常杰人生最为艰难的时光。

“当时工资只有3000元，连自己都养不活，经常要靠女朋友接济，心理落差很大。

可能也是应了那句话‘穷则变、变则通’，人越在低谷，越会想办法改变现状，这也更坚定了我学好期货的决心。”

于是，为了学习怎么做期货交易，他不断积累沉淀，并省吃俭用，同时努力工作让薪水有所提升，就为了攒点本钱入市。

时间一天天过去，他银行账户上的数字也一点一滴地积少成多。漫长的730天的日出而作、日落而息之后，终于积攒到了20万元，这让他有了入市的本钱。但令人意外的是，这20万元在他看来还是太少了。

之后，常杰从一个在英特尔工作的大学同学那里，以10%的年利息借来10万元，既是增加资本金，也给自己一个配资的概念。

但30万元对他来说还是太少。

幸运的是，他在长期的现货贸易中结识了不少对期货感兴趣却又不知道怎么操作的现货商。

“有一位从事玉米现货的张总，他想做期货，但又觉得没信心，我们关系很好，他对我也比较信任，就给了270万元，加上我已有的30万元，凑出了300万元的本金。”常杰说。

对做实业起家目前已家财万贯的张总来说，270万元并不是多大的数目，即使全部输光也无所谓，但这让常杰很是兴奋。“当时的想法是终于有钱了，开干！至于最后能做到9000万元的规模，张总和我都完全没有预料到。”

02

出师不利，反省蜕变

2013年3月，在现货市场上沉淀了两年的常杰终于怀揣“巨资”正式进入期货市场做交易。

他记得很清楚，自己第一次交易的品种是白糖期货，也正是这个“甜蜜的事业”，给当时摩拳擦掌打算大干一番的他，当头浇了一盆冷水。

这次打击几乎让他心灰意冷，并萌生了退出之念。

2013年1月8日，白糖期货价格反弹至5715元/吨的阶段高点之后直线回落，但进入2月份，便出现震荡企稳态势，3月15日开始，糖价突破上行，便连续收出阳线，技术形态走好，大有持续反弹之势。

“当时市场预期国家对白糖收储，我与多位现货商沟通，他们也都说收储可能性比较大，于是我重仓做多白糖。现在回过头看，几乎是买到了当时的高点。”常杰回顾说。

常杰对初出茅庐的第一战记忆犹新。3月22日，糖价日内回调之际，常杰重仓入场，在5530元/吨附近做多，仓位高达75%。

不料，入场后糖价便直线回调，短短两个星期，最低跌至了5286元/吨。

“刚入场账面便出现浮亏，1-2个交易日浮亏就有几十万元，但当时觉得还能回本，就抗了下去。结果浮亏越来越大，一个星期左右亏了接近150万元，觉得收储的利好应该是出不来了，只好砍仓。”

常杰坦承，白糖这一波做得十分煎熬，让他心理压力很大，150万元的巨额债务以后要怎么还，而且刚刚入市便遭遇这么大的打击，这让他开始觉得自己的能力不足以在这个市场上生存。

拿着剩余的150万元，常杰找到出资的张总，表示要把钱还给他，亏损的部分以后慢慢补上。令他意外的是，见惯风浪的张总只是微微一笑，安慰他“亏了没关系，你还有150万元本钱翻本，不如试试，就算都亏了也没关系！”

经此一役，常杰心态成熟了许多，谨慎了许多，他反思自己不能再像以前那样听消息、看形态操作了，而应该把品种的基本面弄得透透彻彻，成为行内人。当时常杰注意到，菜粕期货价格持续回调，同时菜油价格也在断崖式下跌，油厂遭遇“油粕”双杀，当亏损达到临界点，一定会酝酿一波逆转。

“做好实地调研、做好数据研究、农产品做好天气研究”是常杰经白糖一役后给自己规定的做交易前的必修课。

“为了研究菜粕，我把华南地区的油厂都跑了一遍，又把湖北的油厂跑了一遍。

结论是当时全球油脂处于弱势状态，如果菜粕不上涨，压榨菜籽每吨亏损将达到2000元，这是任何一个油厂都无法承受的，从油厂挺价的情况看，蛋白粕的增幅要明显好于油脂的增幅。

然后研究天气，根据相关报道，美国应该还会出现高温，结合收储政策预期，我便认为菜粕大有戏唱。而我已经错过了菜油从10000元跌到6000多元的行情了，不能再错过菜粕的上涨行情。”

2013年9月，常杰将剩余的150万元全部入场做多菜粕，在底部建仓的时候就已经是95%的重仓，入市价格是2100元/吨，正好是阶段底部。

此后常杰一路浮赢加仓，花了6个月时间，资金从150万元做到600万元。

和操作白糖期货不同，由于入场时机精准，抓住了阶段低点，“进去就盈利”，持仓压力很小，但是否适时止盈又成为一个大难题。

“7月份菜粕出现回调，心里挺慌的，当时账面浮盈已有300万元了，就犹豫要不要止盈出来。

就在犹豫的当口，又回吐了100万元。当时想，单子都拿这么久，才挣100个点，一点意思没有，而且我是看高到3000元，没到目标点位，想想就一直拿下去了，最终挣了1000多点出来。”

事后常杰总结自己的优点时说：“要说优点，就是坚持。想做什么事情就坚持去做，包括对自己判断的坚持，对期货事业的坚持。即使输了也别找借口，失败一次还有第二次，只要人在就没问题。”

03

连抓大牛，规模近亿

资金达到600万元之后，对于总是重仓出击的常杰而言就有了足够的安全垫。

一波菜粕行情之后，常杰又做了些棕榈油波段交易，来来回回亏了不少，到去年11月份，单账户的权益回撤到502万元左右。

“我现在根本不知道怎么去做风控，对我而言，资金回撤10-30%，我不心疼。我不是跟随趋势而是制造趋势。

我也喜欢逆市加仓，去做一些反人性的东西，我知道有些时候我会赔得比较惨，但这都无所谓，这个过程中，更多是人性的升华、价值观、道德观以及判断力的锻炼，即使是错的，我也认为赔钱是值得的。”

常杰对于自己的重仓、逆市加仓手法有着一定认识，知道其中风险，但也享受其带来的刺激感。

偶然中存在必然，常杰的这种重仓手法是建立在对品种基本面深刻剖析之上的，这也是他成功的关键。

去年12月，常杰深入分析天气和供需因素后，预计甲醇供应将趋于紧张，由此酝酿一波大反弹。

于是，在去年底甲醇行情爆发前的一个星期，常杰满仓进入，从2700元入场一直拿到3680元离场，权益迅速增长到1900万元。“在甲醇价格到了3680元后，直觉甲醇反弹行情差不多了，便反手做空甲醇，挣了300余万元走了。至去年12月20日左右，权益已经到了2200多万元了。”

为了解不熟悉品种的基本面，常杰往往会选择跳槽到相关企业。今年年初，常杰做空鸡蛋，发现行情正朝着相反的方向运行，在亏了100多万元后，常杰止损离场。

为了深入到鸡蛋行业，他辞去上海的工作，跳槽到武汉的一家农产品数据提供商，遍谒产业链上中下游的客户，深入分析平衡表数据，了解到“流感疫情”对鸡蛋供应造成的巨大冲击，预计鸡蛋期货将展开一波声势浩荡的大反弹。

于是，常杰反手做多鸡蛋期货1409合约，入场点位在4150元。当时因为2000万元资金入场很困难，就找到一位担任现货企业老总的朋友，让其公司所有人都开户放到他这儿，全仓做多鸡蛋，盈利1300个点，资金接近翻倍。

“后来有能力主导行情后，就开始高抛低吸，就是我所谓的制造趋势，到今年6月，资金接近6000万元。”常杰说。

除了商品期货之外，常杰也开始涉足股指期货，而他似乎总是受到命运垂顾。就在7月22日股指期货启动令市场惊叹“牛市来了”的反弹前夕，常杰早已重仓4000多万元潜伏入市，这一波盈利高达3300万元。

“之所以做多股指期货，一方面目前的点位已经很低，下跌空间有限；另一方面，1-2季度GDP增长率并不理想，要完成全年7.5%的目标外，下半年可能出台刺激政策。

而且近期各地政府陆续放宽房产限购，房地产贷款利率也出现下降。于是，我在2070点布置多单，全部建完仓成本在2088点，一周左右时间，做完之后一直拿着，目前资金盈利到3300万元左右。”常杰说。

总结自己的交易心路，常杰说，期货操作不要多，一年赚两波，做好调研，做好数据研究，把这些做到位了，就可以了。

人生道路和做期货的道路是一样的，有付出一定会有回报，遇到一点挫折在所难免，要坚定信念。

至于未来的目标，常杰表示，他在工作中结识了许多期货大佬，其中对他影响最大的还是叶庆均。

“从10万元做到200多亿元，中途一度破产又东山再起，完全是凭借对市场的理解成功的，我觉得这是我努力的方向。”

公众号，悦澜小课堂

其实想要做好期货也没有这么的难，找到有效的方法和工具可以帮助交易者。

今日股市大涨！”交割日魔咒”失效！（附股指期货权威解读）

周五早盘，沪深两市双双小幅高开，后沪指震荡短暂翻绿后强势拉升冲上3900点，临近午盘涨幅收窄；午后开盘，沪指一路呈上扬趋势，涨幅一度近5%，剑指4000点，14点37左右冲高回落，盘面上，两市逾2000股飘红，近500涨停，题材股集体爆发，各版块普涨，临近盘尾涨幅收窄。

截至收盘，沪指报3957.35点，涨134.17点，涨幅3.51%，深成指报13004.96点，涨647.35点，涨幅5.24%，创业板报2783.32点，涨156.24点，涨幅5.95%，大数据I300指数报3526.80点，涨144.74点，涨幅4.28%。成交量方面，沪市5930.7亿，深市5079.3亿，两市共11010亿元。

近期股指大幅波动，由于此前期指连续出现大幅贴水，市场上存在一些对于股指期货的担心和质疑。

行情波动激烈，期指经常出现的较大贴水，尤其是IC1507合约曾经出现千点贴水。如何理解这种情况？

中国金融期货交易所投资者教育中心副总监 蔡向辉：

一般来说，期货升贴水主要反映资金成本、指数成分股分红派息以及市场情绪等因素。与其他品种相比，中证500指数期货一度贴水较大的原因主要有三个：

一是与沪深300和上证50 指数期货相比，中证500指数期货更适合中小市值股票避险，因此它避险覆盖面更大，承担着两市2300多只股票的避险需求，尤其是在当时现货大量跌停、流动性严重不足的情况下，期货成了唯一的逃生通道，因此承压明显，贴水严重甚至跌停。贴水这么大、保费这么贵，还是有人要进来避险，只能说明情况危急大家都要避险，只能说明避险工具满足不了需求。

二是个股大量停牌也使得指数失真，进而使得期现拟合关系受到影响。比如，7月7日，中证500指数期货跌停，中证500指数跌幅近7%，表面上看二者存在3%的跌幅差，但实际上，当天标的指数500只成分股中123只停牌不能交易，而剔除停牌股影响后，指数跌幅接近9.8%，基本也跌停了，期现货跌幅基本一致。可见，个股大量停牌带来的指数失真问题，如在7月7日表现出来的“虚高”，使得期现货基差被夸大了。

三是反向套利机制不健全，使得持续贴水不能及时收敛。这一方面是中证500指数成分股多、权重分散，加上大量成分股停牌、跌停，流动性不足，使得套利成本高、难度大。另一方面也反映出融券不畅的问题一直存在。融券机制不畅，使得买股票、卖期货的正向套利容易，卖股票、买期货的反向套利较难。当然从另一个角度来看，股指期货升水时通过套利机制增加股市买压的机制顺畅一些、力量强一些，而股指期货贴水时通过套利机制增加股市卖压的机制堵一些、力量弱一些，这对当前提振市场也有好处。

很多投资者把股指期货与“裸卖空”联系在了一起，股指期货做空是不是“裸卖空”？

中国金融期货交易所投资者教育中心副总监 蔡向辉：

简单说，“裸卖空”是现货有、期货没有，美国有、中国没有。期货市场就没有“裸卖空”的概念，因为“裸卖空”本就是个现货概念，是融券的一种。自己有券，卖出去，是正常的卖出行为；自己没券，借来再卖出，就是一般的融券交易；自己没券，也没接到，还可以先卖券，之后再买券还券，这就是裸卖空，它本质上增加了可卖出券源。目前，我国已经开展了融资融券业务，但还不允许裸卖空，但美国有裸卖空。2008年全球金融危机中，美国等市场采取了“禁空”措施，禁的就是融券尤其是裸卖空。事后各个市场都在积极反思，总体认为禁空效果并不理想。值得一提的是，“禁空”措施不包含股指期货，没有市场限制了股指期货交易。美国股指期货市场不但自身运作良好，没有出风险，而且交易量、持仓量大幅增加，避险功能显现，对于缓解美国股市崩盘式下跌起到了积极作用。

股指期货市场没有裸卖空，但我们可以仔细看看期货空头。这主要分为两大类。一类就是套保套利空头，占到持仓的60-70%，期货空头的主力和代表，主要是各类投资者尤其是机构投资者的套保持仓。他们之所以卖期货，就是因为持有现货，是现货市场的真正多头和稳定力量。一旦没有期货空头，他们的现货多头就没了根，就不得不抛售。另一类空头是投机空头。他们规模有限，占到持仓的30%左右，按照目前的情况，合约面值规模不到500亿，保证金大约50亿，相比股市50多万亿的市值和近5万亿的资金存量，规模很小，只是千分之一的水平。并且，与投机空头对应还有投机多头。投机多头占持仓的90%，远大于投机空头，或者说，期货投机总体是经空头。

正是期货投机净多头承载了套保套利净空头，套保套利净空头又支撑着现货端的多头。可见，期货可多可空，但没有裸卖空，更不能简单地将期货等同于做空乃至恶意做空，期货市场只是通过套保机制转移承载了原本属于现货市场的做空压力。