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元旦之后不得不防的“坑”（1月3日）

今日凌晨美股收盘涨跌不一，道指上涨逾300点。纳斯达克指数跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道琼斯指数涨0.66%。明星科技股表现分化，纳斯达克中国金龙指数收涨4.38%，迎来“开门红”，本周累涨2.23%。同时，2026年首个交易日，港股市场迎来“开门红”。三大指数全日震荡上行，其中恒生科技指数表现尤为亮眼，涨幅超4%；恒生指数涨2.76%，报26338.47点；国企指数涨2.86%，报9168.99点。

不过，每年A股市场元旦之后都有一个不得不防的“坑”，即“跨年妖”的冲高补跌。因此，前前追高“妖股”的小伙伴还是需要反思自己：止损还是捂股？我认为关键要看八个标准

对于止损，市场中存在两种观点：一种认为止损是减少账面损失的扩大，避免深度套牢的利器，是壮士断腕的英勇之举;另一种观点认为止损实际就是割肉，是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。这两种观点代表着不同的股票市场观，代表着不同的操作风格。两者在遇到股票被套时，采取的解套策略完全不同，一种会采取止损策略，另一种会采取捂股策略。

其实，这两种观点都有其合理性，也各有其片面性，不能随意认定某种观点是错误的。一个成熟的投资者必须全面掌握这两种策略，根据客观情况的不同，分别采取不同的应变方式。

分清造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。凡是根据上市公司的基本面情况，从投资价值角度出发选股的投资者，可以学习巴菲特的投资理念，不必关心股价一时的涨跌起伏。

分清该次买入操作，属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的买入，一旦发现判断失误，要果断地止损。如果没有这种决心，就不能参与追涨。

分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是一时盈亏多少，而是因为一点失误就把短线做成中线，甚至做成长线。不会止损的人是不适合短线操作的，也永远不会成为短线高手。

认清自己是属于稳健型投资者，还是属于激进型投资者。要认清自己的操作风格和擅长的操作技巧。有的投资者有足够的看盘时间和盘中感觉，可以通过盘中“T+0”或短期做空来降低套牢成本。

分清买入时大盘指数是处于较高位置，还是处于较低位置。大盘指数较高时，特别是市场中获利盘较多、股民们得意洋洋时要考虑止损。

分清大盘和个股的后市下跌空间大小。下跌空间大的坚决止损。特别是针对一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。

分清主力是在洗盘还是在出货，如果是主力出货，要坚决彻底的止损。要记住：主力出货未必在高位，主力洗盘未必在低位。

根据自己仓位的轻重，如果仓位过重而被套的，要适当止损一部分股票。这样不仅仅是为了回避风险，也有利于心态的稳定。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2026年1月3日 于深圳

每日叮咛：周六 1月3日 农历十一月十五 乙巳年 戊子月 丁丑日。易得贵人相助，利于才能发挥，锐意进取。适宜拜会疏通、求财交易、项目洽谈、谋职应聘、规划筹谋、学习考试、出行考察等。丁丑之日忌美容美发与举行成人庆典仪式，违之不吉。吉方在南方方位，选择此方位行事吉。属相为午马、未羊和戌狗的易有是非缠绕，不宜举大事，宜沉稳冷静，谨慎避害。

数据复盘丨猪肉、工业母机等概念走强 49股获主力资金净流入超亿元

3月26日，上证指数全天窄幅震荡；深证成指、创业板指、科创50指数早盘冲高回落，随后再度回升，午后震荡回落。截至收盘，上证指数报3368.70点，跌0.04%，成交额4851.86亿元；深证成指报10643.82点，跌0.05%，成交额6691.2亿元；创业板指报2139.9点，跌0.26%，成交额3076.12亿元；科创50指数报1029.05点，跌0.26%，成交额776.58亿元。沪深两市合计成交11543.06亿元，成交额较上一交易日减少1039.64亿元。

猪肉、工业母机等概念走强 ST柯利达连收8个涨停板

从盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，农林牧渔、汽车、纺织服装、机械设备、房地产、商贸零售、环保、化工等行业涨幅靠前；猪肉、工业母机、同步磁阻电机、汽车拆解、刀片电池、赛马、新型工业化、稀土永磁等概念走势活跃。银行、公用事业、钢铁、保险、石油石化等行业跌幅居前；可燃冰、超导、可控核聚变、低碳冶金、环氧丙烷等概念走势较弱。涨停个股主要集中在机械设备、电子、电力设备、化工、汽车等行业。

个股涨跌情况，截至收盘，沪深两市合计3477只个股上涨，1479只个股下跌，平盘个股171只，停牌的个股11只。不含当日上市新股，共有92只个股涨停，12只个股跌停。

从收盘涨停板封单量来看，荣盛发展最受追捧，收盘涨停板封单有6667.21万股；其次是尤夫股份、中信重工、合锻智能、合纵科技、龙洲股份、漳州发展等，涨停板封单分别有3885.79万股、2776.54万股、2568.92万股、2483.73万股、2246.16万股、2007.38万股。

以涨停板封单金额计算，15股封单金额超1亿元。其中，合锻智能涨停板封单资金最多，涨停板封单资金为3.18亿元；其次是尤夫股份、秦川机床、晨丰科技、中信重工、力星股份、微光股份等，涨停板封单资金分别为2.24亿元、2.01亿元、1.76亿元、1.7亿元、1.44亿元、1.37亿元。

从连续涨停天数来看，连续涨停天数大于或等于2天的个股有14只，其中，ST柯利达连收8个涨停板，连续涨停板数量最多；其次是尤夫股份、太阳电缆均4连板；正和生态、中毅达、合锻智能、ST华微、*ST贤丰均3连板；江天化学、键邦股份、百利电气、南方精工、ST中珠、ST百灵均2连板。

沪深两市主力资金净流出96.65亿元 11个行业主力资金呈现净流入

Wind统计显示，沪深两市主力资金今日净流出96.65亿元。其中，创业板主力资金净流出34.74亿元，沪深300成份股主力资金净流出29.5亿元，科创板主力资金净流出6.28亿元。

从行业来看，申万所属的31个一级行业，今日有11个行业主力资金呈现净流入，其中，汽车行业主力资金净流入最多，净流入金额为9.98亿元；行业主力资金净流入居前的还有电力设备、农林牧渔、家用电器等，净流入金额分别为6.64亿元、5.78亿元、2.97亿元。20个行业主力资金呈现净流出，其中，计算机行业主力资金净流出最多，净流出金额为26.85亿元；行业主力资金净流出靠前的还有电子、通信、化工、国防军工、银行等，净流出金额分别为22.41亿元、14.54亿元、11.91亿元、10.35亿元、8.12亿元。

49股获主力资金净流入超亿元 尾盘主力资金抢筹鲁抗医药等

从个股来看，今日有1963只个股获主力资金净流入，其中，49股获主力资金净流入超1亿元。卧龙电驱主力资金净流入最多，净流入金额为11.99亿元；主力资金净流入居前的个股还有华峰超纤、三维通信、江淮汽车、鲁抗医药、中信重工等，净流入金额分别为5.42亿元、4.72亿元、4.57亿元、4.17亿元、3.9亿元。

从尾盘主力资金净流入来看，有16股获尾盘主力资金净流入超3000万元，其中，鲁抗医药尾盘主力资金净流入最多，净流入金额为1.48亿元；其次是信雅达、汉得信息、南兴股份、美力科技、TCL中环等，尾盘主力资金净流入分别为1.3亿元、1.16亿元、1.12亿元、4228.48万元、4152.37万元。

57股被主力资金净卖出超亿元

今日有3161只个股被主力资金净卖出，其中，57股被主力资金净卖出超1亿元。主力资金净流出最多的个股是招商银行，净流出金额为6.65亿元；主力资金净流出居前的个股还有浪潮信息、融发核电、海陆重工、金城医药、沪电股份等，净流出金额分别为6.1亿元、3.52亿元、2.87亿元、2.83亿元、2.83亿元。

从尾盘主力资金净卖出来看，有29股被尾盘主力资金净卖出超3000万元，其中，尾盘主力资金净流出最多的个股是招商银行，净流出金额为8879.27万元；其次是北方铜业、紫金矿业、浪潮信息、工业富联、中际旭创等，尾盘主力资金净流出均超5500万元。

龙虎榜机构净买入18股 三维通信居首

盘后龙虎榜数据显示，今日机构席位资金合计净买入约3790.76万元。其中，净买入的个股18只，净卖出的个股11只。机构净买入最多的股票是三维通信，净买入金额约1.47亿元；机构净买入居前的还有美力科技、华辰装备、鲁北化工、华西能源、佛山照明等。机构净卖出最多的股票是大连重工，净卖出金额约2.06亿元；机构净卖出居前的还有大丰实业、邵阳液压、海陆重工等股。

今日股市大涨！”交割日魔咒”失效！（附股指期货权威解读）

周五早盘，沪深两市双双小幅高开，后沪指震荡短暂翻绿后强势拉升冲上3900点，临近午盘涨幅收窄；午后开盘，沪指一路呈上扬趋势，涨幅一度近5%，剑指4000点，14点37左右冲高回落，盘面上，两市逾2000股飘红，近500涨停，题材股集体爆发，各版块普涨，临近盘尾涨幅收窄。

截至收盘，沪指报3957.35点，涨134.17点，涨幅3.51%，深成指报13004.96点，涨647.35点，涨幅5.24%，创业板报2783.32点，涨156.24点，涨幅5.95%，大数据I300指数报3526.80点，涨144.74点，涨幅4.28%。成交量方面，沪市5930.7亿，深市5079.3亿，两市共11010亿元。

近期股指大幅波动，由于此前期指连续出现大幅贴水，市场上存在一些对于股指期货的担心和质疑。

行情波动激烈，期指经常出现的较大贴水，尤其是IC1507合约曾经出现千点贴水。如何理解这种情况？

中国金融期货交易所投资者教育中心副总监 蔡向辉：

一般来说，期货升贴水主要反映资金成本、指数成分股分红派息以及市场情绪等因素。与其他品种相比，中证500指数期货一度贴水较大的原因主要有三个：

一是与沪深300和上证50 指数期货相比，中证500指数期货更适合中小市值股票避险，因此它避险覆盖面更大，承担着两市2300多只股票的避险需求，尤其是在当时现货大量跌停、流动性严重不足的情况下，期货成了唯一的逃生通道，因此承压明显，贴水严重甚至跌停。贴水这么大、保费这么贵，还是有人要进来避险，只能说明情况危急大家都要避险，只能说明避险工具满足不了需求。

二是个股大量停牌也使得指数失真，进而使得期现拟合关系受到影响。比如，7月7日，中证500指数期货跌停，中证500指数跌幅近7%，表面上看二者存在3%的跌幅差，但实际上，当天标的指数500只成分股中123只停牌不能交易，而剔除停牌股影响后，指数跌幅接近9.8%，基本也跌停了，期现货跌幅基本一致。可见，个股大量停牌带来的指数失真问题，如在7月7日表现出来的“虚高”，使得期现货基差被夸大了。

三是反向套利机制不健全，使得持续贴水不能及时收敛。这一方面是中证500指数成分股多、权重分散，加上大量成分股停牌、跌停，流动性不足，使得套利成本高、难度大。另一方面也反映出融券不畅的问题一直存在。融券机制不畅，使得买股票、卖期货的正向套利容易，卖股票、买期货的反向套利较难。当然从另一个角度来看，股指期货升水时通过套利机制增加股市买压的机制顺畅一些、力量强一些，而股指期货贴水时通过套利机制增加股市卖压的机制堵一些、力量弱一些，这对当前提振市场也有好处。

很多投资者把股指期货与“裸卖空”联系在了一起，股指期货做空是不是“裸卖空”？

中国金融期货交易所投资者教育中心副总监 蔡向辉：

简单说，“裸卖空”是现货有、期货没有，美国有、中国没有。期货市场就没有“裸卖空”的概念，因为“裸卖空”本就是个现货概念，是融券的一种。自己有券，卖出去，是正常的卖出行为；自己没券，借来再卖出，就是一般的融券交易；自己没券，也没接到，还可以先卖券，之后再买券还券，这就是裸卖空，它本质上增加了可卖出券源。目前，我国已经开展了融资融券业务，但还不允许裸卖空，但美国有裸卖空。2008年全球金融危机中，美国等市场采取了“禁空”措施，禁的就是融券尤其是裸卖空。事后各个市场都在积极反思，总体认为禁空效果并不理想。值得一提的是，“禁空”措施不包含股指期货，没有市场限制了股指期货交易。美国股指期货市场不但自身运作良好，没有出风险，而且交易量、持仓量大幅增加，避险功能显现，对于缓解美国股市崩盘式下跌起到了积极作用。

股指期货市场没有裸卖空，但我们可以仔细看看期货空头。这主要分为两大类。一类就是套保套利空头，占到持仓的60-70%，期货空头的主力和代表，主要是各类投资者尤其是机构投资者的套保持仓。他们之所以卖期货，就是因为持有现货，是现货市场的真正多头和稳定力量。一旦没有期货空头，他们的现货多头就没了根，就不得不抛售。另一类空头是投机空头。他们规模有限，占到持仓的30%左右，按照目前的情况，合约面值规模不到500亿，保证金大约50亿，相比股市50多万亿的市值和近5万亿的资金存量，规模很小，只是千分之一的水平。并且，与投机空头对应还有投机多头。投机多头占持仓的90%，远大于投机空头，或者说，期货投机总体是经空头。

正是期货投机净多头承载了套保套利净空头，套保套利净空头又支撑着现货端的多头。可见，期货可多可空，但没有裸卖空，更不能简单地将期货等同于做空乃至恶意做空，期货市场只是通过套保机制转移承载了原本属于现货市场的做空压力。