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最全的股票技术K线详解,一旦掌握横行股市,值得大家收藏

(本文由公众号越声投顾(yslcw927))整理,仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)

K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点,蕴涵着丰富的东方哲学思想,能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化,预测后市走向较准确,是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。

其记录方法如下:(如下图所示)

K线图不同周期分析_股票各种技术指标_K线图绘制方法

根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线,月K线,年K线;

日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即:开盘价,收盘价,最高价,最低价绘制而成的;

周K线是指以周一的开盘价到周五的收盘价,全周最高价和全周最低价来画的K线图;

月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价,最后一个交易日的收盘和全月最高价与全月最低价来画的K线图;

同理可以推得年K线定义。周K,月K线常用于研判中期行情。

对于短线操作者来说,众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值;

根据开盘价与收盘价的波动范围,可将K线分为极阴、极阳、小阴、小阳、中阴、中阳和大阴、大阳等线型。

它们一般的波动范围为:

极阴线和极阳线的波动范围一般在0.5%左右;

小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6–1.5‰;

中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5‰;

大阴线和大阳线的波动范围一般在3.6%以上。

K线图不同周期分析_K线图绘制方法_股票各种技术指标

K线的基本原理以及K线的技术形态:

K线是由开盘价、最高价、最低价、收盘价所构成,也是记录买方和卖方实战的过程,如果收盘价高于开盘价就以实体红线(阳线)表示,如果收盘价低于开盘价就以实体绿线或黑线或股票软件里的白线(阴线)表示,最高价及最低价则以影线表示,高价拉回则留上影线,低价回升则留下影线,这种多空实战的记录,就是用来预测未来是多头还是空头的一种重要指标。

K线的作用:

1、根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线,月K线,年K线。

周K线是指以周一的开盘价,周五的收盘价,全周最高价和全周最低价来画的K线图。月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价,最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的K线图,同理可以推得年K线定义。周K线,月K线常用于研判中期行情。对于短线操作者来说,众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。

2、日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即:开盘价,收盘价,最高价,最低价绘制而成的。

收盘价高于开盘价时,则开盘价在下收盘价在上,二者之间的长方柱用红色或空心绘出,称之为阳线;其上影线的最高点为最高价,下影线的最低点为最低价。

收盘价低于开盘价时,则开盘价在上收盘价在下,二者之间的长方柱用黑色或实心绘出,称之为阴线,其上影线的最高点为最高价,下影线的最低点为最低价。

3、根据开盘价与收盘价的波动范围,可将K线分为极阴、极阳,小阴、小阳,中阴中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围:

极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右;

小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6–1.5%;

中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%;

大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。

K线的六种表现形式:

1、秃头阳线(白)与秃头阴线(黑),这是没有上影线的K线,当收盘价,或开盘价正好同最高价相等时,就会出现这种K线。

2、光脚阳线(白)与光脚阴(黑),就是没有下影线的K线,当收盘价或开盘价正好同最低价相等时,就会出现此种K线。

3、秃头光脚的阳线与阴线,这种K线即没有上影线又没有下影线,当开盘价和收盘价分别与最高最低价中的一个相等时,就会出现这种K线。

4、十字星,当收盘价与开盘价相同时,就会出现这种K线,它的特点是没有实体。

5、T字型和倒T字型,在十字星的基础之上,如果在加上秃头或光脚的条件,就会出现这种K线。它没有实体,而且没有上影线或没有下影线,其形状象英文字母中的T。

6、一字型,四个价格都一样,在开盘即封涨停或跌停是才会出现这种情况。

基本的经典图解

1、单针探底

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2、红三兵

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3、射击之星

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4、墓碑十字线

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5、早晨之星(启明星)

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6、螺旋桨

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7、锤头线(锤子线)

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8、黄昏之星

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9、倒锤头线(倒锤子线)

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日K线的波段操作战术

日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制而成的。

(一)开盘价

开盘价又称开市价,是指某种金融产品在证券或者期货交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。

(二)收盘价

收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如果当日没有成交,则采用最近一次的成交价格作为收盘价。

投资者对行情分析时,一般采用收盘价作为计算依据。因为收盘价是当日行情的标准,又是下一个交易日开盘价的依据,可据以预测未来证券市场行情。

(三)最高价

最高价是指某种币品当日交易中的最高成交价格,指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。如果当日该种证券成交价格没有发生变化,最高价就是即时价;若当日该种证券停牌,则最高价就是前收市价。

(四)最低价

最低价指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。如果当日该种证券成交价格没有发生变化,最低价就是即时价。

开盘价低于收盘价时,则开盘价在下收盘价在上,二者之间的长方柱用红色或空心绘出,称之为阳线。其上影线的最高点为最高价,下影线的最低点为最低价。

开盘价高于收盘价时,则开盘价在上收盘价在下,二者之间的长方柱用黑色或实心绘出,称之为阴线。其上影线的最高点为最高价,下影线的最低点为最低价。

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表1K线图的绘制方法

根据每支股票当日的开盘价、收盘价、最高价、最低价四项数据,可以将股价走势图画成如下K线图。具体绘制方法如表1所示。

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表2K线图的绘制方法(续)60分钟线的短线波段操作战术

如果投资者想炒短线甚至炒短线赚钱,就应该多关注60分钟、30分钟、15分钟的技术形态了,其中尤以60分钟图表兼具稳定性和迅捷性于一身。因此掌握60分钟线的短线波段操作技术对普通中小投资者会有所帮助。

1、股价从阶段高位向下,经一轮完整的调整,MACD出现底背离。K线图组合出现标志性K线。此时应观察EXPMA指标状态。我们通常将该指标快速线时间参数设定为12,慢速线时间参数设定为50。

该指标属趋向类指标,从指标上可以直观看出股价、快速线和慢速线之间的相互运动关系,它的使用方法与均线系统的使用方法相似,该指标在多头市场中成功率可达85%以上,而在空头市场中应用此指标需注意防止多头陷阱,因其反应速度滞后,成功率约为65%。该指标用于中短线选股选时介入,具较高的参考价值。

2. 在60分钟图表中将修正KDJ指标的频繁波动,当股价从10小时线下向上时,

在10小时线价位主动发起第一波攻击。股价上穿10小时线之后(第一浪完成),此时KDJ指标会形成金叉,但这时并非较佳的接入点,因为主力还会展开短暂的回调震仓。

只要股价不再下破10小时线,EXPMA指标多头向上,盘中就是加仓机会,即使主力强大的震仓会向下击穿10小时线,但MACD仍然会向上或回调不死(第二浪),若此时股价迅速向上再次带量突破10小时线时,投资者应集中全部资金发起围剿庄家,展开满仓作战。

3. 当股价上穿10小时线后,若升势快速展开,10小时线向上的角度越陡,股价上涨的力度也就越强,MACD指标的红柱出现高位峰(第三浪),仓位较大获利丰厚的资金,可在MACD的红柱缩短,并伴随KDJ出现高位死时,部分资金离场进行战术撤退,不参与调整。

如果股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线,此时不管是单边下跌,还是平台整理,只要MACD没有出现顶背离(第四浪,注意第二浪和第四浪的时间、形态的互换),就要在10小时线上档价位,用前期离场资金积极投入。

最后的升势会在出现急速放量(庄家对敲吸引跟风盘)的上标志性K线,或长阴线,或长上影线,股价上涨而MACD的峰位比前峰低(顶背离)时结束,EXPMA指标出现死叉,从而完成第五浪。

此时此刻,如果MACD的红柱第一次缩短,K线组合出现第二根K线的最高价,低于前一根K线的最高价,立刻在第一时间内向买三或更低价派单,清仓离场,撤出股市,否则利润会迅速下降。

股价在高位第一次向下跌破10小时线时,绝对不能买入该股票,否则投资者将会被套死,时间是漫长的,下跌是缓慢的,如果你买入或持有它,等待你的将是满腔愁绪。

最后,炒股要理性,吃鱼吃中间,不要鱼头鱼尾都想吃;不要总是等到网里有十条鱼了,才收网,网里有五至九条鱼也可以收网。

如何利用外汇趋势线交易策略抓住股票市场的投资机会

股市是一个充满机遇和风险的市场,投资者通过技术分析来寻找适合的投资机会是非常重要的。其中一种技术分析方法是利用外汇趋势线交易策略。

外汇趋势线交易策略在股票市场中可以应用于多种股票。根据该策略,投资者可以通过绘制价格趋势线来判断股票价格的走势。当股票价格在上升趋势线上方运行时,投资者可以认为股票价格可能继续上涨,反之亦然。通过这种方式,投资者可以选择买入或卖出特定股票,以抓住价格的变动。

在股票技术分析中,外汇趋势线交易策略可以帮助投资者确定股票的趋势,以及确定买入和卖出的时机。通过观察股票价格在趋势线上方或下方的运行情况,投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标来制定相应的交易策略。此外,投资者还可以使用其他技术指标来支持趋势线交易策略,如移动平均线、相对强弱指标等。

外汇趋势线交易策略在股票市场中具有一定的适用性和灵活性。投资者可以根据不同的股票和市场情况来调整策略,以提高交易的准确性和盈利能力。然而,投资者应当注意市场风险和个人风险承受能力,在使用任何交易策略之前进行充分的市场研究和风险评估。

综上所述,外汇趋势线交易策略是一种在股票技术分析中常用的方法。通过绘制价格趋势线和观察股票价格的运行情况,投资者可以辅助判断股票的趋势和交易时机。然而,投资者应当意识到市场的风险和自身的风险承受能力,谨慎使用该策略。

#市场研究#

闫瑞祥:美指触及趋势线阻力调整后继续多,欧美震荡下跌

美元指数

在美元指数的表现上,周一美元指数呈现出上涨的态势。当日美元指数价格最高攀升至98.112的位置,最低则下探至97.737位置,最终以 98.088的价格收盘。回顾周一市场表现,在早盘期间价格先跳空高开,之后再度小幅调整测试四小时支撑附近止步上涨,整体呈现出震荡上涨的表现,最终价格大阳收尾,针对后续美指持续看多头延续。

从多周期分析,周线级别来看价格压制在98.90区域阻力,那么从中期视角出发,美元指数的走势将更偏向于空头。在日线级别上随着时间的推移价格关键支撑位置于97.30位置,价格目前已经实际突破并站稳,后续在此之上波段多对待。四小时上近期价格正如笔者所言在触及至通道线后支撑上涨,目前持续上涨中,随着时间的推移目前四小时支撑于97.90位置,价格在此位置之上继续偏多对待。一小时上看目前短线价格向下修正,短线先关注四小时支撑,价格整体在日线及四小时支撑之上看多不变,后续关注测试周线阻力区域。

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美指97.80-90区间多,防守5美金,目标98.30-98.90

欧美

欧美方面,周一欧美价格总体呈现震荡的状态。当日价格最低下跌至1.1653位置,最高上涨至1.1697位置,收盘于1.1663位置。回顾周一欧美市场表现,早盘期间价格短线先跳空低开,随后价格持续压制在四小时阻力下方震荡下跌,从最终收盘看价格小阳收尾,此表现也呈现出价格并不是极弱的方式,所以暂时需要按照震荡下跌的方式对待。

从多周期分析,从月线级别来看,欧美受撑于1.0950位置,所以长线多头对待,月线大阳收尾,则长线上依旧偏多。从周线级别看价格受撑于1.1460区域的支撑,从中线的角度持续看多,价格下跌暂时作为中线上涨中的修正对待。从日线级别,伴随着时间的推移暂时需要重点关注1.1730位置,价格正如笔者所言进一步下破,后续此位置之下波段空对待。从四小时级别看暂时需要关注1.1690区域阻力,价格在此位置之下短期偏空对待,但是目前四小时上我们谨防价格再度小幅调整。同时按照一小时级别看,目前价格短线震荡下跌,短线市场有调整迹象,所以暂时等待价格向上反弹修正后再看进一步承压,位置上则关注四小时阻力和日线阻力承压。

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欧美1.1720-30区间空,防守50点,目标1.1690-1.1630

【今日重点关注的财经数据与事件】2025年7月15日周二

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定 欧佩克公布月度原油市场报告

③ 待定 英国央行行长和财长发表讲话

④ 09:30 中国70个大中城市住宅售价月报

⑤ 10:00 中国第二季度GDP年率

⑥ 10:00 中国6月社会消费品零售总额同比

⑦ 10:00 中国6月规模以上工业增加值同比

⑧ 14:45 美联储柯林斯发表讲话

⑨ 17:00 德国7月ZEW经济景气指数

⑩ 17:00 欧元区7月ZEW经济景气指数

⑪ 17:00 欧元区5月工业产出月率

⑫ 20:30 加拿大6月CPI月率

⑬ 20:30 美国6月未季调CPI年率

⑭ 20:30 美国6月季调后CPI月率

⑮ 20:30 美国6月季调后核心CPI月率

⑯ 20:30 美国6月未季调核心CPI年率

⑰ 20:30 美国7月纽约联储制造业指数

⑱ 21:15 美联储理事鲍曼在会议上致辞

⑲ 次日00:45 美联储理事巴尔发表讲话

⑳ 次日02:45 美联储柯林斯发表讲话

注:以上仅为个人观点策略,仅供查阅交流,没有给予客户任何投资建议,与客户的投资无关,更不作为下单的依据。

投资者对FOF分散风险的理解可能存在偏差

FOF满足不了风险分散化的目的

此前,我国互联网金融、投资顾问公司的行为存在监管模糊地带,而“非金融机构+私募基金”的FOF模式也并未受到监管认可。

今年年初以来,各种FOF不断面市。市场上对于FOF的推崇不外乎“更优的风险分散化和大类资产配置”。但笔者认为,FOF不但不具备这些优点,相反这两点反而可能是它的问题所在,这也是为什么监管机构试图限制其规模的原因。

早在2017年4月24日,证监会证券基金机构监管部发布了《基金中基金FOF审核指引》(简称《指引》),对FOF作出明确的定义:80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的基金份额的,为FOF。同时《指引》还指出,FOF持有单只基金的市值,不高于该FOF资产净值的20%,且不得持有其他FOF。这是对FOF的明确定义。

现在人们对于风险分散化有一个误区,那就是资产组合的头寸越多,风险越分散,但这个观点是片面的——因为风险分散的程度有极限。

从数学角度来理解,原有组合在添加入头寸后,风险是否分散,要看这些头寸是以何种方式被加入到这个组合中。有人认为,FOF是一个将风险分散的过程,这个理解是片面的。结果可能与此相反,即FOF达不到风险分散化的要求。原因在于,FOF中间一个重要环节就是在最优化的资产配置基础上将原有基金重新打包,而这个打包的过程就是一个风险集中化的过程。

对于一个在基金公司总的层面上“well diversified”(多样化)的资产配置来说,在它的层面上继续调整配置,就是将风险集中。这是数学意义上的理解——如果在最优化的结果上继续配置,就是将风险集中。

从这个角度上进行诠释,FOF满足不了风险分散化的目的,其原因在于:现有的FOF建立在基金公司原有的资产组合配置的基础上,是通过将基金重新打包来形成的。从传统资产配置的角度讲,公司层面总的资产配置应当保证最优化,这是对基金公司管理资产时最基本的要求。而在这个层面之上继续组合,就是又将风险集中了。如果基金公司层面的资产配置未达到最优化,那么在出现经济以及市场波动的时候,基金公司会面临失衡与巨大损失的危险。

我们举个简单的例子:一家公司管理了20只基金,假设他们遵循某个FOF基金管理策略,从中间挑选出5种打包成基金的基金FOF。而这新打包出来的FOF(即5种基金的组合),从公司总体资产配置与管理的层面来说,不但不是将风险分散化,反而集中了某种特定的风险——这依赖于其资产管理策略,我们称其为风险集中。这个FOF让公司资产风险匹配失衡。

我们下面采用一个常用的例子来说明,为什么FOF是风险集中而不是风险分散。

在金融领域,我们常采用的一个比喻就是,不能够将所有的鸡蛋放在一个篮子里。例如,为了分散化风险,我们会将鸡蛋尽量分散放在不相关的尽可能多的篮子里。假设我们将所有的20只鸡蛋分别放在20个不相关的篮子里,达到了现有条件下最高标准的风险分散化。

现在有人要用FOF的理论说,我能够再提高一个风险分散化的级别,就是从这20只鸡蛋中选中5只,放在一个篮子里管理,加到这20只鸡蛋的组合中,以达到风险分散化的目的,这明显是错误的。加入这重新组合的5只鸡蛋的篮子,无论怎样组合,对于全部的鸡蛋来说,实际上并没有分散化风险,反而破坏了原有的风险分散(well diversified)程度,即在最优的基础上继续组合,产生了集中风险,也改变了原有的权重平衡。

从这个角度来说,如果按照那种持有基金中基金并通过FOF的方式持有更广泛的盘子,而将基金风险分散化的观点成立,我们在FOF上再继续架构超级FOF,那么风险分散化的层面这次应当达到分散化FOF的级别;也就是说,分散化的强度更大了。而实际上,这个解释明显是错误的。

FOF由于多层嵌套,加大了监管的难度:《指引》进一步区分了股票型FOF,债券型FOF,货币型FOF,混合型FOF和其他型FOF。其规定的定义分别为80%的基金资产投资于股票型基金份额(包括股票指数基金)的基金为股票型FOF,以此类推。

按照这个例子的逻辑,对于一家基金公司,它管理着各种风格的资产,也有各种策略风格的基金。如果要制定一个股票型FOF,就是要将这个超级基金的80%基金投入到股票型基金中。其结果可想而知,势必造成整个公司层面的资产配置失去平衡。

多层嵌套加大了对FOF监管的难度

对于外部FOF,其基金管理与监管的难度更大,原因在于:外部子基金的投资管理策略、投资期限以及其头寸的控制,都是FOF很难驾驭的,这里的问题更加严重,在很多情况下,是当前的监管机构很难驾驭的,因为技术方法有限。

FOF还存在其他一些不足之处。我们下面具体加以阐述:

第一,多层嵌套加大了对FOF监管的难度。在管理FOF的时候,母基金下有不同的子基金经理,他们的优势与擅长不一样,这使得在组建FOF的时候,还要面临协调不同基金经理的问题,这无疑加大了基金管理的难度。

第二,子基金标的头寸流动性对FOF影响也很大。FOF还受其规模大的制约:普通基金方便从头寸的层面对基金加以管理,而FOF的一大缺陷就在于,当FOF增加管理策略的时候,它要费很大力气去寻找合适的新的子基金管理策略去进行匹配。出于技术原因,监管层无法从子基金的层面进行监管。

第三,缺乏透明度往往使得监管无从下手。FOF缺乏投资头寸层面的信息。在FOF投资中,大家关注的是投资子基金的层面,而将挑选单个头寸层面超越过去,这是不合理的。此外,FOF面临着成百上千的头寸规模,这远远高于一只基金所能够承受的数量。尤其在为基金进行对冲的时候,它使得从母基金层面的对冲成为不可能,因为FOF面临的是多向多维基金管理策略。

第四,从技术层面上来看,FOF不利于从整个基金组合层面的经常、定期资产配置的调整。如果采用单个基金,经理人可以依据市场情况以及基金策略适时进行资产配置,而FOF则很难达到这个效用——因为它只能在子基金层面调整资产,很难从基金头寸层面进行资产配置调整。

更进一步说,如果子基金的策略以及资产配置发生变化,作为母基金的管理者,即FOF的管理者,去适应新子基金而重新为资产配置则具有很大难度。这个问题尤其容易发生在外部FOF上。母基金与子基金不仅在期限匹配上有很大的难度,它同样给在调整基金交易策略的时候加大了限制。

FOF基金经理首先要确定好子基金,由于每个子基金都是独立管理单位,所以即便是将子基金进行大幅减仓,对母基金中其他子基金产生的影响也是很小的。简单说,一只子基金的变化对其他子基金的影响很小,在进行交易策略调整的时候难度加大。这也使FOF因管理方法上的缺陷造成的风险偏高。

第五,FOF适应市场条件变化的能力有限。因为它的组建很复杂,整个过程牵扯到多个基金策略的协调。一般来说,基金规模越大,无论从头寸的角度还是从策略的角度,其适应能力都较一般基金差得多。当市场机会发生变化,或者基金投资策略不再合适的时候,普通基金相对容易适应,而规模大、投资策略复杂的FOF在重新资产配置的时候就面临着较大的难度。这也是FOF风险偏高的原因之一。

一般来说,当一个资产组合的头寸规模达到一定程度的时候,一方面管理者对其驾驭的能力受到限制;另一方面,规模达到一定程度,资金获取的是市场的平均收益。

对于FOF来说,它达到了一定的市场规模,获取了接近市场的平均收益;但是其付出的代价则更高——即对冲误差产生的成本。

我们比较同样头寸规模的两只基金:FOF和普通基金。对于一只普通基金来说,它直接投资于市场,获取市场相应的收益;而对于FOF来说,它中间产生了链接各个子基金的杠杆:即母基金控制子基金,子基金控制头寸。其中间链接杠杆越多,其管理误差越大,浪费的收益空间越多。杠杆效应就是多层嵌套的一种表现方式,它加大了监管的难度。

FOF的风险管理难度要远远大于普通基金。简单说来:一只母基金下面有数只子基金,每只子基金都有自己的风险曲线。当母基金的风险值发生问题的时候,如何管理它呢?

对于FOF来说,只能从子基金的风险值管起。而基金不是具体头寸,随时可以无界限买卖交易,其最终的落脚点又是子基金里的头寸。由于母基金下有数只子基金,所以整个调整过程要求很高。它面临的是两个阶梯的调整——第一层是子基金调整;第二层是头寸调整。

一般来说,落脚点仍旧是子基金里的头寸,而对于FOF来说这是不可能的。它必须经过两个层级的调节与资产重新配置,再加上是多只子基金,所以横向纵向都有困难。而子基金层面的风险波动差异很大,所以最终的结点仍旧是头寸调整。而由于此类FOF基金的多层架构特征,使得监管机构无法对其进行透明度监管。

此外,FOF在管理过程中收取的费用要高于直接投资普通基金,这也是让部分投资者望而却步的原因。综合FOF获取收益以及需要支付其的费用来说,投资者到手的回报率并不一定让人满意。

综上所述,从各种不同的角度,FOF风险偏高,在管理策略上存在很大的不足,无疑都为监管造成了很大的障碍。所以笔者完全支持“资管新规”关于多层嵌套产品的相关规定,有效的限制私募FOF的规模,将有助于稳定金融市场。

(作者为金融学博士、同济大学副教授,曾多年任职于德国最大基金公司,担任高级风险经理职务)

每日经济新闻 原文链接

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1月份–IF1501–2015年1月16日

2月份–IF1502–2015年2月20日

3月份–IF1503–2015年3月20日

4月份–IF1504–2015年4月17日

5月份–IF1505–2015年5月15日

6月份–IF1506–2015年6月29日

7月份–IF1507–2015年7月17日

8月份–IF1508–2015年8月21日

9月份–IF1509–2015年9月18日

10月份–IF1510–2015年10月16日

11月份–IF1511–2015年11月20日

12月份–IF1512–2015年12月18日

股指期货交割日对股市的影响

媒体上现在经常提到一个名词叫交割日效应,那么什么是交割日效应呢?自从推出了股指期货交易以后,有关“交割日效应”的讨论就一直很多。所谓的“交割日效应”是指在某个股指期货合约的交割日临近时,参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价,运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响。特别是因为股指期货合约按规定是以股票现货指数为参照,通过现金进行交收,这样在最后临交割时,现货指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用,因此也就会有大资金进入现货市场,导致股指大幅震荡,从而形成“交割日效应”。

股指期货交割日效应

形成交割日效应需要两个要素:一是机构投资者比例高,二是市场上交割合约持仓量大。机构投资者多用一个投资策略,而个人投资者的投资策略则较多样化。当机构投资者占主导时,由于机构投资者的仓位一般较大,且很多仓位同时使用一个策略,则会对市场影响较大。个人投资者行为则因策略分散难以对市场形成明显影响。而市场上当月交割合约仓量不大时,也难以对行情形成实质性影响。

中国国内股指期货的个人投资者比例较大,由于其投资策略较分散,难以形成较大影响。而整个市场的主力合约已由当月1005合约转至隔月1006合约,1005合约持仓量只有400多手,所以影响不大。

业内人士认为,由于个人投资者比例仍较高,且期市相对于股市市场较小,股指期货仍难以撼动股市。短期内,市场个人投资者比例仍将较高,而主力合约在交割日之前即已换至隔月合约的交易习惯也将持续保留。所以,短期内中国股指期货的每个交割日行情料将比较平稳。

股指期货交割日效应分析_2015股指期货交割日时间大全_期指交割收敛

新规后第一个期指交割日来临 莫担心交割日效应

今日是9月份的第三个周五,是股指期货的交割日。值得关注的是,这也是中金所出台多项新规之后的第一个期指交割日。

在过去的一个月内,中金所出台了多项新规,严控股指期货过度投机。

随着期指交割日的到来,市场各方对于“交割日效应”格外关注。市场人士表示,在早期的国际市场,由于流动性不足,交割日效应往往容易出现。但随着市场发展,尤其是股指期货交割结算价规则的完善,这一现象在全球范围内已不明显。

在光大期货分析师张毅看来,投资者不必过于担心“交割日效应”。对此,他用一组数据进行了说明:64个交割日中,股市上涨37次、下跌27次,上涨的交易日多于下跌的交易日。

他同时称,从数据上看,期指交割日并无“魔咒”,更不会对A股市场产生实质影响。一是到期日价格收敛良好,价差大体在1个点之内,没有出现上蹿下跳、大幅跑偏的现象;二是交割量较小,平均仅2000多手,最多也只有8000多手;三是市场正常运行根本没有受影响,与非交割日相比,波动性、交易量无明显差异,64个交割日中,股市上涨37次、下跌27次,不存在“逢交割日必跌”的规律,也没有所谓的“多空大决战”情形上演。

自史上最严限仓令出台后,期指总持仓基本呈现单边下降格局。市场人士表示,这说明近期总持仓的变化主要还是投资者应对政策变化做出的仓位调整,与市场的走势相关性不太强。

与此同时,有市场人士称,随着持仓量从1509向1510合约过度,交割扰动效果减弱。而从周四尾盘来看,资金避险情绪提高。目前最大的不确定性因素为9月18日凌晨美联储是否决定加息。从全球资产配资来看,若美联储不加息,将极大提振偏好。

昨日期指盘中震荡走高,午后涨幅扩大,但尾盘遭遇砸盘,走势转头向下,合约全线翻绿。因期强现弱,远月贴水持续收窄。分析人士称,这有利于空头套保仓位的转移,有助于现货市场的稳定。

由于国内政策原因,做股指期货成本大幅增加。国内很多投资者都转向做A50股指。可以通过下面图片了解A50优势或推荐阅读:新加坡SGX新华富时中国A50指数期货。

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