Archive: 2025年12月25日

原始股骗局：国家只批了8家合法的，剩下的全是骗子！

现在骗子太多了，稍不注意，就有可能被骗去几年的辛苦钱。特别是在投资市场，人人都想投资赚钱，却不知道盯着想赚钱的人的骗子更多！贵金属、证券、期货等各种交易，都只能在八家交易所内进行！地方交易所十分容易踩雷，最好就是不要参与！文内介绍了重点的相关骗局，请投资人一定要小心。

全国性的交易所一共8个，3个证券4个期货1个贵金属。全是国务院批准，可以放心交易的，因为出了问题，有国家兜底。

其他全是不正规平台，不是和客户对赌，就是黑平台，或是个模拟交易系统，你的钱完全没有进入到交易平台里面去，所以赶快告诉身边的朋友，除这几大平台外，其他的交易产品和平台都不要碰。

全国性的交易所一共8个!

其它的一律不参与，不交易，切记!!

八家全国性交易所

深圳证券交易所：股票交易

上海证券交易所：股票交易

全国中小企业股份转让系统：股转平台、新三板

中国金融期货交易所：金融期货

上海期货交易所：商品期货交易

大连商品交易所：商品期货交易

郑州商品交易所：商品期货交易

上海黄金交易所：黄金交易

对荐股机构要擦亮眼睛！

市场稍微红火了点，打着内幕消息旗号，在微博、微信上荐股的“大师”、“股神”们就活泛起来了。近日，中国证监会发布风险警示称，近期，证监会发现市场上通过微信荐股的活动呈增长态势，影响也越来越大。

如自称“XX投资”的机构，通过微信朋友圈，在每天上午开市前和中午休市期间发布信息，宣称拟拉抬某股票，投资者向该机构缴纳一定费用后，可通过微信或者电话提前得知买卖该只股票的信息。投资者缴纳的费用，从15800元到58800元不等。

诈骗者一般先是从合法的证券咨询公司的网站获得推荐的10只股票，然后他们分别给1000人打电话，每100人推荐一只股票，那么根据涨跌的概率来说，有500人得到的荐股会出现上涨；第二天他们再给昨天上涨的这500人打电话荐股，依然是每50人推荐一只股票，还是根据概率大约有250人得到的股票是上涨的；第三天，他们再给这上涨的250人打电话荐股，以此类推……诈骗公司一开始肯定是不收费的，可是如果股民连续接到三四次电话推荐的股票都上涨，又有谁会不动心呢？当股民主动给他们打电话的时候，也就是他们上当受骗的开始。

股民如果想和专业机构合作，一定要找正规的证券投资顾问公司合作，所谓正规的证券投资顾问机构，只有一个标准，那就是其拥有中国证监会批准的《证券投资咨询业务资格证书》，有证书的机构是证监会核准的合法合规的证券咨询机构，一般实力雄厚，服务专业，现在国内这种机构不多，多数集中在北京、上海、深圳三市，在中国证监会网站及中国证券业协会网站均可以查到完整的名单。

大家记住了，和证券顾问机构合作，首先向它要这个证书，如果没有这个证书，你就别听他吹的天花乱坠了，默默走开吧，这个机构本身就属于非法经营，老板及高层管理人员将来都是要坐大牢的，如果你给它交了费用，到时哭都来不及！凡是没有证券投资咨询业务资格证书的荐股机构都是大骗子！

新三板原始股？骗子！

“原始股”骗局隔几年就热一次，现在又是高峰期。

最近一次就是前几天，天津的舅舅知道我是搞理财的，所以向我咨询一件事。他说，“一个朋友的朋友是给上市公司做评估的，他们的一个客户正筹划上‘战略新兴板’，现在有上市前最后一次融资的需求，可以便宜的买到原始股。”然后他发给的一大堆资料，公司评估、尽职调查、战略新兴板的背景等等。

我一看就笑了，我对他说，“啥都不用看，你们查查‘战略新兴板’的最新的新闻就全明白了。”事实上，刚结束不久的两会期间，“战略新兴板”已经从十三五规划中删除了，也就是说在2020年之前是明确没有此事的！未来有没有也不清楚！所以，现在如果还有人讲“战略新兴板”股票的故事，那只能是骗局，而且很不专业的骗局。

同时还要强调，上面说所的买卖“原始股”的行为都是不受法律保护的。公开销售“原始股”，即使你花钱买到所谓原始股，也属于私下转让，并不受法律保护，也就是说你花钱买到的所谓“股权凭证”就是一张废纸。

所以，一般老百姓就别做原始股的美梦了，除非你以创业者的身份一开始就参与公司筹建，公司做大了，你的原始股也值钱了。而一个公司马上要上市了，然后原始股落到你头上了——做梦吧你！

原油贵金属期货交易，骗子遍地

从事原油、现货原油交易的平台需要商务部批文，但商务部从未批准任何一家交易平台从事原油、成品油交易。据中国证监会相关公布信息，目前我国只有4家期货交易所，分别是上海期货交易所、郑州期货交易所、大连期货交易所和中国金融期货交易所。而这些交易所主要经营业务中也没有“原油”这一项。

据中国证监会网站介绍，当前非法期货活动主要有以下三类表现形式：

一、非法组织期货交易。非法期货交易场所通常以现货白银等热门投资产品和大宗农产品现货交易为诱饵，面向社会公众开展业务。

二、非法经营期货业务。未经中国证监会批准，非法设立期货公司及其他期货经营机构经营期货业务。

三、利用期货对敲非法侵占他人资产。不法分子多以代客理财、期货配资等为名，以高额回报、虚假融资诱饵，骗取投资者的信任代为操作账户或资金，然后利用期货市场远期不活跃合约对敲交易转移窃取委托人资金。

同时，网站强调，非法期货交易同样不受法律保护，亏掉的本金极难追回。

邮币卡，微交易、二元期权诈骗

互联网上出现了很多二元期权网站平台，这些平台打着“交易简单、便捷、回报快”等口号，利用互联网招揽投资者参与二元期权交易。

经了解，这些网络平台交易的二元期权是从境外博彩业演变而来，其交易对象为未来某段时间外汇、股票等品种的价格走势，交易双方为网络平台与投资者，交易价格与收益事前确定，其实质是创造风险供投资者进行投机，不具备规避价格风险、服务实体经济的功能，与我会监管的期权及金融衍生品交易有着本质区别，其交易行为类似于赌博。目前，已有地方公安机关以诈骗罪对二元期权网络平台进行立案查处。

微信目前正在全面封杀这种二元期权交易。

诈骗四大假，注意了！

张冠李戴的假信托

要么是在公司名字中加入信托字样误导投资者；要么盗用信托公司之名发布虚假产品。

谨记，全国只有68家信托公司；正规信托公司推出的产品，可以通过信托公司官方网站或客户服务热线查询；信托都是百万起投的。

假民营银行

谎称已获得或正在申办民营银行牌照，虚构民营银行的名义发售原始股或吸收存款。现在，民营银行只有5家，其他都是假的。包括微众银行（腾讯）、华瑞银行（均瑶集团）、金城银行（正泰集团）、温商银行（天津华北集团）、网商银行（阿里巴巴）

假基金

设计虚假的基金网站，随后在网络广泛张贴广告信息，承诺高回报，最后跑路。投资者在网络购买基金时，一定要到基金公司官网、银行官网以及正规的第三方基金销售公司。

假券商

使用虚假身份冒充国内知名证券公司开设钓鱼网站，带有“内幕消息”、“代理炒股”、“炒股软件”“包赚不赔”、等特征的炒股信息。股票开户要到正规券商机构营业厅或官网进行操作

请大家让身边亲友记牢这八家交易所。这是救人命的事情！泛亚骗局搞得投资人家破人亡的故事还历历在目。目前全国还有几千个所谓的现货与期货交易平台，请务必远离这些交易平台！

什么是原始股

是指公司上市前首次发行的股票，可以在上市一段时期后出售!

原始股是非常非常稀缺的资源，一般只会是一个公司的初创团队、核心的高级管理层才有可能会拿到公司的原始股!

最高法院：非法发售原始股可定罪!

而且公司越是临近上市，原始股就越稀缺，越贵!越难拿到!不是你有没有钱的问题!而是这个原始股就不是对外，是对内的!对极少数人的!

原始股创富神话我们看得见!

提到因为原始股致富的案例，可能我们第一时间想起来的就是阿里巴巴的前台小妹：童文红!

童文红当时到阿里巴巴最开始做的就是前台，但是因为受不了当时阿里巴巴的工作节奏，所以很快就提出了辞职!不过在某位领导的深情挽留下又留了下来，后来转到行政部门!很快就升职成为了行政经理!现在是阿里巴巴的首席人事官(CPO)菜鸟网络董事长!个人身家超过20亿!

阿里巴巴集团首席人力官、菜鸟网络董事长：童文红

不过，最被人津津乐道的事情却是在童文红刚刚加入到阿里做前台的时候，工资只有紧巴巴的500块钱!即使是18年前，500块也算是非常低的收入了!

为此，我专门去查了2001年的收入数据：2001年，上海市工人年薪17910，为全国31个地区之首，北京市工人年薪17221，位居其次。安徽省工人工资最低，年收入仅为7928元!

即使是最低的安徽省人均工资，每个月也有660元的收入!

所以，马云老师为了稳住这个工作认真负责发钱又少的前台小妹，许诺给了她0.2%的股权!并告诉童文红，等阿里上市以后，公司的市值会达到千亿，到时候你手里的股份就会价值一个亿!

当时的童文红信不信我们也不知道，我感觉是不信居多吧!毕竟每个月500块的收入跟一个亿差距太大太大!

几年后，童文红问马云：阿里什么时候上市?马云回答说：快了!又过了几年再问，还是同样的回答!

直到2014年，阿里成功上市!市值达到2457亿!童文红的身价暴涨到3.2亿!马云老师也兑现了自己的承诺!

原始股创富的神话我们却摸不着!

上面的故事是每一个拿原始股忽悠人的公司都会拿出来反复讲的案例!

但是，他们却不会告诉你，童文红在得到这份财富之前努力了14年，坚持了14年!奋斗了14年!

14年的职场生涯，坚持在一个公司，我相信童文红不是因为这0.2%的股份!也有很多人当时获得了远比童文红多的股份，但是却没有坚持到阿里上市!跟这份财富失之交臂!

为什么说现在提到原始股一定是骗局?!!

首先从逻辑上来看，没有哪个公司会在上市前非要求着我们，让我们来认购点原始股!

就拿最开始马云缺钱的时候说，到处求着人给他投资的时候，那个时候如果我们投资给马云一些钱，拿到的股权就类似于原始股。

前段时间不是有一位穿红色大衣的大妈，说是在马云骑着单车到处融资的时候投资给了马云一万块钱，结果到现在拿到了26亿的回报!

虽然这个事情我们不知道真假，但至少有一点很真实：那个时候，没人愿意投资给一个骑着自行车到处求钱的人!

当时联想的柳传志拒绝了马云，说对马云印象深刻只是因为马云的相貌!

雷军也拒绝了马云，说当时觉得马云说话天花乱坠，像是干传销的骗子!

马化腾也拒绝了马云，因为马化腾不看好淘宝的前景，决绝了马云淘宝15%的股权换钱的提议!

结果几年以后，伴随着互联网的发展，阿里展现出了惊人的活力!什么时候上市只是时间的问题!这个时候所有人都想投资马云了!结果人家根本不需要钱了!自然也不会接受什么投资!

所以，很多时候，当骗子们向我们吹嘘企业多么多么优秀，马上就要上市的时候，一定要冷静的想一想!天上不会掉馅饼!即使真的掉馅饼也不是我们普通人有机会吃得到的!

原始股确实是财富和发财的代名词!这个事情一点都没假!原始股动辄百倍的财富增值也是常有的事情!

但是，即使再想暴富，也必须有一颗冷静的心脏!这样的好事，真的轮得到我们么?

原始股对于普通人来说真的就是一件看得见摸不着的事情!

特别是在投资理财的过程中涉及到的原始股更是无一例外!800%的全是骗局!

原始股骗局的常见包装

为了满足很多投资者朋友迅速致富的心理，骗子们会精心的为其骗局进行包装，下面就带大家一一揭秘!三种常见的原始股骗局!

第一种：先认购，上市后付钱!

当很多投资者对企业能够上市产生疑问的时候，他们会告诉你，可以先抢占份额，等公司上市以后再付钱!

这本身就是违背常识和正常认知的事情，本来不应该有人那么容易上当受骗!但是人还有一种心理就是：反正不用付钱，就先占着呗，不上市就不付钱呗!怕啥!

等有足够的人认购了份额以后，公司会找到地方性的股权交易中心，然后像模像样的进行一下“挂牌”、“敲钟”。香槟和红酒都有!再跑到深交所或者是上交所的大门口来张合影!

然后回到公司就大肆宣传!公司已经成功“上市”!再来一招：限时补交认购费用!超时不交钱的，份额就会自动转让给其他人来出钱认购!

很多从来没有炒过股的投资者，看着宣传的资料，敲钟的照片!好像跟上市的流程一样!也有“股票代码”，虽然不是600和000或者是300开头有点奇怪，但是也不是很懂!

再加上限时的紧迫感!想着赶紧交钱去吧!晚了就亏大了!结果就真的亏大了!

地方性股权交易中心的挂牌跟IPO上市完全是两个概念!

100%的不同!挂牌≠上市!

第二种：债转股

上期文章中曾讲到自融类的公司最终面临的结果大多数都是资金链断裂，也有很多公司打起了原始股的主意!

在资金链感受到压力的时候，就早早制定计划，宣传公司发展有多好，马上即将上市!

然后退出债转股的方式!投资者可以将自己投资的资金转换成公司的股权!从来拿到公司的原始股!

甚至，他们还会找一个看起来较为合理的理由：是因为你们这么久的支持和信任，我们才能发展这么好，才能上市!所以，你们用投资资金转换成原始股，算是我们公司对你们长久支持的回报了!(捂脸!听过这句话的人或者听着耳熟的人，想必已经被骗过了!)

债转股以后，不仅不用再支付利息，也不用兑付本金了!甚至连一些法律责任也规避掉了!

但是投资者就惨了，不但本金利息全无，还可能要根据所占股份承担相对应的债务!

第三种：跳板以及海外上市

国内对于公司上市的要求还是非常严格的，目前全国A股上市公司也才3567家!

最基本的上市条件是：上海主板、深圳中小板要求净利润最近三年为正且累计超过3000万元，深圳创业板要求最近两年连续盈利且净利润累计不低于1000万元或最近一年盈利且最近一年营业收入不低于5000万元。

从近两年来发审委审核批准上市的情况来看，实际上，上市的隐形门槛远远高于基本标准，要不也不止3500多家上市企业。

想从地方性的股权交易中心跳板到主板、中小板几乎是不可能的事情!就算是跳进新三板的可能性都几乎为0!

无法达到国内的要求，所以就派去海外上市，不仅上市要求低，而且还可以给投资者包装成一种高大上的感觉!欺骗性更大!

咱们就用两张证监会的公告结尾吧!希望大家可以远离“原始股”骗局!

安心做一个普通人!没有原始股暴富的机会也可以过得很好!

【章节要点】中级会计实务 第十四章外币折算（一）

学习指导

本章根据《企业会计准则第 19 号——外币折算》编制，主要阐述外币交易的会计处理与外币 财务报表的相关内容。外币交易的会计处理系统介绍了交易发生日的账务处理与资产负债表日的金额调整两方面内容；外币财务报表折算介绍了企业在将境外经营报表纳入本企业报表时，对以外币表示的境外经营报表项目金额如何进行折算的问题。

本章学习的难点在于折算汇率的选择，学习时以此为核心，分析、掌握各种外币交易的处理 思路和方法。

第 二节 现金管理

第一节 外币交易的会计处理

外币即“外国货币”的简称，也就是本国货币以外的其他国家或地区的货币。从会计学角度 而言，外币指企业记账本位币以外的货币计量单位，如甲公司的记账本位币是人民币，那么美元、欧元、日元、英镑等就是外币。

确定记账本位币是正确处理外币交易的前提。

14.1.1 记账本位币的确定

1.记账本位币的意义

记账本位币，是指企业经营所处的主要经济环境中的货币。记账本位币通常是企业主要收、 支现金的经济环境中的货币，因为使用这一货币最能反映企业主要交易业务的经济结果。

2. 企业记账本位币的确定

根据《会计法》规定，我国企业通常应选择人民币作为记账本位币。业务收支以人民币以外 的货币为主的企业，可以选定其中一种货币作为记账本位币，但是，编报的财务会计报告应当折算为人民币。

企业选定记账本位币，应当考虑下列 3 个因素：

（1）该货币主要影响商品和劳务的销售价格，通常以该货币进行商品和劳务的计价和结算。 （日常活动收入角度）

（2）该货币主要影响商品和劳务所需人工、材料和其他费用，通常以该货币进行上述费用 的计价和结算。（日常活动支出角度）

（3）融资活动获得的货币（视融资活动获得的资金在其生产经营活动中的重要性）、保存 从经营活动中收取款项所使用的货币。（融资活动角度）在确定企业的记账本位币时，上述因素的重要程度因企业具体情况不同而不同，需要管理层根据实际情况进行判断。

3. 境外经营记账本位币的确定

（1）境外经营的含义

境外经营，是指企业在境外的子公司、合营企业、联营企业、分支机构；企业在境内的子公司、 合营企业、联营企业、分支机构，采用不同于本企业记账本位币的，也视同境外经营。

（2）境外经营记账本位币的确定

在确定境外经营记账本位币时，不仅要考虑企业选定记账本位币应考虑的 3 个因素，还需要考虑下列有关该境外经营与企业之间关系的因素：

①境外经营从事的活动是否拥有很强的自主性。

若境外经营从事的活动不具有很强的自主性，则选择与企业记账本位币相同的货币作为记账本位币，反之则根据经济环境进行选择。

②境外经营与企业的交易是否在境外经营活动中占有较大比重。

若与企业的交易在境外经营活动中占有较大比重，则选择与企业记账本位币相同的货币作为记账本位币，反之则根据经济环境进行选择。

③境外经营活动产生的现金流量是否直接影响企业的现金流量、是否可以随时汇回。

若该现金流量直接影响企业的现金流量并可以随时汇回，则选择与企业记账本位币相同的货币作为记账本位币，反之则根据经济环境进行选择。

④境外经营活动产生的现金流量是否足以偿还其现有债务和可预期的债务。

若该现金流量在企业不提供资金的情况下，难以偿还其现有债务和正常情况下可预期的债务，则选择与企业记账本位币相同的货币作为记账本位币，反之则根据经济环境进行选择。

4. 企业记账本位币的变更

企业记账本位币一经确定，不得随意变更。因经营所处的主要经济环境发生重大变化，确需变更记账本位币的，应当采用变更当日即期汇率将所有项目折算为变更后的记账本位币，折算后的金额作为以新的记账本位币计量的历史成本。由于采用同一即期汇率进行折算，因此，不会产生汇兑差额。

企业记账本位币发生变更的，在按照变更当日的即期汇率将所有项目变更为记账本位币时，其比较财务报表应当以可比当日的即期汇率折算所有资产负债表和利润表项目。

14.1.2 外币交易的会计处理

外币交易，是指以外币计价或者结算的交易，包括买入或卖出以外币计价的商品或劳务，借入或借出外币资金和其他以外币计价或结算的交易。

企业外币交易的记账方法有外币统账制与外币分账制两种。外币统账制又称记账本位币制，顾名思义，企业在发生外币交易时即折算为记账本位币入账，外币金额只作为补充资料进行反映；

外币分账制又称原币记账制，即交易发生时按币种记账，不进行折算，在资产负债表日进行统一调整。

实际工作中，绝大多数企业采用外币统账制，只有银行等少数涉及外币种类较多、收支金额较大的金融企业采用外币分账制进行日常核算。本章主要介绍外币统账制下外币交易的处理。

（一）外币交易发生日的初始确认

企业发生外币交易的，应在初始确认时采用交易发生日的即期汇率或即期汇率的近似汇率将外币金额折算为记账本位币金额，按照折算后的记账本位币金额登记有关账户；与此同时，按照外币金额登记相应的外币账户。

1. 外币兑换业务

2. 外币购销业务

3. 接受外币投资

企业收到投资者以外币投入的资本，应当采用交易发生日即期汇率折算，不得采用合同约定 汇率和即期汇率的近似汇率折算。

4. 外币借款业务

企业借入外币资金时，应当采用借入外币当日的即期汇率折算为记账本位币入账，同时按照 借入外币的金额登记相关的外币账户。

（二）资产负债表日或结算日的会计处理

资产负债表日，企业应当分别对外币货币性项目和外币非货币性项目进行处理。

1.外币货币性项目

（1）货币性项目

货币性项目，是指企业持有的货币和将以固定或可确定金额的货币收取的资产或者偿付的负 债。分为货币性资产和货币性负债，具体如下表。

会计考试随身学小程序

初级会计、中级会计、CPA、CMA

视频·题库 免费学习

点击开始学习

微博：@会计帮官微

App：会计帮App

美元兑人民币汇率历史以来最高的是多少

1. 改革开放以来，人民币兑美元的最高汇率记录是在2007年10月31日，达到了1美元兑换7.4692人民币，首次突破了7.47的关键水平。

2. 自1949年中华人民共和国成立以来至1978年改革开放前，人民币兑美元的汇率保持在2.75至1.50之间。

3. 从1979年开始，人民币逐渐贬值，到1994年时，汇率最低降至8.62。在此后的时间里，汇率被稳定在8.27，直到2005年7月。

4. 人民币的这一轮贬值吸引了大量国际资本涌入中国，激活了中国的劳动力资源，推动了中国经济的快速发展。

5. 从2005年7月起，中国政府开始实行新的汇率形成机制改革，将人民币浮动的上下区间扩大到0.3%。在此后的几年里，这一区间被多次调整，到2014年3月，扩大到了2%。

6. 在新的汇率机制下，人民币兑美元汇率每天可以有近0.3元的上下浮动区间。政府在这一过程中仍然发挥着“管理”的作用，帮助市场清偿交易需求，同时管理中间价的确定，以实现人民币汇率平稳过渡。

7. 在2005年7月至2013年底期间，人民币兑美元的汇率从8.27升至6.04，升值了37%。尽管如此，由于持续的双顺差，中国政府为了控制人民币升值的速度和幅度，仍然在不断买入美元，导致外汇储备迅速增长至近四万亿美元。

8. 从2014年初至2016年底，人民币兑美元的汇率经历了持续的回调，尤其在2015年8月11日之后，由于政府采取了更加市场化的中间价确定方式，人民币兑美元汇率进一步下跌，到2016年底为6.95，贬值幅度约为13.11%。

9. 汇率的波动是金融市场中的常态，均衡状态只是短暂的。在某些关键因素的推动下，汇率波动会呈现出一定的规律性。在上升周期中，汇率会反复上升；在下跌周期中，则会出现反复下跌的情况。

美国大选或给中东添乱？交易员担心油价冲破100美元

专题：全球屏息以待美国大选 市场将如何应对？

金十数据

看涨期权抢疯了！石油交易员正在对冲每桶100美元的油价。

由于担心中东紧张局势在美国大选后的几天内加剧，导致油价飙升至每桶100美元， 石油交易员正在抢购美国原油期货看涨头寸。

外媒汇编的数据显示，在周一晚些时候流行的90美元/100美元的价差交易中，价值超过1000万桶的美国原油12月看涨期权易手。这些合约将于11月15日到期，为交易员提供了一种相对便宜的方式（与期货合约相比）来防止未来几天的价格飙升。

原油看涨期权需求激增

今年第四季度伊始，石油期权市场出现了数年来最大的波动。从11月5日的美国大选到明年1月的总统就职典礼，这段时间对中东主要产油区的持续紧张局势意味着什么，目前仍不确定。据《华尔街日报》本周报道，伊朗正计划对以色列进行复杂的反击，涉及威力更大的弹头和其他武器。

上个月，整个石油市场对交易看涨期权的兴趣高涨，看涨期权的未平仓合约创下新高。尽管在以色列上周对伊朗发动有限攻击后，一些看涨情绪有所消退，但看涨期权相对于看跌期权的溢价仍接近2022年俄乌冲突爆发以来的最高水平。

本周，国际原油已经连续两个交易日走高。瑞穗能源期货主管Bob Yawger在一份报告中称，“受供需动态、地缘政治、选举热潮和天气等利好因素影响，原油价格上涨。”

在美国，特朗普和哈里斯之间的总统竞选结果仍扑朔迷离。PVM分析师Tamas Varga表示，“（选举）结果可能要数天甚至数周后才会公布，而且很可能会受到挑战。”

与此同时，在热带风暴“拉斐尔”来临之前，墨西哥湾的能源公司开始从海上平台疏散工人。“拉斐尔”将于本周增强为飓风。分析人士说，这场风暴可能使石油产量减少约400万桶。

来源:《中国外汇》

跨国经营的企业往往需要管理多个货币对，其汇率风险管理日趋复杂，对此，企业须以《套期会计准则》为基本标准，完整、清晰地进行风险敞口的分类和统计。

界定汇率风险的管理范围，是实施汇率风险管理的起点。具体应该管理哪些类别的风险、管理多大规模的风险，直接决定了企业汇率风险管理的基本框架。对于企业集团而言，无论是采用优先内部自然对冲，还是依据敞口设定套保比例、使用衍生品工具的套期对冲，汇率风险敞口的准确计量与统计，都是实际进行汇率风险管理的第一步。本文将围绕企业汇率风险敞口管理这一基础性难题展开探讨。

汇率风险的传统分类与《套期会计准则》的“被套期项目”

如果一个企业要使用汇率衍生品对汇率风险进行套期保值操作，须按照《中国企业会计准则第24号——套期会计》（2017年修订版）（下称《套期会计准则》）的规定来确定被套期项目。被套期项目本质上就是汇率风险敞口。

传统的汇率风险一般分为三种类型，即交易风险、会计风险和经济风险。交易风险和会计风险（又称为折算风险）与《套期会计准则》中的“被套期项目”类型有直接的联系；而经济风险是指汇率给企业经营带来的综合性影响，一般不满足“可独立识别并可靠计量”的条件，因此无法作为“被套期项目”直接进行套期操作。

《套期会计准则》规定，企业可以将下列单个项目、项目组合或其组成部分指定为被套期项目：

（一）已确认资产或负债。

（二）尚未确认的确定承诺。确定承诺，是指在未来某特定日期或期间，以约定价格交换特定数量资源、具有法律约束力的协议。

（三）极可能发生的预期交易。预期交易，是指尚未承诺但预期会发生的交易。

（四）境外经营净投资。

在汇率风险管理中，已确认资产或负债，是指会计账簿中列记的外汇资产或负债；尚未确认的确定承诺，是指业务合同已确定外汇收支金额，但尚未在会计账簿中列记的应收款项或应付款项；极有可能发生的预期交易，是未来计划中的货币事项（外币交易或者使用外币结算的商品交易）；境外经营净投资专指以外汇在境外进行投资的净值。

传统的汇率风险分类中，交易风险与会计风险与被套期项目有着对应关系，经济风险则与被套期项目没有直接对应关系。交易风险对应着极可能发生的预期交易；会计风险对应已确认的资产或负债、尚未确认的确定承诺以及境外经营净投资。这些项目与汇率波动直接相关，满足“可独立识别并可靠计量”的条件，可运用衍生品进行套期保值操作。

企业外汇业务场景与货币对风险敞口

风险敞口针对特定货币对。如以人民币为本位币，美元为贸易结算货币，其货币对为美元兑人民币。本文以使用外汇采购原材料在中国国内生产商品，再对外销售商品并收入外汇，且在境外进行投资的经营方式为例，展示典型外汇业务场景下的汇率风险敞口类别及其风险方向，即担心外币贬值或担心外币升值的方向。

典型外汇业务场景隐含两个假设条件：一是贸易采购、销售的商品价格并不直接随汇率波动，即商品价格由多种因素决定（非由汇率因素主导）且相对稳定。因而，汇率风险的载体为外币款项，而非商品价格。二是实际结算收款、付款为外币（实际业务发生），而会计账务中折算为人民币（记账本位币）。

典型外汇业务场景下的风险敞口具体类别和风险方向如下：

一是人民币作为本位币，持有外汇资产、负债或投资（权益）。资产风险对应外币贬值，负债风险对应外币升值，境外经营净投资风险则是外币贬值。外汇资产指外汇存款、持有外汇票据、持有外汇债券、外汇应收款项（会计账簿列记）等，外汇负债指外汇借款、签出的外汇票据、发行的外汇债券、外汇应付款项（会计账簿列记）等。

二是贸易采购或销售，人民币作为本位币，以外币计价并结算。外汇预期收款（预期销售业务）风险、外汇合同应收（已经定价销售合同）风险，对应的均是外币贬值；外汇预期付款（预期采购）风险、外汇合同应付（已经定价的采购合同）风险，对应的是外币升值。需要注意的是，资产、负债类风险敞口，在会计账簿正式列记。合同应收款项、合同应付款项是基于已经确定价格的合同约定而来，会计账簿尚未列记，具体汇率风险管理人员应正确统计风险敞口类别，并避免重复。

企业为向贸易对手转嫁汇率风险，可能在贸易合约中约定“汇率免责条款”，即因汇率波动造成本企业按本位币计算的销售收入减少金额或采购支出增加金额，应在履约结算时由对方承担。在这种情况下，合同项下的外汇款项不应再作为汇率风险敞口管理。

跨国经营的企业往往需要管理多个货币对，其汇率风险管理日趋复杂。对此，企业须以《套期会计准则》为基本标准，完整、清晰地进行风险敞口分类和统计。

风险敞口数据处理与套期会计核算办法

为了对汇率风险敞口进行数据化管理，业务开展中汇率风险敞口的数据结构分类如下：

（1）敞口分类

（2）外汇币种

（3）外汇金额（本金）

（4）敞口方向（外币升值/外币贬值）

（5）起始日期

（6）到期日期

对于资产、负债、投资类风险敞口，起始日期可以是与风险敞口相关的资产、负债、投资在会计账簿中确认入账的日期，也可以是纳入管理的日期。对于确定承诺类风险敞口，起始日期一般使用贸易合同确定以外币计价的价格或金融合同确定外汇金额的日期。对于预期交易类风险敞口，只能按风险敞口管理的规则确定起始日期。

对于资产、负债、投资类风险敞口，终止日期可以是与风险敞口相关的资产、负债、投资在会计账簿中即将确认出账的日期，也可以是出于管理的需要而确定的日期（例如月末、季末、年末日期）。对于确定承诺类风险敞口，终止日期一般使用合同项下的款项预计确认入账或者预计确认出账的日期。对于预期交易类风险敞口，只能按企业自身的风险敞口管理规则确定终止日期。

需要注意的是，企业风险敞口管理规则，一般需要明确对未来远期各月的预期交易在何时（提前时间量）纳入敞口管理。企业管理预期交易的风险敞口，应该有一个确定的时间框架，即覆盖未来多长时间，以及这个时间框架如何逐步前移。假如时间框架是未来12个月，并采取逐月前移方式，那么在每个月初日，就要在时间框架末端增加一个月度的预期交易风险敞口，而上一月到期而未结清的所有风险敞口，应该作终止或延期处理。

预期交易的风险敞口通常按月份管理，将终止日设置为月末日。例如，一家外贸企业未来某一个月的销售收入预计120万美元，则在预期收款类风险敞口数据中纳入管理，敞口金额为120万美元，敞口终止日期为对应的月底日期。有些企业外贸业务复杂、合同量大、外汇资金收付频繁，造成风险敞口数据复杂，对数据处理能力形成巨大的挑战。最难的是如何厘清敞口数据中的数据结构、处理流程和逻辑关系。有的企业通过估算各月度外汇收款金额和付款金额，试图尽量降低需要对冲的风险敞口、降低风险管理操作的复杂性，但在实际操作中存在一定的问题。如企业估计的与企业实际发生的敞口规模有较大差异，企业实际风险管理结果也与预期相去甚远，甚至造成额外的损失；此外，此类操作还有可能存在不符合套期会计核算要求的隐患。此类情形下，套期工具产生的损益无法与具体业务项目产生的汇兑损益实现匹配核算，因而不符合套期会计准则的规定。当然套期会计准则既有原则性也有灵活性，但截至目前尚无权威的指导性文件给出针对性解释和合理的会计处理方法。企业仅按自己的理解去处理，会面临如何应对检查、审计、监管的问题。对于涉外业务较为多元的大型企业集团而言，较为理性的选择是直面汇率风险敞口管理的复杂性，借助类似于会计记账的方法，设计一套完善的外汇风险敞口数据处理系统。

具体来讲，每笔具体风险敞口数据相当于会计“凭证”。“凭证”生成及数据变化的时间节点产生风险敞口账簿的“发生额”。企业对每个风险敞口类别，根据发生额计算余额。敞口的两个风险方向相当于会计的“借”“贷”方向。合同签订（确定合同金额）即为增加确定承诺类敞口的发生额，对应产生扣减预期交易敞口的发生额；合同对应的款项列记为应收款项或应付款项时，产生增加资产负债类敞口的发生额，相应产生扣减确定承诺类敞口的发生额。此方法能较为清晰、完整、准确地管理汇率风险敞口数据。

实践中，企业汇率风险敞口的数据定义和数据管理方式，是与汇率期货合约条款对应的，这也便于使用相关套保产品进行风险对冲操作。套期值的会计核算方法包括现金流量套期、公允价值套期和境外经营投资外汇净敞口套期。资产、负债类风险敞口，适用公允价值套期核算方法；确定承诺类风险敞口，既可使用公允价值套期核算方法，也可使用现金流量套期核算方法；预期交易类风险敞口适用现金流量套期方法；境外投资类风险敞口，适用类似于现金流量套期的核算方法。需要特别注意的是，在公允价值套期操作过程中，不再核算汇兑损益，原来应计入汇兑损益的金额，在套期操作中应计入“套期损益”，并与衍生品工具产生的“套期损益”在同一损益科目中直接对冲。

汇率风险管理的复杂性与相关对策

企业汇率风险管理实务的复杂性主要源于以下四个方面。

一是同币种风险敞口的“自然对冲”与净敞口计算。同币种风险敞口方向相反的汇率风险敞口，在重合时间段，二者有自然对冲的效果。对于采购、销售均使用同一外汇币种的企业来讲，这种对冲效果是全局性的、持续的。那就存在某一时间点，使外币贬值的风险敞口与外币升值的风险敞口完全对冲，这时没有任何套期保值操作。

这就引出了“净敞口”的数量和方向问题。净敞口，就是在某一时间点，企业把风险方向相反、相互对冲的敞口数据消除，所剩余的敞口净值数据。这个数据只能是一个风险方向。因为敞口分类、数量、时间段不同，准确计算净敞口是件困难的事。实际操作中，企业计算净敞口，是按一个时间点进行汇总、轧差，也可分类计算。可以根据套期操作、会计核算和风险管理的需要分别进行按敞口分类，按业务条线、按经营单位、按集团整体的净敞口计算。依据净敞口进行套期操作和风险管理是非常必要的，尤其是要以净敞口数量和方向约束衍生品净持仓的数量和方向。

二是集团报表层面的套期问题。对于集团企业内部业务项目的套期，应遵循《套期会计准则》第十四条进行处理：除少数例外情况以外，只有与企业集团之外的对手方之间交易形成的资产、负债、尚未确认的确定承诺或极可能发生的预期交易，才能被指定为被套期项目，只有与企业集团之外的对手方签订的合同，才能被指定为套期工具。

根据上述规定，集团企业必须在整个集团的范围内完整地管理汇率风险敞口，消除那些内部自相对冲的部分。如果仅从集团中某一个子公司或某一组子公司的视野来管理风险敞口，就可能出现违反《套期会计准则》的情况。

三是风险敞口的转换、分拆与合并。对未来预期交易的汇率敞口，一般是按月度预期收款或预期付款金额来确定并进行套保；但随着预期交易相关的合同定价、会计账簿列记应收款项或应付款项，以及款项正式入账或出账，就会在预期交易、确定承诺和资产负债三个类别之间发生一系列的分拆、转换。这会给敞口数据管理和套期保值操作带来很大的难度和更多的工作量，很容易导致混乱。因此，一套逻辑严密的数据管理系统是必须的，业务简单的可以用EXCEL表格处理，业务较为复杂的应该使用计算机软件系统。

四是多币种风险相关性问题。如果一个企业使用多种外币，则多个货币对汇率之间具有一定的相关性，因此在风险评估、套期操作中，应该使用相关性统计分析方法。一方面，对所有货币对汇率的敞口数据要采用完全统一的数据处理方法，以保证数据结构和时序关系的一致性；另一方面，要运用协方差矩阵等复杂的计算方法。对于多币种汇率风险的相关性统计分析方法，可借助专业咨询协助进行模型设计和应用系统设计。

为了应对汇率风险管理的复杂性，笔者提供了上述相关方法、经验和建议，但在实践中仍存有未解之题。这既需要企业主体持续实践摸索、归纳总结，也有待于行业相关规范和技术标准的优化。

作者单位：北京汇金天禄风险管理技术有限公司