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“黄金平替”价格齐涨 多行业格局生变

近期，贵金属市场迎来强势上涨行情，白银与铂金价格双双走高引发市场高度关注。数据显示，6 月国际现货白银价格触及 37 美元 / 盎司，刷新近十年价格高点；国内现货白银价格同步攀升，最高达 8.46 元 / 克。

截至 2025 年 7 月 4 日，伦敦银现货报价 36.821 美元 / 盎司，较前一交易日上涨 0.038 美元，涨幅 0.10%；沪银主连合约报 8919 元 / 千克，单日上涨 52 元，涨幅 0.59%。铂金市场同样表现强劲，两大贵金属价格波动正深刻重塑多个行业发展格局。

供需矛盾与宏观驱动

贵金属价格上行逻辑清晰

供需失衡加剧 基本面支撑价格走强

从供应端来看，白银市场自 2021 年起已连续四年出现供应缺口。铂金供应形势更为严峻，作为全球最大铂金产地，南非受矿山罢工、设备老化等因素影响，产量持续受限，自 2023 年起市场持续处于供应短缺状态。南非标准银行预测，2024 年铂金市场短缺规模或扩大至 68.3 万盎司。

需求端呈现显著增长态势。白银凭借优良的导电、导热及化学稳定性，在光伏、新能源汽车、电子器件等领域应用广泛。

受益于全球 “双碳” 目标推进，光伏产业对白银需求激增。世界白银协会数据显示，2022-2023 年光伏用银量分别为 3672 吨和 6017 吨，2023 年需求同比增长 63.86%。市场机构预测，2024 年光伏用银量将达 7217 吨，同比增幅达 20%。

中国有色金属工业协会金银分会副秘书长梁永慧指出：”白银需求连续 5 年出现供应短缺的情况，从工业需求来看，新能源汽车、AI、半导体和 5G 的白银用银大幅增加。” 铂金在汽车催化转换器、化工、电子等领域需求同样旺盛，随着新能源汽车产业快速发展及化工行业复苏，工业需求持续走高。

投资需求旺盛 资金持续流入贵金属市场

白银因较低的投资门槛，被市场誉为 “平民的黄金”，在北美、西欧及印度等市场颇受投资者青睐。数据显示，全球最大白银 ETF——iShares Silver Trust（SLV）持仓自 6 月起持续增长，截至 6 月 18 日，其持仓量较 5 月 20 日增加 858 吨；COMEX 白银期货投机净多头头寸亦不断攀升。

铂金投资市场同样热度不减，全球铂金 ETF 持仓量在 2024 年下半年持续上升，纽约商品交易所铂金期货投机性净多头头寸维持高位。

宏观环境不确定性 强化贵金属避险属性

当前全球贸易格局调整、关税政策变动等因素加剧市场不确定性，投资者避险情绪升温，将贵金属作为资产配置的重要选项。中东局势紧张进一步提升了贵金属避险价值。

此外，美国经济数据表现疲软，市场对美联储降息预期不断增强。在降息周期下，实际利率下行，为白银与铂金价格上行提供支撑。梁永慧副秘书长补充道：”美联储有可能面临长时间的降息预期，白银等其他贵金属都可能面临上涨。”

多行业受价格波动冲击

应对策略分化

光伏行业：成本压力凸显 技术迭代加速

白银价格上涨使光伏行业面临较大成本压力。白银作为光伏导电银浆的主要成分，在光伏电池片成本中占比仅次于硅片。

数据显示，银浆成本在光伏电池成本中占比约 12%，在非硅成本中占比达 35%。随着光伏电池技术从 P 型向 N 型（TOPCon、HJT 等）迭代，银浆消耗量显著增加，其中 TOPCon 电池单片银浆耗量增长近 80%，HJT 电池单片银耗量近乎翻倍。

为应对成本压力，光伏企业加速推进少银化、去银化技术研发。晶科能源计划通过技术组合，将 182mm 方片银耗从 90mg / 片降至 80mg / 片；奥特维的 0BB 技术在 TOPCon 电池应用上取得突破，单片银耗降低 10% 以上；通威股份已率先采用铜互连技术，实现组件 “无银化” 生产。

电子行业：成本上升显著 高端制造承压

在电子行业，白银与铂金广泛应用于电路板、继电器、硬盘驱动器磁性层等电子元器件制造，价格上涨导致生产成本显著增加。

企业寻找替代材料不仅需要大量研发投入，且替代材料在性能上难以满足高端电子元器件需求；优化生产工艺也面临技术与成本双重挑战。

铂金在高端电子部件制造中不可或缺，其价格上涨进一步加剧企业成本负担，部分企业被迫将成本转嫁至产品价格，对行业竞争格局产生影响。

珠宝行业：市场分化加剧 高端品牌受益

白银与铂金价格上涨对珠宝行业产生分化影响。对于大众珠宝和银器品牌，成本上升导致产品价格提高，价格敏感型消费者购买意愿下降，市场销量受到影响。

而高端珠宝品牌凭借卓越的设计与工艺，将成本上涨因素融入产品附加值，反而提升了产品独特性与价值感，吸引追求品质的消费者。此外，部分投资者将白银、铂金珠宝视为投资品，价格上涨刺激了该类产品的投资需求。

金融行业：业务量增长 投资产品创新加速

白银与铂金价格上涨带动贵金属投资市场活跃度提升。白银期货、白银 ETF，铂金期货、铂金 ETF 等金融产品交易量显著增长，为金融机构带来手续费收入增长机遇。同时，贵金属投资咨询、理财业务需求旺盛，多家金融机构推出个性化理财产品与投资组合方案，以满足不同风险偏好投资者的需求。

贵金属生产行业：盈利大幅改善 扩产意愿强烈

白银与铂金价格上涨显著提升了生产企业盈利能力。兴业银锡、盛达资源等白银生产企业财报显示，在价格上涨周期内，销售收入与净利润实现大幅增长。

铂金生产企业如 Anglo American Platinum 等，同样在铂价上涨期间营收与利润可观。企业盈利提升推动股价上涨，融资能力增强，各大企业纷纷计划加大矿山勘探与开采力度，提升产能与产品质量。

后市展望：机遇与风险并存

关于白银未来价格走势，中国有色金属工业协会金银分会副秘书长梁永慧分析指出：”从白银的技术结构来看，目前又到了 37 美元（每盎司）的重要阻力位，结合国际资金走向，我们认为目前整个的阻力位应该比较容易突破；其次，美联储有可能面临长时间的降息预期，白银等其他贵金属都可能面临上涨。”

对于投资者而言，需理性看待贵金属价格波动，避免盲目追高；相关行业企业应密切关注市场动态，提前制定应对策略，把握发展机遇，积极应对价格波动带来的挑战。未来白银与铂金价格走势及对各行业的影响，值得持续关注。

《3分钟选基金》升级版：这4步+3个隐藏技巧，让你选基不踩坑

很多人买基金只会看“涨了多少”，结果要么买在高点被套，要么选到垃圾基金亏得心慌。今天把“选基金”拆成4个核心步骤+3个隐藏技巧，大白话讲解，让你从“选基小白”变成“赚钱达人”。

一、先搞懂“基金类型”——买错类型，赚钱根本没机会

基金主要分股票型、混合型、债券型，这三类的风险和收益天差地别——

– 股票型基金：股票占比超80%，波动大、收益也高。比如某新能源股票基金，今年涨了30%，但去年也跌了25%。适合能扛住大波动、追求高收益的人。

– 混合型基金：股票占比0-80%之间，基金经理可以灵活调仓。比如某平衡混合型基金，股票占比50%，债券占比50%，涨的时候能跟涨，跌的时候也不会太惨。适合想平衡风险和收益的人。

– 债券型基金：债券占比超80%，比如图里的“博时恒乐债券C”，股票占比不超过20%，风险低、收益稳。近1年涨了12.19%，比存银行强多了，适合保守型投资者。

划重点：别拿着买债券基金的心态买股票基金，不然市场一跌你就慌得割肉，肯定赚不到钱。

二、匹配“风险等级”——风险不匹配，赚的钱都是暂时的

基金风险等级分高风险、中高风险、中风险、中低风险、低风险，一定要选和自己风险承受能力匹配的——

– 如果你连股票基金跌10%都睡不着觉，那就别碰高风险的股票型、混合型基金，老老实实买中低风险的债券型基金。

– 如果你能扛住股票基金跌30%，那可以大胆配置股票型、混合型基金。

特别提醒：买基金前一定要做“风险评测”，别为了买高风险基金故意乱填，不然亏了钱哭都没地方哭。

三、分清“份额类型A和C”——选对了能省一大笔手续费

很多基金有A类和C类份额，选对了能省不少钱——

– A类份额：适合长期持有（超过1年）。买入时有手续费（一般0.1%-1.5%），但持有时间越长，赎回费越低，甚至免费。

– C类份额：适合短期持有（1年内）。买入没有手续费，但每年要收“销售服务费”（一般0.2%-0.8%），持有超过7天赎回费就很低了。

比如你买1万块某基金，A类买入手续费100元，持有2年赎回免费；C类买入免费，每年收80元销售服务费，持有半年赎回费10元。如果持有半年，选C类更划算；如果持有2年，选A类更划算。

四、看懂“涨跌幅”——两个数值越接近，基金越稳

看基金的“近1年涨跌幅”和“近3年涨跌幅”，两个数值越接近，说明基金业绩越稳定。

比如图里的博时恒乐债券C，近1年涨12.19%，近3年涨15.88%，两者很接近，说明这只基金业绩很稳。

如果一只基金近1年涨50%，近3年只涨20%，说明它只是最近运气好，业绩波动大，这种基金别碰。

（信息增量）3个“选基隐藏技巧”——避开垃圾基金，只选优质标的

除了以上4步，这3个隐藏技巧能让你选基更精准——

– 看基金经理：选从业5年以上、年化收益15%以上、穿越过牛熊的经理。比如某基金经理，管理基金8年，年化收益20%，这样的经理就很靠谱。

– 看基金规模：别买规模太小的（小于2亿），容易清盘；也别买规模太大的（超过100亿），基金经理不好操作。5-50亿之间比较合适。

– 看持有人结构：如果机构持有人占比高（比如超过30%），说明机构也看好这只基金，安全性更高。

投资真理：选基金不是看短期涨多少，而是看长期稳不稳、基金经理靠不靠谱。

结尾探讨

你平时选基金最看重哪个指标？有没有因为选错基金吃过亏？你觉得选基金最难的地方在哪里？评论区聊聊，咱们一起把选基金的门道摸得透透的，稳稳当当赚钱！

黄金破3600美元，金银比揭示的信号与机会

近期黄金现货价格突破3600美元，创下历史新高，引发市场广泛关注。在这一背景下，金银比（Gold-Silver Ratio）这一关键指标再次进入投资者视野。

金银比究竟走到了什么位置？其背后的逻辑是什么？黄金和白银的后续走势如何？本文将通过数据、逻辑和案例，为大家层层解析。

一、当前金银比的位置：历史高位下的分化

金银比是指一盎司黄金价格与一盎司白银价格的比值。这一指标反映了黄金和白银之间的相对强弱关系，是贵金属市场的重要风向标。根据伦敦市场最新数据，黄金现货价格已突破3600美元，而白银价格则徘徊在36美元左右，金银比目前处于约88的高位水平。

从历史数据来看，金银比的长期平均值大约在60左右。当前比值接近100，显著高于历史均值，表明白银价格相对黄金被严重低估。

回顾2020年至今的数据，金银比曾一度跌破70，但自2023年以来持续攀升，尤其在黄金价格飙升至3600美元的过程中，白银涨幅明显滞后。这种分化现象背后，既反映了市场对经济不确定性的避险需求，也揭示了白银工业属性的短期弱势。

高金银比通常意味着两种可能：要么黄金价格过高，要么白银价格过低。

当前黄金的强势得益于地缘政治风险、通胀预期和央行购金需求，而白银则受制于工业需求疲软和投机资金流动。这一比值的极端化，往往预示着未来白银可能具备更大的补涨空间。

二、金银比的逻辑：经济周期与市场情绪的晴雨表

金银比不仅是一个简单的价格比值，更是经济周期和市场情绪的重要估值指标。其背后的逻辑可以从三个层面理解：

金银比是经济周期的镜像。黄金作为避险资产，在经济衰退或风险事件中表现强势；白银则具有双重属性，既是贵金属，也是工业原料。当经济向好时，白银的工业需求（如电子、光伏产业）推动其价格上涨，金银比下降；当经济低迷时，黄金避险属性凸显，白银需求疲软，金银比上升。当前全球经济面临通胀高企、地缘冲突等不确定性，黄金的避险价值被放大，而白银的工业需求尚未完全复苏，导致金银比居高不下。

金银比反映市场情绪和资金流向。高风险偏好时期，资金涌入白银等波动性更高的资产；低风险偏好时期，资金偏好黄金的稳定性。近年来，央行购金和ETF流入持续推高黄金价格，而白银市场则更多受投机资金和散户情绪影响，波动较大。印度6月黄金进口量同比下降40%，但白银进口量翻倍，正是这种情绪分化的体现——部分投资者开始转向白银，寻求更高回报。

金银比的极端值常预示均值回归。历史数据显示，当金银比超过80时，白银往往后续表现优于黄金。例如，2020年金银比一度突破120，随后白银在一年内上涨约150%，远超黄金的30%。当前比值接近100，已进入历史高位区间，表明白银可能被低估，存在潜在的修复机会。

三、黄金与白银走势：分化后的机会与风险

黄金和白银的后续走势，将取决于宏观经济、资金流动和供需格局的变化。从近期数据看，黄金的强势可能延续，但白银的潜力更值得关注。

黄金方面，支撑因素依然存在：地缘政治风险（如中东冲突、美国大选）、央行购金（尤其是中国和印度）、以及通胀黏性均构成长期利好。然而，金价已处于历史高位，短期波动可能加大。印度6月黄金进口量降至21吨，为2023年4月以来最低，表明高价对需求已产生抑制。这更多是短期现象——印度传统节日和婚嫁季节来临后，需求可能逐步回暖。

白银方面，机会与风险并存。白银的工业需求（占全球消费量50%以上）正在复苏，尤其是在光伏和新能源领域。印度投资者正从黄金转向白银，因白银年内回报率更高。这种趋势可能蔓延至其他市场，推动白银补涨。此外，金银比处于历史高位，从均值回归角度看，白银未来涨幅可能超过黄金。

风险点在于，白银市场流动性较低，波动性更大，易受投机资金影响。若全球经济衰退预期加剧，工业需求可能进一步疲软，拖累白银表现。投资者需平衡配置，避免过度集中。

黄金短期仍具避险价值，但中长期看，白银的赔率更高。对于普通投资者，可以考虑在金银比高位时分批布局白银，或通过黄金白银ETF组合捕捉均值回归机会。

央行推进人民币现金机具标准化 反假货币进入精细化管理阶段

当下，我国反假币形势依然严峻，提高伪币鉴别对保护百姓合法权益、维护国家金融安全有着重要意义。自人民银行发布相关技术规范以来，现金机具管理日趋规范，银行网点的假币阻截能力得以提升，反假币工作进入了系统化、科学化、精细化管理阶段。

在沈阳中钞信达金融设备有限公司的清分调试车间，工作人员反复将一叠面额不一、真伪不一的人民币放入清分机内，几秒钟后，这叠纸币被按照真伪、金额等类别整齐地摆放在机器的出钞口。

“这是公司最新研制的六口清分机，这台机器可精确识别钞票的新旧、残损、笔迹、污渍、粘贴、拼接等。”沈阳中钞信达金融设备有限公司常务副总经理安永冠告诉记者，自从发布了《人民币现金机具鉴别能力技术规范》，这个行业的产品迭代速度明显加快。

作为推进金融标准化建设的重要一环，人民银行2017年7月发布了《人民币现金机具鉴别能力技术规范》，并于2018年1月起正式实施。这个规范出台的背后是国家反假货币工作的严峻形势和现金机具行业存在的乱象。

当前，我国流通中现金依然保持净增长态势，但同时我国假币形势严峻，对我国现金机具管理，尤其是鉴别能力的管理提出了更高的要求。一直以来，我国除了对人民币鉴别仪实施生产许可管理外，对于大量的存取款一体机、清分机、地铁和火车站自助售票机、老百姓买电买水用的自助缴费机、商场街头的自助售货机等社会现金接受设备，缺乏管理制度和技术标准。

由于市场缺乏指导，我国现金机具非良性竞争较为激烈，一些现金机具企业生产不合格产品、企业间低价竞争、产品以次充好、企业无证生产等乱象突出。为此，去年7月，人民银行对现金机具鉴别能力提出了相关规范，覆盖了各类型人民币鉴别设备。

人民银行印制科学技术研究所现金机具鉴别能力检测中心副主任张健介绍，目前，检测中心已全面开展现金机具鉴别能力检测工作，并向全社会公布检测合格现金机具名录，引导社会公众、单位、银行业金融机构选择合格的现金机具，提升流通领域假币阻截能力。截至10月底，央行先后公布了4批合格产品名录，已有300余个型号的机具通过检测。

“现金机具金融行业标准发布后，公司加快了研发进度，提升了磁图像、荧光检测、紫外图像、彩色图像等检测性能，产品的运行稳定性也较之前有很大提高。目前，公司已有9类产品、15个机型一次性通过新标准的检测，覆盖了全部在售机型，在全部过检点验钞机、清分机品类中占比达到13%。”安永冠说。

在海外现金机具市场深耕多年的聚龙股份有限公司执行总裁冯永煊表示，人民币现金机具标准化的高标准要求，提升了企业产品的竞争力，为企业走出国门创造了良好条件。

业内人士指出，人民币现金机具标准化一方面鼓励了机具公司的自主研发与创新，另一方面也迫使一些靠低质、低价竞争的公司主动退出市场。

“现在交行新增的现金机具都出自央行公布的合格产品名录，符合监管部门的金融标准化要求，大大提升了银行网点的假币阻截能力。”交通银行北京市分行营运管理部副总经理鲍俊英表示，不过，在网点收缴的假币中，仍有不少是商户使用质量较差、鉴别能力较低的验钞机而错收假币，需要进一步引导社会公众选择合格的现金机具。

为此，央行货币金银局相关人士表示，当前，人民银行反假货币工作进入了系统化、科学化、精细化管理阶段。央行正与相关部门一道，启动人民币现金机具国家标准的制定工作，进一步强化对现金机具管理的强制性与约束力。目前，国家标准制定的立项材料已向标准化主管部门提交。

炒股别找捷径！这个“笨方法”，小白用了也能稳赢

总听人说炒股要找“神奇技巧”，其实最有用的往往是“笨方法”！今天分享一个看着笨、实操简单、超级好用的炒股方法，不用研究复杂指标，不用追热点，小白照做就能少亏多赚，长期下来收益稳稳的～

一、“笨方法”核心逻辑：选好股+长期持有+分批买卖

很多人炒股亏，是因为“频繁操作、追涨杀跌、选垃圾股”。这个笨方法反其道而行之，抓住**“好公司会持续成长，长期持有能分享红利”** 的逻辑，简单说就是：

1. 选“好公司”：挑业绩稳、行业好、口碑佳的龙头股；

2. 长期持有：别被短期涨跌干扰，拿住3 – 5年（或更久）；

3. 分批买卖：跌了补仓，涨多了止盈，控制风险。

二、实操步骤：3步学会“笨方法”

（一）选“好公司”：用3个标准筛股票

别听消息选股，用这3个硬标准，选出的公司“抗打”：

1. 业绩稳：看“净利润+毛利率”

– 最近5年净利润持续增长（每年增长5%以上），说明公司赚钱能力稳；

– 毛利率高于行业平均（比如消费股毛利率30%以上，科技股20%以上），说明产品有竞争力。

比如选茅台（净利润年年涨，毛利率90%+）、宁德时代（净利润暴增，毛利率20%+），比选业绩波动大的公司靠谱。

2. 行业好：选“长坡厚雪”赛道

– 消费（白酒、家电）、新能源（光伏、电动车）、科技（AI、芯片）这些行业，需求大、增长稳，容易出长牛股；

– 避开“夕阳行业”（比如传统煤炭、钢铁），需求下滑，公司难赚钱。

2018 – 2023年，新能源赛道涨了好几倍，选对行业，躺着赚；买传统煤炭股的，大多没赚到钱。

3. 口碑佳：看“机构持仓+北向资金”

– 公募基金、社保基金重仓的公司，说明被专业投资者认可；

– 北向资金（聪明钱）持续买入的公司，更值得关注。

打开炒股软件，看“股东研究”，机构持仓多、北向资金买的多，股票更安全。

（二）长期持有：别被“短期波动”吓跑

选好公司后，别天天盯盘，短期涨跌是“浮云”，长期成长才是“根本”：

– 遇到大跌（比如跌20%），别慌，先看公司基本面变没变：

– 要是业绩还稳、行业逻辑还在，就拿着，甚至补仓；

– 要是基本面变差（比如业绩暴雷），果断卖。

2022年熊市，我买的消费龙头跌了30%，但基本面没变，拿着没卖，后来涨回来还赚了20%；要是当时慌了卖，就错过后面的收益。

（三）分批买卖：控制风险，放大收益

– 分批买：把资金分成5 – 10份，跌5% – 10%补一次仓。比如10万本金，先买2万，跌10%补2万，再跌10%补3万，摊平成本；

– 分批卖：涨20% – 50%卖一部分，比如涨20%卖1/3，涨50%卖1/3，剩下的让利润奔跑。

2023年我买某新能源股，成本100元，涨到120元卖1/3，涨到150元卖1/3，涨到200元卖1/3，总利润100%，比“梭哈+死拿”更稳。

三、案例验证：“笨方法”有多香

案例1：2018年买茅台，用笨方法：

– 选好公司（业绩稳、行业好、机构重仓）；

– 长期持有（5年）；

– 分批买卖（跌了补仓，涨了止盈）；

– 结果：5年涨了3倍，收益超200万。

案例2：2020年买宁德时代，用笨方法：

– 选好公司（新能源龙头、业绩暴增）；

– 长期持有（3年）；

– 分批买卖（跌20%补仓，涨50%止盈）；

– 结果：3年涨了5倍，收益超100万。

四、最后唠唠：“笨方法” 适合普通人，长期赢

– 别羡慕“短线高手”，他们赚的是“快钱”，但亏的风险也大；

– 普通人用“笨方法”，选好股、长期拿、分批买卖，更适合“上班忙、没精力盯盘”的人；

– 市场越乱，“笨方法”越有效，因为好公司的价值早晚会被发现。

现在问问自己：你试过“笨方法”吗？以前是不是总想着“赚快钱”，结果亏了？评论区聊聊，一起用“笨方法”在股市里稳稳赚钱，长期赢下去～

（温馨提示：投资有风险，入市需谨慎。“笨方法” 是概率事件，不是100%盈利，但长期下来，选好公司的胜率更高哦～）