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百万资金“蒸发”！内地投资者香港遇汇兑骗局

警惕换汇风险。

“本以为通过香港持牌金融机构投资能放心，没想到栽在了‘熟人介绍’的换汇环节。”近日，内地投资者蒋某向记者讲述了他在香港开户投资过程中，遭遇上百万元资金“蒸发”的经历。目前内地警方已以诈骗案立案。蒋某赴港维权时，仅获涉事业务经理出面安抚，公司层面至今未给出正式回应。这场跨境投资纠纷，不仅暴露了内地投资者跨境换汇的风险漏洞，也折射出跨境投资维权等多重问题。

24小时“快速换汇”藏陷阱

2025年8月，蒋某计划通过香港某金融机构（以下简称“涉事公司”）投资总回报掉期（TRS）及场外期权产品。涉事公司官网显示，其持有香港1、2、4、7、9号牌照，受香港证监会严格监管，遵循监管法规。

由于香港券商交易需以港币结算，蒋某需将人民币兑换为港币入金。此时，该公司业务经理朱某主动提出“帮忙对接可靠换汇渠道”，并声称“换汇方是公司董事长的朋友，安全性绝对有保障”。

据蒋某回忆，朱某通过微信向其发送了三个内地银行账户——包含两个个人账户和一个公司账户，要求蒋某按“先看港币到账、再转人民币”的流程操作。“当时朱某说‘分批换汇更安全’，让我每次等对方把港币汇入我的香港汇丰账户，确认余额增加后，再转对应人民币到指定账户。”

在24小时内，蒋某分4笔完成操作：对方每次“到账”后，蒋某通过内地银行向朱某指定的账户转入共计约147万元人民币。然而，当蒋某将最后一笔人民币转出后，却发现香港汇丰账户内此前“到账”的港币余额全部归零。“我赶紧问银行，才知道对方汇入的不是现金，而是远期支票，且在我转完人民币后，对方立即撤回了支票。”蒋某说，此时他再联系朱某，对方的说法却彻底反转——先是称“换汇方已经失联”，随后改口“自己和换汇方不熟，董事长也不认识这个人，甚至没有对方手机号”。

至此，蒋某意识到被骗，随即向内地警方报案，内地警方正式以“诈骗罪”立案侦查。此后，蒋某专程赴港找到涉事公司办公地点，却仅获朱某本人的口头安抚。“公司其他负责人始终不露面，也没有任何书面回复或解决方案。”蒋某说。

换汇环节藏多重违规多方责任待厘清

记者梳理案件细节发现，此次纠纷中，涉事公司、业务经理朱某及换汇方的责任边界亟待明确，且暴露出跨境投资中的多重风险点。

从法律与监管层面来看，朱某的行为已涉嫌多重违规。根据香港《证券及期货条例》及香港证监会（SFC）要求，持牌券商员工不得介入客户的资金划转与换汇环节，尤其不得推荐非正规换汇渠道。香港某持牌律师向记者解释：“若朱某以‘公司董事长朋友’为由推荐换汇方，并提供个人账户，已涉嫌利用公司信誉误导投资者，属于违规行为；若其与换汇方存在利益关联，还可能涉及共同诈骗。”

对于涉事公司的责任，前述律师指出：“根据香港监管规则，金融机构需对员工的职务行为承担管理责任。若朱某在工作中为客户介绍换汇渠道，且该行为与促成客户在公司交易直接相关，应视为职务行为，公司需对员工的违规操作导致的投资者损失承担连带赔偿责任。”此外，记者通过香港证监会官网查询发现，涉事公司具备开展TRS及场外期权业务的资质，但该公司是否建立了员工行为管控机制，为何允许员工介入客户换汇环节，目前仍未可知。

值得关注的是，蒋某遭遇的“支票撤回”换汇模式，已成为跨境诈骗的新套路。业内人士透露，此类诈骗通常利用投资者对香港银行“支票入账即显示余额”规则的不了解——香港银行收到支票后，会先将金额计入客户账户余额，但需待支票兑现后才完成实际资金划转；诈骗方正是利用这一“时间差”，在投资者转出人民币后立即撤回支票，导致投资者“两头空”。

跨境维权难在哪？投资者需警惕三大风险

蒋某的遭遇并非个例。近年来，随着内地投资者跨境投资需求增加，类似“换汇陷阱”“券商兑付违约”等纠纷频发，但投资者维权往往面临“两地监管协调难、证据收集难、执行难”等问题。

从维权途径来看，内地投资者在香港遭遇投资纠纷，可通过三大渠道维权：一是向香港证监会投诉，要求对券商进行调查；二是向香港投资者赔偿基金申请赔偿；三是在香港法院提起民事诉讼。但实际操作中，这些途径均存在门槛。“香港法律程序复杂，投资者需聘请香港律师，且诉讼成本较高；若涉案资金已被转移至境外，即使胜诉也难以执行。”上述香港持牌律师表示。

针对此案，内地警方虽已立案，但跨境侦查需依赖内地与香港的司法协作。在此背景下，监管部门及业内专家也提醒内地投资者，跨境投资需警惕三大风险：

一是非正规换汇风险，根据内地外汇管理规定，个人每年仅有5万美元便利化购汇额度，通过个人账户私下换汇属于违法行为，不仅不受法律保护，还可能面临外汇管理部门的罚款；

二是券商员工误导风险，切勿轻信券商员工推荐的“第三方换汇渠道”“熟人介绍”等，换汇应通过银行等正规金融机构办理；

三是复杂产品风险，TRS、场外期权等产品属于高风险金融衍生品，投资者需充分了解产品结构，评估自身风险承受能力，避免盲目投资。

监管呼吁：加强跨境协作，完善投资者保护机制

针对日益增多的跨境投资纠纷，业内呼吁内地与香港加强监管协作，完善投资者保护机制。一方面，建议两地监管部门建立跨境投资纠纷快速响应机制，简化证据交换、案件协查流程，提高跨境维权效率；另一方面，香港证监会应加强对持牌券商的员工行为监管，要求券商建立严格的员工行为准则，禁止员工介入客户资金划转环节，并对违规券商加大处罚力度。

对于内地投资者，中国外汇管理局此前也多次提醒，个人应通过正规渠道办理外汇业务，切勿参与“地下钱庄”“私下换汇”等非法活动；投资境外金融产品时，需选择合规机构，仔细阅读合同条款，留存相关证据，避免因“轻信熟人”“追求高收益”而陷入诈骗陷阱。

截至发稿，记者多次尝试通过邮件联系涉事公司了解案件进展，均未获回复。蒋某表示，他将继续通过香港证监会投诉，并考虑在香港提起民事诉讼，“希望通过我的经历，提醒更多投资者警惕跨境投资中的风险，也希望监管部门能重视此类问题，帮助投资者维护合法权益。”

外汇储备再次站上3.3万亿美元关口 传递多重信号

国家外汇管理局9月7日发布的数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模达33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅0.91%，继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。与此同时，中国央行已连续10个月增持黄金，8月末官方黄金储备增至7402万盎司(约2305吨)。

2025年前9个月，中国外汇储备规模基本保持连续增长态势，除7月份规模环比下降252亿美元外，1—9月份其余月份分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、322亿美元、299亿美元、165亿美元。

国家外汇管理局表示，2025年9月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。中国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

国家外汇管理局同日发布的数据则显示，9月末中国黄金（600916）储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为中国央行连续11个月增持黄金。

外汇储备与黄金储备同步增长，传递出多重信号。

今年9月以来，中国外储规模已连续两个月保持在3.3万亿美元上方。中银证券（601696）全球首席经济学家管涛认为，外汇储备变化主要是受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，非美元货币涨跌互现，全球金融资产价格总体上涨带来的正估值效应。

民生银行首席经济学家温彬还观察到，9月份，美元指数收平于月初的97.8，前期市场对美联储降息已有充分定价，美元阶段性下跌压力基本释放。“非美货币相对疲弱对美元亦有支撑，日元、英镑兑美元分别下跌1.1%、0.5%。资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.7%，美股延续强势上涨，9月份美国标普500指数上涨3.5%。”温彬表示，美联储降息向全球释放流动性，主要经济体股市保持高景气，日经指数上涨5.4%，欧洲斯托克指数上涨1.2%，股债双强对外储形成支撑。

在全球经济不确定性增强的背景下，中国3.3万亿外汇储备的战略价值也愈发凸显。

作为国家金融安全的“压舱石”，这一规模的外汇储备为应对外部风险提供了充足缓冲。从历史经验看，充足的外汇储备是抵御跨境资本异常流动、维护汇率稳定的关键保障。2025年以来，全球地缘政治冲突持续、主要经济体货币政策调整频繁，国际资本在新兴市场间频繁流动，而中国外汇市场始终保持供求基本平衡，人民币汇率在合理均衡水平上双向波动，这与3.3万亿外汇储备形成的“安全垫”密切相关。

从储备多元化战略视角来看，黄金作为兼具避险属性与价值稳定性的特殊资产，是外汇储备降低对单一货币依赖、分散汇率与信用风险的重要配置选项。中国央行已连续11个月增持黄金，9月末黄金储备规模达7406万盎司，这一持续动作不仅是对全球经济不确定性的主动应对，更体现了优化储备资产结构、增强储备抗风险能力的长期战略考量。

黄金储备的持续增加，还对人民币国际化进程形成重要支撑。在国际货币体系中，黄金储备规模是衡量一国货币信用等级的重要指标之一。历史经验表明，强势货币背后往往有充足的黄金储备作为支撑。中国连续增持黄金，实质是为人民币赋予更坚实的“信用锚”，提升国际市场对人民币的认可度。

值得注意的是，在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维.科斯塔认为，这一转折点可能是“近代史上最重大的全球再平衡的开始”，这反映了各国央行在战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。

北京时间10月7日亚市早盘，现货黄金价格一度攀升至3977.45美元/盎司，再度创历史新高。同时，纽约期金一度触及4000美元整数大关。

从3.3万亿美元外汇储备的稳中有升，到连续11个月的黄金增持，中国外汇储备管理的稳规模与优结构始终相辅相成。随着全球经济格局继续调整、国际货币体系面临深度变革，3.3万亿美元的外汇储备规模将持续为应对外部冲击、维护金融稳定提供坚实底气，而对黄金等多元化资产的持续配置，也将进一步增强储备资产的抗风险能力与长期保值能力。

国家外汇管理局在9月30日发布的《2025年上半年中国国际收支报告》指出，当前外部环境复杂，全球经济下行压力与产业链重构风险并存，外汇管理部门将推进高水平开放，完善“便利、开放、安全、智慧”的外汇管理机制，维护市场稳定。

(经济观察网李晓丹/文)

期货投机头寸是什么？投机头寸对市场价格有何影响？

期货投机头寸：市场波动的参与者与影响者

在期货市场中，期货投机头寸是一个重要的概念。简单来说，期货投机头寸指的是投资者在期货交易中，不以套期保值为目的，而是纯粹基于对市场价格走势的预期而建立的头寸。

期货投机者参与市场的主要目的是通过预测价格的涨跌来获取利润。他们没有实际的现货商品需求或供应，只是利用期货合约的价格波动进行买卖操作。

为了更清晰地理解期货投机头寸，我们可以通过以下表格来对比期货投机头寸与套期保值头寸的一些关键区别：

区别点期货投机头寸套期保值头寸

目的

获取价格波动带来的利润

规避现货价格波动风险

基础资产

无实际现货需求或供应

有相关现货资产

风险偏好

较高，追求高收益

较低，旨在稳定收益

那么，期货投机头寸对市场价格有着怎样的影响呢？

一方面，期货投机头寸的增加可能会推动市场价格的波动加剧。当大量投机者预期价格上涨并建立多头头寸时，市场需求增加，可能导致价格迅速上升。反之，若多数投机者看跌并建立空头头寸，市场供应增加，价格可能会下跌。

另一方面，期货投机头寸也有助于提高市场的流动性。投机者的频繁交易使得市场上的买卖更加活跃，促进了价格发现机制的有效运行，使期货价格更能准确反映市场供求关系。

然而，过度的期货投机头寸也可能带来一些问题。例如，可能导致市场价格的过度偏离其内在价值，造成市场的不稳定和风险的积聚。

总之，期货投机头寸在期货市场中扮演着复杂而重要的角色。它们既是市场价格波动的推动者，也是市场流动性的提供者，但需要在合理的监管和规范下运行，以确保市场的健康和稳定。

墨西哥湾原油泄漏事件，带我们认识海上原油泄漏的危害

事件发生后，全世界为之震惊，而大多数媒体所聚焦的重点在于大量原油泄漏对该区域造成的生态破坏，只有少数媒体关注到了在本次事故中遇难的11名普通工人。

Mike Williams 深海地平线油井泄露事件的幸存者，觉得很有必要让别人知道他和他的员工在油井泄露事件中到底经历了什么。

事件后续报道：

美国海岸警卫队2010年4月24日：“深水地平线”钻井平台爆炸沉没约两天，海下受损油井开始漏油，估计漏油量为每天1000桶左右。”

美国国家海洋和大气管理局2010年4月28日估计，在墨西哥湾沉没的海上钻井平台“深水地平线”底部油井每天漏油大约5000桶，5倍于先前估计数量。

海岸警卫队和救灾部门提供的图表显示，浮油覆盖面积长160公里，最宽处72公里。从空中看，浮油稠密区像一只只触手，伸向海岸线。

为避免浮油漂至美国海岸，救灾人员着手试验烧油。救灾人员把数千升泄漏原油圈在栏栅内，移至距离海岸更远海域，以“可控方式”点燃。

当地时间2010年4月28日下午前，浮油“触角”已伸至距路易斯安那州海岸37公里处海域。美国国家海洋和大气管理局专家查理·亨利预计，浮油可能将于30日晚些时候漂至密西西比河三角洲地区。

路易斯安那州、密西西比州、佛罗里达州和阿拉巴马州已在海岸附近设置数万米充气式栏栅，围成一道防线，防御浮油“进犯”。

堵漏作业仍在继续。英国石油公司先前尝试用水下机器人启动止漏闸门，未能成功。工程人员定于29日打一口减压井，以遏制原油泄漏，预计耗资上亿美元，工期长达数月。

工程人员还考虑建造一个罩式装置，把浮油罩起来，而后用泵把浮油抽上轮船。

事故升级

2010年5月29日，被认为能够在2010年8月以前控制墨西哥湾漏油局面的“灭顶法”宣告失败。墨西哥湾漏油事件进一步升级，人们对这场灾难的评估也愈加悲观。“墨西哥湾原油泄漏事件已成为美国历史上最严重的生态灾难。

美国白宫能源和气候变化政策顾问卡萝尔·布劳纳在5月30日表示，如果现行所有封堵泄漏油井的方法都无法奏效，原油泄露可能一直持续到8月份减压井修建完毕后才会停止。

“每天原油泄漏量可能将近80万加仑，而且这一数字很可能接近100万。”据美联社消息，有科学家在考察墨西哥湾井喷情况后表示，墨西哥湾泄露的原油量至少比原先估计多两倍，最高多五倍。而据美国有线广播公司称，每天原油的泄露量达1.2万至2万桶。

美国墨西哥湾原油泄漏事故2010年6月23日再次恶化：原本用来控制漏油点的水下装置因发生故障而被拆下修理，滚滚原油在被部分压制了数周后，重新喷涌而出，继续污染墨西哥湾广大海域。

封堵成功

2010年7月15日，监控墨西哥湾海底漏油油井的摄像头拍摄的视频截图显示，漏油油井装上新的控油装置后再无原油漏出的迹象。

在墨西哥湾漏油事件发生近3个月后，英国石油公司15日宣布，新的控油装置已成功罩住水下漏油点，“再无原油流入墨西哥湾”。

英国石油公司管理人员此前曾表示，即使新装置能完全控制漏油，英国石油公司将继续打减压井，因为这是永久性封住漏油油井的最可靠方法。

石油所含的苯和甲苯等有毒化合物进入了食物链，从低等的藻类、到高等哺乳动物，无一能幸免。成批海鸟被困在油污中，它们的羽毛，一旦沾上油污，就可能中毒或死亡。此外油污将沾粘在其毛皮上，使其无法承受本身的重量，因而溺毙。已被油污污染的海豹，一次又一次跃出水面，试图把皮毛上的油污甩掉，但最后终于精疲力竭，挣扎着沉入海底。海象和鲸等大型海洋动物，也面临同样厄运。