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明天股指期货交割日的魔咒！让人咋舌

明天股指期货交割日的魔咒！让人咋舌

今日收盘，上综指上涨1.67点，收于2452.66点；深成指下跌19.70点，收于8205.38点。量能整体略有萎缩，两市共成交金额2946亿元。黑周四的魔咒始终笼罩在市场的上方，受短期多重不利因素的影响，今天大盘展开了2450点的拉锯战，最终指数延续了一天的牛皮市行情收盘，日线收十字星，那么经历了这样一个交易日后，题材股小幅休整，权重股全天走强，从盘面上看资金呈现出继续净流出的局面，主板和题材股继续分化的现象依然没有得到改观。

板块方面：截至收盘，两市午后保持下跌家数居多的局面，保险、券商和期货午后领涨，丝绸之路、迪士尼和铁路基建走势较好；蓝宝石、在线教育和计算机联手做空，市场板块涨跌轮动的过快是市场萎靡的一个主要因素。关注老罗更多精彩直播点击进入11.20上午版》》》》。

从11月17日正式开通以来，沪港通的市场表现便一直低于预期。在市场观望情绪不断加重的情况下，昨日沪港通南北向交易热情降至冰点。沪港通推出后的市场表现变数之大让人咋舌。仅仅3个交易日，沪港通便由首日的单边“井喷”转变为昨日的“冰点”行情。南下，港股通一直“昏迷不醒”；北上，开通首日沪股通遭“哄抢”的盛况也已无迹可寻。继连续两天的下滑之后，昨日，沪港通南北向交易额度再度大幅下滑，沪股通与港股通全日使用额度仅分别为26.2亿元和2.53亿元。不过，在持续遇冷之后，沪港通或将逐步反转，因为监管层手握多张“救市”王牌。

纵观今日市场，大盘做多和做空的趋势都明显不如之前的多个交易日那么强烈，尤其是做多的动能继续减弱，这和一部分资金出来准备下周的打新有很大的关系，明日市场来说，有两点值得我们期待：一是多头能否打破股指期货交割日的魔咒是一个看点，那么第二个期待则是创业板能否再度成为市场吸引人气的主力军将是第二个看点和期待的局面，大家可以从这两方面考虑去看盘。操作上如果投资者把目光放在冬末春初来看，历年高送转等资本运作题材都是年尾主力炒作的热点，值得现在提前布局关注。最后祝大家投资顺利！！！关注老罗更多精彩直播点击进入11.20上午版》》》》。

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期指并不存在“交割日魔咒” 投资者应克服心理阴影

期指并不存在“交割日魔咒”  投资者应克服心理阴影

朱宝琛

根据中金所交易结算规则，今天是IF1508、IH1508、IC1508三大股指期货合约的最后交易日。经历了此前的大跌后，市场对所谓的“交割日魔咒”也是心有余悸。

与现货市场不同，股指期货市场采用合约到期交割的制度，交割制度保障期货价格正常回归并与现货价格收敛。根据规定，每月第三周的周五为股指期货当月合约的交割日。最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。从事期货交易的投资者，无论是多头持仓，还是空头持仓，如果在最后交易日前不进行反向平仓操作，则未平仓头寸必须进行交割。由于交易中买卖集中而导致标的指数及其成份股的成交量和波动性显著增大的现象，被称为“到期日效应”，也就是一般投资者所认为的交割日当天会引发现货价格剧烈波动的“魔咒”。

笔者认为，如果我们过分地夸大所谓的“交割日魔咒”，一味地把市场的上涨或者下跌归咎于股指期货，这种观点是站不住脚的。而从以往的运行情况来看，更能说明这一观点有失偏颇。

有统计显示，从沪深300股指期货设立以来的5年多里，共有63次交割，上证指数上涨37次、下跌26次，上涨概率更大。而从7月份情况来看，三大股指期货交割日，各类指数都出现大幅上涨。因此，“逢交割日必跌”的“魔咒”显然是不存在的。

同时，从沪深300股指期货5年多的到期交割情况来看，交割结算没有导致股票指数价格大幅波动，交割日股票指数波动率1.34%，与非交割日波动率相比，没有显著变化。而交割日股票现货指数价格的波动程度是衡量交割结算运行的另一个指标。

那么，为什么还是有不少投资者对所谓的“交割日魔咒”心有余悸呢？笔者认为，投资者有这种担心很正常，但更多的是心理层面的。毕竟，前段时间的股市非理性下跌，给投资者在心理上带来了不小的阴影。如今，恰逢市场“大病初愈”，投资者的信心尚在恢复之中，担心“交割日魔咒”再现也是情理之中。但是，如果担心过度，就完全没这个必要。

有分析认为，目前来看，由于指数底部基础扎实，期指也大幅贴水，机构想利用打压期指引导现货下跌操作难度较大。另外，监管层现在对股指期货交易管得非常严，想通过期指做空套利都不容易。

同时，虽然当前三大期指依然对现货保持贴水状态，但是远月与近月合约的价差已有所收敛，说明部分多头资金开始关注前期价差较大的远月合约。此外，由于近月合约与现货直接基差已有所回归，且部分资金已提前开始移仓换月，因此预计期指在交割日不会出现较大波动。

值得关注的是，中金所也有所行动。有消息称，中金所通知部分期货公司，让仍持仓上述3个合约100手以上的投资者做出说明。具体要做出哪些说明，中金所并未规定具体内容。期货公司则建议相关投资者在说明中应至少包括交易策略、现货持仓等内容。业界认为，中金所此举有利于敦促客户尽早、平稳移仓，在本周五期指合约到期交割时，保证以较低的持仓将期指平稳移仓至下个月。

股指期货交割日魔咒不见踪影

上周五，7月合约期价下滑的同时伴随着持仓量的下降，多头率先开始止损离场。多数资金之所以不愿进入交割阶段，是因为从前两次交割的经验来说，期现收敛程度非常高，期指合约进入交割阶段的利润空间微乎其微。7月合约早盘多数处于升水状态，说明投资者期待沪深300现指午后能有反抽。果然，午后14点开始，沪深300 现指探底回升，收复了十日均线，可以说投资者的交割日隐忧已经彻底释放。

上周五股市与股指期货双双低开震荡下行，期指各合约包括处于交割日的IF1007均为升水状态，但并没有出现大的期现套利年化收益率，显示股指期货市场对大盘大幅下探或出现反转都不认同。盘中IF1007持续减仓，期间股市和期指并没有出现大幅波动的情形，“交割日魔咒”依然没有在国内市场显现。下午14点左右，大盘启动了一波强力反弹，至收盘时与前一日收盘价几乎持平，将日内的跌幅全数收回。IF1007在14点时持仓量仅剩2000多手，可排除人为操纵大盘股进而使得期指持仓获利的可能性。在反弹中，IF1007迅速走入贴水，IF1008在14点01分期现套利年化收益率达全日峰值4.4%后其基差亦出现明显的回落。 IF1009和IF1012日内期现套利年化收益率在1%附近震荡，尾盘全部走入无套利区间。从基差表现来看，此轮反弹属短线行为的可能性较大。

本周一IF1103将挂牌交易，成为最远月合约，其成交活跃度有望迅速超越IF1012。IF1009将成为次月合约，成交量必将大幅增加超越两个远月合约，期间可能会出现价差波动，跨期套利者可伺机捕捉开仓机会。 (海通期货研究所 姚欣昊)

股指期货交割日是什么时候，股指期货交割日魔咒是什么？

股指期货交割日，期货股指的结算时间为每月一次，也是期货股指的交割日期，即合约交割月份的第三个星期五，即每月一次。具体的交易规则可以在中国金融期货证券交易所的官网找到。

股指必须在期货交割日期进行交易。如果投资者不在结算日交易，他们将被迫平仓，平仓带来的一切后果将由投资者承担。交割日期的具体交易时间是9: 15-11: 30和13: 00-15:15

期货和股票指数是期货，全称股票价格指数是指以股票价格指数为标准化期货合约。双方同意在未来某一特定日期标的指数可以根据事先确定的股价指数大小进行买卖，到期后可以通过现金结算进行交割。

期货股票指数的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险。防范风险的最好方法是控制头寸和止损，并熟悉期货交易规则。中国期货股票指数包括沪深300期货股票指数

中证500指数期货和上证50指数期货。

为什么说股指期货交割日魔咒？

因为在股指交割日，市场波动相对较大，风险相对增加，难以控制。期货有交货日期，交货将在每个月的第三个星期五进行一次交割。交割意味着商品期货的结算期货股票指数和商品期货之间的价差不会太大。交割后，资金在交割后一个月的期货股指合约数量充足。交货的简单解释是期货会解决。在交割日，股指波动很大，当市场走出低谷，可能是做空时，这一点很明显。到期日效应在海外市场并不普遍。通过实证分析，目前台湾、香港等期货股票指数市场不存在“到期日效应”，但在期货股票指数市场发展的初期，由于没有成熟的市场经验可借鉴，这种现象时有发生，甚至在成熟市场出现了“三重开关效应”，即在期货，股票指数中，当股票指数期权到期时会出现一些交易现象，这与通常的情况不同。相关研究发现，指数在所有指数衍生品合约同时到期的最后一小时，交易量异常大，股价波动小。

本文关于股指期货交割日的相关内容就介绍到这里了，如果有对股指期货持仓量感兴趣的可以看一下往期内容。

股指期货交割日“魔咒”再现

周四沪深两市小幅低开之后震荡调整，午后在汽车、铁路基建、房地产、海洋经济、互联网等板块的带动下，沪指一度逼近年内新高之后高台跳水翻绿，尾盘在煤炭、有色等权重板块回落的影响下跌幅加大。最终沪指报收2206.47点，下跌16.41点，跌幅0.74%，成交1417.07亿元

市况

四大原因导致尾盘跳水

从周四盘面看，智能机器、S股、燃料电池、云计算、汽车行业、海洋经济、互联网、国产软件等板块涨幅居前，有色金属、煤炭板块、基因测序、稀土永磁、青海板块、黄金、航空航天等板块跌幅居前。

次新股走势分化，除禾丰牧业、艾比森、中材节能三股涨停外，川仪股份、三联虹普、国祯环保、台城制药则出现下跌。

保险板块中，新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安高开之后冲高回落，新华保险领跌。消息面上，保险业新“国十条”发布，提出进一步发挥保险公司的机构投资者作用。

市场人士认为，四大原因导致市场尾盘跳水：1.本周五恰逢股指交割日，市场主力资金借交割日进行洗盘和资金调仓；2.成交量迟迟难以放大，成为当前股市行情最大的拦路虎；3.7月新增人民币存贷款大幅下降，这个因素对周三市场形成影响之后，周四继续发酵；4.近几日指数在权重股的带领下创出新高，题材股也是百花齐放，但一旦有稍狠的利空出现，获利盘出逃必然形成连锁反应。

分析

短线震荡不必过于担心

广州万隆指出，据统计，今年以来所有交割日前一天（周四）的大盘走势，除了1月那一天沪指微涨0.02%外，其余日期全部下跌，也难怪股民们将股指期货交割日之前的周四戏称为“法定砸盘日”。

在之前经历了连续逼空上涨之后，目前看来短期内增量资金入场稍有停顿，特别是煤炭、地产等权重板块，基本面并没有得到好转，上涨在更大程度上像是流动性推动估值修复行情。广州万隆表示，目前仍坚持“当前处于长线行情初期”的判断，但是作为本轮上涨的最大导火索，沪港通仍在准备阶段，外资大规模入场还需要一个过程，因此短线上的震荡调整难以避免。但是，投资者也不必过于担心，只要市场投资信心仍在恢复之中，大量踏空资金就将对股指起到托底的作用，回调的幅度有限。

天信投资认为，近期大盘资金进出频率加大，风格也在转换，在有可能出现震荡分化的前提下，对待市场也要一分为二。建议稳健投资者多看少动，观望为主，后市关注2200点得失；激进型投资者可以继续把握混合制改革带来的投资红利。

巨丰投顾表示，市场依然处于中级行情的第二阶段，也就是指数波动而个股活跃期间，但在连续的整理态势之下，无论是权重板块还是题材概念，均已经出现分化的迹象。近期的操作策略上，应做适当调整，主抓两条主线，一是在沪港通的助推下，低位、低价以及具有低估值的个股仍有反弹空间；二是近期反复活跃的锂电池产业链等题材股，仍是后期关注的焦点和重点。

观点

大反弹第三阶段启动

国泰君安证券周四发布报告认为，7月信贷货币数据明显大幅低于预期，表明商业银行风险偏好向下大幅调整，中长期无风险利率下降正在成为定局，反弹进入“向改革要红利”的第三阶段。

国泰君安指出，A股中长期估值进入扩张区间。短期看，7月宏观数据正在终结市场“向刺激要红利”的反弹第二阶段，标志着进入“向改革要红利”的第三阶段。第三阶段反弹中，建议配置改革红利之下估值修复弹性明显的大消费板块，如汽车、食品饮料、纺织服装、旅游及农业等领域。同时加大对于改革红利集中的国企改革、国家能源战略两个主题的关注和配置。

国泰君安宏观团队认为，此轮经济回升是政策刺激下的反弹，而非市场主导下的复苏。改革将进入提速期，经济有望深蹲起跳。战略上强化中长期做多。

综合新浪财经、东方财富报道