四季度多家银行公告处置不良资产 “百亿元级减负”在行动

四季度多家银行公告处置不良资产 “百亿元级减负”在行动

进入10月份以来，多家银行陆续宣布启动不良资产处置工作。银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）官网数据显示，进入四季度，金融机构不良贷款转让挂牌量明显增多。

南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，银行密集参与不良资产转让，核心源于资本优化与风险化解的双重驱动：既需通过转让不良资产释放资本金，为新增信贷投放腾出空间；也需主动应对零售不良率攀升的压力，缓解资产质量面临的冲击。此举不仅为行业发展明确了路径，更关键的是聚焦于科技赋能与机制创新——推动行业从“一卖了之”的简单处置模式，向“价值挖掘”的深度运作转型，助力银行实现从“被动处置风险”到“主动管理资产”的转变。

出现百亿元级不良转让

四季度伊始，两家港股上市银行率先开启“百亿元级减负”行动。

10月10日，渤海银行发布公告称，拟公开挂牌转让一宗债权资产，涉及本金约499.37亿元、利息约104.36亿元、罚息约93.34亿元，叠加代垫司法费用1.26亿元，债权总额合计近700亿元。此次转让的初步最低代价总额不低于488.83亿元，相当于债权总额的约七折。该行称，此次转让可将多年历史积存的经济资本占用较高、流动性较差的资产一次出清，预期将大幅改善资产质量、优化资产结构，同时节省风险资产占用、提高资本充足率与资本利用率，进而增强盈利能力与风险抵御能力，提升综合竞争力以支撑可持续发展。

10月9日，广州农商行公告披露，该行董事会已批准一项“潜在非常重大出售事项”，拟转让合计约189.28亿元的信贷资产包。该资产包截至今年6月末的本金规模为149.78亿元，利息38.97亿元，另含代垫司法费用0.51亿元与违约金0.02亿元。该行称，此次出售所募集资金将用于银行一般性运营，资产转让后有望有效降低不良贷款率与拨备计提额，进一步提升效益水平。

记者梳理银登中心公告发现，10月份以来，国有大行分支机构、股份制银行、城商行、村镇银行等各类金融机构，密集发布不良贷款转让公告，涉及资产以个人消费贷款、经营性贷款以及信用卡透支为主。

以交通银行青岛分行为例，该行10月11日公告转让的个人消费贷款不良资产包，未偿本息合计约1.1亿元（其中本金9517.6万元、利息1648.6万元），涉及2177户借款人；该批贷款均属于五级分类中风险最高的“损失”类，加权平均逾期天数达471.25天。此外，中国银行安徽省分行、邮储银行山东省分行、平安银行、广发银行珠海分行、滑县中银富登村镇银行、上海浦东中银富登村镇银行等，也陆续发布了不良贷款转让信息。

上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，多家银行近期加速推进不良资产转让，是政策、监管、自身经营及模式优势等多重因素共同作用的结果，具体可概括为四方面：一是政策引领，即有效防范化解金融风险已成为金融工作重点；二是监管驱动，监管对银行风险指标要求趋严，银行需通过加速转让压降不良，满足合规要求；三是经营需求，内外部因素致银行业不良资产持续暴露，占用信贷资源并挤压资产质量、资本充足率，银行需转让以优化结构、释放资本；四是模式优势，不良资产转让较现金清收等传统方式效率更高，能快速批量出清不良，改善指标、缓解经营压力。

转让业务向纵深发展

展望未来，银行业不良资产处置压力仍不容忽视。田利辉表示，当前银行业不良资产处置压力主要体现在零售不良率上升、区域分化加剧和风险积压严重三个方面。特别是个人消费贷、信用卡透支类不良资产，逾期天数普遍超两年，处置难度大、成本高，已成为当前风险防控的“痛点”。

国信证券9月29日发布的研究报告显示，目前上市银行整体不良生成率虽边际稳定，近几年维持在0.7%水平，较2015年峰值有所回落，但仍处于较高水平，资产质量压力并未完全消除，近期零售领域风险的暴露更需重点关注，其中个人住房贷款、个人消费贷款、信用卡贷款及个人经营性贷款等各类零售贷款的不良率均呈上升趋势。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，当前不良资产转让市场面临低回收率、处置成本高、市场参与者对风险资产估值分歧大等多重挑战，而突破这些挑战的关键在于完善市场化定价机制、推动处置渠道多元化、强化科技赋能。

业内普遍认为，尽管处置压力仍存，但不良资产转让业务有望持续向纵深发展。娄飞鹏建议，推动业务纵深发展需聚焦两大重点：一是加强不良资产精细化分类管理，通过精准分类提升处置的针对性与效率；二是优化处置流程、引入专业机构，加快不良资产处置速度。

田利辉进一步补充说，推动不良资产转让业务纵深发展还需在金融科技、不良资产证券化、数字化标准建设三大领域发力。监管部门应完善政策，银行要主动管理，金融资产管理公司（AMC）发挥专业优势，科技企业赋能支持，四方协同构建“全周期、主动化、生态化”的不良资产处置新生态。

[停止交易]开润股份(300577):开润转债即将到期及停止交易的第二次提示性公告

证券代码：300577 证券简称：开润股份 公告编号：2025-110

债券代码：123039 债券简称：开润转债

安徽开润股份有限公司

关于“开润转债”即将到期及停止交易的第二次提示性公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。特别提示：

1、“开润转债”到期日和兑付登记日：2025年12月25日

2、“开润转债”到期兑付价格：115元人民币/张（含税及最后一期利息）3、“开润转债”最后交易日：2025年12月22日

4、“开润转债”停止交易日：2025年12月23日

5、“开润转债”最后转股日：2025年12月25日

6、截至2025年12月25日收市后仍未转股的“开润转债”将被强制赎回；本次赎回完成后，“开润转债”将在深圳证券交易所摘牌。特此提醒“开润转债”持有人注意在转股期内转股。

7、在停止交易后、转股期结束前（即2025年12月23日至2025年12月

25日），“开润转债”持有人仍可以依据约定的条件，将“开润转债”转换为公司股票，目前转股价格为29.15元/股。

一、“开润转债”基本情况

经中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）《关于核准安徽开润股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可2577号）核准，公司于2019年12月26日公开发行可转换公司债券2,230,000张，每张面值为人民币100元。

经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）“深证上48号”文件同意，公司可转换公司债券于2020年1月23日起在深交所挂牌交易，债券简称“开润转债”，债券代码“123039”。

根据有关法律法规和《安徽开润股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）的相关规定，公司发行的“开润转债”自2020年7月2日起可转换为公司股份，即“开润转债”转股期自2020年7月2日至2025年12月25日。

二、“开润转债”到期赎回及兑付方案

根据《募集说明书》的约定，在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将按债券面值的115%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债。

“开润转债”到期合计兑付115元人民币/张（含税及最后一期利息）。

三、“开润转债”停止交易相关事项说明

根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号——可转换公司债券》等有关规定，上市公司在可转债转股期结束的20个交易日前应当至少发布3次提示性公告，提醒投资者可转债将在转股期结束前的3个交易日停止交易或者转让的事项。

“开润转债”到期日为2025年12月25日，根据上述规定，最后一个交易日为2025年12月22日，最后一个交易日可转债简称为“Z润转债”。“开润转债”将于2025年12月23日开始停止交易。在停止交易后、转股期结束前（即自2025年12月23日至2025年12月25日），“开润转债”持有人仍可以依据约定的条件将“开润转债”转换为公司股票，目前转股价格为29.15元/股。

四、“开润转债”兑付及摘牌

“开润转债”将于2025年12月25日到期，公司将根据相关规定在中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）发布可转债到期兑付及摘牌相关公告，完成“开润转债”到期兑付及摘牌工作。

五、联系方式

咨询部门：公司证券部

联系电话：021-57683170-1872

联系邮箱：support@korrun.com

联系人：闫怡潇

特此公告。

安徽开润股份有限公司

董事会

2025年11月21日

中财网

低至七折！银行加速甩卖直供房

“七折！评估价为150万元的房子，100万元出头成交了。”近期，银行直供房的数量激增，价格也在打折。

所谓银行直供房，指由银行作为出售方直接完成交易的房屋。若企业或个人经营不善无力偿还贷款，银行通过司法程序取得房产，并在资产处理平台上线，通常以低于市场10%-30%的价格直销给购买者。

直供房并不是一个新概念，多年以来一直存在。但与过去不同的是，目前提供直供房银行的机构增多，直供房的数量也随之增加。国有大行、城商行、农商行通过线上平台大量直接销售房产，其中部分中小银行挂牌出售的房产有数千套。

有行业人士分析，这与断供房、抵债房明显增多有关，而传统法拍又慢又难，银行被迫寻找更快变现通道。另外，年末计提和资本充足率考核临近，银行有动力在账面上尽快瘦身。

不过，不少直供房以流拍而告终。仅以2025年11月11日为例，截至当日中午11时30分，已有近百套房产遭到无人出价。

“如果个人要购买的话，一定要实地查看房产现状及周边情况，摸清房屋的真实状况，排除潜在争议或隐患。”金融领域资深律师唐春林提醒。

加速处理直供房

在阿里资产平台、京东资产交易平台上，多家银行直接挂牌销售的房产增多。据《财经》记者不完全统计，直销房的价格普遍比市价低20%-30%，甚至更多。

2025年11月11日，黑龙江某农商行的抵债资产哈尔滨市松北区某住宅住房以31.5万元的价格被竞买，该住宅建筑面积为176.24平方米。计算下来，大概为1800元/平方米。而某第三方平台显示，目前该小区同户型的挂牌价最低为3700/平方米。

再例如某城商行于2025年11月11日起至12月10日在某资产竞价网络平台上对所持有的位于兰州市皋兰县某房屋进行公开挂牌竞价，拍卖价为39.8万元，建筑面积为132.41平方米，为3000元/平方米，远低于该小区同户型的交易价为4421/平方米。

上述城商行还有数十套房产即将对外拍卖，价格从十几万元至数百万元不等，多为住宅住房及商业房屋。

有媒体不完全统计，仅在京东、阿里资产交易平台上，2024年上半年以来，四川农信出售的房产标的数量超过25000个（未去重，下同），辽宁农信累计挂牌直售的房产标的有11000个。

“目前，银行面临的监管与考核压力较大。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜称，不良贷款认定趋严，年末计提和资本充足率考核临近，银行有动力在账面上尽快瘦身。

柏文喜还称，房屋的直售模式已跑通：产权先剥离到银行名下、再通过阿里/京东资产平台或银行公众号直接挂牌，流程日益成熟，风险可控且成本低，各地农信、城商行复制推广速度极快。开发商降价促销+二手房议价空间扩大，银行顺势贴着市价打折出货，既能吸引购房者又能缩短去化周期，形成“越降价-越集中推盘”的循环。

打折背后：现金回流+优化资产

银行出售直供房这一行为已经存在较长时间，为何近期直销房的数量在增加？

“房价持续调整、部分借款人现金流紧张，个人按揭和经营贷不良率均现抬头，银行手里积压的抵押房产规模迅速膨胀。” 柏文喜表示，而传统法拍又慢又难：法拍挂牌量创新高而成交率、折价率双双下滑，回款周期往往超过两年，银行被迫寻找更快变现通道。

数据显示，截至2025年6月末，有将近20家的上市银行公布了个人按揭贷款不良率，分布在0.26%-1.86%之间，其中有十余家的该项指标不良率较年初有所上涨。

另外，从个人经营贷款业务数据可发现，绝大多数银行的不良率亦普遍较之前呈现不同程度的上升趋势。2025年6月末，多家银行的个人经营贷款不良率超过3%。

在不良资产行业资深研究人士彭城看来，对于银行来说，抵债资产是沉重的资产包袱，因为银行并不具备专业的资产经营能力。比如一栋商业综合体，一旦抵债，金融机构在招商运营等领域完全外行，而且金融机构的内控规则等与综合体运营完全不一致，根本无法发挥资产的经营价值。处置抵债资产，可以降低金融机构的资产压力，同时让资产得以重新发挥其价值。

“现在不少机构把特殊资产管理部当成利润创造部门来管理，在低息差的环境中，通过新增贷款赚钱其实很难，而且还可能形成风险，但如果把核销的资产收回来一些，相当于创造了新利润。”有银行业人士称。

彭城还表示，假如一家金融机构，出售价值100元的不良债权，收回10元。剩余损失的90元也可以进行税务核销处理，这能带来22元左右的税收优惠。在报表上大致体现为30元的收入。“金融机构以业绩考核为导向，这种处置方式能够快速修饰报表。”他称。

在政策推动下，不良贷款的处置速度加快。数据显示，截至2025年二季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，不良贷款率1.49%，较上年同期下降0.07个百分点，为近十年最低水平。

在近期举行的“2025金融街论坛年会”开幕式上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，切实维护健康公平的金融秩序，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。加大不良资产处置和资本补充力度，丰富处置资源和手段，保障金融体系稳健运行。

相较于国有大行，中小银行不良资产处置还面临着众多制约，例如风险抵补能力较弱，不良资产处置手段单一等。

“放宽不良资产处置市场化准入标准，推动不良资产证券化发展，进一步修改完善《银行不良贷款转让试点实施方案》，给予中小银行不良资产处置自主权；建设不良资产交易平台，由监管部门或者行业协会牵头，搭建全国统一标准的不良资产互联网处置平台，将其打造为不良资产处置、信息发布、交易撮合为一体的综合型平台，将不良资产变废为宝等。”有银行业人士曾建议。

购房时需注意什么？

“虽然银行通过上述方式处置房产合法合规，但有些资产有潜在的问题和隐患。”唐春林称，如果个人要购买的话，一定要实地查看房产现状及周边情况，摸清房屋的真实权属状况，排除存在的潜在争议或隐患后，再决定是否购买。

柏文喜提醒，首先，查清产权：要求银行出具不动产权证、法院裁定书或“以物抵债协议”，确认房屋已完全过户到银行名下，无民间二押、查封、轮候冻结。

其次，现场尽调：实地看房、核对门牌，确认无占用、无长期租约；去物业核查水电气、供暖、物业费等欠费情况，约定由谁承担。

再次，在资金与税费方面，交易合同与二手房相同，需网签、资金监管；契税、增值税及个税原则上按“卖方（银行）实得”方式谈，若银行坚持“净得价”，要把额外税负算进总成本。

“部分银行要求一次性付款，若需贷款，先与银行确认能否同步办理按揭或分期方案。隐性成本：抵债房常常拖欠多年物业费、维修基金，甚至未办理首次登记，要先垫付资金办证，需预留1%-3%的预算。”柏文喜称，若房屋仍被原业主或第三人占用，必须约定银行负责清场并承担费用。

《财经》记者发现，若成交后，购买者需向交易平台另付软件服务费(成交价的0.01%-1%) ：成交价在100万元(不含)以下的标的，按系统成交价的1%收取软件服务费;成交价在100万元及以上的标的，按区间0.2%-0.01%计费。

另外，比价与评估：即使银行打着“低于市价25%”旗号，也要拉平同小区近半年真实成交，并考虑楼层、朝向、装修差异；如打算贷款，提前让评估公司预评估，避免“高买低评”导致首付成数不足。

数据显示，2025年1月-8月，房地产开发投资、商品房销售面积、施工面积、房企到位资金的跌幅均扩大，分别同比下降12.9%、4.7%、9.3%、8%，降幅分别较上半年扩大1.7个、1.2个、0.2个、1.8个百分点。

“房地产市场加速下行主要有两方面的原因：当前经济景气下降、房地产市场下行、社会预期走弱之间形成负向螺旋，居民部门持续去杠杆，买房能力和意愿不足。2025年二季度居民部门杠杆率为61.1%，较上年末和上年同期分别下降0.3、0.7个百分点。1月-8月，居民新增中长期贷款为1.08万亿元，同比少增0.23万亿元。行业库存、债务等根本性问题未得到有效缓解，市场预期持续走弱。”近期，中国银行研究院指出。

银行业人士称，目前房地产市场尚未完全触底，房屋在过去交易、评估的价格存在一定滞后性，购房者需要冷静思考。“对于同一项目，若银行还有几十套房屋未挂出，未来房屋的价格可能继续降价，购买者可分批进场或等待更好折扣。”柏文喜表示。

(作者为《财经》记者)

可转债投资的三重支撑因素

普惠金融·农银汇理基金投资视点

可转债投资的三重支撑因素

农银汇理基金经理助理 刘慧婷

转债的全称是“可转换公司债券”，简单理解，它是一种可以在约定时间按照约定价格转换为股票的债券。转债与普通信用债最大的区别是转债有转股权，它赋予投资者在一定期限内可以按照一定的规则转换为发债公司的股票（正股）。转债的转股权是投资者的一项权利而非义务，投资者既可以选择行使转股权将手中的转债转换为股票，也可以选择将其作为一只债券持有至到期。

转债主要有四个特征：一是转债仍为债券，它需要定期支付本金和票息；二是在转股期限内转债可以按照一定规则转换为股票；三是由于转债的转股权，转债价格很大程度上受到正股价格影响；四是转债通常设置赎回条款、回售条款、向下修正条款等附加条款，这些条款在不同的正股价格水平下会体现出不同的价值，导致转债定价更为复杂。

近期转债指数回升至年内高点附近，我们认为，后续转债市场仍存投资机会，权益市场波动或为相关投资提供布局窗口。

一是支撑本轮权益市场行情的核心逻辑未发生变化。低利率环境是本轮股市走强的核心因素之一，叠加政策支撑，市场普遍认为权益市场行情有支撑。从资金面来看，A股独立性很强。在海外发生流动性冲击时，A股修复能力强于外资占比更高的港股。

二是纯债市场扰动有限。央行维持支持性货币政策，近期重启国债买卖，资金面宽松，纯债收益率难以大幅上行。流动性宽松预期叠加资产荒背景下，转债市场估值有望得到支撑。

三是转债市场供需偏紧的格局仍将持续。供给方面，今年四季度以来转债发行并未提速，大规模转债发行依旧缺失，年内转债规模补充有限。需求方面，当前市场普遍认为权益市场行情有支撑，转债表现大概率好于纯债，在权益行情催化下，对转债的需求也会保持较高水平。

总体来看，短期若权益市场发生调整，或是转债布局的较好机会；中期来看，转债供需格局有望支撑其估值。（CIS）

野村陆挺：提升中国资产证券化率需四管齐下 人民币国际化与企业全球化是关键路径

在近日举办的2025野村中国投资年会媒体分享会上，野村中国首席经济学家陆挺就如何提升中国资产证券化率这一议题发表了见解。当前中国股市总市值约占GDP八成，远低于美国股市市值达GDP两倍的水平，有很大的成长空间，陆挺认为提升中国资产证券化率需要系统性解决方案。陆挺首先剖析了美国股市高度发达的核心支柱：美元作为世界储备货币的特殊地位、在科研创新领域的全球领先优势以及拥有一批真正的跨国企业。他特别指出，美国科技“七姊妹”公司撑起了股市半壁江山，且这些企业约三分之一至一半的收入来自海外，使美国股市具备了“全球股市”特性。基于此分析，陆挺为中国提升资产证券化率开出了四剂“药方”。首要是稳步推进人民币国际化进程，将中国建设成为真正的全球贸易和金融中心。其次，要着力培育中国企业的全球化经营能力，推动更多企业像华为一样成为真正的跨国公司，获取全球市场份额。“从成为世界第一经济大国到建立美元霸权，美国用了近半个世纪”，陆挺提醒，“我们需要耐心，这是一个渐进过程”。此外，他还强调了完善投资者保护制度和提升产业政策效能的重要性。这些措施共同构成了提升中国资产证券化率的系统工程，旨在让股市更好地发挥服务养老、促进消费的经济功能，助力中国经济高质量发展。陆挺总结认为，只有通过多方位的长期努力，才能稳步提升中国资产证券化率，使资本市场在国家经济格局中发挥更重要的作用。