Tag: 不良资产处置

《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》解读——不良资产处置

《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》解读——不良资产处置

一、处置原则：从“单一价值”到“多维平衡”的监管升级

《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》打破“价高者得”传统思维，构建“合规为基、透明为纲、择优为要”的三维准则，为不良资产处置划定清晰边界。

1、依法合规：划定处置行为“红线”

核心条款：第24条“处置范围、程序须符合法律法规”

实务痛点：2024年重庆银行因违规转让地方国企不良债权（信源：国家金融监督管理总局重庆监管局行政处罚信息公开表〔渝金管罚决字〔2024〕12号〕），违反第三十三条“国防资产禁止公开转让”规定，被处以200万元罚款。此案凸显特殊资产处置需穿透核查受让主体资质，避免触碰国家安全红线。

合规要点：建立“资产分类-主体审查-双重审批”机制，例如政府机关债权，仅允许转让给财政部门或其指定平台，处置全程留存审批文件备查。根据《办法》第33条，国防资产禁止公开转让，特殊资产处置需通过国防科工局指定平台披露脱敏信息。

合规口诀：资质审查严三分，流程步骤减不得，特殊资产看清单，转让对象查三代（关联方/公务员/工作人员）。

2、公开透明：构建阳光处置“防护网”

公告流程可视化：

制度突破：5000万元以上资产须在公司官网+省级媒体/司法拍卖平台“双渠道”公告（第42条）。

数据对比：2024年深圳联合产权交易所统计（信源：《产权导刊》2024年要闻概览），公开竞价处置资产平均溢价率18.7%，较2023年协议转让方式高12个百分点；而某地方AMC因未在省级媒体公告某2亿元债权项目，导致流拍率上升30%，次年被财政部通报（信源：中国新闻网2025年2月8日报道）。

操作指南：处置公告需明确“资产核心信息+交易流程+禁止受让主体”，如民生银行信用卡中心在银登网公告中（信源：银登网2025年12号披露文件），详细标注持卡人年龄（25-45岁占比78%）、区域（长三角占比65%），提升市场参与度。深圳联交所创新“资产拆卖一体”模式，通过设备资产拆分处置实现溢价率15%-25%（信源：《产权导刊》2024年要闻概览）。

3、竞争择优：从“价高者得”到“综合效益优先”

原则迭代：删除“价值最大化”，强调成本、风险、时效等多维度平衡（第24条）。

典型案例：2025 年首单“碳中和”不良资产ABS（信源：国家金融监督管理总局《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》），将某能源企业不良债权通过绿色资产筛选机制发行优先级证券，发行利率3.5%（低于市场平均4.7%），虽短期收益略低，但契合国家双碳战略，获得央行再贷款支持，体现《办法》对“政策引导型处置”的鼓励。

二、处置方式：传统清收与增值创新的“双轮驱动”

《办法》明确12种处置方式，划分为“保底线的直接处置”与“提价值的增值处置”，适配不同资产类型。

1、直接处置：司法市场化提升清收效率

方式

适用场景

核心要求

典型案例

风险控制

诉讼追偿

债务人有还款能力但拖延

执前调解优先，45天未结转诉讼。动态调整处置时机，避免程序空转。（第26条）

济南“执前调解+公证带封过户”案（信源：济南市历城区人民法院2024年12月17日案例）：通过公证处资金监管，确保交易资金安全流转，法院裁定支持，实现查封不动产融资，4天完成房产处置，较传统诉讼周期（180天）压缩98%

建立“司法程序-资产查控-市场询价”联动机制，防止“赢了官司拿不到钱”，同时借助公证处资金监管和法院裁定保障资产处置流程的合规与安全

破产清偿

企业资不抵债但有重组价值

申请重整而非清算，监控破产进程。参与债权人会议，防范逃废债。（第26条）

新华联集团重整案（信源：新浪财经2025年3月16日公告）：AMC通过申请重整而非清算，资产价值从120亿提升至269亿，回收率提高45%

重点审查债务人财产转移线索，行使《企业破产法》第三十一条撤销权

2、增值处置：投行化手段激活资产价值

债转股“三步法”：

（1）估值修正：浙江安仕材料科技有限公司破产重整案中（信源：平湖市人民法院民事裁定书〔2024〕浙0482破12号），债权人平湖市鑫翼东湖创业投资有限公司通过“市场法+收益法”双模型调整转股价格；

（2）退出约定：设置“3年未上市原股东回购”条款，年化保底收益8%；

（3）产业赋能：某央企AMC参与汽车零部件企业债转股（信源：中国证券报2025年4月5日报道），引入新能源基金技改后资产增值30%。

资产证券化“分层术”：

建设银行“建鑫2025年第一期不良资产支持证券”（信源：银行间市场交易商协会公告〔2025〕47号）将信用卡不良按逾期分层：

优先级（逾期

次级（逾期>180天）通过折扣转让，实现全资产盘活。

三、流程规范：定价与披露的“双核心”风控体系

1、定价机制：守住“90%/80%”底线，降价有章法

定价规则：

反面案例：2024年某AMC因将某非上市公司股权以评估值75%协议转让，被监管认定“损害国有资产”，要求重新挂牌（信源：财政部2025年2月8日处罚案例）。

正面实践：深圳某科技园35%股权处置（信源：深圳联交所〔2025〕23号公告），首次定价92%（5亿评估值→4.6亿），流拍后降价15%（至3.91亿），间隔7个工作日再挂牌，严格遵循“20%降幅+5个工作日间隔”规则。

分期支付：首付≥30%、期限≤2年（第36条）。上海金融法院判决案例（信源：中国裁判文书网）显示，某AMC因受让方未支付第二期款项，依据合同约定收回资产，凸显“风险可控”的实操要点。

2、信息披露：从“形式公开”到“实质透明”

披露范围：除《办法》第44条列明的6类项目外，均需按层级公告。例如，某央企AMC处置国防类债权时，同步在国防科工局指定平台披露脱敏信息，经双重审批后完成转让。

禁止受让主体：民生银行信用卡中心在转让公告中（信源：银登网2025年12号披露文件），明确列出“国家公务员、AMC工作人员、债务人关联方”禁入清单，并要求提交无关联承诺，落实《办法》第34条“名单制管理”。具体操作中：

（1）国家公务员：依据《公务员法》第59条，公务员不得从事营利性活动，禁止参与不良资产受让。

（2）AMC工作人员：根据《办法》第34条，AMC员工及其关联方不得受让自身处置的资产。

（3）债务人关联方：包括债务人的控股股东、实际控制人及其控股公司，防范恶意逃废债行为。

四、风险防控：全流程留痕，把好三道关

1、评估关：评处分离，双机构制衡

重大项目必须委托两家以上评估机构，取中间值定价；

北京金融资产交易所2024年年报（信源：北金所官网）显示，否决12个“偏差超15%”方案。

2、审批关：集体审议+利益回避

设立独立审核委员会，关联方项目需2/3以上无关联委员表决通过；

某地方AMC因未执行“关联方回避”被处罚（信源：国家金融监督管理总局2025年3月通报），倒逼建立“双人双岗”机制。

3、出表关：洁净出表，中介背书

复杂交易必须聘请会计师事务所出具“终止确认意见”；

普华永道为某AMCABS项目审计（信源：普华永道中国官网2025年4月技术白皮书），确保资产真实出表。

五、实务锦囊：AMC从业者必读三条

1、定价前先“三问”：

评估机构是否独立？（需提供两家以上机构资质）

受让方是否在禁入清单？（对照第34条逐项核查）

公告渠道是否覆盖到位？（5000万+资产需双渠道）

2、增值处置“三字诀”：

债转股：盯估值（双模型验证）、签对赌（明确回购条款）、明退出（IPO/并购路径）；

资产证券化：分层级（风险收益匹配）、控风险（次级资产担保）、借政策（绿色/普惠专项支持）。

合规自查清单：

5000万+资产是否双渠道公告？（官网+省级媒体/司法平台）

分期支付首付是否≥30%？（合同条款逐字核对）

关联交易是否完整披露？（提交监管报备文件）

结语：在合规中找机遇，于细节处见真章

《办法》的落地，标志着不良资产处置从“野蛮生长”迈向“精耕细作”。无论是AMC从业者、监管机构还是投资者，唯有吃透“公开透明”的核心逻辑，用好“多元处置”的政策工具，守牢“合规风控”的安全底线，才能在不良资产市场的深水区中稳舵前行。

本文所有案例均来自政府官网、司法公开平台、权威财经媒体等公开渠道，仅为行业交流。如有错漏（如：数据）、欢迎指正。具体业务操作需以监管机构最新解释为准，不构成法律或投资建议。

在化险过程中把握好力度和节奏 ——访招联首席研究员董希淼

农金访谈

本报记者王丽娟

近日召开的中央经济工作会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。稳妥处置地方中小金融机构风险，央地协同合力打击非法金融活动。

中央经济工作会议提出“稳妥处置地方中小金融机构风险”的背景是什么，传递出哪些信号？明年稳妥处置地方中小金融机构风险尤其是农村中小金融机构风险的主要任务有哪些？中国经济时报记者就此对招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼进行了专访。

后续处置化险难度大挑战多中国经济时报：中央经济工作会议在部署明年工作时提出“稳妥处置地方中小金融机构风险”这一要求的背景是什么，传递出哪些信号？

董希淼：统筹发展和安全是党的二十届三中全会确定的重点内容之一。2024年9月份以来，中央已经出台大规模化债方案，地方债务风险正在逐步化解之中。因此，中央经济工作会议将防范化解重点领域聚焦于房地产领域和中小金融机构，这也是明年金融管理部门的重点工作。

近年来，我国及时采取有效措施，协同治理，有序推进，防范化解重大风险工作取得积极进展。在防范化解中小金融机构风险方面，有序推进农村信用社改革，加快村镇银行结构性重组，辽宁、海南等地组建省级农商银行，广西、山西等地组建省级农商联合银行；落实“五大监管”，引导中小金融机构稳健发展。与此同时，公布《消费金融公司管理办法》等，金融法治建设不断加强。

虽然近年来高风险中小金融机构数量和占比明显下降，但剩下来的基本上是“硬骨头”，后续处置化险的难度更大，挑战更多。我国金融市场处于发展之中，金融消费者金融素养和风险承受能力有待提高。中小金融机构改革化险牵一发而动全身，必须更加重视并稳妥推进中小金融机构改革化险，在改革化险过程中把握好力度和节奏。

农村信用社改革是改革化险重点

中国经济时报：您认为明年稳妥处置地方中小金融机构风险，尤其是农村中小金融机构的主要任务有哪些？

董希淼：防范化解重大风险的任务仍然较重，挑战仍然很多。应采取更加坚决有力的措施，加快中小金融机构改革化险，牢牢守住不发生系统性风险底线。

农村信用社改革是中小银行改革化险的重点。应在做好顶层设计的前提下，坚持因地制宜和实事求是原则，兼顾促进发展和防范风险双重目标，探索农村信用社改革化险的新机制、新模式。如组建省级农商联合银行或省级农商银行，适当组建市级农商银行，跨地市进行农信机构整合。在改革化险过程中，不同地方改革的重点和次序应有所不同，也可以实施“分步走”策略。

加快推进村镇银行结构性重组也是重点任务。对规模较小的村镇银行，由主发起行吸收并改为分支机构，或适当增持股份，增强风险抵御能力，是现实选择；对部分经营不善的村镇银行，可以直接解散退出。在形式上，未来还可以进行更多的探索，如跨县市合并重组村镇银行，实现“多县一行”。

此外，农村资金互助社、贷款公司等新型农村中小金融机构尽管数量不多，但其显性和隐性的风险不容小觑，也需要加快风险处置。

中国经济时报：不良资产稳妥处置是化解地方中小金融机构风险的重要方面，在您看来，不良资产化解风险的路径主要有哪些？

董希淼：部分中小金融机构历史包袱重，但不良资产处置方式较少，手段单一。中小金融机构应采取更多差别化的措施，多措并举，综合运用现金清收、自主核销、不良资产转让和不良资产证券化等多种方式，进一步加大不良资产处理力度，提高不良资产处理速度。应放宽政策限制，鼓励更多经营主体积极参与不良资产处置，创新处置的方法和手段，提高不良资产处置市场供给能力。同时，应将更多中小金融机构纳入不良资产转让试点。地方政府要优化区域金融环境，并拿出更多“真金白银”，在税收减免、债务重组等方面有力支持中小金融机构不良资产清收处置。

优化中小银行发展环境

中国经济时报：对于化解中小金融机构风险，近年来已取得了一定的进展，您对这项工作未来的持续推进有哪些思考与建议？

董希淼：目前化解中小金融机构风险的主要手段是重组合并、处置不良，但更重要的是采取切实有效措施，优化发展环境，推动中小金融机构稳健发展。这是治本之策。从银行业而言，应着力培养一批“专精特新”中小银行，着力改变中小银行多而不强的现状。

一是重视中小银行作用，准确定位中小银行。中小银行不仅是大型金融机构的补充，发展中小银行机构、增加金融供给主体，服务好小微企业和个体工商户，有助于填补大型金融机构难以顾及的市场，从而改善金融服务不充分、不均衡等状况。要采取措施防范大型银行非市场化过度下沉给中小银行带来的“挤出效应”，推动中小银行真正成为多层次、广覆盖银行机构体系的重要部分。

二是持续优化中小银行的政策与监管环境。一方面，要逐业逐行逐单位强化金融监管，惩治金融乱象和腐败行为，大力打击非法金融活动；一方面，要对中小银行实施真正的差异化监管。近年来，全球主要经济体在加强对系统重要性金融机构监管的同时，放宽对中小金融机构的监管要求。我国应加快优化差异化监管措施，支持中小银行发挥市场化的机制优势，稳步推进产品和服务创新。

三是提升中小银行资本和科技能力，夯实发展基础。资本补充是增强风险抵御能力的重要手段，应支持中小银行加快建立资本补充长效机制，多渠道补充各级资本。应以《推动数字金融高质量发展行动方案》为指引，支持中小银行在省会城市等设立研发中心，引入专业人才，用好金融科技。可采取有效措施，鼓励有实力的全国性银行、消费金融公司向中小银行输出先进的科技力量。

低至七折！银行加速甩卖直供房

“七折！评估价为150万元的房子，100万元出头成交了。”近期，银行直供房的数量激增，价格也在打折。

所谓银行直供房，指由银行作为出售方直接完成交易的房屋。若企业或个人经营不善无力偿还贷款，银行通过司法程序取得房产，并在资产处理平台上线，通常以低于市场10%-30%的价格直销给购买者。

直供房并不是一个新概念，多年以来一直存在。但与过去不同的是，目前提供直供房银行的机构增多，直供房的数量也随之增加。国有大行、城商行、农商行通过线上平台大量直接销售房产，其中部分中小银行挂牌出售的房产有数千套。

有行业人士分析，这与断供房、抵债房明显增多有关，而传统法拍又慢又难，银行被迫寻找更快变现通道。另外，年末计提和资本充足率考核临近，银行有动力在账面上尽快瘦身。

不过，不少直供房以流拍而告终。仅以2025年11月11日为例，截至当日中午11时30分，已有近百套房产遭到无人出价。

“如果个人要购买的话，一定要实地查看房产现状及周边情况，摸清房屋的真实状况，排除潜在争议或隐患。”金融领域资深律师唐春林提醒。

加速处理直供房

在阿里资产平台、京东资产交易平台上，多家银行直接挂牌销售的房产增多。据《财经》记者不完全统计，直销房的价格普遍比市价低20%-30%，甚至更多。

2025年11月11日，黑龙江某农商行的抵债资产哈尔滨市松北区某住宅住房以31.5万元的价格被竞买，该住宅建筑面积为176.24平方米。计算下来，大概为1800元/平方米。而某第三方平台显示，目前该小区同户型的挂牌价最低为3700/平方米。

再例如某城商行于2025年11月11日起至12月10日在某资产竞价网络平台上对所持有的位于兰州市皋兰县某房屋进行公开挂牌竞价，拍卖价为39.8万元，建筑面积为132.41平方米，为3000元/平方米，远低于该小区同户型的交易价为4421/平方米。

上述城商行还有数十套房产即将对外拍卖，价格从十几万元至数百万元不等，多为住宅住房及商业房屋。

有媒体不完全统计，仅在京东、阿里资产交易平台上，2024年上半年以来，四川农信出售的房产标的数量超过25000个（未去重，下同），辽宁农信累计挂牌直售的房产标的有11000个。

“目前，银行面临的监管与考核压力较大。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜称，不良贷款认定趋严，年末计提和资本充足率考核临近，银行有动力在账面上尽快瘦身。

柏文喜还称，房屋的直售模式已跑通：产权先剥离到银行名下、再通过阿里/京东资产平台或银行公众号直接挂牌，流程日益成熟，风险可控且成本低，各地农信、城商行复制推广速度极快。开发商降价促销+二手房议价空间扩大，银行顺势贴着市价打折出货，既能吸引购房者又能缩短去化周期，形成“越降价-越集中推盘”的循环。

打折背后：现金回流+优化资产

银行出售直供房这一行为已经存在较长时间，为何近期直销房的数量在增加？

“房价持续调整、部分借款人现金流紧张，个人按揭和经营贷不良率均现抬头，银行手里积压的抵押房产规模迅速膨胀。” 柏文喜表示，而传统法拍又慢又难：法拍挂牌量创新高而成交率、折价率双双下滑，回款周期往往超过两年，银行被迫寻找更快变现通道。

数据显示，截至2025年6月末，有将近20家的上市银行公布了个人按揭贷款不良率，分布在0.26%-1.86%之间，其中有十余家的该项指标不良率较年初有所上涨。

另外，从个人经营贷款业务数据可发现，绝大多数银行的不良率亦普遍较之前呈现不同程度的上升趋势。2025年6月末，多家银行的个人经营贷款不良率超过3%。

在不良资产行业资深研究人士彭城看来，对于银行来说，抵债资产是沉重的资产包袱，因为银行并不具备专业的资产经营能力。比如一栋商业综合体，一旦抵债，金融机构在招商运营等领域完全外行，而且金融机构的内控规则等与综合体运营完全不一致，根本无法发挥资产的经营价值。处置抵债资产，可以降低金融机构的资产压力，同时让资产得以重新发挥其价值。

“现在不少机构把特殊资产管理部当成利润创造部门来管理，在低息差的环境中，通过新增贷款赚钱其实很难，而且还可能形成风险，但如果把核销的资产收回来一些，相当于创造了新利润。”有银行业人士称。

彭城还表示，假如一家金融机构，出售价值100元的不良债权，收回10元。剩余损失的90元也可以进行税务核销处理，这能带来22元左右的税收优惠。在报表上大致体现为30元的收入。“金融机构以业绩考核为导向，这种处置方式能够快速修饰报表。”他称。

在政策推动下，不良贷款的处置速度加快。数据显示，截至2025年二季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，不良贷款率1.49%，较上年同期下降0.07个百分点，为近十年最低水平。

在近期举行的“2025金融街论坛年会”开幕式上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，切实维护健康公平的金融秩序，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。加大不良资产处置和资本补充力度，丰富处置资源和手段，保障金融体系稳健运行。

相较于国有大行，中小银行不良资产处置还面临着众多制约，例如风险抵补能力较弱，不良资产处置手段单一等。

“放宽不良资产处置市场化准入标准，推动不良资产证券化发展，进一步修改完善《银行不良贷款转让试点实施方案》，给予中小银行不良资产处置自主权；建设不良资产交易平台，由监管部门或者行业协会牵头，搭建全国统一标准的不良资产互联网处置平台，将其打造为不良资产处置、信息发布、交易撮合为一体的综合型平台，将不良资产变废为宝等。”有银行业人士曾建议。

购房时需注意什么？

“虽然银行通过上述方式处置房产合法合规，但有些资产有潜在的问题和隐患。”唐春林称，如果个人要购买的话，一定要实地查看房产现状及周边情况，摸清房屋的真实权属状况，排除存在的潜在争议或隐患后，再决定是否购买。

柏文喜提醒，首先，查清产权：要求银行出具不动产权证、法院裁定书或“以物抵债协议”，确认房屋已完全过户到银行名下，无民间二押、查封、轮候冻结。

其次，现场尽调：实地看房、核对门牌，确认无占用、无长期租约；去物业核查水电气、供暖、物业费等欠费情况，约定由谁承担。

再次，在资金与税费方面，交易合同与二手房相同，需网签、资金监管；契税、增值税及个税原则上按“卖方（银行）实得”方式谈，若银行坚持“净得价”，要把额外税负算进总成本。

“部分银行要求一次性付款，若需贷款，先与银行确认能否同步办理按揭或分期方案。隐性成本：抵债房常常拖欠多年物业费、维修基金，甚至未办理首次登记，要先垫付资金办证，需预留1%-3%的预算。”柏文喜称，若房屋仍被原业主或第三人占用，必须约定银行负责清场并承担费用。

《财经》记者发现，若成交后，购买者需向交易平台另付软件服务费(成交价的0.01%-1%) ：成交价在100万元(不含)以下的标的，按系统成交价的1%收取软件服务费;成交价在100万元及以上的标的，按区间0.2%-0.01%计费。

另外，比价与评估：即使银行打着“低于市价25%”旗号，也要拉平同小区近半年真实成交，并考虑楼层、朝向、装修差异；如打算贷款，提前让评估公司预评估，避免“高买低评”导致首付成数不足。

数据显示，2025年1月-8月，房地产开发投资、商品房销售面积、施工面积、房企到位资金的跌幅均扩大，分别同比下降12.9%、4.7%、9.3%、8%，降幅分别较上半年扩大1.7个、1.2个、0.2个、1.8个百分点。

“房地产市场加速下行主要有两方面的原因：当前经济景气下降、房地产市场下行、社会预期走弱之间形成负向螺旋，居民部门持续去杠杆，买房能力和意愿不足。2025年二季度居民部门杠杆率为61.1%，较上年末和上年同期分别下降0.3、0.7个百分点。1月-8月，居民新增中长期贷款为1.08万亿元，同比少增0.23万亿元。行业库存、债务等根本性问题未得到有效缓解，市场预期持续走弱。”近期，中国银行研究院指出。

银行业人士称，目前房地产市场尚未完全触底，房屋在过去交易、评估的价格存在一定滞后性，购房者需要冷静思考。“对于同一项目，若银行还有几十套房屋未挂出，未来房屋的价格可能继续降价，购买者可分批进场或等待更好折扣。”柏文喜表示。

(作者为《财经》记者)