央行出手！远期售汇风险准备金率从0上调至20%，释放了什么信号？
人民币汇率破“7”后，央行调整远期售汇业务的外汇风险准备金的政策再度引发市场关注。
9月26日早间，人民币兑美元中间价报7.0298，调贬378个基点。随后，央行发布公告称，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。受消息影响，离岸人民币兑美元短线拉升逾200个基点，由跌转涨。截至16:37，美元兑在岸人民币报7.1535，美元兑离岸人民币报7.1544。
远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。
外汇风险准备金率属于逆周期调节工具，被业内视为外汇市场“自动稳定器”的工具。它本质上是一种价格手段，即通过影响汇率远期价格，调节远期购汇行为。一般来说，当人民币贬值预期较强时，上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，下调外汇风险准备金率。
中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文告诉时间财经：“远期售汇风险准备金率从0上调至20%，也就是说商业银行与企业签订远期售汇合约时，需要向央行存缴20%的风险准备金。这部分美元被央行占用，会导致银行售汇成本增加，进而传导到企业的购汇成本。成本增加之后，企业的远期购汇需求和银行的远期售汇需求都会减少，而银行为平盘在即期市场上的购汇需求也会相应减少，通过这种方式可以减少即期市场上人民币的贬值压力。“
王静文还认为，人民币本轮贬值，属于强势美元下的被动贬值。目前来看，由于美国货币政策持续收紧，且经济基本面强于其他发达国家，美元指数仍有上冲动力，这就会使人民币仍有被动贬值压力。央行政策效应的持续释放，应有助于延缓人民币贬值节奏，但短期内可能还难以扭转贬值势头。后续可能还会有工具出台，比如上调金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数、发行离岸央票等等。”
2015年“8·11”汇改后，央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金。至今，外汇风险准备金率共经历过5次调整。
为了应对较强的人民币贬值压力，2015年8月31日，该工具调整至20%；2017年9月8日，人民币贬值压力消除，外汇风险准备金率调至0%；2018年8月6日，人民币贬值预期升温，外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%；2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。
此次调整是第5次调整。9月5日，在国务院政策例行吹风上，人民银行副行长刘国强表示：“人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强。短期内双向波动是一种常态，不会出现“单边市”，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”
未来世界对人民币的认可度会不断增强。近期，人民币汇率受到美国加码货币政策调整等因素影响，在美元升值背景下，SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值。但人民币贬值相对较小，而且在SDR篮子里，人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。
对于央行此次调整远期售汇风险准备金率释放的信号，中泰证券研究所首席分析师杨畅对时间财经表示：“远期售汇风险准备金率是央行宏观审慎管理的工具，主要目的在于预期管理，由于人民币汇率市场往往会出现趋势自我加强的现象，通过上调准备金率，影响市场对汇率远期价格的预期，进而稳定人民币汇率市场，防止市场出现超调。”
“历史上，央行会在人民币贬值压力较大时上调远期售汇风险准备金率，而在升值压力较大时予以下调，这是央行外汇管理工具箱中的常用工具。它主要调节的是外汇需求。9月15日，央行还下调了外汇存款准备金率，以增加外汇流动性供应，目的是增加外汇供给。通过供求两端双管齐下，向市场传达希望汇率企稳的信号。”王静文认为。（北京时间财经 向雨）