Tag: 外汇期权

国内有外汇期权吗

有。2011年4月1日，国内便正式推出了人民币对外汇期权业务，规定客户只能从银行买入期权，不得卖出期权。目前国内银行可以交易外汇期权，比如中国银行，中国建设银行，中国农业银行，中信银行，招商银行等均可以进行外汇期权交易。

外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

并且为更好地满足市场主体的避险保值需求，国家外汇局发布《国家外汇管理局关于银行办理人民币对外汇期权组合业务有关问题的通知》推出的期权组合业务，通过对期权的买卖组合，赋予了客户在买入基础上卖出期权的权利，有利于降低客户单纯卖出期权的风险。

外汇期权影响因素分析：

1、期权的执行价格

看涨期权：执行价格越高，买方的盈利可能性越小，期权价格越低。

看跌期权：执行价格越高，买方的盈利可能性越大，期权价格越高。

2、市场即期汇率

看涨期权：即期汇率上升，内在价值上升，期权费升高。

看跌期权：即期汇率上升，内在价值下跌，期权费降低。

3、到期时间

到期时间的增加将同时增大外汇期权的时间价值，因此期权的价格也随之增加。

4、国内外利率水平

外汇期权合约中规定卖出的货币的利率越高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得的利息收入越高，期权价格也越高。

外汇期权合约中规定买入的货币的利率越高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币可获得的利息收入越高，期权价格也越低。

什么是外汇期权？外汇期权双向开仓怎么做？

什么是外汇期权？外汇期权双向开仓怎么做？

期权同样是外汇衍生出来的一个投资方向，今天这篇文章，我们不仅要介绍什么是外汇期权，同时还给大家介绍一个外汇期权中的交易策略：双向开仓。希望对大家的投资有所帮助。

外汇期权是一种权利合约，指买方在支付一定费用(称为期权费)后，享有在约定的日期或约定的期限内，按约定的价格购买或出售一定数量外汇资产的权利。也就是说，外汇期权交易当中，买方可以在行情有理的时候选择履约，不利的时候选择放弃履约。理论上来说，外汇期权交易当中买方最大的损失就是期权费用，而收益则没有上限。

在我国，个人投资者也是可以进行外汇期权交易的，当然也可以通过一些国外交易平台进行相关操作，但是外汇期权交易种类十分繁复，属于比较专业的外汇衍生产品，其价值判断涉及很多专业知识，不熟悉的人容易被虚假宣传所蒙蔽，因此，外汇期权交易更适合具有丰富经验或者专业背景的投资者。

外汇期权交易与外汇保证金交易最大的不同就是看跌与看涨期权价格的不对称性。我们知道，外汇保证金交易和交易都属于零和游戏，有一份买入的合约就会有反方向的一份卖出的合约。如果你同时开了手空单和多单，那么期价的涨跌对你并无影响，你的多单涨了多少，空单就一定是赔了多少。而期权交易则不然。比方你同时买了点看涨期权和看跌期权，看涨每份是2美元，看跌每份是3美元。如果有一方向的涨到6美元以上，则可获利。以目前还未到期的0193和0194澳美看涨看跌期权为例，推出时大都为三美元左右。现在的看涨期权价为11.2美元。大致能获利80%左右。当然，这是很保守、很笨的办法，获利较小，而且随着时间价值的丧失，也可能看涨看跌双向同时贬值，这在真金实银的交易中屡见不鲜，毫不为奇。对于习惯了一单数倍数十倍利润的保证金和期权交易者来说，显然不是一种好的交易方式。

期权同样是外汇衍生出来的一个投资方向，今天这篇文章，我们不仅要介绍什么是外汇期权，同时还给大家介绍一个外汇期权中的交易策略：双向开仓。希望对大家的投资有所帮助。

外汇期权是一种权利合约，指买方在支付一定费用(称为期权费)后，享有在约定的日期或约定的期限内，按约定的价格购买或出售一定数量外汇资产的权利。也就是说，外汇期权交易当中，买方可以在行情有理的时候选择履约，不利的时候选择放弃履约。理论上来说，外汇期权交易当中买方最大的损失就是期权费用，而收益则没有上限。

在我国，个人投资者也是可以进行外汇期权交易的，当然也可以通过一些国外交易平台进行相关操作，但是外汇期权交易种类十分繁复，属于比较专业的外汇衍生产品，其价值判断涉及很多专业知识，不熟悉的人容易被虚假宣传所蒙蔽，因此，外汇期权交易更适合具有丰富经验或者专业背景的投资者。

外汇期权交易与外汇保证金交易最大的不同就是看跌与看涨期权价格的不对称性。我们知道，外汇保证金交易和交易都属于零和游戏，有一份买入的合约就会有反方向的一份卖出的合约。如果你同时开了手空单和多单，那么期价的涨跌对你并无影响，你的多单涨了多少，空单就一定是赔了多少。而期权交易则不然。比方你同时买了点看涨期权和看跌期权，看涨每份是2美元，看跌每份是3美元。如果有一方向的涨到6美元以上，则可获利。以目前还未到期的0193和0194澳美看涨看跌期权为例，推出时大都为三美元左右。现在的看涨期权价为11.2美元。大致能获利80%左右。当然，这是很保守、很笨的办法，获利较小，而且随着时间价值的丧失，也可能看涨看跌双向同时贬值，这在真金实银的交易中屡见不鲜，毫不为奇。对于习惯了一单数倍数十倍利润的保证金和期权交易者来说，显然不是一种好的交易方式。

再说满仓交易。在期货和期权这些以小博大的交易中，满仓交易是比较忌讳的。如果操作不当，将会全军覆没，这是交易中的大忌。稍具交易常识的操盘手都不会这样做。稳健交易员更不屑为之。但本人以为，只要操作得当，那么在外汇期权的双向开仓交易中，满仓是一种很好的交易方式。按复利计算，它可以使你的资金实现长期持久的稳定增长和赢利。例如，以每月10%的赢利来说，按复利一年可获3倍的利润。如果是十年、二十年，则获利比较可观。当然，任何交易都不是这样简单计算的，盈亏和获利多少，每次都不一样。但本人以为在外汇期权的双向开仓交易中，满仓交易是一种很好的交易方式，关键是要把握良机，减少做单次数。还有就是赢到尽头。近几月的交易基本上以按此计划操作，每月10%以上的利润。

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远期外汇买卖业务案例分析.docx

-.z远期外汇买卖业务案例分析一、方案背景2006年2月，A公司主动与**交行联系，告知6月9日将有一笔出口货款600万美元入账，公司想用这笔款项来兑换日元以备当月日元付汇之用。公司希望交行能为其制定一个适宜的换汇方案，即可固定换汇本钱，又能起到躲避汇率风险的作用。**交行国际部人员首先对美元对日元的走势进展了分析，认为美联储自2004年6月至今已连续13次加息，市场担忧此轮加息周期可能将于今年*一时间完毕，如果这样，将对美元形成利空影响，而美元兑日元长期来看将有下跌可能。二、方案的设计与选择**交行国际部人员认为A公司此番用美元买日元的交易存在着时间与期限上的不相匹配。经过一番研究之后，交行向客户推荐了远期外汇买卖业务和外汇期权业务两个方案。但这两个方案各有利弊。在远期外汇买卖方案中，通过一笔卖出美元买入日元的远期外汇买卖业务，可以固定美元兑日元的换汇本钱，同时可以防止美元兑日元汇率下跌所带来的汇率风险。但由于远期外汇买卖缺乏灵活性，到期日必须按约定价格进展交割，从而享受不了美元兑日元汇率上涨所带来的好处。在外汇期权方案里，客户买入一个美元兑日元看跌期权，在6月7日*一时点当美元兑日元的汇率下跌，低于执行汇率时，有权按执行汇率卖出美元买入日元；当美元兑日元的汇率上涨，高于期权的执行汇率时，则不行使期权，而是按实际汇率卖出美元买入日元。这个方案可以防止美元兑日元汇率下跌所带来的损失，又可以使客户享受到美元兑日元汇率上涨所带来的好处。但是客户作为期权的买方，需向银行支付一定数额的期权费。A公司的财务经理*经理在详细了解了这两个方案后，对外汇期权方案比较感兴趣，但认为期权费作为一种财务费用在财务记账上有一定难度，同时对公司来讲是也一种财务负担，公司不愿意在避险方案上承担多余的本钱支出。在这种情况下，**交行国际部人员请教了总行有关资金理财人员。总行相关人员在了解了客户的实际需求后，帮助**分行设计了一款区间远期外汇买卖产品。即通过买入、卖出各一个期限、金额一样、执行汇率不同的看涨、看跌期权。当两期权费相互抵消时，对于客户来讲，无起初的费用发生，就可以实现“零本钱〞避险。这个方案可以将美元兑元汇率锁定在一个区间之内，客户在获得一定汇率保护水平外，还可以有一定的空间，获取美元兑日元升值的好处，并且无任何避险费用支出。在**交行国际部人员对A公司的*经理及财务人员就该方案进展屡次讲解与沟通之后，A公司对此方案感到比较满意。接下来，在设定期权的具体执行价格方面，交行又针对日元未来汇率走势与客户进展了沟通。A公司根本上同意交行对日元走势的判断。考虑到客户能够承受的最高的购汇本钱心理上线为115.60，交行把远期外汇买卖区间的下限定为115.60，上限定为119.00，A公司表示愿意承受。三、方案的操作流程2006年3月7日，A公司与交行签订了远期外汇买卖合同，同时按交易金额的3%存入1笔保证金，按当日即期美元兑人民币卖出价805.4〔100USD/Y〕折合人民币为144.972万元。远期外汇买卖合同具体条款为：交易甲方：A公司交易乙方：交通银行**分行交易品种：区间远期外汇买卖交易币种：客户卖出美元，买入日元交易金额：USD600万元汇率区间上限：119.00汇率区间下限：115.60交易口：2006年3月7日到期口：2006年6月7日〔时间14：00截至〕交割口：2006年6月9日有关汇率区间的说明：如到期日USD/JPY即期汇率高于汇率区间下限且低于汇率区间上限，甲方可选择按即期汇率卖出美元600万，买入日元；如到期口USD/JPY即期汇率高于〔等于〕汇率区间的上限，甲方须按汇率区间上限卖出美元600万，买入日元；如到期日USD/JPY即期汇率低于〔等于〕汇率区间的下限，甲方须按汇率区间下限卖出美元600万，买入日元。对应构成此构造的两期权如下表所示：交易方向期权类型名义金额期限执行价格期权1客户卖出USD看涨JPY看跌USD600万3个月USD/JPY119.00期权2客户买入USD看跌JPY看涨USD600万3个月USD/JPY115.60基于本产品有关汇率区间的说明，在到期日A公司用美元买入日元的汇率将决定于到期日USD/JPY即期汇率的水平，并据此产生相应的损益，到期口模拟收益分析如下表所示：到期日USD/JPY汇率外汇买卖执行价格卖出美元数收益/损失〔JPY)119.50119.00600万－300万119.00119.00600万0115.60115.60600万0115.00115.60600万360万四、方案执行结果合同签订之后，美元兑日元一直在119.00至115.50的区域内进展宽幅振荡。但在到了4月中下旬时，美元兑日元突然大幅下跌。由于在4月22日至4月23日的G7会议上，各国财长要求相关亚洲国家允许其货币“必要升值〞，并明确提及中国应允许人民币升值，以帮助解决全球经济失衡的问题。市场认为这是为美元贬值寻找借口，致使美元大幅下跌，而日元受到鼓励大幅上涨。美元兑日元4月23日跳空低开，拉开了大幅下跌的帷幕。至5月17日时，美元兑日元已跌至108.97的低点。之后，虽然美元兑日元有所反弹，但仍处于年内低位。6月7日时间14：00，美元兑日元汇率为113.20，低于远期外汇买卖合同设定的汇率区间的下限115.50，按照合同规定，A公司可以按汇率区间下限115.50卖出美元600万，买入日元6.93亿〔USD600万*115.50=JPY6.93亿〕，于6月9日进展交割。如果A公司没有采取避险措施的话，而是等到美元出口货款到账后即期购置日元的话，则须按照市场即期价格113.20来卖出美元，买入日元，这样只能得到6.792亿日元〔USD600万*113.20=JPY6.792亿〕，损失将高达1380万日元，折合美元12.1908万〔JPY1380=113.20=USD12.1908万〕，占合同总金额的2%。在此方案中，**分行也按总行的有关规定，获得了局部中间业务收入。五、对案例的思考第一，在国际金融市场上，远期外汇业务是一种较常用的汇率避险工具，在国内，远期外汇买卖业务与远期结售汇业务的推出，给国内企业提供了一种根本的保值工具，它能帮助在未来一段时间有外汇收付业务的企业事先固定外汇本钱，有效防*汇率风险，有利于财务核算的进展，使企业集中时间和人力搞好本业经营。第二，远期外汇业务的功能是避险，而不是投机。恰当地运用远期外汇业务，进口商或出口商均可以锁定汇率波动可能带来的损失。但是如果汇率向不利方向变动，则由于锁定汇率，远期外汇业务也就失去获利的时机。因此在使用远期外汇业务时，正确判断汇率走势尤为关键。但在远期汇率走势不易判断的情况下，如果有锁定远期外汇收入或远期付汇本钱的需求，可考虑办理远期外汇业务。在以上案例中，在制定方案之前，都要对未来汇率走势进展分析与

远期外汇买卖业务案例分析模板.docx

远期外汇买卖业务案例分析远期外汇买卖业务案例分析一、方案背景2006年2月,A公司主动与郑州交行联系,告知6月9日将有一笔出口货款600万美元入账,公司想用这笔款项来兑换日元以备当月日元付汇之用。公司希望交行能为其制定一个合适的换汇方案,即可固定换汇成本,又能起到规避汇率风险的作用。郑州交行国际部人员首先对美元对日元的走势进行了分析,认为美联储自2004年6月至今已连续13次加息,市场担心此轮加息周期可能将于今年某一时间结束,如果这样,将对美元形成利空影响,而美元兑日元长期来看将有下跌可能。二、方案的设计与选择郑州交行国际部人员认为A公司此番用美元买日元的交易存在着时间与期限上的不相匹配。经过一番研究之后,交行向客户推荐了远期外汇买卖业务和外汇期权业务两个方案。但这两个方案各有利弊。在远期外汇买卖方案中,通过一笔卖出美元买入日元的远期外汇买卖业务,能够固定美元兑日元的换汇成本,同时能够避免美元兑日元汇率下跌所带来的汇率风险。但由于远期外汇买卖缺乏灵活性,到期日必须按约定价格进行交割,从而享受不了美元兑日元汇率上涨所带来的好处。在外汇期权方案里,客户买入一个美元兑日元看跌期权,在6月7日某一时点当美元兑日元的汇率下跌,低于执行汇率时,有权按执行汇率卖出美元买入日元;当美元兑日元的汇率上涨,高于期权的执行汇率时,则不行使期权,而是按实际汇率卖出美元买入日元。这个方案能够避免美元兑日元汇率下跌所带来的损失,又能够使客户享受到美元兑日元汇率上涨所带来的好处。但是客户作为期权的买方,需向银行支付一定数额的期权费。A公司的财务经理张经理在详细了解了这两个方案后,对外汇期权方案比较感兴趣,但认为期权费作为一种财务费用在财务记账上有一定难度,同时对公司来讲是也一种财务负担,公司不愿意在避险方案上承担多余的成本支出。在这种情况下,郑州交行国际部人员请教了总行有关资金理财人员。总行相关人员在了解了客户的实际需求后,帮助郑州分行设计了一款区间远期外汇买卖产品。即通过买入、卖出各一个期限、金额相同、执行汇率不同的看涨、看跌期权。当两期权费相互抵消时,对于客户来讲,无起初的费用发生,就能够实现“零成本”避险。这个方案能够将美元兑元汇率锁定在一个区间之内,客户在获得一定汇率保护水平外,还能够有一定的空间,获取美元兑日元升值的好处,并且无任何避险费用支出。在郑州交行国际部人员对A公司的张经理及财务人员就该方案进行多次讲解与沟通之后,A公司对此方案感到比较满意。接下来,在设定期权的具体执行价格方面,交行又针对日元未来汇率走势与客户进行了沟通。A公司基本上同意交行对日元走势的判断。,,,A公司表示愿意接受。三、方案的操作流程2006年3月7日,A公司与交行签订了远期外汇买卖合同,同时按交易金额的3%存入1笔保证金,(Y)。远期外汇买卖合同具体条款为:交易甲方:A公司交易乙方:交通银行郑州分行交易品种:区间远期外汇买卖交易币种:客户卖出美元,买入日元交易金额:USD600万元汇率区间上限:汇率区间下限:交易口:2006年3月7日到期口:2006年6月7日(北京时间14:00截至)交割口:2006年6月9日有关汇率区间的说明:如到期日USD/JPY即期汇率高于汇率区间下限且低于汇率区间上限,甲方可选择按即期汇率卖出美元600万,买入日元;如到期口USD/JPY即期汇率高于(等于)汇率区间