Archive: 2025年11月25日

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经导财评｜资产证券化打通资本对接实体安全路径

11 月 25, 2025 通过 yumouren 0 评论 #ABS市场, #中小微企业, #资产证券化, #资本对接实体, #金融创新

7月29日，由中国中信金融资产管理股份有限公司发起的中信金融资产云帆1期实体赋能资产支持专项计划正式成立并起息。这一产品发行规模达100.10亿元，不仅成为年内发行规模最大的企业ABS产品，更创下了信托受益权ABS产品领域的规模纪录，成为目前该品类中发行规模最大的产品。

今年以来，我国资产证券化市场呈现加速发展态势，不仅发行规模实现显著扩张，市场活跃度也得到明显提升。据Wind资讯数据统计，今年以来，已有807只企业ABS产品成立并起息，发行规模合计达7140.77亿元，相较去年同期分别增长22.64%和26.10%。

ABS市场的加速扩容，是政策与市场双轮驱动的结果。从政策层面看，证监会指导交易所发布《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，将保险资管纳入市场主体，推动机构多元化；同时，绿色ABS、知识产权ABS等创新品类快速增长，知识产权类产品发行规模同比增幅达61.45%，政策导向效应显著。从技术层面看，区块链、大数据等技术的应用，提升了资产筛选、现金流预测和风险定价的精准度。

相较于传统银行主导的ABS市场，资产管理公司（AMC）参与资产证券化具有独特优势。一方面，AMC深度参与不良资产处置，能够通过全链条运作，将高风险资产转化为可投资资产；另一方面，AMC的实体赋能属性强化了产品的社会价值。例如云帆1期明确将资金投向中小微企业融资支持、城市更新等领域，这种“金融工具+产业服务”的模式，正在重塑ABS的价值坐标系。

事实上，企业ABS的推出，初衷就在于破解企业尤其是中小微企业“资产沉淀但融资难”的困局，通过将缺乏流动性但未来有稳定现金流的资产（如应收账款、知识产权等）进行证券化处理，既帮助企业盘活存量资产、优化财务结构，又能为其开辟低成本融资渠道。

更为重要的是，作为资本市场多元化产品体系的一部分，该产品能够打通“资产—资本”转化通道，通过将企业的设备租赁款、知识产权收益等“沉睡资产”转化为可流通的金融产品，既满足了企业的资金需求，也为社会资本提供了对接实体的安全路径，进而引导金融资源更精准地流向实体经济。

业内专家表示，未来企业ABS市场最值得关注的“新变量”，或将聚焦于发行机制的持续突破，尤其是公募REITs、持有型不动产ABS与类REITs等产品间联动机制的深化。权益型产品的持有型ABS能够填补公募REITs在资产覆盖范围上的空白，而债权型产品的类REITs则可提供更稳定的现金流支撑，二者形成的互补效应，既能进一步丰富底层资产矩阵，又能合力提升市场整体流动性，为资产证券化市场的纵深发展注入新动能。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）

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外汇趋势线突破：揭秘突破点交易策略与行情预测实战秘籍

11 月 25, 2025 通过 yumouren 0 评论 #交易策略, #外汇趋势线突破, #成交量分析, #技术指标, #行情预测

外汇趋势线突破是外汇交易中的一种重要技术分析手段。趋势线是用来显示市场主流方向的一种工具，当价格突破趋势线时，往往意味着市场将发生重要的转向。本文将深入解析突破点交易策略，助你洞悉行情预测实战秘籍。

在外汇交易中，趋势线突破可通过价格行为来识别。当价格成功突破前期高点或低点时，形成有效的突破信号。这时，交易者可以根据突破点的方向，结合其他技术指标如成交量等，判断市场的走势。

一个有效的趋势线突破指标公式可以是：以一段时间内的最高价和最低价为基础，结合移动平均线，形成突破信号线。在大智慧软件中，该指标公式源码可编写为：最高价均线(HHJ线)与最低价均线(LLJ线)的交叉突破。当短期均线向上突破长期均线时，产生买入信号；反之，产生卖出信号。

此策略的关键在于识别有效突破与假突破。有效突破往往伴随着成交量的放大，而假突破则可能只是短暂的回调或反弹。交易者需结合其他分析工具，如相对强弱指标(RSI)、随机指标(KDJ)等，进行综合判断。

总之，掌握外汇趋势线突破策略对于提高交易成功率至关重要。#外汇趋势线突破#  #交易策略#  #行情预测#  #技术指标#  #成交量分析#  #综合判断#  #大智慧软件函数#

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巧当金融“啄木鸟” 精准拆弹不良资产 ——金融“小而美”谱写“五篇大文章”系列之地方资管篇

11 月 25, 2025 通过 yumouren 0 评论 #不良资产, #价值重塑, #市场化纾困, #金融资管, #风险处置

湖南日报全媒体记者 黄炜信

为规范地方资产管理公司行为，加强监督管理，今年7月，国家金融监管总局发布了《地方资产管理公司监督管理暂行办法》。作为“金融啄木鸟”，湖南两家地方资管成立以来，已累计收购不良债权超600亿元，在防范化解区域性金融和实体经济风险方面起到了不可替代的作用。

市场化纾困的湖南实践

省委金融办监管二处相关负责人介绍，湖南拥有两家地方资管，分别是2015年成立的湖南省财信资产管理有限公司和2019年成立的长沙湘江资产管理有限公司。两支“金融急救队”正通过市场化手段，为区域经济平稳运行提供专业助力。

湖南地方资产管理公司_关于我国不良资产证券化的初步探讨_湖南不良资产处置市场化实践

（铜官窑文旅项目）

在新华联集团系列重整案中，财信资产积极参与望城铜官窑文旅项目，通过“结构化出资+利益共享”机制，撬动7亿元资金，带动多方参与。同时，湘江资产也作为重整投资人，为上市公司新华联注入脱困资金。财信资产、湘江资产协调各方资源赋能上市公司，成功化解相关主体债务危机，助力上市公司实现“摘星脱帽”。新华联集团系列重整案成为市场化、法治化处置不良资产的标杆样本。

“我们是‘救火队员’，也是‘外科医生’。”财信资产相关负责人介绍，2024年，财信资产还发行华中首单3.53亿元不良资产支持证券，为不良资产处置开辟了新的路径。

多方合力下的百日重生

梅溪湖店调改后日销稳定在120万元、湘潭九华店日销达106万元、邵阳新天地店单日销售额增长15倍……2024年，重整后的步步高展现出强劲复苏势头。

在这一过程中，湘江资产等专业机构作为重整投资人，为步步高注入关键资金。同时，通过专业资本运作，帮助企业化解债务风险。

步步高重整案例已成为国内上市公司通过司法重整实现重生的典范案例，彰显了“地方政府+产业资本+金融资本”协同模式的优越性。

湖南地方资管聚焦防风险、降杠杆、促发展，不仅能有效处置累积的不良资产，防范和化解区域金融风险，还能促进资源的高效配置，为实体经济的结构优化与升级注入强劲动力。

从风险处置到价值重塑

省委金融办数据显示：仅今年上半年，湖南两家持牌地方资管已累计收购不良资产19.18亿元，处置不良资产26.48亿元，贡献税收2.59亿元。业内人士有个形象比喻：“地方资管就像金融系统的CT机，既要扫描风险病灶，更要给出治疗处方。”

在当前经济转型关键期，地方资管的功能正从风险处置向价值重塑升级。湘江资产相关负责人表示：“每个项目都需要定制化方案，比如文旅项目侧重运营赋能，地产项目则强化资金闭环管理。”

“未来，地方资管将更注重通过资产重组、债务重组等手段，帮助困境企业实现价值再造。”省地方金融管理局相关负责人指出。随着《地方资产管理公司监督管理暂行办法》实施，湖南地方资管机构正加强构建投行化不良资产处置能力、培养估值定价及资产管理专业团队、完善与地方政府及金融机构的协同机制等方面建设。

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振华重工: 振华重工2024年年度利润分配方案的公告内容摘要

11 月 25, 2025 通过 yumouren 0 评论 #利润分配, #审计, #振华重工, #现金红利, #股东大会

证券代码：600320 900947 证券简称：振华重工振华 B股 公告编号：临 2025-009 上海振华重工（集团）股份有限公司 2024年年度利润分配方案的公告。每股分配比例为每股派发现金红利人民币 0.055元（含税），B股股东的现金红利以美元支付，汇率按公司 2024年年度股东大会决议日下一工作日中国人民银行公布的美元兑换人民币中间价折算。本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，若总股本发生变动，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。公司未触及《上海证券交易所股票上市规则》第 9.8.1条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。本公告所披露的利润分配方案尚待公司 2024年年度股东大会审议。经安永华明会计师事务所审计，公司 2024年度实现归属于母公司所有者的净利润约为人民币 5.34亿元，截至 2024年 12月 31日，母公司未分配利润约为人民币 29.01亿元。公司 2024年年度拟向全体股东每 10股派发现金红利人民币 0.55元（含税），合计拟派发现金红利人民币 289,759,442.56元（含税），占公司 2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为 54.31%。2024年度不进行资本公积金转增股本，不送红股。公司于2025年 3月 27日召开第九届董事会第十次会议和第九届监事会第七次会议，审议通过了《关于审议公司 2024年度利润分配方案的议案》。监事会认为该方案符合相关法律法规的规定，有利于鼓励公司股东长期持有公司股票，符合全体股东的整体利益及公司的可持续发展战略。本次利润分配方案尚需提交公司 2024年年度股东大会审议。

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四季度多家银行公告处置不良资产 “百亿元级减负”在行动

11 月 25, 2025 通过 yumouren 0 评论 #不良资产, #科技赋能, #资本优化, #银行处置, #风险化解

进入10月份以来，多家银行陆续宣布启动不良资产处置工作。银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）官网数据显示，进入四季度，金融机构不良贷款转让挂牌量明显增多。

南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，银行密集参与不良资产转让，核心源于资本优化与风险化解的双重驱动：既需通过转让不良资产释放资本金，为新增信贷投放腾出空间；也需主动应对零售不良率攀升的压力，缓解资产质量面临的冲击。此举不仅为行业发展明确了路径，更关键的是聚焦于科技赋能与机制创新——推动行业从“一卖了之”的简单处置模式，向“价值挖掘”的深度运作转型，助力银行实现从“被动处置风险”到“主动管理资产”的转变。

出现百亿元级不良转让

四季度伊始，两家港股上市银行率先开启“百亿元级减负”行动。

10月10日，渤海银行发布公告称，拟公开挂牌转让一宗债权资产，涉及本金约499.37亿元、利息约104.36亿元、罚息约93.34亿元，叠加代垫司法费用1.26亿元，债权总额合计近700亿元。此次转让的初步最低代价总额不低于488.83亿元，相当于债权总额的约七折。该行称，此次转让可将多年历史积存的经济资本占用较高、流动性较差的资产一次出清，预期将大幅改善资产质量、优化资产结构，同时节省风险资产占用、提高资本充足率与资本利用率，进而增强盈利能力与风险抵御能力，提升综合竞争力以支撑可持续发展。

10月9日，广州农商行公告披露，该行董事会已批准一项“潜在非常重大出售事项”，拟转让合计约189.28亿元的信贷资产包。该资产包截至今年6月末的本金规模为149.78亿元，利息38.97亿元，另含代垫司法费用0.51亿元与违约金0.02亿元。该行称，此次出售所募集资金将用于银行一般性运营，资产转让后有望有效降低不良贷款率与拨备计提额，进一步提升效益水平。

记者梳理银登中心公告发现，10月份以来，国有大行分支机构、股份制银行、城商行、村镇银行等各类金融机构，密集发布不良贷款转让公告，涉及资产以个人消费贷款、经营性贷款以及信用卡透支为主。

以交通银行青岛分行为例，该行10月11日公告转让的个人消费贷款不良资产包，未偿本息合计约1.1亿元（其中本金9517.6万元、利息1648.6万元），涉及2177户借款人；该批贷款均属于五级分类中风险最高的“损失”类，加权平均逾期天数达471.25天。此外，中国银行安徽省分行、邮储银行山东省分行、平安银行、广发银行珠海分行、滑县中银富登村镇银行、上海浦东中银富登村镇银行等，也陆续发布了不良贷款转让信息。

上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，多家银行近期加速推进不良资产转让，是政策、监管、自身经营及模式优势等多重因素共同作用的结果，具体可概括为四方面：一是政策引领，即有效防范化解金融风险已成为金融工作重点；二是监管驱动，监管对银行风险指标要求趋严，银行需通过加速转让压降不良，满足合规要求；三是经营需求，内外部因素致银行业不良资产持续暴露，占用信贷资源并挤压资产质量、资本充足率，银行需转让以优化结构、释放资本；四是模式优势，不良资产转让较现金清收等传统方式效率更高，能快速批量出清不良，改善指标、缓解经营压力。

转让业务向纵深发展

展望未来，银行业不良资产处置压力仍不容忽视。田利辉表示，当前银行业不良资产处置压力主要体现在零售不良率上升、区域分化加剧和风险积压严重三个方面。特别是个人消费贷、信用卡透支类不良资产，逾期天数普遍超两年，处置难度大、成本高，已成为当前风险防控的“痛点”。

国信证券9月29日发布的研究报告显示，目前上市银行整体不良生成率虽边际稳定，近几年维持在0.7%水平，较2015年峰值有所回落，但仍处于较高水平，资产质量压力并未完全消除，近期零售领域风险的暴露更需重点关注，其中个人住房贷款、个人消费贷款、信用卡贷款及个人经营性贷款等各类零售贷款的不良率均呈上升趋势。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，当前不良资产转让市场面临低回收率、处置成本高、市场参与者对风险资产估值分歧大等多重挑战，而突破这些挑战的关键在于完善市场化定价机制、推动处置渠道多元化、强化科技赋能。

业内普遍认为，尽管处置压力仍存，但不良资产转让业务有望持续向纵深发展。娄飞鹏建议，推动业务纵深发展需聚焦两大重点：一是加强不良资产精细化分类管理，通过精准分类提升处置的针对性与效率；二是优化处置流程、引入专业机构，加快不良资产处置速度。

田利辉进一步补充说，推动不良资产转让业务纵深发展还需在金融科技、不良资产证券化、数字化标准建设三大领域发力。监管部门应完善政策，银行要主动管理，金融资产管理公司（AMC）发挥专业优势，科技企业赋能支持，四方协同构建“全周期、主动化、生态化”的不良资产处置新生态。