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开年掀IPO撤单小高峰！什么情况？

3 月 12, 2026 通过 yumouren 0 评论 #IPO撤单, #企业决策, #北交所, #审核政策, #市场环境

2024年IPO市场收缩预测_股票撤单要多久_IPO市场撤单原因分析

IPO市场撤单原因分析_股票撤单要多久_2024年IPO市场收缩预测

作 者丨杨坪

编 辑丨张铭心

图 源丨图虫

继2023年最后两天8家企业周末撤退后，2024年开年，IPO市场撤单小高峰延续。

数据显示，截至1月10日晚，沪深北三大交易所今年已有12家企业宣告IPO终止，原因均为主动撤单。

从行业来看，这些IPO终止企业多数集中在软件和信息技术服务业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业，分别有3家、2家和2家企业撤单。

分板块来看，北交所撤单率明显提升，终止审查企业中，科创板和创业板各3家、上交所主板2家，而北交所达到了4家。

“多家企业撤材料的现象是企业重新评估的结果，也有企业出现了合规不达标问题。每年一季度往往是撤单的高峰期，这与企业的年度计划、市场环境以及审核政策等因素有关。”南开大学金融发展研究院院长田利辉受访表示。

1月迎撤单小高峰

每年的一季度，恰逢年报更新数据的关键期，也是IPO撤单的小高峰。

2021年至2023年的一季度，沪深北市场分别有101家、74家和98家企业终止审核，分别占当年终止审核企业数量的比例为34.71%、23.79%和31.83%。其中，2021年1月、2022年1月、2023年1月，沪深北交易所就分别有25家、25 家、24 家企业终止IPO。

不过，今年1月前十天，IPO撤单数量明显抬升，较2023年同期的5家、2022年同期的8家大幅增长。

从区域分布来看，目前终止审核企业数量最多的是广东省深圳市和江苏省，各有3家企业撤单，而该两大区域是公认的IPO热门区域。此外，黑龙江省、江西省、安徽省、浙江省、山东省和上海市则各有一家企业撤单。

从投行分布来看，项目撤单最多的是中信证券，旗下上海爱科百发生物医药技术股份有限公司、辉芒微电子（深圳）股份有限公司（简称“辉芒微”）和深圳博纳精密给药系统股份有限公司均终止审核；紧随其后的民生证券、中信建投也各有两家企业撤单。

这些撤单项目中，排队时间最多的也已满半年，如江西凯安新材料集团股份有限公司、山东青鸟软通信息技术股份有限公司，均为2023年6月30日受理的项目。而从主板平移而来的毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”），早在2016年12月就递交了招股书，2021年10月在证监会第十八届发审委2021年第113次会议顺利过会，正当市场猜测其有望冲刺“国内彩妆第一股”时，排队长达七年的毛戈平最终仍未等来开花结果。

注册制下排队时间最长的则已有一年半，即江阴润玛电子材料股份有限公司（简称“润玛电子”），其受理时间为2022年6月21日。据了解，润玛电子是二次闯关，早在2015年，该公司就曾向证监会递交申请材料，并预披露了招股书，计划在创业板上市。但2016年12月，润玛电子上会被否。

与其拥有同样命运的还有辉芒微，其在2021年年末曾申报科创板，2021年12月22日获得科创板受理，但“不幸”被抽中现场检查，随即火速于2022年1月24日终止了IPO，历时1个月出头。2023年5月，辉芒微转而申报创业板，但7个月后，公司的IPO之路再度折戟。

普华永道中国科技行业主管合伙人倪靖安认为，一方面监管部门希望提高上市公司质量，故而提高了相关要求；另一方面，撤单企业也面临行业、板块定位、盈利稳定性、市场前景、内控等方面的问题，在监管机构核查或者企业自查的过程中发现了相关问题，被动或主动进行了撤单，这也是一个正常的优胜劣汰过程。

2024年IPO市场或收缩

值得一提的是，此次终止审核的12家企业中，有三分之一来自北交所。

2023年8月，证监会作出“阶段性收紧IPO节奏”安排后，A股IPO数量和融资规模有所放缓，但北交所受影响相对较小。

据公开数据统计，2023年A股新增上市公司313家，同比下降26.87%，融资金额合计3564.86亿元，同比下降39.25%。其中，北交所新增上市公司77家，超过了科创板的67家，募资金额为146.28亿元。

2023年下半年以来，北交所受理企业数量持续上涨，截至2024年1月10日，北交所在审企业数量为136家，仅次于创业板。从2023年11月起，北交所终止审查的情况也明显提升。2023年11月和12月各有7家企业终止审查。而2022年11月和12月，该数据分别为6家和4家。

“北交所撤单量有所增加应该是偶然现象，但这和北交所的申请增多但审核严格密切相关。虽然近期北交所估值走高，但其市场规模有限、流动性较小、投资者结构单一，也不一定是所有企业上市的首选。”田利辉说道。

展望2024年，市场人士预计A股IPO市场将收缩。

普华永道在报告中表示，2024年是落实中央金融工作会议提出的加快建设金融强国、推动股票发行注册制走深走实等一系列要求的关键之年，预计A股市场IPO数量为200家至240家，全年融资额将达到1600亿元至1900亿元。

倪靖安认为，监管层未来会引导资本市场资源配置到重大战略、重点领域和薄弱环节。预计2024年的IPO将倾向于支持科技创新、先进制造、绿色发展和中小企业相关领域。

田利辉也指出，根据证监会阶段性收紧IPO节奏的政策，预计2024年的IPO数量和融资规模可能会进一步下降。

“展望2024年，IPO的审核效率有望进一步提升，市场的整体估值水平更趋合理，企业对于上市决策将更加谨慎和务实。总之，A股的IPO市场将继续保持活跃和健康的发展态势。”田利辉说道。

值得一提的是，在整体规模收缩预期下，北交所被市场一致看好。

普华永道预计，2024年北交所新增上市公司有望达到80家至85家，占A股新增上市公司总数约40%，位居所有板块之首。

田利辉也认为，2024年北交所有望成为上市数量最多的板块，但未必是上市规模最大的板块。北交所定位于中小企业，对创新型和成长型企业更有吸引力。此外，北交所的上市流程相对较为简便，有利于企业上市。

SFC

本期编辑 黎雨桐 实习生陶陶

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融资融券标的股票扩大至全市场!“深改19条”陆续落地，券商：看好北交所四季度市场表现

1 月 8, 2026 通过 yumouren 0 评论 #北交所, #市场表现, #深改19条, #融资融券, #转板机制

北交所“深改19条”正在陆续落地：自今天起，北交所全部存量上市公司股票纳入融资融券标的，同时明确新股自上市首日起自动纳入融资融券标的。此外，融资融券保证金比例由100%降低至80%。

今天北证50指数涨1.12%至826.13点，利尔达、奥迪威、吉林碳谷、曙光数创等领涨，涨幅均超过5%。申万宏源表示，虽然北交所市场表现不及预期，但预期差正在积累，不要低估政策的积极影响，看好四季度市场表现。

全部存量股票纳入融资融券标的

在北交所“深改19条”出台后，北交所对应的首批“ 8大改革组合拳”正在陆续打出来。

北交所通知，自9月11日起，将全部北交所存量上市公司股票纳入融资融券标的，同时明确新股自上市首日起自动纳入融资融券标的，为投资者提供更多的交易选择和风险对冲渠道，进一步促进市场交投平衡，提升市场价值发现功能。据此，两融标的范围将由当前的七十余只股票扩容至全市场两百余只股票。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，这是继8月27日北交所修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%后对两融业务的又一次完善，而且该调整将自9月8日收市后实施。两融业务标的的全市场化、保证金的调低，实际上是同步实施，如果再能让券商降低融资费率，北交所的两融业务将会突飞猛进，二级市场也将更加活跃。

证券时报·数据宝统计，9月8日北交所融资买入额为755.86万元，最新融资余额为2.35亿元，融券余额为3.27万元，融资融券余额为2.35亿元。这是9月5日以来，融资余额连续第4天在2.3亿元之上。德源药业、连城数控、曙光数创、贝特瑞、奥迪威、同力股份、吉林碳谷等9月8日的融资买入额居前，均超过50万元。其中，被视为转板概念股的德源药业融资买入额最高，达到125.35万元。融资余额方面，曙光数创、贝特瑞用为第一梯队，融资余额超过4000万元，连城数控、昆工科技、硅烷科技的融资余额则均超过1000万元。

分析认为，北交所流动性显著弱于沪深主板及双创板，北交所意图通过投资端与交易端来改善流动性问题。在银河证券看来，北交所“深改19条”将进一步推进北交所稳定发展和改革创新，其中在交易制度方面就包括两融业务将扩大标的范围，转板机制将去粗取精进一步顺畅，北交所做市商队伍将逐渐庞大。申万宏源认为，在改善流动性方面，通过适当性管理与科创板打通、做市商扩容、融资融券扩容、鼓励公募基金设立产品与进行产品创新投资北交所，加大社保/保险/QFII 等引入力度，允许PE二级增持其投资的北交所公司股票，拓展了投资者主体，增加了投资者人数。未来可能出现的催化剂包括公募新产品的获批，PE等机构对于一二级倒挂公司的增持等。

申万宏源：莫低估政策的积极影响

9月11日，受融资融券标的股票扩大至全市场等消息的刺激，北证50指数涨1.12%，117只股票录得涨幅。其中利尔达大涨11.24%，奥迪威涨9.64%，吉林碳谷、曙光数创、利通科技、天铭科技等也均涨超3%。

那么，北交所“深改19条”的威力究竟有多大，北交所涨势能否延续呢？

事实上，在北交所“深改19条”出台后第一个交易日，北证50大涨5.92%，其后出现一定幅度的回调，市场因此出现了一些北交所表现不及预期的声音。

对此，申万宏源认为，投资者容易高估一项政策对市场短期的影响，而低估中长期市场的变化。在其看来，市场可能低估了本次政策的力度与落地的速度，前者低估了市场积极变化的程度，后者可能低估了未来半年内催化剂出现的密度。申万宏源强调，“深改19条”对北交所的重塑作用，要高于2年前北交所成立本身。

申万宏源表示，转板制度推进是本次政策组合中最超预期的政策之一，证监会和北交所在“答记者问”中均对“转板”表达了正面积极的态度。这是北交所成立两年以来最积极的一次表态。未来可能出现的催化剂包括转板制度的修订，以及北交所上市公司转板的公告等。

申万宏源强调，看好北交所四季度市场表现，认为短期政策博弈可能导致市场波动率上升，但转板估值差仍在，后续不断去伪存真，仍有公司将跑出较高收益。对于投资者来说，博首批转板名单不确定性较高，但转板通道打通后，符合条件的公司都有机会，投资者只需要将目光锁定在有科创属性、成长前景较好、规模体量较大的公司当中。

西南证券认为，随着超预期推出全面系统改革政策“深改19条”，北交所即将进入高质量建设2.0版本。各地证监局迅速响应、积极部署，全面推动相关改革措施加速落实落地。目前北交所投资者活跃度明显因政策利好刺激而提升，其中转板概念板块成为北交所最受关注的领涨板块之一，被视为转板概念股的个股如五新隧装、德源药业等在上周均表现优异。

西南证券表示，待沪、深、北三大交易所之间转板常态化，三个交易所之间有了畅通的联通通道后，错位发展、优势互补、互联互通的多层次资本市场体系将逐步形成，北交所估值洼地有望部分填平，后续一些高增速低估值标的有望优先受益。伴随北交所首批8项改革的颁布，预期北交所整体流动性和估值将进一步提升，在多项政策拉动板块流动性上行，北交所估值体系有望重塑的背景下，建议关注有转板预期、低估值高成长性稀缺标的。