小白必看！期货交易全流程拆解，从开户到交割一步到位
想玩期货却不知从何下手？别慌！期货交易就像逛超市买东西，有一套固定流程。今天咱们就用大白话聊聊从开户到交割的全流程，让你看完就知道钱怎么进去、怎么操作、怎么结算。记住，大多数人交易都是赚差价平仓，很少真要交割实物，所以重点在前四步。
一、开户：给期货交易 “上户口”
期货交易所就像高端会所，只有会员能进。咱们普通投资者得找个靠谱的 “中间人”—— 期货公司。要选那些有合法资质、资金安全、收费合理的，别被 “黑中介” 坑了。
开户流程很简单，就四步：申请开户→读风险说明书签字→签经纪合同→领交易编码和资金账号。国内有个中国期货保证金监控中心，专门管开户这事，期货公司得通过它给你申请交易编码。这编码就像你的期货身份证，由 12 位数字组成，前四位是期货公司会员号，后八位是你的专属号。哪怕你在不同期货公司开户，后八位都不变，保证 “一人一户”，防止有人搞小动作分仓操纵市场。当天申请的编码，第二天就能用啦。
二、下单：给期货公司 “发指令”
开好户存够保证金，就能开始下单了。下单就是告诉期货公司：我要买 / 卖哪个品种、多少数量、什么价格。就像你网购时备注 “要红色 XL 号” 一样具体。
国际上的交易指令五花八门，国内常用的有这几种：
市价指令：“按现在的价格立刻成交！” 速度快，但不保证具体价格，适合急着成交的情况。
限价指令：“就按这个价或更好的价成交！” 比如你说 “最多 3000 元买”，低于这个价才会成交，可能慢甚至没成交，但能控制成本。
止损指令：“到了某个价就自动卖 / 买！” 比如你 3000 元买的，设 2800 元止损，跌到这价就自动卖，帮你少亏钱；也能锁定利润，涨的时候设更高价自动卖。
止损限价指令：“到了某个价就按限定价格成交！” 比止损指令多了个价格限制，但成交更难。
国内交易所各有偏好：郑州商品交易所能用市价、跨期和跨品种套利指令；大连商品交易所更全，市价、限价、止损、停止限价、跨期跨品种套利都支持。所有指令当天有效，没成交前能撤销或修改。
三、竞价：期货价格 “怎么定”
你下的单怎么变成实际成交？这就靠竞价了。现在科技发达，国内交易所都用计算机撮合成交，不用像以前那样在交易池里大喊大叫。
计算机撮合成交有个原则：价格优先、时间优先。买价高的比低的先成交，同价的先下单的先成交。当买价大于等于卖价时，就按买价、卖价、前一成交价里中间的那个价成交。比如买价 5000，卖价 4990，前成交价 4995，就按 4995 成交。
开盘价是集合竞价来的，每天开盘前 5 分钟，前 4 分钟大家报价格，最后 1 分钟电脑撮合。按 “最大成交量” 原则定开盘价，就是这个价能让最多的单子成交。没成交的单子会自动进入开盘后的连续竞价。
成交后，期货公司会马上告诉你结果。你得仔细核对结算单，有问题第二天开盘前提出来，没问题就确认，不然默认你同意了。
四、结算：每天 “算清账单”
结算就是算清楚你当天赚了多少、亏了多少、该交多少手续费和保证金。国内结算分两种：大连、郑州、上海、广州期货交易所是 “全员结算”，交易所直接给所有会员算账；中国金融期货交易所是 “分级结算”，交易所只给结算会员算，结算会员再给非结算会员算。但不管哪种，交易所都不直接给你算账，是期货公司根据交易所结果给你算。
保证金也是分级收的：交易所向期货公司收 “会员保证金”，期货公司向你收 “客户保证金”，后者会比前者高，多一层保障。
结算流程分两步：
交易所对期货公司结算：每天交易结束后，交易所算出每个期货公司的盈亏、手续费、保证金，发结算数据。期货公司得核对保存至少两年，有争议的要保存到争议解决。有异议要在第二天开盘前 30 分钟书面提，不然就认了。盈利会划进期货公司账户，亏损和手续费从账户扣，保证金不够了就得追加。
期货公司对你结算：期货公司根据交易所数据给你算账单，包括成交情况、持仓、盈亏、保证金等，还会传到监控中心，你能去那查。保证金不够时，期货公司会催你补钱。
结算价很关键，是算盈亏和保证金的基准。商品期货结算价是当天成交价按成交量加权平均；股指期货是最后 1 小时加权平均，交割结算价是最后交易日标的指数最后 2 小时算术平均。
期货公司给你算账有两种方式：
逐日盯市：每天算当天盈亏，没平仓的也算浮动盈亏，直接影响你的账户余额。
逐笔对冲：算从开仓到现在的总盈亏，没平仓的浮动盈亏不算进余额，平仓后才算。
两种方式算出来的保证金、手续费、可用资金都一样，就是盈亏显示方式不同。风险度也很重要，公式是 “保证金占用 ÷ 客户权益 ×100%”，越接近 100% 风险越大，到 100% 就没可用资金了，得追加保证金。
五、交割：到期合约 “怎么了结”
交割就是合约到期了，要么交实物，要么现金结算。商品期货大多实物交割，股指期货这些金融期货一般现金交割。别看交割量少，它很重要，能让期货价格和现货价格不至于差太远。
实物交割有两种方式：
集中交割：到期合约在最后交易日过后一次性交割，上海期货交易所就这样。
滚动交割：进入交割月后，从第一个交易日到最后交易日前都能交割，郑州和大连商品交易所大多用这种，更灵活。
实物交割结算价各所有规定：滚动交割用配对日结算价；大连商品交易所集中交割用交割月第一个交易日到最后交易日所有成交价加权平均；上海期货交易所一般用最后交易日结算价，但黄金用最后 5 个交易日加权平均，燃料油用最后 10 个交易日时间加权平均。
交割流程不复杂：交易所配对→买卖双方通过交易所交换仓单和货款→卖方开发票。这里的仓单是标准仓单，由指定仓库开的，代表你对货物的所有权，能交割、转让、提货、质押。国内三大交易所都有不少品种能做标准仓单交易，比如大连的聚乙烯、上海的铜、郑州的白糖等。
现金交割更简单，股指期货就是这样，到期按交割结算价算盈亏，直接划钱了结，不用搬实物。
2024 年 8 月大连商品交易所上线了 DCE X-One 业务柜台，通过数字化平台办理仓单、交割等业务，能提高效率，不用跑断腿啦。
【风险提示】投资有风险，决策需谨慎！