巴菲特选股的秘密：如果它不敢涨价，那就不是好生意
原创
01
利润只是纸面富贵，现金流才是企业的血液
很多散户看财报只看净利润，觉得赚了一个亿就是好公司。大错特错。
利润是可以做出来的，可以是卖了房子赚的，也可以是别人打的白条（应收账款）。但现金流骗不了人。一家真正的好公司，它的经营性现金流净额必须是正的，而且最好大于净利润。这意味着它赚的每一分钱都已经落袋为安，而不是挂在账上的数字。如果一家公司年年盈利，但账上没钱，还要不断借债发工资，那它离爆雷就不远了。现金流是企业的血液，没有血，巨人也会倒下。
02
拥有定价权，敢涨价还不用怕客户跑路
巴菲特说过，衡量一家公司好坏的最重要标准，就是看它有没有定价权。
什么是定价权？就是产品涨价了，客户虽然骂骂咧咧，但还得乖乖掏钱买。这就是护城河。像茅台，提价那是利好；像某些家电企业，提价那就是找死，因为对手马上会用低价抢走你的份额。如果一家公司陷入了惨烈的价格战，需要靠降价促销才能维持生存，那它充其量只是制造业的苦力。真正的好公司，是行业的规则制定者，而不是价格战的受害者。
03
ROE长期大于15%，它是用复利滚雪球的机器
如果只让你看一个指标，那就看净资产收益率（ROE）。
这个指标代表了公司赚钱的效率。如果有100块钱本金，它一年能赚20块，ROE就是20%。如果只能赚2块，那还不如把钱存在银行里。一家好公司，必须能长期维持15%甚至20%以上的ROE。这说明它的管理层极其优秀，商业模式极其高效，能把股东投入的每一分钱都用到极致。那些常年ROE只有个位数的公司，本质上是在毁灭股东的价值，这种公司不仅平庸，而且有毒。
04
对股东大方，分红回购从不手软
A股有很多“铁公鸡”，赚了钱就存起来，或者乱投资搞多元化，就是不分给股民。这种公司，哪怕业绩再好，对你来说也只是画饼。
真正的好公司，明白一个道理：钱是股东的。它们会通过高比例分红或者注销式回购，把真金白银还给投资者。分红不仅是收益，更是公司财务健康的试金石。因为财务造假需要成本，造假的公司是拿不出巨额现金来分红的。敢于持续、高额分红的公司，起码证明它的账上是真的有钱，它的老板是真的有良心。