有朋友说了，我不接触复杂的金融衍生产品，不需要了解这些概念。
可能你没有意识到，你也许正在和这些产品打交道。
先对衍生证券做个简单的介绍。衍生证券，顾名思义是由普通证券衍生而来，是一种既非贷款（像债券），也非股本（如股票）的金融工具。它们的价值和回报率，依赖于被衍生的指定证券，比如资产（商品、股票或债券）、利率、汇率，或者各种指数（股票指数、消费者物价指数，以及天气指数）的价值。
衍生证券分两大类：一种是期权(Options)，另一种为期货(Futures)，具体还可细分为互换（SWAP一种）、远期合约(Forward)，认股权(Stock options)等。
一旦购买了衍生证券，便表明你对其指定证券拥有了某种权利。这些期货、期权合约都能在市场上进行流通和买卖。
这里先来简单介绍一下期权合约。期权就是金融衍生产品的一种，它的价值是从某一股票或债券或商品中衍生出来的。
在期权中，买入期权(Call Option)是指拥有权利在指定期限前，用指定的行使价格（或称履约价格Strike Price）购买的指定证券；而卖出期权(Put Option)是指拥有权利在指定期限前，用指定的行使价格卖出指定的证券。而购买期权所支付的费用称为权利金（Premium，也叫保证金）。
太专业了看不懂？看个例子你就懂了。一次，我的朋友老王在上海外滩闲逛，发现那里有一栋兴建了一半的公寓，外观十分大气，立刻被吸引。于是走进售楼接待中心，一位售楼小姐热情地接待老王，向他介绍楼群的种种现况，说是外滩地段好，房价看涨，六个月后公寓完工，一套市值起码一千万元。售楼小姐对老王说：“假如你现在付10万元，我们可以在建成之后以900万元的价格卖给你，即使那时房价涨到1000万元，你还是支付900万元；但是，假如到时你改变主意不买了，那么你之前支付的10万元就归我们了。”可能那位小姐都没有意识到，这就是最典型的“买进期权”。如果到时你买了房子，而且房子的市价也确实涨到了1000万元，那么你卖出房子立刻获利100万元（只需要付900万元），去掉先前支付的权利金(Premium)10万元，你净赚90万元。假如到时候房价大跌，跌破900万元，你完全可以不买，顶多亏损10万元权利金。也就是说，期权赋予你在未来的一段时间内买卖房子的权利。
必须注意的是，“买进期权”与“卖出期权”并不是一项期权交易的买卖双方，而“买进期权”或“卖出期权”本身就是买卖双方的一个约定。它们中只有买方才有权利选择执行或者放弃这个约定。
比如刚才举的例子中，我朋友老王和售楼小姐这个约定就是“买进期权”，老王是这个约定中的买方，售楼小姐是卖方，而只有老王有权选择届时是否执行这个期权。由上述例子可以看出，期权持有人可以按约使用权利，也可以任其作废，还可以在有效期内转售给其他人。
再举一个例子，如果你买了一份IBM（国际商业机器公司）的“买进”合约，履约价格为80美元，就是说你拥有了在规定期限内，以每股80美元买入IBM股票的权利。如果其股价一直低于80美元的话，那你就可以不用执行权利；如果在这个阶段内，IBM涨到了100美元，你就可以执行你的期权。这时卖方必须按约以每股80美元将IBM卖给你，你一倒手按100美元卖出，那你一股可以赚20美元。而如果你买了IBM的“卖出期权”，履约价格为80美元，则是说你在一定期限内有权以80美元的价格卖出IBM。如果某一天它跌价到60美元，你还可以以80美元卖出，每股就赚20美元。其他情况可根据“买进期权”的例子来类推。
注意，以上的例子对购买期权所支付的费用暂且不计。事实上，这笔费用定价是相当复杂的，美国两位数学金融大师费希尔·布莱克(Fisher Black)和迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)为此专门发明了一个计算方程式，名为“布莱克一斯科尔斯公式”，还因此获得了诺贝尔奖。
这几十年来，带来丰厚利润的证券化、衍生化业务，早就成了华尔街最主要的业务。从上述买房期权的例子，10万元权利金就可以撬动900万元，这杠杆比例高达90倍。而华尔街的衍生化证券的实际操作比买卖房子至少复杂10倍，杠杆比例更高，而且花样繁多，像什么跨式交易(Straddle)、宽跨式交易(Strangle)、裸卖看空期权(Naked Put)、蝶式交易(Butterfly)、掩护式买权(Covered Call)、上下限期权(Collar)、铁鹰套利(Iron Condor)，这样反窜，那样对冲，种类多得数不清。
总之，期权将风险包装得漂漂亮亮，变成美丽的罂粟，诱人上钩，同时用不可思议的杠杆，使华尔街投行天价获利！表面看上去以一博万，有巨大获利空间，实质上，普通百姓一进去，就会发现，它是实实在在的“金融鸦片”。
